暢談匯債 - 羅家聰 / 溫灼培 / 丁世民 2012年11月24日
暢談?債：前景黯淡日圓續尋底 - 馮鏗
歐元和日圓繼續成為?市主要戰場，兩者利淡消息層出不窮，但歐元展示抗跌力；後者則在央行加大量寬規模壓力下迭創新低。
歐元區財長再度開會商討希臘貸款問題，市場憧憬會有好消息，加上對美國國會解決財政懸崖問題取態樂觀，歐美股市向好，風險胃納提升，為歐元提供支持。其後利淡消息湧現，先有法國遭穆迪奪去最高評級，再有塞浦路斯被惠譽連降兩級，歐元區財長與國際貸款機構有關希臘貸款和減債的談判又宣告破裂，但歐元在不利因素纏繞下，最低亦僅跌至1.2730附近，為其後反彈埋下伏筆。
澳元沽盤仍可續?
日本首相野田佳彥解散國會，在野自民黨下月重新執政在望，黨魁安倍晉三尚未登場已向日本央行施壓，要求推出更大力度貨幣刺激措施，同時把通脹目標定於2%至3%。其後執政民主黨內部分裂加深，前首相鳩山由紀夫宣佈不會競逐國會議席，進一步削弱了野田佳彥連任的勝算，日圓亦低處未算低，兌歐元和美元均跌至逾七個月新低。
日圓早前強勢不過受惠長期經常賬盈餘，及逾九成國債由國民持有，令其得以充份發揮避險功能，與經濟並不?合。如今經濟再錄負增長，經常賬收支錄赤字，加上政治局勢欠明朗，央行加大購買資產壓力大增，日圓開始高處不勝寒。市場認為在陰影重重下，日圓難免越走越低。
日圓失去光環，美元的避風港地位更加穩固，加上經濟遠勝歐日，增添利好因素。美元指數上周長時間高踞於81關口上，印證筆者指美元未見頂的看法。美元升浪能否延伸，要視乎歐元區財長下周一重啟援希談判的結果。
國際貨幣基金組織(IMF)擬把澳元和加元加入儲備貨幣行列的消息，曾經一度把澳元再度拉抬至1.04美元的關口之上，較上周五低位1.0287反彈逾1美仙，但澳元高位缺乏買盤跟進，筆者亦維持澳元技止此矣的看法，所持澳元沽盤若未平倉，仍可繼續持有，目標仍看1.0240，止蝕位則可下移至1.0480，但若有逾百點利潤，切記要推高止蝕變止賺，確保不失。
馮鏗
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