曾淵滄專欄 2012年8月1日
曾淵滄專欄:中央打壓造就壟斷 - 曾淵滄
昨日由大連回到香港,這一趟的大連之行共10天,帶領城大MBA學生到大連進行企業診斷交流活動,為一集團旗下的多家企業提供諮詢,其中一家企業是房地產開發商,目前中央政府不斷打壓樓價,不過,基本上只打壓住宅樓市,商業項目還是鼓勵的,多建購物中心可以製造就業。
恒隆地產(101)正在大連興建一個超大的購物廣場,總面積超過200萬平方呎,這幾年恒隆在內地的投資非常積極,去年我帶MBA學生到天津做調研,發現天津也有一個巨無霸的地盤正在開工,一打聽,也是另一個恒隆廣場。
不過,在中國做生意的人,就喜歡一窩蜂的做同一個動作,當年中央政府鼓勵搞綠色能源,全國各地就建風電廠、光電發電晶片廠,中央政府搞基建,建保障房,全國各地就建水泥廠,現在,全國各地也在建商業大廈、購物廣場、辦公大樓,數年之後,購物廣場與辦公大樓很可能出現過剩。
數年後住宅供不應求
目前中央政府打壓住宅樓市,結果是地產商大退縮,全國住宅開發數量已大幅下降,如此下去,數年之後住宅供應一定會出現供不應求。
如此的打壓方法真的有效嗎?最終的結果是小地產商被淘汰,最後只剩下大地產商壟斷整個市場,形成地產霸權,而且對來自境外包括香港的地產商特別有利,因為香港地產商有能力在香港,以極低的利率集資。
中央政府要求地方政府大建保障房,不過,地方政府對保障房的興趣不大,結果是保障房大多遠離市區,將來很可能像香港一樣,窮人住離市區偏遠的地區,樓價出現兩極化,市區樓價會是郊區樓價的兩倍、三倍,地產商建私人住宅,只集中豪宅,保障房的建設會讓地方政府來做。
曾淵滄
作者為大學教授
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2012年8月1日 星期三
陸羽仁 BLOG 2012年8月1日
陸羽仁 BLOG 2012年8月1日
期望太高
2012/8/1 上午 09:11:36
網誌分類: 經濟
在聯儲局議息前夕,美股有點回潮,杜指跌64點,以全日低位收市,回到13008點,險守13000點大關。
市場對美國聯儲局和歐洲央行開會出勁招救市的期望好高。不過按路透社的調查顯示,大部份人估計這次聯儲局開會實行QE3的機會不大,在下次9月開會實施QE3的機會較大。
不過美股今年至今已升了10%,升幅不少,如果現在仍要睇好美股,就要對聯儲局和歐洲央行、特別係歐央行出重招,有好樂觀的假設。歐洲最厲害的招數是發銀行牌俾歐洲永久救市基金,讓佢可以大力買債救市,但德國財長表明反對發銀行牌。
歐央行減息是另一招,但市場認為只是減息一定不夠,市場期望佢大力買債,要去到1萬億歐元,市場才覺得係大力。歐洲央行自2010年5月起累計買了2000億歐元的債,這並不足夠,因為要沽的人好多,你看西班牙10年債息升上7厘,就知道沽壓好大,所以歐央行買債力度不大,不足以阻止債價下跌,利息急升。
唯有歐央行大力買債,問題國家的債息跌得夠,才有空間讓他們喘氣,進行必要的財政改革,否則一路減開支,一路增加利息支出,只是得個做字。
目前最擔心的是歐美央行把市場期望抬高,但開完會無乜料到,那時就有可能出現較大的調整了。
陸羽仁
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期望太高
2012/8/1 上午 09:11:36
網誌分類: 經濟
在聯儲局議息前夕,美股有點回潮,杜指跌64點,以全日低位收市,回到13008點,險守13000點大關。
市場對美國聯儲局和歐洲央行開會出勁招救市的期望好高。不過按路透社的調查顯示,大部份人估計這次聯儲局開會實行QE3的機會不大,在下次9月開會實施QE3的機會較大。
不過美股今年至今已升了10%,升幅不少,如果現在仍要睇好美股,就要對聯儲局和歐洲央行、特別係歐央行出重招,有好樂觀的假設。歐洲最厲害的招數是發銀行牌俾歐洲永久救市基金,讓佢可以大力買債救市,但德國財長表明反對發銀行牌。
歐央行減息是另一招,但市場認為只是減息一定不夠,市場期望佢大力買債,要去到1萬億歐元,市場才覺得係大力。歐洲央行自2010年5月起累計買了2000億歐元的債,這並不足夠,因為要沽的人好多,你看西班牙10年債息升上7厘,就知道沽壓好大,所以歐央行買債力度不大,不足以阻止債價下跌,利息急升。
唯有歐央行大力買債,問題國家的債息跌得夠,才有空間讓他們喘氣,進行必要的財政改革,否則一路減開支,一路增加利息支出,只是得個做字。
目前最擔心的是歐美央行把市場期望抬高,但開完會無乜料到,那時就有可能出現較大的調整了。
陸羽仁
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金融High Tea 2012年8月1日
金融High Tea 2012年8月1日
金融High Tea——資金避險巨股
2012年8月1日
7月終於玩完,恒指全月升4.2%,實現咗「五窮六絕七翻身」的陳年老話。不過恒指都係7月最後呢4日發威,連升4日累計升咗919點,即係4.9%,若無呢幾日的升市,恒指呢個月都係原地踏步。
而家個市炒緊歐美央行出招救市,美國聯儲局由昨日起一連兩日開會,歐洲央行亦跟住開會,淡友唔敢發圍,怕央行一出招就中伏,所以大市暫時玩吓向上,惟望央行最後交到功課,否則升市好快要斬頭。昨日港股反覆向上,最終升211點,收報19796點,升幅1.1%,國指升得多啲升咗1.6%。全日成交510.31億元,終於見番個5個字頭。
內銀弱股反彈
最威水的反而係今年最衰的內銀股,昨日愈大隻愈升得多,工行(1398)升3%收4.45元,建行(939)升3.3%收5.24元,中行(3988)升1.7%收2.97元。唔好以為工行、建行好好,佢哋今年特弱,如今只係弱股反彈。
匯控(005)之前一直受涉及在墨西哥洗黑錢的問題困擾,公佈單為美國訴訟作7億美元撥備,承認最後在美國的賠償可能更多,講完被理解為坦白交代,市場反而受落,股價昨升0.6%,收報65.65元。唔知係唔係有人放料為事件減壓,英國報章報道,匯控研究對涉及事件的前高層包括前行政總裁紀勤、時任墨西哥業務總裁霍嘉治等,追究責任,甚至收回當時發放的花紅,涉及的金額700萬鎊。顯示現任管理層同前老闆劃清界線。
