還有再降準空間
2018/06/25 09:18:56 網誌分類: 經濟
25 Jun
阿爺星期日都開工宣布降準，美股上週五亦迎來反彈，杜指結束8連跌，回升119點至24580點，升幅0.5%；標普500指數微升0.2%；納指微跌0.3%。外圍有好消息，對股市有支持。
帶動
美股反彈的主要係能源股，能源板塊大升超過2%，係標普500指數11個板塊中表現最好的，美國兩桶油艾克森美孚和雪佛龍齊漲超過2%。
油組（OPEC）上週五在維也納結束會議，宣佈要把減產幅度回下降至2106年底同意的水準，但沒有說明具體數字，尼日利亞則表示每日70萬桶。—則是油組增產力溫和，二則消除了不確定因素，紐約期油上週五大升超過3%，最新收68.58美元。
S&P Global的全球石油分析部門主管Gary Ross所說的，「世界上沒有很多的閒置產能。如果第四季度少了來自委內瑞拉和伊朗的100萬桶/日石油供應，要如何彌補這一缺口？油價將會在更長的時間內繼續上漲。」
油價大漲，對經濟不利。美國、中國和印度在油組開會前敦促油組提高石油供應，以防止石油供應短缺損害全球經濟。而特朗普上週五在油組會議剛結束後在Twitter上發文「希望OPEC大幅增產。需要讓油價保持在低位！」無他，油價上漲，對美國中期大選不利也。
在中美貿易戰陰霾下，中港股市比美股更弱雞，特別係上證綜指，全星期累跌4%，深圳創業板正大插6%。上週五反彈，亦無甚力水。摩根史坦萊的亞洲及新興市場證券首席策略師Jonathan Garner表示，除了中美貿易糾紛，一堆有關全球經濟增長的預測數字都在惡化，再加上美元逐步轉強，並不看好區內未來股市走勢，下調了多個亞洲股市指數，其中恆指12個月目標由此前的30350點下調至27200點。外資唔睇好，解釋了股市的弱勢。
阿爺顯然不想見到股市跌得太慘怕影響經濟，放水救市，昨日公佈由7月5日起，下調銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點；鼓勵五家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行支持“債轉股”專案，另外亦放水支持中小微企。預計可釋放資金約7000億元人民幣。這次的定向降準，已經係今年以來第三次，放水量亦比此前兩次的大。第一次是在2018年1月，釋放約4000億元資金；第二次是在4月25日，降准兼置換部分存量MLF（中期借貸便利），釋放約4500億元資金。值得留意的是今次從宣佈到實施，時間也較此前兩次短促，一宣布就要下月初實施。
雖然央行在聲明中再次強調要實施穩健中性的貨幣政策，但內地分析普遍認為結構性寬鬆正陸續有來，但亦強調阿爺今後放水的方式，不會再像以往般的「大水漫灌」，而是藉著定向寬鬆措施精准調控放水方向，借放水去解決一些經濟問題，例如中小企資金不足的難題。
中信證券固定收益首席分析師明明表示，「因為去槓桿，近期信用違約事件頻發， 引燃市場悲觀情緒，小微企業融資難、融資貴的問題也愈發凸顯，結構性寬鬆的貨幣政策更合時宜。」目前，中國銀行的存款準備金率然在15%左右，處在相對較高的水準，在利率市場化改革和縮細資產負債表的過程中，預計存準率會回到較合理的區間，市場預計可能還有0.5至1個百分點的下降空間，換句話說，未來還可能再降準兩次，再會有7000億至14000億元資金投到市場。水多咗，對股市至少心理都會隱定啲。
陸羽仁
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