何車500:東風見底博反彈
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東風集團(489)上月大跌11%,本月最低亦跌11%,收報11.76元,本月跌8%(同期H指升2.3%)。東風超賣,料已跌夠,有優績支持,可博反彈。
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1)2014年(12月年結)上半年,東風營業額309.49億元(人民幣.下同),按年大升2.2倍;半年盈利85.06億元,急增53.6%。期內銷售汽車139萬輛,增長14.8%,市場佔有率11.9%,上升0.7個百分點。
彭博綜合預測,今年全年EPS增長為25%,上半年盈利已相等於去年全年的81%,彭博綜合預測可能屬於保守。
東風現價往績PE7.6倍,今年預期僅6.1倍,低於過去五年平均9.5倍頗多,亦是同業估值最低。
2)東風今年預期PB1.09倍,是少有的低倍數,過去五年平均為2.42倍。PE第二低的長城汽車(2333),預期PB2.26倍,東風較其折讓頗多。
3)東風6月底手上淨現金101.17億元,財政充裕。
★證券商給予東風目標價,最高23元(摩通,8月30日),最低13.49元(高盛,10月24日),平均16.41元。
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