曾淵滄專欄:日股牛市起步階段 - 曾淵滄
美股越升越高,道指離2007年的歷史高位不足2%,過去很長的一段歲月,港股走勢與美股幾乎一樣,現在則同時受美股及A股影響,而A股剛於上個月創下三年新低點,目前算是由穀底回升。
這是很令人感到疑問的,美國經濟低迷,失業率如此高,股市則一升再升,接近創歷史新高;中國經濟欣欣向榮,GDP不能保八也能保七,股市則如此不濟。
現在救中國股市的是外來資金,外來資金是衝著QFII及RQFII而來的。
近來日圓貶值,但日股急升,過去三個月日經指數的升幅約30%,遠遠足夠抵消日圓貶值的損失。
因此,有點餘錢可以考慮買日股基金,現在應該只是日股牛市的開始,只要日圓維持貶值的趨勢,日本的競爭力會大大提高。
上個世紀八十年代,是日本國力登?造極的年代,當時日本人也以為自己是世界第一,可以對美國說「不」。
可是,日本沒有核子彈,在軍事上仍得靠美國保護,因此在1985年,日本政府與美國政府簽署一項秘密協議,讓日圓兌美元大幅升值。1985年,1美元可兌240日圓,10年之後,即1995年,1美元僅兌80日圓,日圓升值嚴重打擊日本的出口,再加上人口老化,從此日本國力就江河日下,慘不可言。
新政府大印鈔票穀經濟
目前日經指數約11000點,1990年是四萬點,股市在22年間跌逾70%,日本樓價也同樣一跌22年,日本物價也長期面對通縮的壓力,通縮導致人們更不願意花錢,阻礙經濟的發展。
最近,剛上任的日本自民黨政府決定賭一賭,徹底更換過去的政策,決定大印鈔票來推動經濟,人為製造通脹,同時讓日圓貶值以提高出口競爭力。
曾淵滄
大學教授
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