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2024年5月16日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2024年5月16日

談國論企 - 黎偉成 2024年5月16日


  中國的工業生產者出廠者價格PPI於2024年4月份同比持續緩步下跌,並創下19個月連跌的下行態勢,主要受到生產者購進價格跌幅更大的影響,不僅有利工商業改善產銷發展和回報,更因原材料低成本強化固定資本投資,使社會穩就業促消費。尤其是中國進口油氣煤等國際大宗商品價格穩中略跌,PPI和C

PI可維持於相對低位,國民經濟穩中有成長的同時,更讓「加快發展新質生產力,推進高質量發展」新策達標。

 
*食品衣著耐用品日用品生活資料跌價利消費*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新資料,中國的工業生產者出廠價格在2024年4月份同比下跌2.5%,低於3月份的2.8%和2月份的2.7%跌幅,船與1月份所跌的2.5%持平,乃創下自2022年10月份至今連續第19個月的負增長,可保CPI續處低位,更有利社會經濟穩中有進發展。

  影響PPI長期負增長的最重要因素,為工業生產品購的進價格長期處負增長所致:此數於2024年4月份同比下跌3%,而3月份降3.5%和1及2月份均跌3.4%,所受到影響皆為(一)燃料、動力類大項分類指數低跌:於2024年4月份跌4.3%而相對於整體購進會格跌幅多跌0.5個百分點。難得的是,即使國際油氣、煤炭等大宗能源價反覆上升,但(i)石油和天然氣開採業的出廠價格於4月份升9.4%,而石油煤炭及其他燃料加工業出廠價格是月則下跌1.0%,皆顯國際油氣價年初反覆上升對中國能源價衝擊有限。

  尤其是中國海關的數據顯示,原油進口1-4月份的每噸平均價格為4107.7元(人民幣,下同),同比下跌8.9%,和天然氣每噸均價3568.7元僅增8%,可預期PPI的燃料、動力分類指數仍會處負增長水平一段時間。

  同樣的情況亦之於同屬燃料、動力類的(iii)煤炭開採及洗選業產品的出廠價格於2024年4月份同比回跌14.2%。此因煤進口每噸均價於1-4月份為897.5元跌11.8%。

  其他大項分類指數的最新變化,為黑色金屬材料生產品購進價格,於2024年4月份同比跌幅由上月的4.1%擴為跌5.5%,但黑色金屬礦採選業的出廠價格於是月份即使反彈0.6%,黑色金屬冶煉和壓延加工產品出廠價的跌幅則擴大至8.5%。

  和(III)有色金屬材料類生產品的購進價格是份同比所升的0.7%,使有色金屬礦採選業出廠漲價6.7%,和有色金屬治煉及壓延加工業產品升0.6%。

  至於(二)高技術和設備行業,產品出廠價亦回落,如:(1)計算機、通訊和其他電子設備業出廠價格於2024年4月份的跌2.0%,(2)鐵路、船舶、航空航天及其他交通服務製造業出廠價稍回0.1%,(3)汽車製造業出廠跌2.0%,(4)通用設備製造業出廠價跌0.8%,皆低,可在一定程度有利中國經濟穩定提質發展,和強化相關產品出口競爭力。

  還有(三)生活資料大項,保持負增長:出廠價的分類指數,於2024年4月份同比下跌0.9%,其中和耐用消費品分類指數跌1.9%;食品分類指數跌0.8%,一般日用品稍升0.1%分點。與生活和民生有關的農副食品加工業生產者廠價同比跌3.6%、食品加工業跌1.2%、紡織業跌0.7%,而紡織服裝服飾業則稍升0.3%。此數意味居民有可能因物價低而進一步加強消費意欲。

 
*國際大宗商品價穩定會續穩中國物價*
 
  由是可見,中國的PPI之連跌多個月,乃受購進價格回落的影響,並不是境內外坊間之所謂「通縮」,特別是商品價低促消費,而沒有出現傳統通縮所現「物殘欺人窮」之現象,又何來中國有「通縮」?此可見社會消費品零售總額於總額於2024年1-3月份達12.03萬億元,同比增長4.7%,和1-2月份達8.13萬億元增5.5%。

  要說事,就必須先耐心、細緻、詳盡、客觀地全面閱看、解讀、剖析,始好作出評估,簡簡單單的看個別數字,便匆匆魯莽地對媒體和社會發表意見,很容易會累人累己。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)

 
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