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Follow Me:昆侖大超值 只買不沽


■昆侖能源估值非常吸引,股價卻大幅落後,是悶聲發大財之選。互聯網圖片



中石油(857)旗下的天然氣旗艦昆侖能源(135、市值593億元),估值非常吸引,股價卻大幅落後,有耐性只買不沽,可以悶聲發大財,即使專注眼前利潤,相信回報率可勝三大前領同業!

昆侖業務以銷售天然氣為主,佔2017年集團營業額八成,另涉及勘探生產原油、LNG加工儲運及輸送等相關業務。從多個角度分析,無論2017年業績進度、估值及背景等因素,都遠勝三大同業中國燃氣(384)、新奧能源(2688)及華潤燃氣(1193),但股價中短長線均跑輸三大幾條街,參考以下理由後,答案只有一個:買入持有!

(1)盈利增幅稱冠:昆侖2017年盈利大增6倍,相對中燃增1倍、新奧增30%及華燃增11%,一枝獨秀。

(2)PE最低:昆侖現價PE10.3倍,比最高的中燃42.8倍,折讓76%,加上新奧及華燃分別企25.6倍及17.6倍,四股平均PE為24.1倍,昆侖PE仍折讓57%,只要追上平均水平,股價可升至17.10元。

(3)PB最低:昆侖現價PB1.22倍,比中燃的8.72倍,折讓86%,連同新奧4.31倍及華燃3.01倍,四股平均PB4.32倍,昆侖折讓仍達72%,股價須升至25.68元才可追上平均水平。

(4)股息率最高:昆侖現價股息率雖只有3.5厘,不算吸引,但相比中燃的0.8厘、新奧1.3%及華燃1.8%,昆侖仍屬最高者。

(5)今年股價跑輸三大及大市:昆侖今年以來股價仍跌10%,但中燃及新奧均創52周新高,今年內分別累升68%及44%,甚至華燃也升5%,加上恒指同期升4.5%、紅指更漲6.7%(昆侖為紅指成份股),可見昆侖如何落後。

(6)落後高峯甚遠:昆侖現價較2013年歷史高峯17.32元,仍累跌58%,但恒指同期累升30%,紅指則微低不足1%。

(7)大摩看好:最新報告給予昆侖增持評級,目標價9.80元,升幅35%,但給予其他三大的目標價均欠吸引力,中燃及新奧現價均已超越目標價,而華燃則只有1%上升空間。

(8)走勢向好:昆侖現價守穩10日線,而10日及20日線已重越50、100及250日線,MACD已呈雙牛,9RSI只站60水平,短期可挑戰年初高位8.67元,中長線以PE及PB趕上市值最接近的華燃計,目標價鎖定12.56元及17.84元,重遊舊峯並非遙不可及!

高彰坡
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