證券界對匯控評價傾向正面,摩根大通話,匯控第二季稅前盈利符預期,收入略差過預期,但被成本下降及撥備降低所抵銷。摩通認為匯控的資產負債表強勁,在銀行股中屬於具防守性股份,近期的問題是洗黑錢事件涉及訴訟費用有不確定性,以及收入疲弱,但仍維持其「增持」評級。
睇證券界對匯控的評價,亦睇到佢哋的心態,匯控資產負債表咁強,你要買環球銀行股,有幾多隻可揀?如果唔係受洗黑錢事件影響,匯控股價仲強,而家都唔失禮,昨日收65.65元,比今年開局的59元,升咗11.3%,跑贏恒指今年至今同期的7.4%升幅。
中移動食正條水
不過巨股中真正強股要算係中移動(941),昨日再升1.1%,收90.95元,再創今年高位,由今年開局時的75.9元,到而家升咗19.8%,大幅拋離恒指升幅。中移動現價11.8倍歷史市盈率,以過去兩年純利每年得4、5%增長計,衰少少得10倍市盈率唔奇,升到12倍算比較高,但在咁差的市況,而且內地競爭對手仲開始在3G通話市場劈價,對盈利增長有壓力,本來唔應該跑贏大市咁多,但中移動近期係咁升,同基金大戶的避險需求有關。
中環茶友認為,你可以話中移動增長有限,但佢係一隻超級現金牛,存在銀行的現金有3300億元人仔,每年仲要再賺1200、1300億元,真係打大風落大雨都唔驚佢有事,仲派3.7厘息,資金要流出風險股,自然揀中移動泊入去避險。
今年至今資金從內銀股大量出逃,以最大隻的工行計,今年開始時是4.61元,昨日收4.38元,累跌3.4%,大大跑輸大市。芬佬驚內銀爆煲,搵中移動避險,才出現一升一跌的現象,在外資基金心定之前,恐怕這個現象短期還會繼續下去。
陸羽仁
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金融High Tea——資金避險巨股
2012年8月1日
7月終於玩完,恒指全月升4.2%,實現咗「五窮六絕七翻身」的陳年老話。不過恒指都係7月最後呢4日發威,連升4日累計升咗919點,即係4.9%,若無呢幾日的升市,恒指呢個月都係原地踏步。
而家個市炒緊歐美央行出招救市,美國聯儲局由昨日起一連兩日開會,歐洲央行亦跟住開會,淡友唔敢發圍,怕央行一出招就中伏,所以大市暫時玩吓向上,惟望央行最後交到功課,否則升市好快要斬頭。昨日港股反覆向上,最終升211點,收報19796點,升幅1.1%,國指升得多啲升咗1.6%。全日成交510.31億元,終於見番個5個字頭。
內銀弱股反彈
最威水的反而係今年最衰的內銀股,昨日愈大隻愈升得多,工行(1398)升3%收4.45元,建行(939)升3.3%收5.24元,中行(3988)升1.7%收2.97元。唔好以為工行、建行好好,佢哋今年特弱,如今只係弱股反彈。
匯控(005)之前一直受涉及在墨西哥洗黑錢的問題困擾,公佈單為美國訴訟作7億美元撥備,承認最後在美國的賠償可能更多,講完被理解為坦白交代,市場反而受落,股價昨升0.6%,收報65.65元。唔知係唔係有人放料為事件減壓,英國報章報道,匯控研究對涉及事件的前高層包括前行政總裁紀勤、時任墨西哥業務總裁霍嘉治等,追究責任,甚至收回當時發放的花紅,涉及的金額700萬鎊。顯示現任管理層同前老闆劃清界線。
證券界對匯控評價傾向正面,摩根大通話,匯控第二季稅前盈利符預期,收入略差過預期,但被成本下降及撥備降低所抵銷。摩通認為匯控的資產負債表強勁,在銀行股中屬於具防守性股份,近期的問題是洗黑錢事件涉及訴訟費用有不確定性,以及收入疲弱,但仍維持其「增持」評級。
睇證券界對匯控的評價,亦睇到佢哋的心態,匯控資產負債表咁強,你要買環球銀行股,有幾多隻可揀?如果唔係受洗黑錢事件影響,匯控股價仲強,而家都唔失禮,昨日收65.65元,比今年開局的59元,升咗11.3%,跑贏恒指今年至今同期的7.4%升幅。
中移動食正條水
不過巨股中真正強股要算係中移動(941),昨日再升1.1%,收90.95元,再創今年高位,由今年開局時的75.9元,到而家升咗19.8%,大幅拋離恒指升幅。中移動現價11.8倍歷史市盈率,以過去兩年純利每年得4、5%增長計,衰少少得10倍市盈率唔奇,升到12倍算比較高,但在咁差的市況,而且內地競爭對手仲開始在3G通話市場劈價,對盈利增長有壓力,本來唔應該跑贏大市咁多,但中移動近期係咁升,同基金大戶的避險需求有關。
中環茶友認為,你可以話中移動增長有限,但佢係一隻超級現金牛,存在銀行的現金有3300億元人仔,每年仲要再賺1200、1300億元,真係打大風落大雨都唔驚佢有事,仲派3.7厘息,資金要流出風險股,自然揀中移動泊入去避險。
今年至今資金從內銀股大量出逃,以最大隻的工行計,今年開始時是4.61元,昨日收4.38元,累跌3.4%,大大跑輸大市。芬佬驚內銀爆煲,搵中移動避險,才出現一升一跌的現象,在外資基金心定之前,恐怕這個現象短期還會繼續下去。
陸羽仁
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青心直說 - 胡孟青 2012年8月1日
青心直說 - 胡孟青 2012年8月1日
青心直說:債息七厘咁筍? - 胡孟青
有老行尊說︰「我睇唔明,I stop trading!」由於眼巴巴看着近五分之一,即兩成在本港上市股份,於過去短短個多月內,以種種理由發盈警,實在覺得極之冇癮,老行尊遂作出以上結論。只有部份如太保(2601)及信義玻璃(868)不發不知原來只屬假盈警,盈利已在改善中,出現首個拐點。身為高手且對國情瞭如指掌的老行尊,也對港股失望,我等凡夫俗子還可也文也武嗎?
隨時輪到港交所盈警
正如6月才上市的東吳水泥(695),竟在上市個多月即發盈警,直情係創舉,看來香港又多了一個第一。香港這個一向引以為傲的國際金融中心究竟是否在作死?老行尊話好擔心見到連港交所(388)都隨時要發盈警!
