大師冇點你│今年整體回水唔敢太樂觀（李聲揚）
大師冇點你│今年整體回水唔敢太樂觀（李聲揚）
編輯提議寫下今年展望。不過投資從來唔係賭單一年嘅輸贏，而
係捉住大周期嘅起落，低位入貨、高位坐穩。市場永遠有升有跌，重點係重倉、有耐性，將每次波動變成財富積累嘅踏腳石。時間同複利先係我哋最大嘅盟友，只要策略對，勝利一定企我哋邊。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
我對2026年整體回報唔敢太樂觀——好大機會唔及2025年咁勁，但倉位仲係維持近100%股票，繼續逢低加倉。港股舊年回報近28%，美股就升16%，我估今年好可能冇，有但8%至12%已經算合格；就算有調整，都係上車好時機。唔應該只盯住單一年份，而係畀時間慢慢滾大雪球。
黃金同比特幣呢啲另類資產，我就真係估唔到。波動太大，受宏觀、地緣政治同市場情緒影響好深，短期極難捉。我自己組合絕大部分係股票，只有一層自住樓，加少少黃金同比特幣，所以我對自己今年收入預期都相對保守。
股市方面，情況比較複雜，歸根究底係估值問題。AI相關股有冇泡沫暫時冇定論，但美股整體估值偏高已經係共識。自2022年低位反彈，美股連續幾年雙位數回報，要再複製2025年16%升幅，難度明顯上升。我估美股今年回報好大機會放緩到正常嘅8%至10%水平，甚至有輕微調整，但唔代表一定大跌。
港股一樣面對均值回歸壓力。從2024年初低過15000點，到2025年底重上26000點附近，兩年累積升幅已經好驚人。單計2025年28%回報，已遠超歷史平均一大截。要2026年再有同樣大升，條件唔容易。不過呢個絕對唔係看空——環球股市長期年化就係8-12%左右，2025年超標，之後放緩係正常周期。況且港股經過呢輪升，估值相對全球仲吸引，股息率都有唔錯防守。
樓市就樂觀啲。我覺得香港樓市2026年有機會繼續穩步上揚，甚至比2025年稍強。支撐因素包括減息周期應該仲會延續（除非通脹突然反彈）、高才通吸人才、本地經濟復甦、租金回報吸引、移民潮減退有回流跡象、供應端去庫存後發展商推盤更理性。樓市周期本來就長，經過前幾年調整，反彈動力仲有得玩。如果今年樓價有穩健升幅，我一點都唔意外。不過我自己，就都係自住，完全冇打算買樓收租或搏升值。
回想2025年，的確係我投資生涯最豐收嘅一年。港股恒指升約28%，美股S&P 500有16%，香港樓市從低位反彈，好多收息股派息穩陣甚至加派。總回報計埋工作收入、股息、股票增值同自住樓升值，都好可觀。只要倉位重、耐性強，財富增長基本上水到渠成——當然，前提係識得大手買、穩穩坐。
踏入2026年頭，投資者個個都關注今年市場點行。未來充滿變數，呢句講到爛，但好多人仍然鍾意定個「年度目標」，好似單睇今年升定跌就決定曬成敗。我覺得呢種執著有啲多餘。如果今年表現一般甚至小調整，但為更長遠周期鋪路，畀到更吸引嘅入市價，咁樣嘅「一般」又點解唔係好事呢？我對2026年嘅看法，係小心中帶點樂觀——唔係悲觀，只係覺得唔會好似2025年咁輕鬆大賺。
李聲揚
前大行分析員，如今無業遊民，別人恐懼時我貪婪
FB Page︰meatbonetea金融肉骨茶
香港股市將於 28 分鐘後開市
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本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com
