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2018年5月17日 星期四

焯焯有餘 - 關焯照 2018年5月17日

焯焯有餘 - 關焯照 2018年5月17日


焯焯有餘:資金流走仍可尋寶


■匯控是息差優勢下的受惠者,加上已展開回購,下注這隻銀行股有錢途。資料圖片



美國10年期債息升穿3厘大關,美元指數即時回升至93以上水平。但由於由現在至年底,聯儲局仍會加息,10年期債息會繼續攀升,令美元持續轉強。

1個月的港元同業拆息在過去3周已由高位1

.3厘輾轉回調至周二的0.99厘,然而,倫敦美元同業拆息在同期卻逐步逼近2厘。在港美息差再次擴闊的影響下。港匯在過去幾個交易已多次觸及7.85弱方保證,在周二美國市時段,金管局最終出手接入15.7億港元沽盤,顯示資金再次流走。

港美息差拉闊只會令港匯不斷衝擊港元弱方兌換保證,在聯匯制度下,金管局是會在市場以弱方兌換保證買入港元,沽出美元。在持續套息的影響下,過去幾年流入的資金,大部份會流出本地銀行體系,令香港息率正常化。

港匯持續轉弱是資金流走的信號,但並不代表我們不能下注港股,例如匯控(005)在息差的優勢下便是受惠者,加上獅王已展開回購,下注這隻銀行股是有錢途的。至於其他可以買入的板塊是零售股,原因是零售業已出現強勁復蘇,這個趨勢絕對可以維持一段較長時間。即使不少零售股的股價已升了不少,但在訪港內地旅客人數回復快速增長,加上本地樓價不斷創新高,有助推動內需,而香港經濟增長動力,有助支持零售股的股價。

在眾多零售股中,筆者認為I.T(999)有非常高的值博率,特別是內地旅客的人均消費有上升趨勢,I.T這類中高檔零售股是很受惠的。此外其股價已挑戰上年8月的高位4.4元,一旦升穿這阻力位,其升勢必會加速,在2至3個月內,有機會升至5.3元水平。

關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出

關焯照
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