既然如此,自己的投資成績又如何?答案係一樣要輸,輸足兩成,算少喇!自問投資市場如斯景況,真係冇信心會買到一隻可以賺100%的股票,但就極有預感隨時中伏、買中跌五成的股票,就算識睇行業,都唔敢話看得通上市公司本身。你在明、佢在暗!結果係,好多有銀両者,竟來一個Hand-brake turn,在對債券市場毫無認知下急速掟個靚彎、順勢飄移至票面息率十幾厘的企業債券,最頂癮係有說連股票經紀都學人賣債,仲要好好生意!究竟你們在賣債之時,懂不懂甚麼是Duration Analysis?
低息環境,Yield Seeking就是王道,已變成金科玉律,一天未有首宗違約或脫息事件發生(希望不會發生),投資人仍浸淫在一片歡樂氣氛之中。賣債與買債一方,究竟又知唔知IG(Investment Grade)及HY(High Yield)是代表甚麼?冇評級的企業債,HY一切講個信字!有評級企業債息率回報望塵莫及,只因本身係IG。
也許,老行尊話「七」係一個好重要指標,通脹2厘,不勞而獲都竟然有另外5厘回報,靜坐收息都發過豬頭,當真咁大隻蛤乸隨街跳?
胡孟青
作者為獨立股評人
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青心直說:債息七厘咁筍? - 胡孟青
有老行尊說︰「我睇唔明,I stop trading!」由於眼巴巴看着近五分之一,即兩成在本港上市股份,於過去短短個多月內,以種種理由發盈警,實在覺得極之冇癮,老行尊遂作出以上結論。只有部份如太保(2601)及信義玻璃(868)不發不知原來只屬假盈警,盈利已在改善中,出現首個拐點。身為高手且對國情瞭如指掌的老行尊,也對港股失望,我等凡夫俗子還可也文也武嗎?
隨時輪到港交所盈警
正如6月才上市的東吳水泥(695),竟在上市個多月即發盈警,直情係創舉,看來香港又多了一個第一。香港這個一向引以為傲的國際金融中心究竟是否在作死?老行尊話好擔心見到連港交所(388)都隨時要發盈警!
既然如此,自己的投資成績又如何?答案係一樣要輸,輸足兩成,算少喇!自問投資市場如斯景況,真係冇信心會買到一隻可以賺100%的股票,但就極有預感隨時中伏、買中跌五成的股票,就算識睇行業,都唔敢話看得通上市公司本身。你在明、佢在暗!結果係,好多有銀両者,竟來一個Hand-brake turn,在對債券市場毫無認知下急速掟個靚彎、順勢飄移至票面息率十幾厘的企業債券,最頂癮係有說連股票經紀都學人賣債,仲要好好生意!究竟你們在賣債之時,懂不懂甚麼是Duration Analysis?
低息環境,Yield Seeking就是王道,已變成金科玉律,一天未有首宗違約或脫息事件發生(希望不會發生),投資人仍浸淫在一片歡樂氣氛之中。賣債與買債一方,究竟又知唔知IG(Investment Grade)及HY(High Yield)是代表甚麼?冇評級的企業債,HY一切講個信字!有評級企業債息率回報望塵莫及,只因本身係IG。
也許,老行尊話「七」係一個好重要指標,通脹2厘,不勞而獲都竟然有另外5厘回報,靜坐收息都發過豬頭,當真咁大隻蛤乸隨街跳?
胡孟青
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論盡股壇 - 黃偉康 2012年8月1日
論盡股壇 - 黃偉康 2012年8月1日
黃偉康 論盡股壇 Plan B
到底中央有沒有「Plan B」?問題是根據中央過往的論調,只有「一國兩制」、「三個代表」、「三通」、「四個現代化」、「四個堅持」等,從來沒有計劃是用英文字,所以如果中央真的有「Plan B」,亦
應該是「兩個代表」,又或者是「百日計劃」,「Plan B」似乎太重殖民地色彩了。
當然,中央有沒有「Plan B」對於香港人而言,意義未必太大,因為香港人早已習慣了現有模式,就是對特區政府少一點期望,自己就會少一點失望,靠人倒不如靠自己,自己才是真正的「Plan B」,但問題是自己真的可以做好「Plan B」這個角色嗎?
相信大家成長過程中,都會聽過一句話:「長大了,應該學習自己解決問題。」但同一時間,現時的父母愈來愈習慣,幫自己的子女計劃一切,結果大部分學生放學後的活動,就是再一次上學,彈琴、畫畫、打功夫,普通話以外還有日文、德文、法文、意大利文、西班牙文,最後周身刀,可是有哪一張鋒利?最後各父母為子女安排的一系列「Plan B」,全部用不上。
或者對於不少子女會覺得,父母花費大量金錢,在課外活動上,倒不如將所有金錢買多一、兩個單位,因為今日懂得「四文七語」,最多只可以當一個專業人士,但專業人士卻是最難置業的一群。當社會現實如此時,要將自己變成「Plan B」,大家可能又會說一句:「特區政府,可否推出政策幫幫中產階層?」
由希望靠自己,到最後埋怨政府,這並非香港獨有情況,中國有多少企業等待中央政策打救?大家都等待08年4萬億救市方案後,再有「Plan B」,因為有些地區已出現每5家廠商,就有一家今年倒閉的情況,但如果中央推出「Plan B」,會否如08年般,實體經濟無法受惠?
歐盟領袖由希臘出事至今,不單推出了「Plan B」,甚至推出了「Plan C」至「Plan Z」,可是論點只有一個,就是各債權國必須靠自己,只要達成削債目標,問題就可以迎刃而解,所以希臘、西班牙、意大利自己本身才是「Plan B」。
似乎廢話連篇,但實際上,現時全球經濟就是如此荒謬,金融海嘯過後,各國看似努力解決問題,但實質卻是互相指摘,既有利益者對自身的資產因為前景不明,而更慎而重之,甚麼社會責任,根本並不存在,因為他們覺得自己才是真正的「Plan B」,同時其他人亦應該明白這個道理。故此,全球的貧富懸殊問題才會愈來愈嚴重,美國、德國等強國才會在解決歐債危機問題上,不斷糾纏,一邊說時間十分重要,但實質措施,至今卻基本上沒有推行過。
故此,現在全球的情況就是每個人都是自己的「Plan B」,但同時間,全球大部分人都無能力成為自己的「Plan B」,因為根本沒有人願意放棄自己的利益,在大家仍然堅持「Plan A」的時候,又怎可以有效執行「Plan B」?亦即是困局只會繼續,明日歐美的央行會議結果,可能又是另一次反高潮。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
黃偉康 論盡股壇 Plan B
到底中央有沒有「Plan B」?問題是根據中央過往的論調,只有「一國兩制」、「三個代表」、「三通」、「四個現代化」、「四個堅持」等,從來沒有計劃是用英文字,所以如果中央真的有「Plan B」,亦
應該是「兩個代表」,又或者是「百日計劃」,「Plan B」似乎太重殖民地色彩了。
當然,中央有沒有「Plan B」對於香港人而言,意義未必太大,因為香港人早已習慣了現有模式,就是對特區政府少一點期望,自己就會少一點失望,靠人倒不如靠自己,自己才是真正的「Plan B」,但問題是自己真的可以做好「Plan B」這個角色嗎?
