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2018年7月31日 星期二

談財經 - 胡孟青 2018年7月31日

談財經 - 胡孟青 2018年7月31日


遊戲業務非騰訊走弱主因


遊戲業務非騰訊走弱主因


Facebook股價急瀉拖累一眾科技股回軟。 (資料圖片)

紅極一時的科技股,因部分業績令市場出現震驚,在老牛市的美股,納斯達克指數近日卻竟然跑輸大市。先有Netflix,繼而Facebook,FAANG五大皇者,憑亞馬遜及A

lphabet強勁支撐,絕不會令科技股狂熱分子認低威臣服。但可肯定,打從第二季業績後,股份表現及投資者審視,可以出現一個兩極化情況。

Facebook及Twitter一周內為社交平台盈利前景投下重磅炸藥,用戶人數均遜預期,結果同樣在業績後股價均要累跌約兩成,市值分別蒸發過千億及70億美元。更有趣是,作為全球超級大國元首的近乎獨家言論發布平台,一字一句均牽動全球市場及外交政界,Twitter一度被相信是披上了特朗普的黃金戰衣,路路暢通,現在卻事與願違。跟Facebook一樣,Twitter出事原因在於業績同樣關於活躍用戶人數,次季月度活躍用戶按季跌100萬。若撇除用戶人數,不論Facebook及Twitter,其他表現並非太過差勁,如Twitter上季廣告收益有24%增長。Facebook及Twitter每月活躍用戶分別逾20億及3億以上,本應是提供更多收益的一大力量,問題在於投資者已經動搖。活躍用戶人數減慢或下跌,其實是社交媒體淨化平台的必然結果,打擊旗下平台的垃圾郵件、虛假帳戶和惡意言論、甚至乎主動刪除部分帳戶,肯定意味用戶人數方面仍然會有壓力。

社交平台之前是活在近乎零監管的環境,但處理帳戶私隱近年備受批評,轉移用戶資料更引起公憤,現在根本就是苦果自嘗吧。歐盟自5月起,已對社交平台實施私隱法規,未來社交平台只會受制於更多監管因素;由用戶人數累積、製造眼球效應、繼而是產生廣告為主的收益,這類近乎低成本的盈利模式,不論是Facebook、Twitter以至其他網上平台都需要再思考,尤其是在於到底在最短時間鬥累積用戶人數,是否仍然有作為?

如果論用戶,內地社交平台是得天獨厚,而且市場仍然未有開放。雖則如此,基於內地對廣訊發布的嚴格,留言及貼文均受監察,內地在刪除帳戶問題上,未必比西方市場為寬鬆。再者,全球幾大社交平台估值調整,其他國際投資者會同樣參考,為內地相關公司更新估值。所以,騰訊控股(700)走弱,豈止是遊戲業務那麼簡單?

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