個別板塊或輪流炒上
2017年09月12日
市場累積不少升幅，在短期內出現整固，並不會令筆者感到意外，但說到股市會否像2015年般出現大調整甚至股災，筆者認為可能性不大。畢竟大市的估值並不昂貴，而且今次的升市有盈利增長背靠，更重要的，是資金方面，目前環球機構投資者仍然大幅持輕中國股票
，至於北水也只是剛開始南下。因此，筆者認為，未來一段時間，大市表現可能沒有太大驚喜，反而是個別的板塊或概念會輪流炒上。
手機升級概念持續
新型號智能手機即將推出，全球矚目，而其實在港上市的手機配件製造商，表現一早已跑出，股價升個不停。今次有新機推出，大家關注的是在鏡頭、聲音、防水等功能會如何升級，筆者相信，這個升級概念於未來一兩年仍然會持續，帶動相關股份的前景，然而由於行業升幅實在驚人，估值頗高，投資者要小心揀選，或者可考慮選擇一些落後股。
事實上，不單止是智能手機，中國經濟本身就是一個消費升級的故事，問題是如何挑選到能受惠此故事的企業。對於本地牌子而言，要提升科技這些「硬實力」，相對容易做到，但在品牌價值、檔次的「軟實力」提升，則並非易事。消費者對於一個品牌的觀感，在短時間內不易改變，外國很多老牌子累積了百年經驗及信譽，中國的企業若要改變形象，仍有漫漫長路。
另一方面，外國牌子在中國絕對有空間及能力去增加市佔率。以前外國牌子難以接觸中國消費者，但在今天，網購發達、分銷渠道眾多，物流操作成熟，令外國牌子更易進駐中國及擴大業務，只是如何平衡線上與線下的業務，則是一大課題。
另外，最近內地銀行的表現，亦值得大家關注。銀行是百業之母，反映整體經濟活動，如果銀行的經營有改善，等於經濟整體趨向正面。如今銀行的壞帳似乎已經見底、淨息差又平穩擴張，只要經濟沒有突變、銀行業績持續改善，對大市將有支撐。
安聯投資高級基金經理
鍾秀霞
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