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2018年5月18日 星期五

投資學堂 - 譚紹興 2018年5月18日

投資學堂 - 譚紹興 2018年5月18日


投資學堂:股王高處不勝寒


■估計騰訊能維持穩定增長,但未必可以持續爆炸性增長,來支持高昂的估值。資料圖片



股王騰訊(700)終於公佈了季度業績,以早前市場評論來看,今次的確是一地眼鏡碎!至於筆者,由於看不透,但察覺太多朋友睇淡,正如前一周已在港台的節目中指出,可能會出現挾倉行動。此

外,亦察覺騰訊的累積沽空,竟出現明沽、實買,暗地平倉的情況,所以筆者在業績前不敢看得太淡,於是將組合的delta調教至微微向好,結果是賺了股價、輸了期權,組合略有微利!

去年《蘋果》的「股王每日賺兩億」之標題頗為吸睛,筆者至今仍記得,而以股王剛公佈的首季純利232.9億人仔計,今次更厲害:每日賺2.59億人仔!但當中亦有些水份,由於在其200多億利潤中,「其他收益淨額」一項佔了75.85億元,當中之60.42億元主要來自若幹投資的估值增加而產生的公允價值收益,即是並非真金白銀的收入,最後有幾多落袋,則難料!

綜觀騰訊的季度業績,筆者感到其遊戲業務雖然能維持強勁增長,但整體增長相信逐步要靠電子支付、雲服務及網絡廣告等收入支撐。

以歐美同類企業如facebook、Google等來推測,這方面的收入不會如遊戲業務般高速增長,估計騰訊應能維持穩定增長,但未必能持續爆炸性增長,來支持高昂的估值。

昨日騰訊的股價一度升破保力加通道頂414.5元,惟其他動力指標未能配合,根據過往情況,騰訊短期仍有下試保力加通道中軸396元危機。

譚紹興
財經評論員
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出

譚紹興
ricky@rickytam.com
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