鄧聲興：中線關注微盟集團 阻力位4元 鄧聲興
微盟集團(02013)戰略投資北美人工智能(AI)創新企業Genstore.ai，同時成立「微盟出海」業務單元，並成為Genstore.ai中國區獨家合作夥伴，顯示公司在AI與全球化布局上的決心。
此外，公司擬向無極資本配售約6.88億股
，籌得逾15億港元，資金用途明確，當中AI佔比高達三成，反映管理層對AI驅動SaaS的信心。
業績方面，2025年上半年收入7.8億元人民幣(下同)，同比下滑10.6%，但經營利潤與non-GAAP歸母淨利均成功扭虧，毛利率亦見改善，尤其商家解決方案毛利率達91.3%，顯示公司在優化客戶結構與提升盈利能力方面成效顯著。智慧零售業務持續擴張，滲透率在多個百強市場均達四成以上，場景拓展至本地生活與百貨等領域，配合「零售+企微」一體化方案，推動GMV穩步上升。
廣告業務方面，精準投放收入達86億，視頻號、小紅書、支付寶等新興渠道消耗大幅增長，反映公司在高潛力賽道的布局已見成效。AI產品矩陣亦初見商業化成果，WAISaaS與WIME用戶活躍度明顯提升，未來接入WPS等應用將進一步擴大生態版圖。
綜合而言，微盟在AI、出海、智慧零售及多渠道布局上多線並進，值得中線關注。股份阻力位4港元，支持位2.3港元。
香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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