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2019年9月4日 星期三

曾淵滄專欄 2019年9月4日



曾淵滄專欄 2019年9月4日

【曾淵滄專欄】A H二選一,揀A股 - 曾淵滄


中美貿易戰可能使到A股有溢價的現象更明顯,中央托市只限於托A股,不準備托H股及其他港股。 資料圖片 適中字型 較大字型



9月的第二個交易日,依然是港股跌、內地A股升,就算是同一家企業的A、H股,也是A股升、H股跌,A、H股不同價,而且升跌相異,以三隻鐵路基建股為例,香港中交建(1800)跌1.47%,而A股中交建(601800)升3.23%,相差那麼大,H股只值6.05港元,而A股值10.55元人民幣,差距達48%;香港中鐵建(1186)、中鐵(390)情況也一樣,昨日都是H股跌、A股升。

這樣的例子太多了,看來,大家的確應該考慮轉炒A股,A股與H股之間的溢價存在了許多年,2014年滬港通正式開通前,不少人都認為,滬港通一開通,AH股的溢價會消失,A股會跌而H股會升,最終AH股同價。

當時我極力挑戰這種看法,還出了一本書《機不可失》,極力主張加入炒A股,當時我認為A股H股之間的溢價不會消失,相反的,溢價會擴大,理由是不論是內地資金或海外資金,都傾向買「會升」的股,而不是買便宜股。現在,滬深通通了近5年,當年我的看法一一應驗。

如果你想參與炒賣,是應該選A股,而不是H股,中美貿易戰可能使到這個現象更明顯,中央托市只限於托A股,不準備托H股及其他港股。

港股當然也不是一無是處,港股在一輪下跌之後,股價比資產值之間出現大折讓,其中地產股的折讓可能最大。

近日我撰文指出,嘉華國際(173)非常超值,而嘉華國際的主席呂志和也一連多天,連續買入此股,說明他也明白自己的股非常超值,因此,不斷的買入,買1股賺1股。

曾淵滄
財經評論員




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