相信大家成長過程中,都會聽過一句話:「長大了,應該學習自己解決問題。」但同一時間,現時的父母愈來愈習慣,幫自己的子女計劃一切,結果大部分學生放學後的活動,就是再一次上學,彈琴、畫畫、打功夫,普通話以外還有日文、德文、法文、意大利文、西班牙文,最後周身刀,可是有哪一張鋒利?最後各父母為子女安排的一系列「Plan B」,全部用不上。
或者對於不少子女會覺得,父母花費大量金錢,在課外活動上,倒不如將所有金錢買多一、兩個單位,因為今日懂得「四文七語」,最多只可以當一個專業人士,但專業人士卻是最難置業的一群。當社會現實如此時,要將自己變成「Plan B」,大家可能又會說一句:「特區政府,可否推出政策幫幫中產階層?」
由希望靠自己,到最後埋怨政府,這並非香港獨有情況,中國有多少企業等待中央政策打救?大家都等待08年4萬億救市方案後,再有「Plan B」,因為有些地區已出現每5家廠商,就有一家今年倒閉的情況,但如果中央推出「Plan B」,會否如08年般,實體經濟無法受惠?
歐盟領袖由希臘出事至今,不單推出了「Plan B」,甚至推出了「Plan C」至「Plan Z」,可是論點只有一個,就是各債權國必須靠自己,只要達成削債目標,問題就可以迎刃而解,所以希臘、西班牙、意大利自己本身才是「Plan B」。
似乎廢話連篇,但實際上,現時全球經濟就是如此荒謬,金融海嘯過後,各國看似努力解決問題,但實質卻是互相指摘,既有利益者對自身的資產因為前景不明,而更慎而重之,甚麼社會責任,根本並不存在,因為他們覺得自己才是真正的「Plan B」,同時其他人亦應該明白這個道理。故此,全球的貧富懸殊問題才會愈來愈嚴重,美國、德國等強國才會在解決歐債危機問題上,不斷糾纏,一邊說時間十分重要,但實質措施,至今卻基本上沒有推行過。
故此,現在全球的情況就是每個人都是自己的「Plan B」,但同時間,全球大部分人都無能力成為自己的「Plan B」,因為根本沒有人願意放棄自己的利益,在大家仍然堅持「Plan A」的時候,又怎可以有效執行「Plan B」?亦即是困局只會繼續,明日歐美的央行會議結果,可能又是另一次反高潮。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
施永青 am730C觀點 2012年8月1日
施永青 am730C觀點 2012年8月1日
C觀點 - 施永青
如何避免被人洗腦
(2012年08月01日)
近日,有人把國民教育定性為洗腦教育,然後組織群眾群起而攻之。任何人都不喜歡被人洗腦,更擔心自己的子女在思想未成熟前就被人洗腦。所以這場反洗腦運動響應者甚眾。
不過,香港人只是抗拒被人洗腦,但對於如何避免被人洗腦卻沒有甚麼研究。要防止被人洗腦,關鍵是要養成獨立思考的習慣,並有能力對自己的見解進行反思。很明顯,參加群眾集會與示威遊行,對獨立思考與進行自我反思都沒有好處。因為人最容易被群眾的行為所影響,在眾口一詞的口號聲中,人最容易失去獨立思考的能力;並很容易把自己既有的成見變得更鞏固。捷克作家米蘭.昆德拉(《生命中不能承受之輕》的作者),就視此為最媚俗的行為,他對遊行示威最為厭惡。
歷史上洗腦最厲害的獨裁者——希特拉與毛澤東,都是搞群眾集會與示威遊行的能手。他們很清楚,透過群眾運動去洗腦,效果遠比在課堂中灌輸好。
心理學家發現:人天生有懷疑別人說話內容的傾向(這可能是因為我們的祖先曾因輕信人言而吃過不少虧);但人會較為相信別人的面部表情與身體語言(要在這方面也造假難度較高);最容易影響人的是其他人的實際選擇(因為其他人也得為此而付出代價)。洗腦高手對這些理論都十分了解,所以他們最喜歡利用與誇大群眾的取捨。在群眾壓力下,即使是知識分子,也會指鹿為馬。
因此,我們如果要防止被人洗腦,先得要有不受群眾影響的警覺性,尤其是對一些標語口號式的說法要有批判能力。人多並不一定代表正確,真理往往只掌握在少數人手裏。因此,我們有時需要有「雖千萬人吾往矣」的反潮流精神,以免把自己淹沒在群眾之中。
其實,所有書本上所寫與別人所說的東西,都只能視作是二手資料,只是其他人在接觸自然與觀察社會的體會,他們可能會有錯覺、會有誤解,亦會有表達時的扭曲,我們不應未經檢驗就全盤接受。
真正的知識,應是我們直接從自然界與社會中得來的。我們利用我們的五官去觀察,利用我們天生的腦系統把訊息上升為理論,逐步形成自己的思想體系。我們應透過實踐,不斷檢驗與修正自己的思想體系。
對於別人的思想體系與流行的價值觀,我們不能照單全收,而是要和自己的既有體系作對照,去蕪存菁,令自己的體系更為完備。別人的體系愈是龐大的,愈要審慎,不要貪方便,甚麼都拿來套用。這等同被人洗了腦。
別人對具體事物的錯誤描述,很容易會被發現。但若然我們接受了別人的價值觀與理論體系,那我們就會連觀察角度,思維方式也受影響。一旦被這樣洗了腦,我們可能連反思的能力也會失去。
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施永青 am730C觀點 舊文
C觀點 - 施永青
如何避免被人洗腦
(2012年08月01日)
近日,有人把國民教育定性為洗腦教育,然後組織群眾群起而攻之。任何人都不喜歡被人洗腦,更擔心自己的子女在思想未成熟前就被人洗腦。所以這場反洗腦運動響應者甚眾。
不過,香港人只是抗拒被人洗腦,但對於如何避免被人洗腦卻沒有甚麼研究。要防止被人洗腦,關鍵是要養成獨立思考的習慣,並有能力對自己的見解進行反思。很明顯,參加群眾集會與示威遊行,對獨立思考與進行自我反思都沒有好處。因為人最容易被群眾的行為所影響,在眾口一詞的口號聲中,人最容易失去獨立思考的能力;並很容易把自己既有的成見變得更鞏固。捷克作家米蘭.昆德拉(《生命中不能承受之輕》的作者),就視此為最媚俗的行為,他對遊行示威最為厭惡。
歷史上洗腦最厲害的獨裁者——希特拉與毛澤東,都是搞群眾集會與示威遊行的能手。他們很清楚,透過群眾運動去洗腦,效果遠比在課堂中灌輸好。
