《談國論企－黎偉成》城鎮儲戶俏看就業收入多消費投資
《談國論企》中國人民銀行調查統計司對城鎮儲戶進行的２１０７年三季度的調查結果，最
惹人注目者為儲戶對（１）就業現況及預期均比一年前同期感到樂觀，由是（２）傾向於更多消
費和更多投資，反而儲蓄意欲有所回落，更對（３）物價的預期普感
會保持相對穩勢，皆為良性
的社會現象。此顯政府的供給側挺內需政策漸取佳效，料經濟可持續穩中求取成長。
＊收入擴張俏看就業利供給側挺內需提振經濟＊
需要重點指出者，為人行的調查統計司是在全國５０個城市的２萬戶城鎮儲戶進行問券調查
，而作出的《２０１７年第三季度城鎮儲戶問券調查報告，有高度的參考性，重點有：
（一）就業的情況有頗為明顯的改善，特別是（Ｉ）就業感受指數為４２﹒６，即使仍然處
於臨界點５０以下，卻比２０１６年三季度的３７﹒１高５﹒５個百分點，亦較對上一個季度提
高０﹒７個百分點，而此數更是近年來之最者，可見就業現況漸次好轉，其中（ｉ）認為「形勢
較好，就業容易」者佔比雖僅為１４﹒５％，卻比上年同期的１１﹒３％高３﹒２個百分點；
（ｉｉ）認為「一般」即感受中性者佔比由２０１６年三季度的４３﹒４％提升５﹒４個百
分點至４９％；此使（ｉｉｉ）「形勢嚴峻，就業難」或「看不準」的負面看法佔比３６﹒５％
，相對於２０１６年同期的４５﹒３％大幅降低凡８﹒８個百分點之普。
正正因為就業市場現況有較明顯的改善，故（ＩＩ）就業預期指數所達的５０﹒８，較二季
度的５０﹒７略高０﹒１個百分點，而一季度更為５１﹒１，足見此一指數於２０１７年前三季
度皆高於５０和保持擴張的水平，更比２０１６年同期的４６﹒２高４﹒６個百分點，相當難得
。
在就業現況與預期均告好轉的同時，更重要的是（二）儲戶即居民的收入同告提升。收入感
受指數於２０１７年三季度達５２﹒８，比對上一個季度的二季度的５１﹒３大幅提升１﹒５個
百分點，相對於２０１６年的４６﹒１更出現同比增加５﹒２個百分點，而認為收入「增加」或
「基本不變」的居民，佔調查之數的比重達８６﹒６％，比２０１６年同期的三季度所達
７９﹒５％大幅擴展至７﹒１個百分點。此是於２０１６年四季度５１﹒９重新回復到擴張軌道
以來高於５０以上的擴張水平的第四個季度，之前有擴張的為２０１５年四季度的５０﹒８，只
是維持一個季度便速度消逝，故此番之四連擴張，為不可多得的經濟新啟示。
此亦使收入信心指數５３﹒３，比對上一個季度的５２﹒９加大擴張力度０﹒４個百分點，
更較２０１６年同期的４９﹒８高３﹒５個百分點，亦為２０１６年四季度重越５０以來的「四
連擴」，反映出居民對受惠經濟穩中求進的發展具高度信心。
就業與收入皆見改善，所產生的衍生良性效應，當然為（三）居民的消費、投資意欲高於儲
蓄，為政府以供給側挺內需的政策頗有如虎添翼之概，此說可印證於（Ａ）傾向「更多消費」的
居民佔比達２６﹒４％，比對上一個季度高１個百分點，相對於２０１６年三季度的２１﹒１％
高３﹒７個百分點。
＊房價預期漲幅收窄和不變佔主乃良性啟示＊
《調查報告》更問及居民於未來３個月準備支出的項目，按照居民選擇比由高到低排序為：
旅遊３１﹒４％、教育２８﹒６％、醫療保健２５％、購房２２﹒５％、大額商品２２％、社交
文化和娛樂１９％、保險１５％，即有三分一還是要以旅遊、購物、消費為主。
至於（Ｂ）傾向於「更多投資」的居民佔比３２％，比消費之數為高，惟是相對於２０１６
年三季度的３５﹒２％要低３﹒２個百分點，態度有所保守，可見之於投資於（ａ）股票佔比只
是達到１９﹒８％，不足兩成，反映出冒險炒賣的意欲不強。
反而（ｂ）對銀行、證券、保險公司「理財產品」的佔比２１﹒１％，及（３）「基金信托
產品」佔１９﹒８％，二者合起來達４０﹒９％的佔比，意味內地的投者有漸趨成熟新向。
再看（四）物價和房價預期，亦基本處於健康狀態，其中（１）物價預期指數６１﹒２，比
對上一個季度之數稍降０﹒１個百點，預期上升者有２８％，同比低１﹒４個百分點；而「基本
不變」者稍減０﹒３個百分點５２﹒５％。
（２）房價預期「上漲」有３１﹒８％；「基本不變」佔比８﹒１％則增１個百分點；和
（３）「看不準」者的佔比有１１﹒８％。二者合共４３﹒６％，不錯也。
（小啟：本人於２０１７年１０月１６日至２０日之一星期休假外遊，《談國論企》暫停）。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
來源 source: http://www.etnet.com.hk
談國論企 - 黎偉成 舊文
