即市新聞
11/09/2013 09:32
《談國論企-黎偉成》工貿再與固投零售成穩經濟增長三頭馬車
《談國論企》中國的(1)規模以上工業於2013年8月份延續7月份之較快速增產,形
成新的趨向,相信(2)出口及商品外銷的新訂單回復擴張力度,加上(3)消費品零售總額亦
加大上升速度,內需及外需漸次轉趨殷切,使(4)固定資產投資(不含農戶)得以保持穩快上
升的良性勢頭,足見整體經濟處於堅實的向上發展軌道。美國以至歐洲經濟普見回穩和加大上行
的力度,更使中國經濟在更大程度得到外需的支持,估計國內生產總值GDP之於下半年的升幅
會有所擴大,全年達7﹒5%之增長目標,並非太困難之事,現時所聚焦者為經濟發展素質之高
度、穩定提升。
*製造業生產加速增長顯內需及外需皆續提升*
據中國國家統計局、中國人民銀行及中國海關總署所發布的最新資料,對2013年8月份
的經濟發展狀態的解讀得出的結論,與我之於8月11日之《談國論企》中論月份之數據時早已
為:正面和具積極性,而此番亦更由初步的轉向,變成基本趨勢,重點有:
最是惹人注目者,當然為(一)規模以上工業增加值在扣除價格因素的同比實際增長,於8
月份達到10﹒4%,重新回到雙位數成長軌道的同時,更相對於7月份之9﹒7%漲幅多增0
﹒7個百分點,與7月份之較6月份8﹒9%漲幅多增之0﹒8個百分點大致持平於相對較高水
平,甚至高於農曆新年前之趕貨、付貨傳統興旺期1-2月所增加的9﹒9%,其中製造業的增
長更由7月份之10﹒5%提升2﹒3個百分點至12﹒8%,亦高於整體之數2﹒4個百分點
,可見以製造業為主的規模以上工業最新發展勢頭相當良佳。估計以製造業為主的規模以上工業
生產之出現如斯相對理想的增長勢態,不僅有賴(i)境內消費、零售行業穩定增長等內需支持
,而(ii)出口情況於8及7月份有所改善,主要受惠美國經濟有望納入確切的上行發展循環
周期,和歐洲在擺脫債券危機後亦見經濟呈現曙光,該使中國的以出口為主的工貿在新一輪的外
需支持。
再看(二)以出口為主的對外貿易。進出口總值於8月份達2﹒17萬億元人民幣和相當於
3527億美元,扣除匯率因素(下同)的同比增長7﹒1%,與7月份達2﹒19萬億元人民
幣和相當於3541﹒6億美元和上升7﹒8%,形成二連升之局,並扭轉6月份下跌2%傾向
,有賴(i)出口1﹒17萬億元人民幣和相當於1906﹒1億美元的同比增長7﹒2%,及
(ii)進口1萬億元人民幣和折合之1620﹒9億美元的同比增長7%,連同進出口總值於
7月份達2﹒19萬億元人民幣和相當於3541﹒6億美元的同比增長7﹒8%,表現均遠優
於6月份及5月份分別下跌0﹒7%與0﹒3%之?態,而需要指出之處為境內、外企業透過虛
假的出口騙取退稅劣行受到嚴打,使「對港套利貿易基本得到遏制」,故7月份之進出口在「水
份」大為減退後所現之增長,對國民經濟的支持力度,絕對不可忽視。
由是進出口貿易之於5月之同比稍增0﹒4%及6月之跌2%,而中國GDP於二季度在缺
乏外需支持之困底下,仍然能夠出現7﹒5%的升幅,而外貿於三季度的前兩個月基本回復十分
實質的增長新態,只要得到延續,和固定資產投資(不含農戶,下同)以至社會消費品零售總額
等主要內需保持殷切之態,整個三季度甚至下半年的GDP表現,可以值得憧憬。
*金融機企業續積極提供貸款支實體經濟*
至於內需,其中重點之(三)固投的同比增長於8月份所達到的20﹒3%,較7月份的
20﹒1%稍為提升0﹒2個百分點,止住7與6月份持平之數為最近12個月之低增長,和上
升的幅度遠較其他經濟環節要高得多,亦為支持經濟之能夠保持穩定增長的十分重要力度。相信
中國今後仍會繼續積極、主動扶持各種各樣的固定資產投資穩步較快的發展,重點會是新能源、
新技術、高增值、創新和擁自有品牌與專業的優質產業、行業,在重素質的同時,建議中國應強
化對國產商品、產品、服務的高度安全性,特別是食品安全,使境內、外的消費者食得安心,用
得放心。
(四)消費品零售總額,於8月份的同比增長13﹒4%,亦高於7月份的13﹒2%漲幅
達0﹒2個百分點,甚至略高於6月份所上升的13﹒3%,並且成為連續三個月的漲幅皆高於
13%的穩定較快成長之新勢,和為2013年以來的最高增長月份,而這是在中央更為嚴肅、
更為認真打擊貪腐劣行,使規模以上餐飲、奢侈品特別是金銀珠寶等行業的企業經營情況受困甚
深,現時的情況亦見好轉。
需要一而再指出者,為(五)以商業銀行為主的金融機構於8月份的人民幣貸款增長淨額達
7113億元,同比多增74億或6﹒49%,即使相對於7月份6999億元之同比多增
1598億元或29﹒58%,月環比1﹒62%,連同7月份之數累計1﹒4112萬億元,
較2012年之1﹒244萬億元的同比增長達1672億元或13﹒44%,於整體國民經濟
不再出現猛然大增的情況底下,算是相當良性和具積極性的效應。同樣的情況,亦見之於社會融
資,其總額於8月達1﹒57萬億元,同比多增3212億元,和較7月份所達8088億元多
增7504億元,使1-8月份累計之數12﹒54萬億元和多增2﹒46萬億元,表現當然優
於1-7月份的10﹒96萬億元只是多增2﹒13萬億元或2﹒12%。
此亦可從(六)居民消費價格CPI的新變異,說明中國的經濟發展相對均衡,即CPI於