心理學家發現:人天生有懷疑別人說話內容的傾向(這可能是因為我們的祖先曾因輕信人言而吃過不少虧);但人會較為相信別人的面部表情與身體語言(要在這方面也造假難度較高);最容易影響人的是其他人的實際選擇(因為其他人也得為此而付出代價)。洗腦高手對這些理論都十分了解,所以他們最喜歡利用與誇大群眾的取捨。在群眾壓力下,即使是知識分子,也會指鹿為馬。
因此,我們如果要防止被人洗腦,先得要有不受群眾影響的警覺性,尤其是對一些標語口號式的說法要有批判能力。人多並不一定代表正確,真理往往只掌握在少數人手裏。因此,我們有時需要有「雖千萬人吾往矣」的反潮流精神,以免把自己淹沒在群眾之中。
其實,所有書本上所寫與別人所說的東西,都只能視作是二手資料,只是其他人在接觸自然與觀察社會的體會,他們可能會有錯覺、會有誤解,亦會有表達時的扭曲,我們不應未經檢驗就全盤接受。
真正的知識,應是我們直接從自然界與社會中得來的。我們利用我們的五官去觀察,利用我們天生的腦系統把訊息上升為理論,逐步形成自己的思想體系。我們應透過實踐,不斷檢驗與修正自己的思想體系。
對於別人的思想體系與流行的價值觀,我們不能照單全收,而是要和自己的既有體系作對照,去蕪存菁,令自己的體系更為完備。別人的體系愈是龐大的,愈要審慎,不要貪方便,甚麼都拿來套用。這等同被人洗了腦。
別人對具體事物的錯誤描述,很容易會被發現。但若然我們接受了別人的價值觀與理論體系,那我們就會連觀察角度,思維方式也受影響。一旦被這樣洗了腦,我們可能連反思的能力也會失去。
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中環博客 Central Blogger 2012年8月1日
中環博客 Central Blogger 2012年8月1日
Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
華保股東炒核數師魷魚
(2012年08月01日)
這兩個多月認真熱鬧,計及李旺陽、六四、七一,以及為德育和國民教育,大家走上街遊行,計一計已行了4趟,在炎熱的夏天揮汗,還有維持秩序的警察,禤中怡實在要向大家致敬,並希望遊行愈少愈好,因為大家安居樂業也。
德育和國民教育早已存在,追溯至06年1月,前特首曾蔭權還為國民教育中心主持開幕禮,估不到問題於新一屆政府上任前後才浮現,讓吳局長接招,不得不佩服前朝大臣、即孫公,前任教育局長也,皆因問題早已存在,但一直未被發覺,幸好今日成為社會議題,讓大家可討論,免得靜靜地起革命。
另一個要揹上一代包袱的,非大笨象(?豐控股(005))的主席範智廉和行政總裁歐智華了。洗黑錢事件發生在2002至2010年,面對被判罰款等,該集團要忙於賣業務套現應付,自2011年至今共售36項業務,縮減逾1.75萬名員工,恐怕陸續有來。最令人可惜的是,本港業務明明稅前盈利增長22%,認真靚仔,奈何不但未獲獎賞,在集團重整中還要承擔裁員的配額,確實無辜,希望那些離職的員工能覓得更好的前途。
下半年的經濟環境仍存暗湧,即使幫上市公司也不代表生意年年有,華保亞洲(810)聘用港駿會計師行做核數師,本來想繼續合作,可惜在股東周年大會上,竟然慘遭股東用投票方式炒魷魚,認真罕有,因為贊成票只有僅僅12萬股,反對票卻一面倒,高達7,820.9萬股,佔投票比重99.85%。
這間於2010年11月底才接手審核工作的會計師行,收費未算獅子開大口,雖然只接手1個月便要處理好份業績,但2010年審核連稅務服務收取的薪酬為30.3萬元,而去年度收費亦只為38.25萬元,對一間年營業額逾1,968萬元的公司來說,理應不算昂貴,莫非嫌一年間加價26.2%所致?
但會計界四大中的羅兵鹹永道卻繼續擴充,已在中港台及新加坡任命多達55名新合夥人,合夥人增加8.6%,至約690名,可算是逆市奇葩。望清楚,當中內地便佔29位、香港有14位,而按部門分類,25位來自審計服務,反映這方面人手需求強勁,而一如預期,在這些新合夥人中,大部分來自內地。
據國衛會計師事務所統計,直至3月,在全港1,514間主板及創業板公司中,四大已瓜分了960個客戶之多,當中羅兵鹹永道佔266間,整體佔有率約17.5%,較排首位的德勤.關黃陳方的21%佔有率只相差62間而已,可見競爭激烈之餘,細會計行想突圍亦不易,即使獲公司聘用,亦有可能分分鐘被股東踢走。
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華保股東炒核數師魷魚
(2012年08月01日)
這兩個多月認真熱鬧,計及李旺陽、六四、七一,以及為德育和國民教育,大家走上街遊行,計一計已行了4趟,在炎熱的夏天揮汗,還有維持秩序的警察,禤中怡實在要向大家致敬,並希望遊行愈少愈好,因為大家安居樂業也。
德育和國民教育早已存在,追溯至06年1月,前特首曾蔭權還為國民教育中心主持開幕禮,估不到問題於新一屆政府上任前後才浮現,讓吳局長接招,不得不佩服前朝大臣、即孫公,前任教育局長也,皆因問題早已存在,但一直未被發覺,幸好今日成為社會議題,讓大家可討論,免得靜靜地起革命。
另一個要揹上一代包袱的,非大笨象(?豐控股(005))的主席範智廉和行政總裁歐智華了。洗黑錢事件發生在2002至2010年,面對被判罰款等,該集團要忙於賣業務套現應付,自2011年至今共售36項業務,縮減逾1.75萬名員工,恐怕陸續有來。最令人可惜的是,本港業務明明稅前盈利增長22%,認真靚仔,奈何不但未獲獎賞,在集團重整中還要承擔裁員的配額,確實無辜,希望那些離職的員工能覓得更好的前途。
下半年的經濟環境仍存暗湧,即使幫上市公司也不代表生意年年有,華保亞洲(810)聘用港駿會計師行做核數師,本來想繼續合作,可惜在股東周年大會上,竟然慘遭股東用投票方式炒魷魚,認真罕有,因為贊成票只有僅僅12萬股,反對票卻一面倒,高達7,820.9萬股,佔投票比重99.85%。
這間於2010年11月底才接手審核工作的會計師行,收費未算獅子開大口,雖然只接手1個月便要處理好份業績,但2010年審核連稅務服務收取的薪酬為30.3萬元,而去年度收費亦只為38.25萬元,對一間年營業額逾1,968萬元的公司來說,理應不算昂貴,莫非嫌一年間加價26.2%所致?
