《真知灼見－溫灼培》通脹升溫擔心聯儲局加息，美元上漲
《真知灼見》美國６月份生產物價指數按月及按年分別上升０﹒３％及３﹒４％，按年增長
幅度不單大於５月份的３﹒１％，更是自２０１１年１１月以來最高增長。上述數字只反映６月
份情況，但不要忘記，由７月６日起美國更對３４０億美元總值的中
國進口貨物徵２５％關稅，
可以想像到７月份對美國的通脹壓力將會更大。通脹的憂慮刺激市場對聯儲局往後需要加大加息
步伐預期，亦為美元匯價帶來支持。日圓對息率變化最為敏感，昨晚（１１日）更首當其衝遭到
拋售。今早（１２日）於亞洲市場報１１２兌１美元，其他貨幣亦全面下挫。今晚香港時間
８：３０，美國將公布６月份消費物價指數，相信市場對該數字更為關心以作衡量聯儲局今年加
息次數。
＊觀望美國今晚公布消費物價指數＊
回看加拿大央行昨晚的議息會。一如預期，加國央行加息２５個基點，把官方息率推升上
１﹒５％水平。加國央行指，雖然面對與美國之間的貿易紛爭，但現階段對整體加拿大經濟影響
仍然輕微，所以作出加息。從昨晚加息行動可反映出，加國央行是有決心把當地息率推回該行所
謂的「合理」水平，據該行指，這合理息率水平介乎於２﹒５％至３﹒５％之間位置。按加元利
率期貨價格變化顯示，現市場估計加央行下次最快加息日子為１０月議息會，加息機會有六成。
但就是到１２月，加央行加息機會仍未過七成。所以現階段難謂今年內該行會否進一步加息。由
於昨晚加央行加息是市場意料中事，昨晚加息後未見為加元匯價帶來支持；相反，受到美元整體
強勢影響，加元跌返１﹒３２兌１美元徘徊。
＊加拿大加息一如預期，加元回軟＊
另外，擔心中美貿易戰擴大，昨晚美股道指跌２１９點或０﹒８８％。而擔心在中美貿易戰
中，中國經濟受到損害減少對工業用金屬需求，整體工業用金屬價格同時受壓。當中銅、鋅及鉛
價格跌幅最顯著。另外擔心環球經濟轉弱減少對油需求，紐約期油昨晚回落約５％。
《恆生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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