恆生指數
國企指數
恒 指波幅指數近20日

VIX指數 近5日

上証綜指
深圳成指
滬深300

文章漏咗/建議:按此通知

2018年2月20日 星期二

操盤手札記 - 割柑人 2018年2月20日

操盤手札記 - 割柑人 2018年2月20日


操盤手劄記:準到爆的測市指標
■造淡美元在「最擠交易」中排第二位,美元可會向上爆破?資料圖片



恭賀新禧,靈犬旺財!踏入狗年,港股喺美國掛牌嘅ADR率先報喜,按比例推算報31529,相對上周四收31115,高414點或1.3%。

雞年港股升咗33%,狗年點睇?睇番上個雞年2005年,港股升咗13%,狗年2006年,港股再升30%,「雞犬皆升」既有先例,今年值得憧憬。

不過,今年港股波動性勢將增加。雖然美股連升六日,喺回吐一成之後反彈近半,但唔等於人心已穩,後市仍未明朗,港股亦難心安。華爾街有句諺語:the market climbs on a wall of worry,意指股市擔憂越多,往往爬得越高,屬逆向概念。股市現時攀爬嘅擔憂之牆,係通脹同加息。

上周,美銀美林公佈月度基金經理調查,當中有項「最擠交易」(Most Crowded Trade),揭示基金經理最驚係乜,屬反向指標。前月之最係Long Bitcoin,比特幣旋即見頂急跌;上月之最係Short Volatility,波動率旋即大幅抽升,連續兩期貼中爆破主題,準到令人O嘴。

今期之最係乜?係Long FAANG+BAT(做好臉書、蘋果、亞馬遜、Netflix、谷歌,以及百度、阿里巴巴、騰訊),其次就係Short USD。值得注意嘅係,以往幾次Long FAANG榮登最擠交易之時,都發揮唔到反向指標嘅作用,因此,Short USD變成最有機會爆破。

美國下月加息幾成定局,加息利好美元,造淡美元變成「最爆」都唔出奇。另一方面,當美國利率上升,美債作為主要定息資產,國際金融股可望受惠於息差擴闊、定息資產收入提升。話時話,港股兩大藍籌國際金融股,匯控(005)初五放榜,友邦(1299)就下周二。

友邦新業務價值(NBV)每年都有雙位數字增長,2017年首三季增34%,大行睇好全年增幅,高盛預計增29%,德銀睇28%,大和、中金睇27%。經營溢利上升,有助推升內涵價值(EV),德銀就預計友邦EV升18.5%。友邦舊年11月以嚟窄幅整固,現價63.3元,業績若有驚喜,可望挑戰70元。

割柑人
本欄逢周二刊出

割柑人
操盤手札記 - 割柑人 舊文