《大行報告》摩通升級特步(01368.HK)至「中性」 目標價上調至4.5元
2014-01-13 12:55:45
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摩根大通將特步(01368.HK)+0.020 (0.512%)
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該行表示,行業的庫存已處可控水平,最壞的時期已過,分別上調特步2014/15財年的盈利預測16%/26%。不過,長遠而言,憂慮其EBIT利潤率收縮狀況,會與國際的競爭對手更一致。該行指出,廣告及促銷的投資增加、改變傳統批發分銷模式(應對電子商務發展所帶來的威脅)的開支增加,加上休閒服飾競爭更激烈,都是令EBIT利潤率收縮的原因。
該行的分析顯示,特步現時的股價,意味未來10年的盈利無增長,EBIT利潤率約為17%(2012財年:20%)。雖然特步表現不及安踏(02020.HK)-0.080 (0.718%)
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