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2018年5月15日 星期二

穩增長百萬倉 - 張兆聰 2018年5月15日

穩增長百萬倉 - 張兆聰 2018年5月15日


張兆聰﹕特朗普放生中興 冷吼比亞迪電子
【明報專訊】恒指昨升419點,收報31,541點,成交金額1066億元,為4月26日以來最高成交。中興通訊(0763)事件出現轉機,美國總統特朗普下令要放生,加上內地《證券時報》頭版撰文指年內仍有降準空間,港股高開後升幅擴大,升破保歷加通道頂

部。大量板塊表現強勁,軟件、內險、航空、汽車、醫藥升幅較大。今早大摩公布納入MSCI指數的名單,由於上證50指數已偷步大幅炒上,筆者擔心會出現利好兌現的沽壓,同時近日升勢頗急也不排除是挾空倉,高追要小心。

港股連升6日,累積升幅逾5%,市況由愁雲慘霧一下子變得氣勢如虹。上周五見一些動力板塊衝高回落,但昨日普遍再度強勢上揚,全市逾900隻股份上升,同時重磅股反覆強勢,明天公布首季業績的騰訊(0700)衝高後升幅收窄,投資者比較審慎。市場預期增長約30%,但內容、營運成本上漲令邊際利潤受壓,集團逾1000億元的投資亦可能表現較差,如特斯拉(Tesla)、SNAP、閱文(0772)等股價表現欠佳,也對盈利構成影響。但這些都為市場所知,焦點仍是核心業務增長動力,以及「明日之星」如微信支付、廣告、雲計算等的表現。由於市場比較審慎,績後看好的機會反而更大。退一步看,除非業績增速急劇放緩,否則再度回試390元以下,依然是低吸時機。

市場對騰訊業績審慎 候時機低吸
恒指已連續3個交易日裂口高開,昨日全日均在通道頂部之上並且收十字星,投資者對後市仍然審慎,成交金額雖然增加,但較今年初亢奮時仍相去甚遠。今早有「入摩」名單的消息,但如茅台、恒瑞醫藥等都已偷步大漲,或會有利好兌現的沽壓。從成分股來看,友邦(1299)及石油股均見強勢,但近期的急升也反映了短期樂觀展望,要見32,000點並且再展升浪,一定要騰訊和內銀股配合。

假如證據確鑿的中興也獲美國特赦,華為就更應該問題不大,亦暗示中美在談判上取得進展。手機設備股應可看高一線。事實上,舜宇(2382)4月份手機鏡頭出貨量升60.9%,車載鏡頭出貨量共計325.8萬件,按年上升31%,按月上升14%,主要受惠車載成像領域的快速增長和公司車載鏡頭全球市佔率較去年同期上升,整體增長勢頭依然強勁。

瑞聲(2018)首季業績遜預期,股價大跌近5%,今年蘋果將推出3款新手機,瑞信亦根據手機替換周期,推斷今年第四季會有較強增長,相信亦有助其業績及投資氣氛。

舜宇增長勢頭勁 比亞迪電子前景向好
另一個可冷吼的是比亞迪電子(0285)。集團首季業績遜預期,收入按年升5%,按季跌13%至89.46億元人民幣,毛利率由前一季的10.1%收窄至9.8%,去年同期為10.5%,主要受金屬外殼毛利率下跌所拖累。集團金屬外殼業務與三星手機息息相關,但一來三星正增加內部採購,同時需求量也在下跌,故現在幾乎全城都看淡比亞迪電子的前景。但這些因素已於股價上反映,近日在12元有明顯支持,昨日隨整個板塊回升,升幅高達6.3%。集團過去一年大幅炒上,一個主題是3D技術及玻璃外殼,惟暫時僅於超高端型號使用,尚未普及。只是手機的潮流往往由高端逐漸普及化,未來需求會逐漸加速增長,是低吸博反彈的冷吼對象。

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