《大行報告》美銀美林:石藥集團(01093.HK)目標價上調至3.1元 評級「中性」
2013-03-19 12:24:55
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美銀美林表示,石藥集團(01093.HK)獲母公司注入資產後,相信為新公司2012/13年盈利目標奠下良好基礎,其中逾90%預測盈利是由注入資產中不同的成品藥,及流動性更好所帶動。該行相信,應以完全成熟的內地製藥公司來評價集團。維持財務預測不變,但將目標價由2.65元上調至3.1元。該行指新公司作為有吸引力資產,長遠可受益內地藥品市場的強勁增長。惟評級維持「中性」,因目前市盈率已反映其未來增長潛力,故相信短期上升空間有限。
該行表示,目標價相當於今年預測市盈率21倍,與目前行業平均19倍市盈率存在輕微溢價;預期明年盈利增長23%,估值溢價亦屬合理。該行亦相信,未來更大上行空間或來自幾項因素,包括注入資產後集團表現超越2012/13年盈利目標;明年增長更具保證;從母企獲注入更多良好資產;以及分拆表現較遜的抗生素原料藥業務。(ir/t)
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