但會計界四大中的羅兵鹹永道卻繼續擴充,已在中港台及新加坡任命多達55名新合夥人,合夥人增加8.6%,至約690名,可算是逆市奇葩。望清楚,當中內地便佔29位、香港有14位,而按部門分類,25位來自審計服務,反映這方面人手需求強勁,而一如預期,在這些新合夥人中,大部分來自內地。
據國衛會計師事務所統計,直至3月,在全港1,514間主板及創業板公司中,四大已瓜分了960個客戶之多,當中羅兵鹹永道佔266間,整體佔有率約17.5%,較排首位的德勤.關黃陳方的21%佔有率只相差62間而已,可見競爭激烈之餘,細會計行想突圍亦不易,即使獲公司聘用,亦有可能分分鐘被股東踢走。
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財智語陸 - 陳永陸 2012年8月1日
財智語陸 - 陳永陸 2012年8月1日
財智語陸:滙控包袱多咪亂掂 - 陳永陸
雖然A股尋底,但無礙港股反彈,升市動力繼續來自內銀股。內地炒人行放水,不過,昨日有些接近長線基金的買盤,已追入估值較平的內銀股,相信會再挾一批人去追,短期反彈之勢仍可繼續。
昨日最值得留意的,是滙控(005)業績後的表現,因為市場對滙控前景仍分歧,單是洗黑錢案要賠多少錢,管理層亦沒有最終看法,故行政總裁歐智華才在電話會議上,提醒投資者要留意有關風險。
今次滙控中期稅前利潤,不少來自出售資產,但這屬一次性的收入,雖然有不少收益仍然未入賬,但市場焦點,始終在其經營性收益能力能否保持增長。
地產股有力再上
滙控的歐洲概念包袱仍重,近日股價回勇是來自歐洲央行救市的憧憬,問題是,如果歐洲央行真的有化腐朽為神奇的方法,歐債危機就不會由希臘伸延至西班牙,同一時間,希臘亦不會繼續被市場質疑是否可以償還貸款,市場亦不會憂慮希臘會否在短期內脫離歐元區。
憧憬歸憧憬,滙控如果真的希望歐洲央行的會議,可以解決歐債危機,同時可以拯救其業務,那麼投資者要小心,歐洲央行會議過後,滙控股價會再反映其業績不明朗因素。滙控過去大半年都是在炒波幅,單憑此業績根本難以刺激股價突破,而且市場上尚有更多的投資選擇,不妨暫時將視線抽離滙控。
地產股越走越強,日前加注的長實(001)及信置(083)繼續尋頂,相信業續前有力再上。收租股經早前整固後再度發力,由於防守力高,可塑空間仍存在,太古地產(1972)、希慎(014)整固後應可回試之前高位,可繼續跟進。至於一直加注的領匯(823),在大市上落未明的大前提下,仍是核心持有股份。
陳永陸
作者為獨立股評人
上一則: 實戰理論:落後藍籌開始熱身 - 沈振盈
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財智語陸:滙控包袱多咪亂掂 - 陳永陸
雖然A股尋底,但無礙港股反彈,升市動力繼續來自內銀股。內地炒人行放水,不過,昨日有些接近長線基金的買盤,已追入估值較平的內銀股,相信會再挾一批人去追,短期反彈之勢仍可繼續。
昨日最值得留意的,是滙控(005)業績後的表現,因為市場對滙控前景仍分歧,單是洗黑錢案要賠多少錢,管理層亦沒有最終看法,故行政總裁歐智華才在電話會議上,提醒投資者要留意有關風險。
今次滙控中期稅前利潤,不少來自出售資產,但這屬一次性的收入,雖然有不少收益仍然未入賬,但市場焦點,始終在其經營性收益能力能否保持增長。
地產股有力再上
滙控的歐洲概念包袱仍重,近日股價回勇是來自歐洲央行救市的憧憬,問題是,如果歐洲央行真的有化腐朽為神奇的方法,歐債危機就不會由希臘伸延至西班牙,同一時間,希臘亦不會繼續被市場質疑是否可以償還貸款,市場亦不會憂慮希臘會否在短期內脫離歐元區。
憧憬歸憧憬,滙控如果真的希望歐洲央行的會議,可以解決歐債危機,同時可以拯救其業務,那麼投資者要小心,歐洲央行會議過後,滙控股價會再反映其業績不明朗因素。滙控過去大半年都是在炒波幅,單憑此業績根本難以刺激股價突破,而且市場上尚有更多的投資選擇,不妨暫時將視線抽離滙控。
地產股越走越強,日前加注的長實(001)及信置(083)繼續尋頂,相信業續前有力再上。收租股經早前整固後再度發力,由於防守力高,可塑空間仍存在,太古地產(1972)、希慎(014)整固後應可回試之前高位,可繼續跟進。至於一直加注的領匯(823),在大市上落未明的大前提下,仍是核心持有股份。
陳永陸
作者為獨立股評人
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立論 - 林少陽 2012年8月1日
立論 - 林少陽 2012年8月1日
立論:地產商有幾發睇恒隆就知 - 林少陽
恒隆上半年出售9個君臨天下(圖)及108個浪澄灣貨尾單位,銷售額達12.72億元,稅前溢利高達7.98億元。
究竟在香港做發展商有幾發?恒隆地產(101)昨日中午公佈的中期業績,就告訴了大家,懂得坐貨惜售的恒隆,可以為股東創造幾多的價值。
賣樓邊際利潤率達63%
恒隆於上半年,合共出售了9個九龍站君臨天下及108個大角咀浪澄灣貨尾,錄得12.72億元的銷售額,而稅前溢利竟高達7.98億元。該批貨尾單位,成本價只是區區4.74億元,平均邊際利潤率達63%。扣除所得稅後,淨利潤仍高達7億元,大約相當於成本價的1.5倍!
