鄭勤龍：天山退避守正待時——港股「不惡而嚴」 鄭勤龍
上周本欄以《天山遯》變《澤火革》卦，預示大市「先遯後革，退而後進」。回看過去一周，恒指於8月12日開報25,498點，翌日高見25,519點後回吐，14日低見25,079點後反彈，17日高見25,578點，昨日(18日)大市升29
點，收報25,482點。全周呈現「低位整固、反覆尋底」的格局，高低波幅約500點，過程中的退避蓄勢與變革創新，恰好印證了《遯》卦「退避」的智慧，以及《革》卦「己日乃孚」的等待——恒指未能成功向上突破，反而回試25,000點附近支持，其後雖有反彈但力度有限，反映市場在26,000點關口屢次受阻後，短期需要更充分的整固。
展望未來一周(8月19日至8月25日)，筆者再起一卦，得《天山遯》(本卦與變卦相同，且無變爻)。
本周卦象與上周的「天山遯變澤火革」有所不同——上周是《遯》卦變為《革》卦，本周則為單純的《遯》卦，無變爻，無變卦。這意味著市場將持續處於「退避」與「蓄勢」的狀態，變革(革)的時機尚未到來，退守(遯)是當前的主旋律。
《遯》卦，上乾天、下艮山，卦象為「天山相連」，山高於天(古時視山為崇高)，但山終究在天之下，象徵「退避」、「隱退」與「適時而退」。卦辭曰：「遯，亨，小利貞。」意指退避之道亨通，但利於小事，利於堅守正道。本周再次出現《遯》卦，而且無變爻，意味著「退避」的能量將貫穿全周——市場需要繼續消化恒指在26,000點受阻的壓力，等待更明確的方向信號。
■天山遯：退避蓄勢貫穿全周
《遯》卦初爻爻辭說：「遯尾，厲，勿用有攸往。」意指退避時落在最後，有危險，不宜有所前往。這為本周市場定下基調：
·市場的「遯」——低位整固延續：恒指在25,000至25,500點之間反覆，既未能向上突破，也未進一步下挫。正如《遯》卦所示，市場正處於「退避」階段——資金從高風險板塊撤出，等待更明確的信號。短期累積升幅已大，獲利盤壓力需要時間消化。
·地緣風險的「遯」——伊朗警告與美伊緊張：伊朗武裝部隊正收集支持美軍的商業航運信息，警告相關企業可能面臨「適當的制裁以及經濟、法律和報復性反制措施」。與此同時，特朗普表示「不尋求延長與伊朗的諒解備忘錄」，並威脅要轟炸阿曼，聲稱該國可能阻礙和平協議。布倫特原油突破90美元/桶，停火協議前景黯淡。這是「遯」——美伊雙方都在以威脅與警告相互「退避」，市場在緊張中觀望。
·全球貨幣政策「遯」——收緊預期持續：德國30年期國債收益率料創2011年以來新高(超過3.77%)，英國就業數據疲軟削弱加息預期，英鎊可能進一步下跌，日本央行加息預期持續。全球流動性收緊趨勢未改，如同「遯」——資金成本上升的壓力仍在，市場需要適應更高利率的環境。
·企業的「遯」與「守」——半導體與AI的調整：美股存儲、光通信概念股盤前普跌(閃迪、西部數據跌超4%，SK海力士、美光科技跌超3%)，港股科技股亦跟隨調整(智譜跌13.3%，MINIMAX跌4.49%)。然而，英偉達CEO之女到訪LG電子機器人中心，商討雙方在AI基礎設施及機器人領域擴大合作，反映AI產業的長期趨勢未變，短期調整是「遯」——資金從過度擁擠的板塊退守，等待估值更具吸引力。
■卦辭的深層智慧：小利貞，亨
《遯》卦卦辭說：「遯，亨，小利貞。」——退避之道亨通，利於小事，利於堅守正道。無變爻意味著這股能量將貫穿全周，沒有「變革」的突發因素打斷這一進程。這啟示我們：
1.「小利貞」——專注於自己能把握的事：在市場方向未明的大環境下(「遯」)，不宜追求大的突破(「大」)，而應專注於自己能把握的小機會(「小」)——如精選個股、控制倉位、耐心等待。這與卦辭「小利貞」的精神一致——利於小事，利於堅守正道。
2.「亨」——退避之中仍有通達：卦辭說「遯，亨」——退避本身是亨通的。在市場調整期，看似是「退」(指數下跌)，實則是「亨」(消化壓力、積蓄能量)。沒有永遠的上漲，也沒有永遠的下跌，退一步是為了更好的前進。
