聯想集團「破腳穿頭」 現見底走勢可看好
聯想集團「破腳穿頭」 現見底走勢可看好
市場早前在美國候任總統特朗普當選後，曾擔心特朗普上場後會向中貨品徵收超過60%的關稅而令聯想集團股價由10.48元持續下跌，並失守10元的心理關口，股價跌離11.94元所形成的雙頂的頸線支持，股價更一
度跌至周一低位見9.50元，而且9天RSI更曾一度失守30水平，反映市場投資者對聯想集團後市較為看淡。
不過，有報告指第三季全球平板電腦出貨量按年增長11%，達到3,740萬部，主要更是由消費及商業領域的需求復甦所帶動，尤其是反校季末期的需求，以及節前渠道庫存準備等因素所驅動。而聯想集團在平板電腦的按年增長達到14%，位列前五位之一，消息推動聯想售團的股價在今早跟隨大市低開後，便由低位作出反彈，更成功重返30元以上。
聯想集團去年的全年的營業額為568.64億美元，同比下降 8.2%。另外，期內去年全年毛利為98.03 億美元，同比下跌 6.6%，同期毛利率為17.2%，同比上升 0.2 個百份點。至於集團上半年度的營業額為295.54億美元，同比上升5.9%，另外，環比上升8.22%。不過，聯想集團上個半年度的毛利率為17%，同比無變動。但集團最近半年度的營業收益(調整後)為10.87億元，同比上升34.86%，另外，半年的股東淨收入為5.85億元，同比上升 6.17%，反映上半年的整體情況仍然有改善。市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長 27%，而下一財年的盈利預測仍會增長36.3%。另外，集團之 5 年年複合盈利增長率為 1.58%，不過，其後的 5 年年複合盈利率會倒退 9.9%，以反映可能出現的貿易戰會對其業務前景帶來負影響。
市場現時共有19位分析師有對聯想集團進行調研覆蓋，而他們所給予的目標價中位數為13.26元，仍然高於現水平超過31%。至於以相對保守的財務估值方法作為計算聯想集團的合理價，平均值亦達到12.89元，仍然距離現價有31%的上望空間。因此，我們相信現時聯想的估值仍然屬於偏低水平。以現價計，相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 15.7 倍，市場給予集團的預測市盈率為 12.6 倍，較追蹤市盈率為低。
聯想集團於今年6月17日至今年11月11日期間的股價共錄得4.86%的跌幅，期間，共錄得20.54 億元的資金流入，當中大戶佔其中的15.14 億元，而散戶則佔當中的5.4 億元。期內，大戶投資者的坐貨比率最高曾升上11.6%；而最低則跌至-3.67%，而到11月11日當日則為4.96%，反映出市場上大戶投資者仍然看好聯想集團的整體前景，後市仍然見投資者在股價回落期間積極在市場上吸納股份。
聯想集團股價於今年2月由低位7.8元反覆上升後，股價於5月底及6月中兩次升上12.26元見頂後，便形成了雙頂走勢後，股價最低跌至8.82元，失守了整俥升浪總升幅的61.8%後，曾王度反彈，不過未能升返之前高位見11.94元再度回落。昨日股價再跌返低位9.5元後即時見底回升，預期在今次回落期間，9天RSI未有失守30，反映整體估值仍然稍低，上升動力仍強。投資者可以在10元水平買入，上望今年10月份高位11.8元。只要股價未有失守9元，後市仍然可以繼續看好。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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