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2024年6月8日 星期六

大茶飯 - 青冰 2024年6月8日

大茶飯 - 青冰 2024年6月8日



倘息口回落,新意網營運有望轉危為機。 (AnsonLu via Getty Images)

台北國際電腦展在本周舉行,幾乎每天都會看到Nvidia行政總裁黃仁勳曝光,今次展覽吸引了AI產業鏈大部分公司到來,趁機會宣佈新產品及新合作計劃,即使是近來被Nvidia吊打的英特爾,也有派CEO去論

壇反擊,不過可能由於地緣政治因素關係,內地的產業鏈沒參展,聯想(992)本來有新的AI PC推出,在本周的風頭也被比下去,但台股及美股相關股份,在本星期紛紛炒高,帶動納指及台指創新高。

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在美股市場,除晶片股外,一早已炒作周邊的延伸產業鏈,伺服器、硬碟、散熱甚至是發電股等等,都因不同程度投入AI產品而有上漲,最近看到大摩發表詳細的研究報告,推介馬來西亞發電股Tenaga,因為Amazon、Microsoft、Google及Nvidia已計劃加大當地的數據中心投資,很大程度是因為當地電費便宜,土地便宜,加上政治氣候穩定,十分適合發展成為亞洲的數據中心樞紐。

債務重 炒減息惹憧憬
香港在這方面的確蝕底,例如打正旗號做數據中心生意的新意網(1686),以往享有高估值,近年受制於高息環境及經營成本上漲,股價由2021年的8.73元,輾轉下跌至4月份的2.38元,累跌逾七成,由於要為新的數據中心作出投資及償還債務,去年全年業績時將派息比率削半,加速了股價尋底。現時公司負債比率330%,按2月份公佈的半年業績披露,今年要償還30億元銀行貸款,亦要在2025年1月還38億股東貸款畀母公司新地(016),從3、4月的通告看,新意網已完成逾40億元的循環貸款再融資,餘下的母公司股東貸款,且看新地如何再傾,但新地在2020年時將貸款利率下調至3%,近4年都沒向上調整過,擺明就益阿仔,應該繼續低息支持阿仔嘅。

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但在公司營運裡重中之重還是息口走勢,雖然在將軍澳的新數據中心帶來逾一成的收入增長,但利息支出由2023年度上半年的2310萬元,增至下半年度的5630萬元,而2024年上半年度更高達8130萬元,蠶食了一大截的盈利,這星期美股那邊再次炒作減息,如周五的就業數據及下周公佈的CPI偏軟,相信減息之路會見曙光,新意網最大的問題就會慢慢鬆綁,市場或會重新審視其數據中心的價值。

同樣是數據中心的萬國數據(9698),地點主要在內地城市,但亦有發展東南亞,身為中概股炒味亦比新意網濃,大行亦有cover,但此股最近七年都是錄得虧損,財務層面比新意網更差,只適合快進快出的戰友。

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