聰心雅談│兩個買賣股票需戒掉的陋習（何啟聰）
聰心雅談│兩個買賣股票需戒掉的陋習（何啟聰）
被邀在Yahoo寫欄大概一年時間，突然收到通知說這是最
後一期，固然有點不捨，唯有祝願Yahoo財經團隊日後可在其他崗位再度發光。
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以股票過往股價決定買賣
最後一次寫這個欄，分享一下我認為應戒掉的買股習慣。首先說不少人常犯的毛病，就是用過往股價去決定是否要買賣那隻股份。如有一隻股份「高台跳水」，很多人會以股價已經跌了很多，去決定買該股票，而不考慮為甚麼會出現這情況，以及公司現時的營運情況與之前相比是否有變。同樣地，投資者在是否在一隻股票升了一段後，也會以以前股份都是這個價格，沒有理由現在要我高追的角度出發，白白錯失了往後更多升幅。如能改掉這種想法，嘗試以公司最近的營運情況，或業績，是否會令市場調升/調降它的估值出發，會得出不一樣的結論。
騰訊音樂業務見頂不再獲增長股估值
好像近日騰訊音樂(TME)股價暴跌，去年第三季時，此股還在26美元水平，兩個季度間跌了六成，而期內業績算是平穩。但最近一個季度公司活躍用戶人數下跌，公司更宣佈不再每季公佈活躍用戶人數，令市場認為公司的活躍用戶人數將下跌。當日股價績後大幅低開，即吸引不少人入場撈底。認為兩季內公司股價跌了六成，可檢便宜。但從另一角度看，公司活躍用戶人數下跌，即公司業績可能見頂，甚至未來有倒退風險。一旦未來業績倒退，那公司的估值便不可以十多倍市盈率衡量。如果在績後即買入撈底，投資者兩日間已立即多虧一成半，還要只可期待下次業績有改善令估值收復。這裡有一個很重要的概念，就是股票價值是說未來而非現在，被市場覺得增長前景欠奉的股份，除非派高息，否則股價大多每況愈下。
不可接近價格區域內不斷溝貨
另一個應戒掉的習慣，是在接近的價格區域內，因帳面虧損而瘋狂溝貨。衍生工具我一直不會建議溝貨，因為有時間值損耗，或是保證金因素。但買入質素佳而且業績平穩而長期有穩定增長的實股，投資者在訂好最大持倉額度下，當市場因宏觀事件下跌時，加倉「溝貨」亦無妨。但是現實上，不少人見股價較買入價跌了1%，已立即按奈不住去「溝貨」。結果，在股價進一步回落時，卻已用盡手上資金。「溝貨」與分段吸納，其實一線之差，分別只是分段吸納是您有準備，有規劃地買貨，而且因應股份的歷史波幅，去決定買貨之區間相差。波幅大之股份，應拉遠一些距離才分段吸納；而波幅較低的則可近一些。有策略地平均買入，相對於「死溝」，兩者長期來說令投資者獲得的收益，會有很大差別。
最後一篇文章僅此分享兩個我認為很重要的概念，有機會日後在其他媒體或我的頻道內再與大家交流。祝大家事事如意！
何啟聰
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