3.「天山相連」——認清位置：山再高，也在天之下。在市場中，任何個股、任何板塊，都要服從於大勢(天)。當前大勢是「遯」——調整與整固，強行逆勢而為(如山欲高於天)只會帶來風險。順應趨勢，方為智者。
■操作啟示：遯以守正待時而動
由於本周卦象為單純的《遯》卦(無變爻)，操作上應以「守」為主，而非「攻」：
·遯尾，厲，勿用有攸往(初爻)：在調整中不要成為「最後一個撤退的人」——即不要在高位時過度樂觀、錯失減倉時機。應適度控制倉位，保留現金。
·執之用黃牛之革，莫之勝說(二爻)：用黃牛皮捆綁，沒有人能解開。這告訴我們：要堅定自己的核心持倉——在AI、創新藥、半導體等確定性較高的方向，不要因短期波動而輕易動搖。
·好遯，君子吉，小人否(四爻)：合宜地退避，君子吉祥。善於在合適的時機「退」的投資者(控制風險、保護本金)最終吉祥，而被貪婪驅使不願退的人則可能遭遇損失。
·嘉遯，貞吉(五爻)：美滿的退避，堅守正道則吉。這是最佳狀態——在市場調整期，不是被迫退出，而是主動的、有策略的「嘉遯」，為下一階段的佈局做好準備。
·肥遯，無不利(上爻)：退避得恰到好處，無所不利。若能善用當前的調整期，在低位時機成熟時果斷行動，將獲得最大的利益。
■總結與節奏展望
綜合卦象與最新局勢，未來一周(8月19日至8月25日)恒指走勢或呈現「持續退避，低位整固」的格局：
·短期內(周三、四)：受《遯》卦「退避蓄勢」的能量影響，市場將繼續消化恒指在26,000點受阻的壓力、地緣風險升溫(布倫特原油突破90美元、伊朗警告商業航運、美伊停火前景黯淡)、以及全球貨幣政策收緊預期。大市可能在24,800至25,500點之間反覆波動，考驗25,000點關口的支持力度。半導體、AI板塊短期承壓，但調整後的中長期機會值得關注。
·下半周(周五至下周二)：隨著《遯》卦「退避」能量的持續，市場仍處於「蓄勢」階段，而非「進攻」階段。若以下信號出現：①恒指在25,000點附近獲得有效支持且成交溫和放大；②地緣風險未進一步惡化(美伊未爆發直接衝突)；③全球半導體/科技股調整趨於穩定，則大市有望在低位逐步企穩，為下一階段的反彈積累動能。但短期內突破26,000點的條件尚不成熟。
·關鍵觀察點：
1.美伊局勢與霍爾木茲海峽：特朗普威脅轟炸阿曼的後續發展，伊朗對商業航運的警告會否升級為實際行動？布倫特原油突破90美元後的走勢。
2.全球半導體調整持續性：存儲、光通信概念股盤前普跌後，能否在短期內企穩？AI產業的長期邏輯是否受損？
3.恒指25,000點關口：能否守住？若失守，下一個支持位在哪裡？
4.全國人大常委會會議(8月25-28日)：將審議多項法律草案(醫療保障法、耕地保護法、企業破產法修訂等)，會否釋放政策信號？
5.聯儲局政策信號：7月會議紀要及沃什在傑克遜霍爾會議上的講話，將對利率預期產生重要影響。
■結語：遯以守正，待時而動
《遯》卦告訴我們，退避不是失敗，而是策略。《象傳》說：「天下有山，遯。君子以遠小人，不惡而嚴。」君子看到天下有山，會疏遠小人，不表現厭惡但保持威嚴。在投資中，這代表在市場調整期，要「遠小人」——避開那些過度擁擠、概念炒作、基本面不紮實的標的；「不惡而嚴」——對市場的短期波動不表現過度情緒，但保持嚴格的操作紀律。
本周卦象為單純的《遯》卦，無變爻，無變卦，意味著市場將持續處於「退避」的節奏中。這不是消極等待，而是積極的蓄勢——如同武術中的「收拳」，收得越深，打出越有力。在市場調整期，保持耐心、保護本金、精選標的，正是為下一階段的機會做好準備。
《遯》卦上爻說：「肥遯，無不利。」退避得恰到好處，無所不利。這正是給投資者的提示：善用當前的調整期，在低位時機成熟時果斷行動，將獲得最大的利益。
此刻，遯以守正，在波動中保持紀律；待時而動，在調整中積累力量。能在「天山相連」時認清位置、在「退避蓄勢」中堅守正道者，方能在遯極而進之際，迎來真正的「亨通」。
玄學金融家 鄭勤龍(以上分析僅供參考，投資涉及風險，需審慎行事。)
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