泡泡瑪特業務獨特 股價料維持較高溢價
泡泡瑪特業務獨特 股價料維持較高溢價
泡泡瑪特 (9992) 主營業務為提供潮流玩具的內地企業，而知識產權集團業務的核心，集團建立了覆蓋潮流玩俱全產業鏈一體化的平台，包括藝術家發掘、IP運營、消費者觸達及潮流玩具文化的推廣。由於集團基於IP開發
各種潮流玩具產品，而集團品牌及產品主要分為盲盒、手辦模型、球形關節娃娃（BJD）及衍生產品，主要市場仍然以內地為主。不過，經過近年的推廣，令到集團的海外業務亦成為其中一個增長爆發點。集團於10月22日公布第三季度業務，整體收益增長1.2倍至1.25倍，其中，內地收益按年上升355%至60%，至於港澳台及海外收益則增加4.4倍至4.45倍，整體業績增長非常強勁。
集團公布業績後，第三季度的銷售增長遠超過市場預期的目標，多家大行紛紛上調泡泡瑪特的目標價及投資評級，令到股價在業務公布後由63.45元大升上最高位72.20元，股價累積升幅達到13.8%，不過其後因為有管理層配售股份，股價由高位回調。不過，仍未有抵銷業績強勁所帶來的所有升幅，反映投資者仍然繼續看好集團的未來發展前景。市場預期集團2024年全年收入預測為119.7億元人民幣，按年上升87.7%，至於每股盈利則為2.05元人民幣，按年上升1.2倍。
泡泡瑪特在上周五以 70.5 元收市，全日下跌 1.2 元，跌幅為 1.67%。集團過去5年的平均Beta值為 0.83，系統性風險低於大市。52周最高位曾見78 元，而最低位則曾見16.9元，股價於過去52周累計上升211.26%，以現價70.5元計，泡泡瑪特的股價較50天線高出29.8%，另外，現價亦較200天線高出92.69%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約56.4倍，市場給予集團的預測市盈率為22.5倍，較追蹤市盈率為低。
市場現時共有14位分析師有為泡泡瑪特進行調研的覆蓋，其目標價中位數為77.08元，至於以13組財務模型去計算泡泡瑪特的合理價，其中位數為76.76元，兩個目標價較現水平分別有13%及8.0%的上望空間。投資者可以在71元水平買入，上望77元，至於股價只要能企穩在10月28日低位67.25元以上則毋須止蝕離場。
作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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