此外,集團於期內,分別出售了葵湧紅A中心及銅鑼灣栢景臺商舖及停車場,錄得2.2億元出售投資物業收益。
由於2011年同期恒隆並無售樓收益入賬,上半年的售樓收益大幅推高集團基本純利,按年急升72%,報25.2億元。
恒隆主要的業務,是經營中港兩地的零售及寫字樓收租物業。單計收租物業收益,恒隆上半年租金收入按年升12%,報29.6億元;稅前溢利按年升14%,報24.22億元。
以地域劃分,於回顧期內,中港兩地租金收入各佔一半,惟內地租金收入按年急升近26%,而本港業務則只是微升5%。
期內,集團終止金鐘廊衞蘭軒的物業管理業務,亦減持了部份本港收租物業。若扣除相關因素,來自本港持續經營的租金收益,是按年上升7%。
由於內地稅率較重(內地有效稅率21.5%,相對香港是12.4%),以及內地收租物業較新,經營效率暫時略低於恒隆香港較成熟的項目。扣稅後,收租業務分部純利約20億元,香港及內地純利應佔比率,大約是54:46。
半年結之後,恒隆繼續在市場放售多項本港投資物業,主要項目包括藍田麗港城商場、鰂魚湧樂基中心、荃灣汀蘭居。其中汀蘭居已以6.25億元售出,至於麗港城及樂基中心物業,叫價分別為20億元及24億元。
上述多項物業,均由恒隆於多年前興建或向第三者購入。一旦出售成功,預期獲利超過一倍。於半年結,恒隆的資產負債表共持有總值59億元待售物業,現正善價而沽。
內地收租業務料拋離本港
預期經過今年大舉沽售本港投資物業套現,加上內地收租物業逐步進入收成期,明年開始,恒隆內地收租物業純利,將開始拋離本港市場。
恒隆擁有出色的管理層,可惜的是,該公司的股價亦已反映了相關的管理層溢價──恒隆是目前唯一一隻,股價高於賬面值的港資地產商。
恒隆過往賣樓,往往都能掌握市場高位出貨。過去一年,恒隆加速賣樓,難免令人猜疑,恒隆是否認為本港樓市,正進入摸頂的倒數階段。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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立論 - 林少陽 舊文
立論:地產商有幾發睇恒隆就知 - 林少陽
恒隆上半年出售9個君臨天下(圖)及108個浪澄灣貨尾單位,銷售額達12.72億元,稅前溢利高達7.98億元。
究竟在香港做發展商有幾發?恒隆地產(101)昨日中午公佈的中期業績,就告訴了大家,懂得坐貨惜售的恒隆,可以為股東創造幾多的價值。
賣樓邊際利潤率達63%
恒隆於上半年,合共出售了9個九龍站君臨天下及108個大角咀浪澄灣貨尾,錄得12.72億元的銷售額,而稅前溢利竟高達7.98億元。該批貨尾單位,成本價只是區區4.74億元,平均邊際利潤率達63%。扣除所得稅後,淨利潤仍高達7億元,大約相當於成本價的1.5倍!
此外,集團於期內,分別出售了葵湧紅A中心及銅鑼灣栢景臺商舖及停車場,錄得2.2億元出售投資物業收益。
由於2011年同期恒隆並無售樓收益入賬,上半年的售樓收益大幅推高集團基本純利,按年急升72%,報25.2億元。
恒隆主要的業務,是經營中港兩地的零售及寫字樓收租物業。單計收租物業收益,恒隆上半年租金收入按年升12%,報29.6億元;稅前溢利按年升14%,報24.22億元。
以地域劃分,於回顧期內,中港兩地租金收入各佔一半,惟內地租金收入按年急升近26%,而本港業務則只是微升5%。
期內,集團終止金鐘廊衞蘭軒的物業管理業務,亦減持了部份本港收租物業。若扣除相關因素,來自本港持續經營的租金收益,是按年上升7%。
由於內地稅率較重(內地有效稅率21.5%,相對香港是12.4%),以及內地收租物業較新,經營效率暫時略低於恒隆香港較成熟的項目。扣稅後,收租業務分部純利約20億元,香港及內地純利應佔比率,大約是54:46。
半年結之後,恒隆繼續在市場放售多項本港投資物業,主要項目包括藍田麗港城商場、鰂魚湧樂基中心、荃灣汀蘭居。其中汀蘭居已以6.25億元售出,至於麗港城及樂基中心物業,叫價分別為20億元及24億元。
上述多項物業,均由恒隆於多年前興建或向第三者購入。一旦出售成功,預期獲利超過一倍。於半年結,恒隆的資產負債表共持有總值59億元待售物業,現正善價而沽。
內地收租業務料拋離本港
預期經過今年大舉沽售本港投資物業套現,加上內地收租物業逐步進入收成期,明年開始,恒隆內地收租物業純利,將開始拋離本港市場。
恒隆擁有出色的管理層,可惜的是,該公司的股價亦已反映了相關的管理層溢價──恒隆是目前唯一一隻,股價高於賬面值的港資地產商。
恒隆過往賣樓,往往都能掌握市場高位出貨。過去一年,恒隆加速賣樓,難免令人猜疑,恒隆是否認為本港樓市,正進入摸頂的倒數階段。
林少陽
以立投資董事總經理
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實戰理論 - 沈振盈 2012年8月1日
實戰理論 - 沈振盈 2012年8月1日
實戰理論:落後藍籌開始熱身 - 沈振盈
大市繼續上升,滙控(005)業績雖然不濟,但始終部份地方見到有進步,加上核心資本充足比率仍高,反映其實力雄厚,股價仍能再升。配合中移動(941)及一眾內銀股,順利將恒指推上19800水平。內銀股否極泰來,表現悅目。不斷發盈警的鋼鐵股亦受中央施恩,退稅以助其脫困。市場氣氛雖仍未見熾熱,但投資情緒已見改善,無論是落後藍籌股抑或個別細價股,亦已開始熱身。
上周提及過的金利通(8256),股價唔覺唔覺已上升了近兩成,首都創投(2324)雖然只是原地踏步,但仍可留意。另一隻筆者一直留意的中國威力印刷(6828),最近亦已從低位,逐步升回年初的橫行區,成交逐步回升。
地產股可敲新世界
此股自去年底至今,一直處於0.8至1.2元的波幅內上落,5月之時跟隨大市回落,一度跌穿0.8元,直至上周大市轉勢後,股價即市回升,相信貨源仍頗為歸邊,短線可以留意。
策略方面,昨日低位0.89元,剛好是100日線,只要守穩,可在此水平附近吸納,上破1元再加碼,上望目標1.2元,止蝕位0.85元。
回說大市,恒指上破250日線,短線或有回吐,加上期指倉底只得八萬張,估計未來兩三天大戶仍會在現水平再儲倉,相信要看多幾日才能確認8月份的大方向。
只要指數能守穩19200點,後市仍是反覆向上的格局。下一個要留意的板塊是地產股,當中以新世界發展(017)的走勢最似樣,今次若再上破10元關口,上望11.5至12元。
沈振盈
作者為證監會持牌人士
