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2018年8月13日 星期一

真知灼見 - 溫灼培 2018年8月13日



真知灼見 - 溫灼培 2018年8月13日


《真知灼見-溫灼培》提防新興市場貨幣骨牌下跌

  《真知灼見》特朗普政府上周正式宣布於本月23日落實執行對160億美元總值的中國貨

品徵25%關稅,使中美貿易戰升溫。中國作為商品需求大國,是不少新興市場的主要出口目的

地;因擔心中國經濟轉差不利新興市場出口,上周所見新興市場貨幣在上述消息公布後已率先回

軟。
 
*美匯指數勢向98出發*
 
  另邊廂,美國又宣布進一步制裁俄羅斯,同時美國又宣布加大土耳其的鋼鋁關稅,使盧布及

里拉兩貨幣急挫,這更加速了整體新興市場貨幣跌勢。新興市場貨幣大跌驅使資金轉返美元避險

為美元帶來支持。相反,商品貨幣所受的衝擊最大;惟加拿大有望與美國就北美自由貿易協議達

成和解,紓緩了加元部分下跌壓力。從圖表上,現在美匯指數已上破95﹒50指數點的過去兩

個月阻力位。按量度似乎很大機將向98指數點進發。

 
*歐洲銀行恐受土耳其牽連*
 

  回觀本周市場焦點。現時市場最擔心,是來自土耳其及俄羅斯貨幣的震盪會否令投資者對整

體新興市場失信心;假如投資者一旦從新興市場大舉撤資,隨時可能重演如今年5月爆發的新興

市場匯市災難。現階段,最為市場關注的是南美新興市場貨幣情況,因為南美新興市場的防禦力

較弱,較易受牽連。雖說亞洲新興市場的經濟體相對強,但實際上不少亞洲新興國家貨幣也已跌

至歷史低位,如印度盧比及菲律賓比索便是。我們本周除了對新興市場要多加關注,也不能忽視

土耳其對歐洲商業銀行的影響。據了解,不少歐洲商業銀行,尤其西班牙、法國及意大利的商業

銀行,與土耳其的關係密切。假使土耳其國內企業因其貨幣跌而無力償還債務,上述歐洲的商業

銀行隨時受拖累。
 
*端視中國會否大舉售美債*
  
  本周四(16日)美國政府將公布6月份海外投資者持有美國國庫債券的總數目。這個數字

值得關注,是因為面對貿易戰,大家也關注持有最大量美債的中國政府會否作出大舉拋售。

《恆生銀行高級投資市場經理 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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