8月份同比增長2﹒6%,較6月與7月份均達的2﹒7%略低0﹒1個百分點,主要受惠於食
品價格升勢放緩,唯是(i)鮮菜和(ii)糧食價格回落的同時,卻見(iii)以豬肉為主
的肉禽價格回復較快上升的軌道,加上(iv)鮮果與(v)水產價格亦走高,政府得繼續鼓勵
和強化各類食品、糧食的產銷,平衡供求關係和平抑結構性通脹的預期,否則演變至成本推進型
通脹,造成全面通脹,不利國民經濟平穩較快發展和貨幣政策的相對穩定性和穩健性。但通貨於
漲後基本保持相對穩定新態,有利央行維持現有穩定貨幣政策和進行有序必要的改革,亦須繼續
密切留意美國退市及對環球經濟金融造成的影響,和作及時應變。
估計中國的國內生產總值GDP全年的同比增長達7﹒5%的目標,不會是太困難的事情。
我仍然維持對三季度及四季度的GDP增幅可達8%,使2013年全年維持2012年的
7﹒8%漲幅。《資深財經評論員黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
表一:經濟金融主要項目每月之增減(%)
月份8月7月6月5月4月3月
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國內生產總值GDPNILNIL7﹒5NILNIL7﹒7
固定資產投資20﹒320﹒120﹒120﹒420﹒620﹒9
(不含農戶)*
全國房地產開發投資*19﹒320﹒520﹒320﹒621﹒120﹒2
民間固定資產投資*23﹒323﹒323﹒423﹒823﹒924﹒1
社會消費品零售*13﹒413﹒213﹒312﹒912﹒812﹒6
規模以上工業生產10﹒49﹒78﹒99﹒29﹒38﹒9
居民消費價格2﹒62﹒72﹒72﹒12﹒42﹒1
CPI
工業生產者出廠價格-1﹒6-2﹒3-2﹒7-2﹒9-2﹒6-1﹒9
PPI
廣義貨幣供應M214﹒714﹒514﹒015﹒816﹒115﹒7
人民幣貸款增長淨額711369998605667479291﹒06@
(億元)
人民幣貸款餘額14﹒114﹒315﹒114﹒514﹒914﹒9
增長率
人民幣存款餘額14﹒914﹒514﹒316﹒216﹒215﹒6
增長率
社會融資規模1﹒570﹒811﹒041﹒191﹒752﹒07
(萬億元)
貨物進出口7﹒17﹒8-2﹒00﹒415﹒712﹒1
出口7﹒25﹒1-3﹒11﹒014﹒710﹒0
進口710﹒9-0﹒7-0﹒316﹒814﹒1
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月份2月1月12月11月10月9月
20132012
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國內生產總值NILNIL7﹒8NILNIL7﹒4
GDP(全年)(7-9)
固定資產投資*21﹒2#NIL20﹒420﹒720﹒720﹒5
(不含農戶)
全國房地產22﹒8#NIL16﹒616﹒715﹒415﹒4
開發投資*
民間固定資產投資*24﹒6#NIL25﹒825﹒025﹒225﹒1
社會消費品零售*12﹒3#NIL13﹒714﹒914﹒514﹒2
規模以上工業生產9﹒9#NIL10﹒510﹒19﹒69﹒2
居民消費價格CPI3﹒22﹒02﹒52﹒01﹒71﹒9
工業生產者出廠價格-1﹒6-1﹒7-2﹒1-2﹒2-2﹒8-3﹒6
PPI
廣義貨幣供應M215﹒215﹒913﹒813﹒914﹒114﹒8
人民幣貸款增長淨額62021﹒07@4543522950526232
(億元)
人民幣貸款餘額16﹒115﹒415﹒015﹒715﹒916﹒4
增長率
人民幣存款餘額15﹒116﹒013﹒313﹒413﹒314﹒3
增長率
社會融資規模1﹒592﹒5415﹒76@1﹒141﹒291﹒65
貨物進出口13﹒58﹒110﹒26﹒27﹒36﹒3
出口20﹒612﹒414﹒17﹒911﹒69﹒9
進口6﹒53﹒46﹒04﹒32﹒42﹒4
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#2013年1-2月累計平均數
*為由1月起至是月累計之數同比增長
經季節調法調整之數
@萬億元
表二:中國GDP近年季度增長與預測(%)
1Q2Q3Q4Q全年
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20137﹒77﹒58﹒0#8﹒0#7﹒8#
20128﹒17﹒67﹒47﹒97﹒8
20119﹒79﹒59﹒18﹒99﹒2
201011﹒910﹒39﹒69﹒810﹒3
20096﹒17﹒98﹒910﹒78﹒7
200810﹒610﹒19﹒06﹒89﹒0
200711﹒111﹒911﹒511﹒211﹒4
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資料來源:中國國家統計局、中國人民銀行、中國海關
資料整理:黎偉成
#為作者預期
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