甄榮 - 技術升級強化核心競爭力 凱盛新能前景看俏｜中環晨星
近年來，受行業景氣度持續下行影響，光伏企業普遍面臨經營壓力。但從長遠來看，能源轉型背景下，行業整體需求具有韌性。隨著需求端逐步復甦並穩健增長，疊加行政約束、自律限產下行業產能擴張增速放緩，內卷式競爭及價格戰有望緩解，行
業或迎來基本面修復。建議關注推動行業技術進步，具備成本優勢的龍頭企業，如凱盛新能（1108）。
凱盛新能主要從事新能源玻璃等玻璃新材料的生產和銷售、技術服務。近年來，面對嚴峻行業形勢，該公司通過技術革新、技術攻關，積極推動降本增效，提升產品競爭力，同時加速推進在新能源材料領域的戰略布局，打造差異化競爭優勢。
在薄膜電池領域，凱盛新能通過託管凱盛集團太陽能電池資產開展業務，技術達到國際領先水平。近期，該公司宣布其所屬德國CTF公司研發的碲化鎘發電玻璃電池經德國Hochschule
Coburg檢測，實驗室轉化效率達到21.28%，刷新紀錄。凱盛新能將這研發成果成功應用於國內碲化鎘生產轉化，助力其瑞昌基地、成都基地、邯鄲基地的大面積（1.92m²）碲化鎘冠軍組件先後實現了17.7%、17.1%、17.26%的轉化效率，進一步提升公司發電玻璃的核心競爭力。同時，該技術的應用也降低發電玻璃的生產製造成本，提高凱盛新能發電玻璃的市場佔有率。
行業方面，碲化鎘薄膜電池為新一代綠色建築材料，契合BIPV發展趨勢，其未來有望實現快速發展。凱盛新能技術實力領先，隨著公司持續擴大產能規模，薄膜電池業務成長前景值得期待，料將成為公司的新增長極。
走勢上，凱盛新能H股股價跟隨行業已調整多時，處於周期底部，且與2023年12月20日、2024年9月13日的點位構成三重底形態，整體下跌空間有限。考慮到行業基本面有望迎來拐點，公司薄膜電池業務亦打開未來增長空間，其具備較大投資吸引力，可中長線部署。
甄榮
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