網友問，近期社會事件加上疫情，股市若大跌，應如何處理強積金（MPF）戶口。筆者特別拍片講述這方面。
片中提到一個簡單的MPF操盤方法，主要以一個進取組合（如恒指基金）與一個保守組合（如保守基金），於市況高低時調來調去，這就能做到高位鎖定利潤，低位買入更多單位的效果。
影片上載後，有留言者分享，他主要利用
股息率為依歸，於不同的指數水平作不同的分段注碼操作，簡單易明，今篇文章說些具體操作。
何解不用市盈率作基準？主因近十多年恒指的市盈率出現變化，以它作基準似乎需要調整，但調整過後又失去了數十載的歷史數據支持。
回看歷史數據，恒指的平均市盈率，近20年與近30年，同樣約為14倍，看來相當穩定，亦有很強參考性。但若只看近10年，其平均市盈率只有不足12倍，低了不少。
事出必有因，估計與2007年修改了會計制度有關。修改後，上市公司內的不動產公平值變動需要按盈損入帳，所以盈利出現很多水份，盈利增大了，令市盈率看起來低了很多。故此，拿另一個數字作操作基準則比較具穩定性，這就是「股息率」，一眾上市公司盈利水份如何也好，現金派息也沒多大改變吧。比較下，恒指的平均股息率，近20年與近30年都是差不多3.3%。而近10年約3.46%。此數字看來30年來都沒有多大改變，參考性較強。
恒指中位數約為28700點，股息率為3.46%，當然隨市況高低，數字亦有高低。按統計學計算近10年的標準差，約為0.41%。
若要操盤，可拿5個位置來處理：
第一個位置：平均值加兩個標準差，即4.28%，化作恒指約為23200點；
第二個位置：平均值加一個標準差，即3.87%，化作恒指約為25700點；
第三個位置：平均值，即3.46%，化作恒指約為28700點；
第四個位置：平均值減一個標準差，即3.05%，化作恒指約為32600點；
第五個位置：平均值減兩個標準差，即2.63%，化作恒指約為37700點。
操盤動作如下，例如MPF戶口內累積了80萬元，可把它分成4份，每份20萬元。今天恒指於近27000點水平，處於「第3個位置」，所以可安排兩份錢（即40萬元）於「進取組合」，另外兩份錢（即40萬元）於「保守組合」。當大市升過32600點，可把額外一分錢（即20萬元）從「進取組合」調到「保守組合」。若再升過37700點，可進一步把一分錢從「進取組合」調到「保守組合」。當大市下跌，每下跌一個位置，就可以把一分錢從「保守組合」調回「進取組合」，一直跌就一直調，直至跌破23200點，所有錢都會放到「進取組合」。
另外，每月供款的「新錢」你可自由選擇與操盤，按市況決定把新錢供進「進取組合」還是「保守組合」，這部分金額相對少，隨心就可以。
這個簡單的操盤方法，大概能做到一直低買高賣的效果。一篇文章講完，因為實在太簡單。心法與操作如此，當中可有更多變化，例如分幾多份錢？進取組合的主體是否恒指？
若不太明白背後理念，建議細心回看筆者的影片。尤其發現有人剛巧倒轉了操作，見市低時就害怕，所以反而把MPF調至「保守組合」，實在要用心研究。
2020年2月28日 舊文
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