油價短期波動不大
油價短期波動不大
油價短期波動不大
美軍對委內瑞拉發動突襲逮捕總統馬杜羅。隨著馬杜羅被引渡至紐約受審，美國已實質控制委內瑞拉部分行政事務，包括石油營運。美國墨西哥灣煉油設施是為處理重質酸性原油設計，而非美國頁岩油所屬的輕質原油。過去幾年，因為制裁委內瑞拉，美國煉油廠被
迫依賴加拿大原油，變相提高成本。若委內瑞拉重油回歸，能降低美國煉油成本，進而壓低汽油價格。
委內瑞拉雖擁有全球最大石油儲量，但由於石油設施損毀嚴重，產能無法一夜間恢復。委內瑞拉目前每日原油產量不足100萬桶，能源諮詢機構Rystad Energy估計2至3年內新增產量僅每日30至35萬桶，恢復至每日200萬桶則要到2030年後。換言之，「供應海嘯」不會突然出現，估計短期內國際油價維持每桶50至60美元。
投資策略上，美國煉油商(原料成本下降)和油田服務商(重建資本支出)為最大贏家，最大輸家為加拿大能源股。能源價格下跌有助降低美國通脹，但由於下跌速度有限，傳導到核心通脹需時，加上美國增長利好可能降低預防性減息的逼切性，在核心通脹真正放緩前，未必能影響減息步伐，料對美債收益率影響輕微。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券
投資專欄 - 梁鈞宇 舊文
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