郵儲銀行受惠機構投資者追求高息回報
郵儲銀行受惠機構投資者追求高息回報
郵儲銀行股價連日在20天線附近徘徊，不過未有失守。(資料圖片)
內地近日重鎚出擊地推出一籃子的貨幣及財政政策，務求在短期內扭轉內地經濟持續下行的困局，其中更包括了推出互換便利的措施，為內地合資格的金融機構提供
資金，去買入市場上的股份，以提高整體股市的流動性。合資格的金融機構可以用部分的特定證券換取流通性較高的國債，讓金融機構用作為向商業銀行進行借貸的抵押品，在獲得資金後在市場上買入股份。這種做法可以在毋須提高貨幣供應下，金融機構可以有資金推升股市，為資本市場提供流動性，亦可以支持股市，毋須利用金融槓桿下推高股市的估值及為社會帶來財富效應。
雖然該等政策仍未知實質效用，但已於本周開始實行，即金融機已開始利用該互換便利作為融資的渠道，相信在選擇投資項目上仍然會以保守為主，尤其是要向商業銀行支付利率，所以在保本的大前提下，金融機構會以高率的內銀股會作為首選的股份。其中郵儲銀行以現價計的股息率約有6厘，過去5年的派息率平均有30%，而且更在今年首次開始派發中期股息。因此，在前景的可見性來說是相對較高的。
以現價計，相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約5.2倍，市場給予集團的預測市盈率為5.4倍，較追蹤市盈率稍為高，而市帳率則為0.42倍，市場預期集團今年全年會維持每股派0.33元人民幣，相等於7.5厘的預測股息率，較過去5年平均股息率5.51厘為高。郵儲銀行上個交易日以4.78元收市，全日上升0.11元或2.35%。集團過去5年的平均Beta值為0.38，系統性風險低於大市。52周最高位曾見5.39元，而最低位則曾見3.35元，股價於過去52周累計上升17.93%。由年初至今計算，股價表現跑贏恒生指數，而現價4.78元計，郵儲銀行的股價較50天線只高出 9.74%。另外，現價亦較200天線亦只高出15.16%，所以技術走勢上未有出現股價偏離中期走勢的情況，仍然有進一步向好的空間。
郵儲銀行股價於今年1月由低位3.35元開始起步上升，並在股價形成一浪高於一浪後，股價最高曾反彈上5.17元後作出回調，近日股價一度跌返4.54元，剛好返回20天線支持，亦未有失守整個回調幅度的38.2%回調目標。雖然股價連日在20天線附近徘徊，不過未有失守，預期股價可以逐步作出反彈，並以之前高位5.20港元作為目標，可以在4.8元買入，只要股價未有失守4.6元可以繼續持有。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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