曾淵滄專欄 2019年9月4日
【曾淵滄專欄】A H二選一，揀A股 - 曾淵滄
中美貿易戰可能使到A股有溢價的現象更明顯，中央托市只限於托A股，不準備托H股及其他港股。 資料圖片 適中字型 較大字型
9月的第二個交易日，依然是港股跌、內地A股升，就算是同一家企業的A、H股，也是A股升、H股跌，A、H股不同價，而且升跌相異，以三隻鐵路基建股為例，香港中交建（1800）跌1.47%，而A股中交建（601800）升3.23%，相差那麼大，H股只值6.05港元，而A股值10.55元人民幣，差距達48%；香港中鐵建（1186）、中鐵（390）情況也一樣，昨日都是H股跌、A股升。
這樣的例子太多了，看來，大家的確應該考慮轉炒A股，A股與H股之間的溢價存在了許多年，2014年滬港通正式開通前，不少人都認為，滬港通一開通，AH股的溢價會消失，A股會跌而H股會升，最終AH股同價。
當時我極力挑戰這種看法，還出了一本書《機不可失》，極力主張加入炒A股，當時我認為A股H股之間的溢價不會消失，相反的，溢價會擴大，理由是不論是內地資金或海外資金，都傾向買「會升」的股，而不是買便宜股。現在，滬深通通了近5年，當年我的看法一一應驗。
如果你想參與炒賣，是應該選A股，而不是H股，中美貿易戰可能使到這個現象更明顯，中央托市只限於托A股，不準備托H股及其他港股。
港股當然也不是一無是處，港股在一輪下跌之後，股價比資產值之間出現大折讓，其中地產股的折讓可能最大。
近日我撰文指出，嘉華國際（173）非常超值，而嘉華國際的主席呂志和也一連多天，連續買入此股，說明他也明白自己的股非常超值，因此，不斷的買入，買1股賺1股。
曾淵滄
財經評論員
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