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2018年8月2日 星期四

股金豐采 - 涂國彬 2018年8月2日



股金豐采 - 涂國彬 2018年8月2日


《股金豐采-塗國彬》美加息步伐提速,期望管理正合宜

  《股金豐采》美聯儲在今晨(2日)宣布維持利率不變,一如市場普遍預期,今次維持利率

不變,但投資者的焦點,卻是會後聲明,當中表現出來的態度,尤其是對加息路徑的確認。

  是的,對於美國經濟,聲明相當正面,增速強勁的事實,令其修訂此前相對穩健的措辭,同

時重申循序漸進加息,為9月加息一事,幾乎是寫在牆上了。市場估計達八成以上機率。

 
*經濟復甦穩,加息四次宜*
 
  但以筆者所見,一直以來,不只一次,於去年及今年較早時,在本欄或其他場合表達過,已

預測2018年美聯儲將加息四次,每季一次。從期望管理角度,其實不難明白,箇中來龍去脈

,自是清楚。何以故?
  過去十年,由金融海嘯的起滅,由救市到經濟復甦,當中非常時期,用非常手段,耶倫口中

的非常規工具,即量寬等,漸已完成任務,自然是退役,但又不能一下子放手,只能由央行與市

場,慢慢做工夫,心理準備足夠之下,才把步伐加快。去年加息三次,如今實體經濟復甦更穩,

大家有目共睹,自不待言,當可加速而為之,而無特別不穩定也,四次合理之至。

 
*危機雖未至,應居安思危*
 
  既然此前幾年,刻意要放慢,讓大家適應,但要退市的最終要退市,要縮表的最終要縮表,

不可能無止境的拖延,是故整體氣氛,應有利目前回到常規的工具,即利率的調升。

  誠然,多年以來,不少人對此番危機,央行自有其角色功能,救市一回事,但當日可以有此

危機,可能亦是其以大泡沫救小泡沫的自動設定所致,機制使然,無可避免。但,無論如何,今

天回復正常,先別說下次危機如何,也應居安思危,先把非常規的工具收好,也把常規的工具用

上一用。否則,不久將來,若真有危機,哪有工具可用?   

《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》(markto@wfgold﹒com)

 
* 塗國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益

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