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2018年7月9日 星期一

政經頑石不低頭 - 石鏡泉 2018年7月9日

政經頑石不低頭 - 石鏡泉 2018年7月9日


貿戰‧謬思
  中美貿戰開打,社會上出現了不少筆者認為的謬思。

 
  得強調,是筆者所認為的謬思,因有可能筆者之思反是謬思,只供大家參考。

 
 ⑴這場是貿戰
 
  不是,這場是打國運,打美元命。以後再講。

 
 ⑵中國還拖,不要抱民粹主義
 
  習近平在國際會上表示過,西方

有謂,人家打了你右臉,自己再送上左臉,讓人打,中國人則是揮拳還擊。還拖就是民粹,又或是還拖過大就是民粹?

 
  如大家耍花槍,不論中外,都是被打完右臉,再送上左臉讓打,因為打者愛也。但今時是耍花槍嗎?人民內部矛盾是耍花槍,敵我矛盾是真刀真槍,會死人的,不守到潑水不進,再伺機KO,就會打到沒完沒了。更何況你手軟了,美國會軟嗎?

 
貿戰壞影響 年內逐步浮現
 
 ⑶貿戰開打,環球股市都升,是否已打完?
 
  不是,7月6日,只是中美貿戰的第一槍,之後的到岸貨才用徵稅,才會推高物價,使消費者多付,或多了的關稅未能轉嫁予消費者,才使出口者或入口者要自己承擔較高成本,致賺少或蝕,才開始影響到社會經濟層面,這可能要三個月至半載、一年。

 
  另方面,今時的340億美元要被加徵稅項的貨種,只是第一波,兩星期之後還有第二輪的160億美元貨額,跟著數月一年後還有2,000億美元貨額,再之後還有2,000億至3,000多億,湊夠特朗普所稱的5,000億美元總數,是否如此,看後續。

 

  貿戰開打後,環球股市大升,其中可能是,市之前跌了,到公布貿戰時,之前的對沖衍生工具盤可以解除,便見期貨升得較現貨急,而單沽空盤便被夾。的確這數月來,積極沽空者都常被夾瓜,但一夾之後,市又不會「牛」,沽空被夾,夾而彈,彈後無力,因所謂「好」友不肯做牛。如這情況持續,大市可以在一定波幅內橫行,直到基礎面有新發展為止。

 
  在之後的數月或數年裏,一就是物價上升,引致CPI上升,各國央行要不要因此而加息?要加,又加幾多?對金融市場和樓市又會有幾多影響?

 
  又或者,廠家、出口商、入口商承擔了多了的關稅成本,若是,他們會否減少了盈利,又或者要在其他方面省成本,包括裁員、不擴張、削職位增長?這又將會影響到整體經濟和投資環境,再轉而過來影響到股市匯市。

 
  貿戰如減少了貿易額,將會影響到國際上對美元的需求,這亦將影響到美匯。

 
特朗普「反悔」 關稅可申豁免
 
 ⑷這樣後市是否很糟糕?
 
  是否糟糕,先要看特朗普想這個貿戰會怎打,這是絕對關鍵的,看以下︰

 
  「根據美國海關和邊境保護局消息,美國於當地時間7月6日00:01(北京時間6日12:01)起對第一批清單上818個類別、價值340億美元的中國商品加徵25%的進口關稅。作為反擊,中國也於同日對同等規模的美國產品加徵25%的進口關稅。

 


 
  就在北京時間7月6日夜裏,特朗普可能『反悔』了!美國貿易代表辦公室公布301條款中國關稅豁免辦法,並稱該辦法將使公眾可以對價值340億美元的818項中國進口產品申請豁免適用25%的關稅。

 
  美國貿易代表辦公室稱,公眾有90天的時間提交產品豁免申請,申請期將於10月9日結束。從聯邦公報中公布豁免決定開始,豁免有效期為一年,並可追溯至7月6日。

 
  據報道,美國貿易代表辦公室的考慮因素包括︰該產品是否可從中國以外的地方獲取;加徵的關稅是否會對請求者或其他美國利益產生『嚴重的經濟損害』;以及特定產品是否具有『戰略意義』或與中國產業政策相關。」

 




 
  哪些貨品可以申請到豁免?那就要先看看美國給中國的徵稅清單了,筆者限於資源,竟也找到了兩張單,一張是來自CNBC,他們採International Trade Centre資料做出了兩個表(見圖一及圖二),一個是美國對中國貨徵稅的表,一個是中國對美國貨徵稅的表,這都是大家所預期的,中國主要向美農產品徵稅,而美國主要向中國出口的泵、電機等,但如看摩根大通所列出的另單,就看到美國自中國輸入的最大貨值竟然是電腦、電子產品,估不到。蘋果手機是不是這類產品?如果蘋果手機運返美國也要被徵稅,成不成?所以就是有了這個看似「反悔」的豁免申請辦法,是要給在中國的美資企業開個後門,走個差異對待,你叫華為去申請豁免,有無吖?

 
  從這個小動作,就可以看到特朗普不是硬板一塊,是粗中有細,而中國要反擊,就是要拿準這些,打敵不打其軟肋、痛處,打來何用?明天再續。

 
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