地平線機器人不懼內卷 出海藍海 9.1元分注買
地平線機器人不懼內卷 出海藍海 9.1元分注買
地平線機器人的主營業務為提供先進駕駛輔助系統及高階自動駕駛解決方案。(網上圖片)
地平線機器人(9660)的主營業務為提供先進駕駛輔助系統(ADAS)及高階自動駕駛解決方案，採用B2B(
企業對企業)商業模式，向汽車製造商(OEM，如奇瑞、吉利)和一級供應商(Tier 1，為車廠提供零件的公司）銷售硬體芯片（如征程系列）和軟體授權（如Horizon SuperDrive）。其中，硬體銷售(芯片和解決方案)約佔總收入約70%。另外，軟體服務費則佔總收入約20%至30%之間，至於非汽車用產品的收入則少於10%。隨著中國汽車智能化浪潮，預計2025年L2+級別ADAS滲透率超過50%，按年上升15個百分點，帶動芯片出貨量飊升，而今年上半年，旗下征程家族芯片累計出貨已超1,000萬套。
另外，用於Robotaxi無人出租車的芯片Horizon SuperDrive更會逐步推出市場，更有助地平線機器人的整體收入得到增加外，近期市場對集團在工業機器人的業務上，抱有較樂觀的態度，尤其是該部份的收入預期可逐步上升，並有望在未來一至兩年內可以佔總收入超過一成。至於電動汽車市場的出海發展，對於地平線機器人來說是極為利好的，尤其是集團已與奇瑞、比亞迪(1211)、吉利汽車(175)等簽約，擴大市場覆蓋。在內地汽車計劃出海下，集團毋須受到內地汽車市場的內捲現象所拖累，而且海外市場仍然是藍海市場下，地平線機器人的收入在未來幾年將顯著增長，特別是在2026至2029年之間，集團的年複合增長率(CAGR)預計可達到56%至80%。這種增長主要由於HSD的市場需求提升和新產品的推出，顯示出公司在自動駕駛和ADAS市場中的強大潛力。
市場預計集團的2026年收入將達67.78億元人民幣，2027年更可以達到114.3億元人民幣，並在2029年達到217億元人民幣，至於盈利方面，2025年仍然會錄得每股虧損0.2元人民幣，按年收窄54%，至於2026年更進一步改善，並預期會收窄64%至每股虧損0.069元人民幣。預期在2027年集團的收入達到217億元人民幣下，集團於2027年終於可以扭虧為盈，每股盈利為0.074元人民幣。現時，市場共有19位分析師對地平線機器人有調研覆蓋，目標價範圍由9元至15元，而目標價的中位數則為11.89元，按現價計算，仍然有超過30%的上望空間。
地平線機器人的股價於去年12月20日由低3.32元水平上升，曾一度在2月升上10.38元後明顯回落，最低曾跌至4.45元，不過沒有失守前底，而且更延續之前的走勢繼續反彈，而在反覆回升下，股價9月18日升上最高位見11.32元後見頂回落，在穩守支持位11元後，開始作出較明顯的回調，並在失守20天線後，股價持續跌至保歷加通道底部支持。股價在反覆回調並跌至10月17日低位8.03元水平下，剛好回調了整個自去年低位3.32元開始形成的升浪總升幅38.2%回調目標便開始反彈，加上9天RSI更成功由30以下水平重返30，反映出整體回調已經結束。股價昨日曾一度升返20天線之上，雖然最後未能企穩，但預期可以繼續反彈下，可以重返11元的阻力。投資者可以在9.1元水平買入，上望11元，只要未有失守近日低位8.03元，暫時毋須沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.am730.com.hk
