國企指數
恒 指波幅指數近20日

VIX指數 近5日

上証綜指
深圳成指
滬深300

2018年5月17日 星期四

國金與投資 - 曾廣標 2018年5月17日

國金與投資 - 曾廣標 2018年5月17日


特朗普變不走的尾巴 2018-05-17收藏文章
  環球金融市場近日又見反覆,股市上上落落,投資者對於何謂避險項目也有了不同看法,近日美股美債下跌,美元則反彈,日圓、瑞士法郎以至黃金都沒有運行。影響所及,環球股市也從相對高位回落,雖然中國A股成功加入MSCI指數,但股價早有反映暫未

能帶來新一波的升勢。

 
中美再談 特朗普玩口術
 
  環球市場仍很關注貿易糾紛及特別是中美貿易戰,本周,特朗普突然表態謂願放中興通訊(00763)一馬,據說是想換取中國對美國農產品採取零關稅,現時,中國主管經貿的副總理劉鶴又到了美國進行談判,市場有不同猜測,特朗普也放出不同的風聲,例如,既解釋中興也向美國公司輸入零部件,即是會為美國提供就業機會,又重提中國每年佔了美國數以千億美元計的著數。

 
  特朗普這個賭徒仍是一時一套,希望在談判中取得中方最大的讓步,而中方本身亦有底線,不可能完全開放大門讓美國貨免關稅進入。因此,雖然在特朗普和習近平通電話後雙方的氣氛有所改善,但談判仍是艱難的。

 
盼6月前達協議 避免關稅戰
 
  較樂觀的看法是在6月前達成臨時協議,避免美方正式對500億美元中國產品開徵懲罰性關稅,也使中方不用對美國500億美元的貨品進行類似的報復。

 
  時間表理應如此。特朗普將於6月12日在新加坡與金正恩舉行歷史性的峰會,希望以生存權和援助來換取朝鮮完全放棄核武。本來,如何落實監督無核化是很複雜的課題,但對特朗普來說,一紙臨時性的協議足以讓他向美國選民邀功,因為這是其他前任總統都無法做到的,而特朗普透過嚴厲的制裁能夠走到這一步。

 
美方好大喜功 小恩子發皮氣
 
  不過,金正恩也不是被動的乞憐,當平壤已釋出善意後,美韓依然舉行大規模空對地演習,還出動最先進的隱形戰機F22;因此,令到小恩子發脾氣,取消兩韓高層會議,並指美朝峰會也不一定舉行。

 
  制裁北韓取得成果,主要是靠中國通力合作,因此,特朗普常稱習近平是「好朋友」,對中國來說,也絕不希望北韓擁有核武,因為在邊區出現核戰會影響中國現代化的進程,當然,北京也不想美國和北韓行得太近,對此,金正恩先後兩度訪華,以顯得他很識做人。小恩子的目標是同時修好與中美的關係,但中國始終是要背靠的老朋友。今次金正恩算是向特朗普還以顏色。

 
美遷使館到耶城 討好猶太選民
 
  特朗普近期的外交手法,很大程度是為了11月的美國中期選舉,為了討好猶太裔選民,美國把駐以色列大使館遷到備受爭議的耶路撒冷。為了討好美國中下層工人,特別是白人藍領,特朗普與各國重新展開貿易談判,為美方爭取更大著數,同時主要是劍指對美享有最大順差的中國。因此,他很希望中方識做,給他足夠的著數以便向選民交待。

 
「美國優先」策略令民望反彈
 
  近期特朗普的民望確實有所反彈,主流媒體的民調顯示他的支持率回升至42%,而根據親共和黨的民調,他的支持率更已高出五成。而事實上,除了已表示不再參選的一些共和黨主流派議員之外,其他的共和黨候選人,大多已對特朗普表忠,以便團結一致應付中期選舉,保住共和黨對國會的控制權。

 
只顧本身好處招盟國不滿
 
  特朗普的各種拉票招數,也使美國盟友內部出現分化,日本和歐盟由於對美亦享有貿易順差,某種程度均受到美國制裁,因此,各大經濟體客觀上形成一條反對美國單邊主義的戰線。

 
  為了討好以色列,特朗普單方面恢復對伊朗的制裁,令到歐盟不滿,而特朗普與北韓講和,也令到日本擔心將會被邊緣化,因而加速與中國修好。

 
  總之,特朗普式自利外交,令到地緣政治出現新的分化。美國實際上已喪失了作為西方陣營的領袖地位,盟國的領導人都認為特朗普靠不住。有人會暫時忍住氣,也有如法國馬克龍般玩兩面派,表面上對特朗普很尊重,但在美國國會演說時則大罵單邊主義。

 
中期選舉前貿易戰會留手
 
  不過,我們也不宜高估特朗普對世界經濟和金融秩序的破壞,要想在中期選舉勝出,特朗普需要較佳的美國經濟環境和股市,這使到他在貿易戰方面不能去到盡,因為貿易戰不可能有贏家,就算傷敵一千,也會自損八百。

 
  由於地緣政治不確定因素仍多,而油價上升令通脹可能重燃;因此,金融市場仍會繼續反覆,投資者宜在大眾恐懼時才低價買進,爭取低風險和合理的回報。

 
~TITLE_S~國金與投資 - 曾廣標 2018年5月17日 舊文