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2014年6月26日 星期四

股市新談 - 彭偉新 2014年6月26日

股市新談 - 彭偉新 2014年6月26日

資金流入估值偏低的內房股
本周一匯豐公佈內地製造業PMI升抵50.8,遠遠超逾預期的49.7水平外,更是該數據連續5個月低於50水平後,首次返回50以上水平,反映出內製造業又再返回擴張的階段。本來數據公佈後對於港股應該有是有正面的利好作用,不過,在周一下午,港股則戲劇性的出現急跌,並由全日最高位23,393點急跌至22,802點,走勢完全是反高潮的,令到不少看好後市的投資者心中納悶。其實,股票市場上很多時間都是很難預測,即使公司發出盈喜也可以是大手沽貨的原因,所以,筆者除了看股價表現外,更會留意資金是否真的追逐股價,還是借勢沽貨離場。

今年上半年港股有兩大的板塊成為投資者所拋棄的股份類別,第一個板塊就是內房股,而第二個板塊就是澳門博彩股,如果投資者由今年年初「買中」了兩板塊中的其中一個,又甚至「買中」了兩個板塊,在利淡消息不斷下,令到股價持續下跌,肯定被氣得「七孔生煙」,而該兩個板塊由於持續地出現股價下跌,同時資金流出,令到整個板槐的股價及市值不斷下跌,雖然股價已跌了很多,但只要市場仍未覺得合理或「夠平」,理論上也不會吸引到資金重新返回該板塊中,所以,兩個板塊的股價一直跌至上周仍未見到有「觸底回升」的情況,而筆者在過去半年間,雖然也時有建議該兩類的股份,但主要仍然是以短線為主,尤其是內房股的情況更為明顯,幸好該做法未有明顯的錯誤。

該兩類股份在持續下跌多時後,近日的走勢似乎開始有回暖的情況,尤其是恒指在今日出現非常明顯的升幅,雖然有可能只是為結算作準備,但相信在指數回升,以及有多類股份的走勢回勇下,大市的確有機會出現另一輪的反彈。

而該兩類之前相對弱的板塊而言,雖然也有出現反彈,而且部份的反彈動力也很強,不過,筆者認為內房股的走勢或會有較強勁的回升,尤其是在資金流向上,由上周的資金流向來說,雖然澳門博彩股及內房股均錄得股價下跌(因為兩類股份也是在圖表1的橫軸以下),不過,兩者的分別是內房股是在縱軸的右方,代表有資金流入該類股份中,至於澳門博彩股則是在縱軸的左方,代表有資金流出該類股份中,因此,可以理解為當兩類股份都受到整體的利淡氣氛所影響,而持續下跌下,但上周已開始有投資者願意在低位吸納內房股,但澳門博彩股則繼續被拋售及錄得資金流出。所以,筆者預期即使今日港股急升,帶動兩類的股份上升,由於上周已開始有資金在低位吸納內房股,令到內房股在現水平出現的反彈力度會較大,因此,投資者可以開始多加留意內房股的中、短期走勢。

圖表1:過去一周港股資金流向概況


資料來源:京華山一
京華山一研究部主管
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