笑到最後｜道指目標價：四萬六（高明）
笑到最後｜道指目標價：四萬六（高明）
M. Santiago/Getty Images) · Michael M. Santiago via Getty Images
去年本欄寫「今年必上四萬三！」道指成功到價並升突至最高45073點，美股升幅開啟後，破頂真係唔難。道指現水平44484點，已經重上去年高位嘅水平，點數再破頂已經係必然發生嘅事。
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道指今年經歷過最快速嘅特價時段
特別係，道指今年經歷過最快速嘅特價時段，4月解放日兩日內道指大特價高低位達5614點，回到2023年底水平。4月9日特朗普宣布暫停關稅後，道指創單日最大升幅7.87%，係2020年3月以來最大單日升幅。到5月2日，主要股指已經完全收復失地，6月底更創歷史新高。
根據過去100年16次主要股災統計，平均復甦時間約3.8年。但個別差異極大：1929年大蕭條用咗25年，1987年Black Monday用咗22個月，2008年金融海嘯用咗4年，但2020年COVID-19只用4個月。2025年4月股災嘅快速復甦，證明擺明畀機會年輕人上車。
今年道指成份股係IBM（IBM），年升28.28%，其他表現好嘅包括Amgen（AMGN）升14.43%、Coca-Cola（KO）升13.38%。科技股Nvidia（NVDA）喺2024年11月先加入道指，今年升28.83%，雖然佔指數唔算太權重只得2.39%，但都幫助道指持續上升。
2024年11月，Nvidia取代Intel（INTC），Sherwin-Williams（SHW）取代Dow Inc（DOW），係道指自1896年以來第59次變化。市場認為Verizon（VZ）係下一個可能被踢出道指嘅股票，因為股價最低約43.55美元，喺價格加權嘅道指影響力最細。潛在替代者包括Meta（META）、Alphabet（GOOGL）等高價股，將進一步提升道指整體水平。
雖然特朗普關稅令好多人覺得不確定，但大而美法案已經簽署成法，延長2017年稅務優惠，加上通脹數據受控，主流傳媒傳出炒聯儲局主席鮑威爾，藉此加速減稅，利率期貨預期今年再減息兩次，大型股將受惠於較低借貸成本。
道指過去10年第四季平均升幅5%，80%時間錄得正回報。過去30年（自1989年），道指第四季平均升幅4.3%，75%至80%時間錄得正回報。自1900年以來，總統大選年第四季通常表現更加強勁，因為卸任總統經常推出擴張性財政政策，投資者對新領導層抱有樂觀預期。
考慮到2025年特殊因素：
今年係總統大選後第一年，政策蜜月期、今年4月股災後強勁復甦、年至今升幅只有3.64%，遠低於歷史平均。1980年1月至2023年11月期間，道指年化回報係8.90%，道指今年見46330點。
高明
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作者簡介︰賺錢係目標，炒股係手段，專欄記載由手段到目標嘅過程。
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