投資智慧 - 鄧聲興 2024年8月7日
近日在擔心美國經濟衰退預期下，全球金融市場大震盪，宜避險於業績好、基本面穩固的股份。首佳科技(00103)主營業務為子午線輪胎用鋼簾線的製造及銷售，作為首鋼集團旗下國企紅籌公司，背靠大股東雄厚資源，其業務在過去5年間穩健發展。此外，在當下新能源車快速發展之際，亦獲得了長足發展的先機。
首佳科技近日出現系列股份轉讓動作，宣布以溢價259%引入戰略投資者共謀發展前景，相信能很好的增進公司股東結構多元化，助力業務協同及促進業務發展。在利好消息刺激下，公司股價錄得不小升幅。此次股份轉讓後，首鋼集團依然維持公司的大股東地位，預計憑藉其國資的強大背景，在國家多個範疇有著巨大的影響力，其豐富經營及資源將有利於幫助公司進一步通過併購等舉措整合行業，提升市場佔有率，進一步鞏固其行業優勢地位，並有利於公司未來的海外擴張計劃，獲取更多優勢資源謀求快速發展。
回看近幾年業績數據，公司業務穩健，基本盤穩定。2023全年收入接近25億元，較疫情前於2019年僅約21億元高出超過16.50%；2023年全年每股收益按年大幅上漲54.97%。主要得益於內在的運營效能以及行業快速發展拉動。行業信息顯示，中國汽車銷量從2021年開始維持穩定增長，2023年按年增長達12%，汽車及乘用車均創歷史新高，其中新能源車增長38%，出口銷售則增長58%，拉動2023年子午胎銷售量，PCR新增產能明顯，而在2024年上半年，子午胎產量按年增長超過10%。另外，2023年中國鋼簾線市場已恢復增長，產量達304.5萬噸，按年增長達21%，是過去5年最高，2024年上半年鋼簾線產量按年增長已超過10%。中國乘用車銷量有望在2026年全球估計總銷量佔30.9%，公司認為將帶動鋼簾線市場急速發展，為此將積極提升產能，逐步邁向年產量300000噸以上優質精品鋼簾線的目標。
除了在中國市場上已經打造了一定的企業優勢，公司近年積極發展海外市場，出口佔銷售總額逐步提升，從2019年的20.7%顯著提升至2023年的36%。而首佳科技長遠目標是未來實現海外客戶銷售額佔比達到50%以上，同時建立完善的全球化銷售、物流和服務網絡。
在穩健業務發展下，公司派息比例也逐漸提升，近3年派息比率穩定在30%上下。其中，2023年派息比率為31.55%，相比2019年約17.00%接近翻倍。
公司目前市盈率仍不足8倍，較行業值超過11倍折讓超過三成。預計公司此次引入戰略投資者能加快拓展業務，未來有望陸續展開更多重磅級合作，鞏固公司的行業前列地位。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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