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2017年9月13日 星期三

基金觀點 - 吳家俐 2017年9月13日

基金觀點 - 吳家俐 2017年9月13日


基金觀點:亞股形勢利好


■亞洲股票今年已累積雙位數升幅,但與2007年高位相比,估值仍然吸引。資料圖片



亞洲增長前景相對全球其他市場更為樂觀,根據國際貨幣基金組織數據,2017年亞洲的實質本地生產總值預測為5.5%,較環球整體水平的3.5%高出兩個百分點。現時亞洲股票投資環境如何?



觀乎推動增長的因素,新興亞洲今年首季出口按年升5.6%,反映區內經濟體受惠於環球經濟改善。另一項重要因素是盈利增長。美銀美林研究報告指出,2017年亞洲每股盈利增長預測為20.5%,並呈持續改善之勢,反映亞股並非缺乏支撐。

今年,亞洲股票已累積雙位數升幅,但與2007年高位相比,估值仍然吸引。截至8月底,MSCI亞太(除日本)指數水平與2007年10月高位相若,但預期市盈率僅為13.6倍(2007年10月時為17.3倍),現水平不算太高。

股息方面,亞洲股息水平較其他地區更勝一籌,區內滙聚不同的股息投資優勢。MSCI亞太(除日本)指數當中,派發4%以上股息的公司數目高於歐美及日本,整體派息股票較多。與此同時,香港、澳洲等若幹成熟市場具備不少高息防守股;中國及南韓等新興市場方面,政府大力推動股息改革,投資者及股東均可望受惠。

亞股增長策略亦存在不少投資機會。金融服務範疇更廣更深,相關行業料將受惠於仍有待開拓的商機。另外,人口結構改變帶動需求轉變,不論是教育抑或長者醫療等方面,均有可觀增長機遇。而隨著經濟持續發展,生活質素進一步提升,消費模式亦隨之改變,利好消費相關行業的增長前景。

論及風險因素,內地「雙速」經濟面對不少挑戰,若因政策誤差導致經濟硬著陸,將對市場造成打擊。地緣政治方面,北韓軍事舉措若升級,或令市場波動。此外,美元短期反彈的風險亦有潛在負面影響。

總括而言,儘管亞股今年首八個月升幅顯著,但與2007年高位比較,估值未算過高,盈利增長預測更可望帶來若幹支持。亞洲股市不論收益或增長主題,均蘊藏不少機遇,可望在不同行業找到具潛力的投資。

潘恩美
摩根資產管理機構業務拓展總監
http://www.jpmorganam.com.hk

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