廖嘉豪：續可逢高沽歐元加元 低吸澳元紐元 廖嘉豪
上周匯市表現大致符合預期，弱勢貨幣如歐元、英鎊、加元及瑞郎未能守住升勢，尤其歐元區數據反映滯脹風險升溫，加上市場預期歐洲央行、英倫銀行及加拿大央行今年加息或已反應過度，續可借反彈高沽各弱勢貨幣；人民幣則保持平穩，符合人行保持貨幣穩定的
目標；澳元及紐元則跌至支持水平附近，可留意低吸機會。
歐元兌美元上周反彈受制1.1642，並迅速回落至1.1525，或再下試3月低位1.1410，升穿1.1680至1.1690機會仍然較低。歐元區3月PMI凸顯當地滯脹風險，支持繼續逢高沽出歐元。製造業PMI意外地升至45個月新高的51.4，或受惠企業避免庫存因中東衝突影響而提前落單，但服務業PMI走弱(從2月的51.9降至50.1)，令歐元區3月份綜合PMI按月跌1.9個百分點至50.5。商業信心在3月急降至近一年來最低，月度的信心降幅是2022年初俄烏衝突以來最大。企業對前景信心不足，連帶就業分項連跌三個月，並降至低於50的收縮區間，製造業的就業分項跌幅最明顯。另一方面，企業開始面對成本上升壓力，PMI中的投入成本指數升至3年來最高，製造商的出廠價格亦升至2024年2月以來的峰值。
歐洲央行面對兩難局面，投入成本上升增加歐元區通脹風險，或需加息控制通脹預期；但商業信心及就業下滑則不利企業投資及家庭消費，在目前商業及就業疲態下加息無助經濟復甦。目前市場單因能源成本上升，而預期歐洲央行直至今年底的加息幅度約0.6厘，或已反應過度。中東事件降溫仍是花旗分析員的基本預測，近期有不同報道關於潛在的和談安排，中國一間航運央企亦恢復遠東至中東地區包括阿聯酋、沙特及伊拉克等地區的航運服務，或反映伊朗事件向緩和方向發展機會較大。油價隨局勢降溫而下降，市場對歐洲央行的加息預期亦有大量向下修訂空間，利淡歐元的影響或大過風險情緒回升的利好作用。
美元兌加元已迅速升穿上周提及的目標水平1.3804，較大機會上試今年1月高位約1.3931，最終或可升至1.41，支持或在1.3782至1.3680區間，但同為高沽加元機會。加元同樣面對加息預期顯著降溫的風險，市場目前預期加拿大央行在今年底前共加息約0.6厘，但加拿大經濟及央行取態均傾向支持減息，加上油價走高對近期加元的利好用作有限，加元兌美元由2月27日局勢升溫後最多僅升1.2%，其後亦回吐所有升幅。加拿大央行行長在3月議息時表明，若未有油價上升壓力，已明顯偏向支持減息，並確認毋須新增負面因素(如美墨加談判中斷)才可讓當局再次減息，因「證據積累」本已支持當局放鬆貨幣政策。央行亦認為加拿大本已面對供應過剩，能源供應壓力不一定會引發令市場擔憂的新通脹風險。花旗分析員維持預期當局在今年7月及9月各減息0.25厘，市場的利率預期向花旗方向靠攏則利淡加元。
花旗銀行投資策略及資產配置主管 廖嘉豪
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