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2018年8月2日 星期四

高山行快遞 - 高山行 2018年8月2日



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【高山行快遞】不明市況的鐵膽(高山行)(02/08)

2018-8-2 10:52:20


 
中央大力催谷基建股,整個市場已經以此作為最後營救重點,有一定穩博之道,其中應以中國中鐵(00390.HK) 更具龍頭效應,股價率先突破52新高,但現位仍是超平,應是未來抑接特別市況穩健之選。

 
人民銀行及中國銀保監剛公布了資管新規細則,料可降低地方融資平台、基建項目、內房發展商融資壓力,且人行以MLF(中期借貸便利)大規模操作注資,內地在面對貿易戰火下,必將放鬆信貸政策,包括降低對PPP(政府和社會資本合作)項目融資壓力,令基建股成為國策大力支持重點。

 
中鐵以中國及亞洲綜合型建設為主業,提供全套建設相關服務,包括基建建設、勘察設計與諮詢服務、工程設備及零部製造,同時拓展至房地產開發及包括礦產資源開發等業務的其他業務,國務院要加快今年1.35萬億(人民幣. 下同)地方政府專項債券發行和使用進度,在推動建基礎設施項目上早見成效,大大提升基建市場流動性,加快了中鐵盈利增長。

 
中鐵上半年累計新簽合同額達6,347億元,增13%,7月底更與貴州省交通運輸廳簽署《戰略合作框架協議》,意向“十三五”期間在貴州省交通基礎設施建設領域投資1 ,000億元,與貴州省交通運輸廳在高速公路、客(貨)運樞紐、水運、航電及港區建設、普通公路等重大基礎設施項目投資建設等方面進行全面的戰略合作,又再進一步鎖定未來多年龐大合約量。

 
資本動作方面亦存契機,全資持有的中鐵二局工程、中鐵三局集團、中鐵五局集團及中鐵八局集團,在年中獲投資者合共注資1 1 6億元,並擬分拆折高鐵電氣裝備股份於全國中小企股份轉讓系統掛牌,最新更見控股股東中鐵工集團,在國務院指示下將中鐵A股,分別劃轉給北京誠通金控及國新投資各4 . 2 5億股,令中鐵工持股變為50.67%,誠通及國新則分持1.86%股份,似是為下輪大注資作好前行準備。

 
除上市一刻外,中鐵從未發新H股,只在2015年中配售過15 . 44億新A股,每股作價高達 7.77元,現H股價較其大低水兩成三,以預測盈率9倍計,目標可達9港元,且未來三年預測盈利複合增長率可達9%。

 
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