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2017年9月4日 星期一

穩增長百萬倉 - 張兆聰 2017年9月4日

穩增長百萬倉 - 張兆聰 2017年9月4日


張兆聰﹕基金借二線科技股博表現
【明報專訊】恒指上周升105點或0.4%,連升3周累升1069或4%,國指跌則2點,主板日均成交1043億元,按周升6.4%,本倉則升1.7%,主要是納指一周大漲2.7%,當中又以生化股最火爆,一周急升8%。現在全球股市都出現一個趨勢,就是指數動力減弱

,中小價股發力,香港如是,美國尤甚。標普小盤600指數上周急升2.4%,較本港的恒生綜合指數0.69%更強,一直落後於標普500指數的羅素2000亦已收復失地。細價股起動似乎不是好信號,但同時起動的也有運輸股指數,一周大升24%較細價股更強,事關美國經濟數據相當不錯。

美國新增職位15.6萬,低於預期的18.3萬,失業率、平均工時和時薪為4.4%、34.4小時及升0.1%,均遜預期。但全球製造業強勁,美國8月份升至58.8%,為2011年4月最高,中國財新製造業PMI升至51.6%,歐洲也延續強勢處於57.4%。全球經濟持續景氣,一個重要原因是中國三四線房地產需求強勁,價量齊升引發消費需求,自主品牌汽車便是其中之一,亦刺激各類消費品需求。另外,美元年初至今大跌逾10%,亦刺激資金流向新興市場,經濟表現更強。

美元轉強 細價股爆上
只要中國沒有打噴嚏,全球經濟仍會表現強韌。但一個變化是美元有轉強跡象,上周五疲弱的就業數據也未能令歐元有明顯反彈,說明空美元已成擁擠交易,美匯指數短期或已見底。放在宏觀局勢來看,去年歐元大跌,對當地出口的刺激效果延續至今,但製造業指數在高位開始上升乏力,美元大瀉10%後,製造業和出口正重新加速。由於匯價強勢的影響會滯後,美國未來半年會出現美元轉強、出口和製造業同步回升的格局,這似乎解釋了為何運輸股和細價股同步爆上。前者受惠製造業向好,好者則往往在強美元時受到追捧。

基金追落後 帶動微博新浪
其實就算科技股,巨頭亦開始落後於二線股,以中概股為例,上周阿里巴巴和騰訊控股(0700)全周下跌0.41%和0.67%,但微博、新浪、陌陌卻分別升9%、5.94%和7.33%,差距非常巨大。背後原因,估計是基金都已全倉阿里和騰訊,但兩者在MSCI指數的比重卻高於基金單一股票持倉上限的10%,形成大量基金跑輸大市,相當難看。為了發力追落後,或會「抱團」炒起這些二線科技股,這也是一種無可奈何的選擇。本港這邊的網龍(0777)、金斯瑞(1548)等飈升,可能也與這個原因有關。

本周會買入1000股銀娛(0027)。
[張兆聰 穩增長百萬倉]
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