Sunday, November 04, 2018
4 Nov 2018 - 香港寬頻(1310)業績分析摘要及估值
香港寬頻(1310)於上週四收市後公布至今年8月全年業績,股價卻在港股大反彈日下跌,不過看過其後推出的大行分析報告,基本上
也是看好,認為業績及管理層展望皆較預期理想,事實上,此股股價和市場聯繫性不高。
全年收入按年升22%,上下半年升幅相約;純利按年升132%。不過,市場分析香港寬頻,更著重看EBITDA及經調整自由現金流(AFCF)。全年EBITDA按年升13%,下半年按年只升5%,有分析認為其下半年EBITDA比預期低。不過,全年AFCF按年升28%,下半年按年升31%,則較預期理想。
![](https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgNiGNr1Ol0RRPPG66yzX2rv_1WBCRRj0-5NV-d96gbdemE3JEuY4uteLIwNoDBhX4pCA7fzFqxI3ATqBP6em20-_GLoEHn8Z2m41dpq1z6RVa8u7SaBZ3GaRqvvT_5jzYIDcvBmy692sk/s640/16.jpg)
估值上,我則較看每股派息,全年每股派息$0.56,按年升24%,優於市場平均預期,以現價$11.8計,息率有4.7%,不錯。更重要的是管理層假設收購前稱九倉電訊的匯港電訊(WTT)成功,預期是年度(至2019年8月)每股派息有相約升幅,即預期每股派息$0.69,以現價$11.8計,預期息率有5.8%,相信市場會認為是吸引水平。
參考過往兩三年,目標價可訂在息率4.5%水平,我預期是年度(至2019年8月)估值區間在$11.5至$15.3,合理估值則在$13.4,謹作參考。另外,以下為業績分析摘要。
(資料來源:公司年報) * 按下圖可放大
![](https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjI1ojV3ddxP-fLQyBaQp3uQa6cu9nMeKBGniBmJiWpvqZEn6oLYNWpFzqhElSGAFoVNxiG21K0u-2QIUGXeZRQgO9xBf7vu8Pi-758jP_cvVfK5TSaJU_STJYqeawEyEmCwoqdH3WZA7M/s640/20181104+1310-1.png)
![](https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjmGn7wjr_E8jJrm1CoUt5RFsBEKy-l5PgjlZFDjzx1gCTjGmsccI8lU4-muKmpf9WfPT2yKzVF3p2dtZ2dzwZdkVvXLpKS6J4lI7C9NLOoa5zIGfbhH08R3QGg1QhqQv62f6eDHfkGFBk/s640/20181104+1310-2.png)
![](https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgkPuaZ1uJqGleUj-ritmnpi5-S0ixaqF-yxNVFot1SvzeChKLHpbI67AgJqHUSHHAEjMwhdJkdJh7R9n0eknrKtHVqeEy8mKN-1JtBUh7pHklOgG4dRIe59-_3ti79gkyF36um49zuOS8/s640/20181104+1310-3.png)
![](https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh38KeV9phNB514kdQmqoPGFonhV1SKqvHPBjWmAKvzKgAbVmkRbEGPKo54ktUbXo2S-BJG3WQ2v_-ZOk_Qu8VAN7UyfyDBqXQBMKjaJ-M6HmKlzDrxS0WSli8gFrZAEBFS4qHwG_NsLac/s640/20181104+1310-4.png)
(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有香港寬頻(1310))
(以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)
財務報表分析摘要 - 紅猴 舊文
來源 source: http://redmonkeyblog.blogspot.com