經濟改革 翹足引領 2014-07-04
近期印度再次成為鎂光燈的焦點,資金持續湧入。印度大選五月落幕,市場期望新任總理莫迪大刀闊斧改革經濟,把治理地方的成功經驗拓展到印度全國,這番預期足以吸引外資進駐,看來真能為印度經濟帶來新局面。
根據國際數據供應商Dealogic 的統計,上半年涉及印度企業併購的金額,包括提出收購或被收購,已升至接近 350 億美元,按年大升66%。
值得關注的是,上半年印度本土企業被外資收購的金額明顯增加,按年升27%至140 億美元。併購金額上升的原因,除了因為逐步落實去年已計劃、進行中的交易之外,更重要的是外資認為印度是亞洲區經濟前景相對吸引的地方。當內地經濟增長放緩,而泰國政局又出現不穩,超過12 億人口的印度,便成為資金落腳地。
以行業劃分,外資似乎較看好日常消費品,例如藥品、酒類等。受訪者認為只要經濟繼續向好,人口眾多的印度對這些產品的需求,將隨之而大幅增加。
再者,趕著變賣資的企業也為數不少。印度企業高速發展一段長時間後,已累積了一定程度的債務負擔,倘若有買家提出收購,企業老闆何不趁此機會出售資產減債、降利息開支?
同時,多年前遠赴印度投資的私募基金套現之心,頗為急切。過去兩年市況低迷,私募基金於印度本土市場難以集資,加上受到盧比匯價下跌,衝擊基金資產值,皆使機構投資者難覓買家。直到近期,印度股市屢創新高,提升了買家的入市意欲,故分析預期,有關印度企業併購活動將繼續活躍。當然,牽線成功與否,尚要視乎賣家會否因股市氣勢如虹而抬高資產估值,開價過高反令投資者卻步不前。
高盛估計,受惠政府投資支出逐步增加,預期今年印度 GDP 將達 4.6%。未來兩年,印度經濟將進一步增長至 5.5% 與 6.5%,並有利股市繼續造好。國際貨幣基金組織(IMF)則估計,印度本財年 GDP 將增長到 5.4%,同樣高於印度政府預估的 4.9%。
雖然印度今年第一季GDP只增長4.8%,遠低過2011年的9%,但換另一個思考角度去看,不就是由谷底反彈,創造增長空間、提供買入機會麽?
近期印度的經濟數據造好,確實為投資人打下強心針。由反映生產、製造、訂單、存貨水平的採購經理人指數去看,匯豐印度 6 月製造業PMI 繼續擴張,升至51.5,服務業 PMI 加快擴張至 54.4,為17個月高位,意即製造業與服務業全面向好。
消費方面,汽車銷售連續兩個月回升。銷情理想的主因是消費者要趕及月底補助截止前買車,加上生產商減價促銷,促使當月新車銷售按年大升16%,增幅高過 5 月的 3%;同時,近月通脹回落,5 月 CPI 放緩至 8.28%,讓消費者有更大的購買力,幫助經濟復蘇。經濟向好兼通脹漸趨穩定,相信已為新總理創造了一個扭轉乾坤的基石。
王冠一
國際視野 - 王冠一 舊文