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2018年6月1日 星期五

穩增長百萬倉 - 張兆聰 2018年6月1日

穩增長百萬倉 - 張兆聰 2018年6月1日


張兆聰:酒店開張高峰期 信德增長可觀
【明報專訊】恒指昨升411點,收報30,468點,成交金額2037億元,成交激增主因是MSCI指數換馬。隨著市場對意大利政局憂慮減退,又有報道指油組限產至少維持至年底,油價及油股大漲,再加上中國5月份官方製造業PMI亦遠勝預期,中港股市均有頗強反

彈。筆者周三中午在節目中建議博反彈的油股、藥股都有不錯的表現,內房股、內銀股反彈力度相對較弱,筆者一直看好的澳博(0880)大漲9%創新高,其間接股東信德(0242)亦可留意。

筆者一早已指出,意大利問題暫不會太嚴重,債息飈升反而加速見底,結果全球股債均驚嚇一天便收復失地,積弱的中港股市也能強力反彈,力度超乎筆者預期。但歐洲最新焦點已非意大利,而是美國總統特朗普聲言要向歐洲徵收鋼鋁關稅,以及向法國總統馬克龍揚言要阻止德國豪華房車進入美國。歐洲以德國作為龍頭,德國以工業出口為主,順差佔GDP達到8%,貿易戰一開打,敏感度會相當高,對經濟和股市的直接影響,隨時較意大利的政治風波更大。

倘美德開打貿戰 經濟股市更動盪

要留意的是,除了中港股市,多個新興市場都有理想的彈幅,例如印度、印尼、越南等。一來市場對意大利恐慌情緒減退,利好歐元而勒住美元升值之勢,為新興市場減壓,二來股匯齊瀉多時,以美元計算的估值已見吸引。只是美元升值後,新興市場遭「剪羊毛」的活動,往往都很難判斷何時見底,只是這些地區也反彈,中港股市理應不會太差。

中資電力強勢僅受惠政策 只宜小注
港股昨日在A股入摩支持下強力反彈,周三千股齊跌,昨日又千股齊升。筆者覺得還是別太在意指數,而少人提及的強勢板塊是中資電力股。中國昨日公布的PMI勝預期,當中生產指數達54.1,是2017年12月以來的新高。根據一些高頻數據,5月份六大發電集團日均耗煤72.2萬噸,而4月只有67.3萬噸,環比提高了7.2%。一邊是用電量增長,一邊是煤價被官方以行政手段壓制,中資電力股自然水漲船高。但這些都是行政手段造成,一個政策改變就扭轉一切,只宜小注,當中最強勢的是華能(0902)和潤電(0836)。

信德持有澳娛約11.5%股權,澳娛持有澳博60%,意味信德間接持有澳博約6.9%股權。澳博最新市值已升至640億元,信德持股價值已達45億元,佔現時109億元市值的相當部分。要留意,信德帳面值高達330億元,現時市帳率0.33倍,折讓仍巨大。

信德市帳率0.33倍 折讓巨大
信德亦持有大量投資物業,包括北京信德京匯廣場、廣洲信德商務大廈,以及一系列本港住宅基層商場等。此外,尚有北京通州、橫琴口岸、上海前灘等發展中項目。集團旗下的酒店亦正快速擴展,自持酒店現時包括香港天際萬豪酒店、澳門文華東方酒店及鷺環海天度假酒店3間酒店,今年下半年預計會開業的有上海萬象城酒店,新加坡卡斯加登路9號則會於2021年落成。至於旗下酒店管理品牌雅辰,去年第四季於北京及台北新開兩間酒店,今年也會有4間酒店開業,集團未來2至3年增長相當有保證。

[張兆聰 還看今朝]
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