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實戰理論 - 沈振盈 舊文
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大市繼續上升,滙控(005)業績雖然不濟,但始終部份地方見到有進步,加上核心資本充足比率仍高,反映其實力雄厚,股價仍能再升。配合中移動(941)及一眾內銀股,順利將恒指推上19800水平。內銀股否極泰來,表現悅目。不斷發盈警的鋼鐵股亦受中央施恩,退稅以助其脫困。市場氣氛雖仍未見熾熱,但投資情緒已見改善,無論是落後藍籌股抑或個別細價股,亦已開始熱身。
上周提及過的金利通(8256),股價唔覺唔覺已上升了近兩成,首都創投(2324)雖然只是原地踏步,但仍可留意。另一隻筆者一直留意的中國威力印刷(6828),最近亦已從低位,逐步升回年初的橫行區,成交逐步回升。
地產股可敲新世界
此股自去年底至今,一直處於0.8至1.2元的波幅內上落,5月之時跟隨大市回落,一度跌穿0.8元,直至上周大市轉勢後,股價即市回升,相信貨源仍頗為歸邊,短線可以留意。
策略方面,昨日低位0.89元,剛好是100日線,只要守穩,可在此水平附近吸納,上破1元再加碼,上望目標1.2元,止蝕位0.85元。
回說大市,恒指上破250日線,短線或有回吐,加上期指倉底只得八萬張,估計未來兩三天大戶仍會在現水平再儲倉,相信要看多幾日才能確認8月份的大方向。
只要指數能守穩19200點,後市仍是反覆向上的格局。下一個要留意的板塊是地產股,當中以新世界發展(017)的走勢最似樣,今次若再上破10元關口,上望11.5至12元。
沈振盈
作者為證監會持牌人士
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環球經濟 - 王冠一 2012年8月1日
環球經濟 - 王冠一 2012年8月1日
王冠一財經專欄:美國能源 只可遠觀
財經 - 環球經濟
王冠一
2012/07/31, 週二
歐美大型能源商陸續公布季度業績,盈利普遍下跌。英國天然氣集團 (BG) 純利下跌 77%,康菲 (ConocoPhillips) 純利跌超 33%,美國西方石油公司 (Occidental) 純利跌 28%,埃克森美孚 (Exxon Mobil) 扣除出售資產因素後,純利跌 22%,殼牌 (Shell) 純利跌13% 。
能源商盈利下跌,主要原因是國際油價與天然氣價下跌。第二季油價按年跌約9%,去年布蘭特期油近120美元、紐約期油(WTI)逾100美元,如今分別跌至100及90多美元徘徊;第二季天然氣價更按年跌約46%,由去年約5美元跌至約3美元。
環球能源需求下降,固然是油價氣價齊跌的原因,但能源商業績的成敗,生產地區也是關鍵。例如業務集中在歐洲市場的能源商,像英國最大燃氣商(CENTRICA)、挪威國營石油(STATOIL)的季度盈利,便能夠保持增長。 反觀倚重美國市場的能源商盈利則倒退。以殼牌為例,第二季美洲平均氣價按年跌52%,而同期國際平均氣價則按年升2%。美洲能源價格偏低,蠶食了能源商利潤,關鍵在於美國頁岩油與頁岩天然氣大量生產,導致美洲市場供過於求,結果紐約期油較布蘭特期油價格長期處於折讓。
頁岩油產量增加,令WTI價受壓;紐約天然氣價跌至近十年低位,令有意在美國市場大展拳腳的能源商,處境愈來愈不利。埃克森美孚以 300億美元收購XTO能源公司,成為全美最大燃氣商後,整體業績反而倒退,殼牌欲增加美國天然氣出口,但遭美國政客阻撓,政客擔心本土供應減少令氣價回 升,BG需要為重估美國天然氣資產價格撇帳,並宣布收縮美國開採天然氣的規模。環球政治、經濟局勢對油價起伏甚具影響。目前歐債危機看似紓緩,但仍要看伊朗地緣 政治局勢,霍爾木茲海峽為沙特阿拉伯、阿聯酋、科威特和伊拉克等重要產油國海上輸出石油的必經之地。據美國能源情報署數據,2009年全球海路運輸石油量 中,大約三分之一的油量經霍爾木茲海峽運往各地。若伊朗對此地有任何舉動,對油價影響之大,實不能忽視。
有分析認為,無論年底美國總統花落誰家,美國能源自給自足依然會是美國長期的國 策。從美國國家利益角度,WTI油價折讓、天然氣價大跌,有利美國壓低企業成本,助長經濟復蘇。所以,美國怎會輕易讓本土的油價氣價上漲?但從能源商的商業角度看,美國恐怕不再是能夠輕易賺取暴利的市場。
王冠一
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王冠一
2012/07/31, 週二
歐美大型能源商陸續公布季度業績,盈利普遍下跌。英國天然氣集團 (BG) 純利下跌 77%,康菲 (ConocoPhillips) 純利跌超 33%,美國西方石油公司 (Occidental) 純利跌 28%,埃克森美孚 (Exxon Mobil) 扣除出售資產因素後,純利跌 22%,殼牌 (Shell) 純利跌13% 。
能源商盈利下跌,主要原因是國際油價與天然氣價下跌。第二季油價按年跌約9%,去年布蘭特期油近120美元、紐約期油(WTI)逾100美元,如今分別跌至100及90多美元徘徊;第二季天然氣價更按年跌約46%,由去年約5美元跌至約3美元。
環球能源需求下降,固然是油價氣價齊跌的原因,但能源商業績的成敗,生產地區也是關鍵。例如業務集中在歐洲市場的能源商,像英國最大燃氣商(CENTRICA)、挪威國營石油(STATOIL)的季度盈利,便能夠保持增長。 反觀倚重美國市場的能源商盈利則倒退。以殼牌為例,第二季美洲平均氣價按年跌52%,而同期國際平均氣價則按年升2%。美洲能源價格偏低,蠶食了能源商利潤,關鍵在於美國頁岩油與頁岩天然氣大量生產,導致美洲市場供過於求,結果紐約期油較布蘭特期油價格長期處於折讓。
頁岩油產量增加,令WTI價受壓;紐約天然氣價跌至近十年低位,令有意在美國市場大展拳腳的能源商,處境愈來愈不利。埃克森美孚以 300億美元收購XTO能源公司,成為全美最大燃氣商後,整體業績反而倒退,殼牌欲增加美國天然氣出口,但遭美國政客阻撓,政客擔心本土供應減少令氣價回 升,BG需要為重估美國天然氣資產價格撇帳,並宣布收縮美國開採天然氣的規模。環球政治、經濟局勢對油價起伏甚具影響。目前歐債危機看似紓緩,但仍要看伊朗地緣 政治局勢,霍爾木茲海峽為沙特阿拉伯、阿聯酋、科威特和伊拉克等重要產油國海上輸出石油的必經之地。據美國能源情報署數據,2009年全球海路運輸石油量 中,大約三分之一的油量經霍爾木茲海峽運往各地。若伊朗對此地有任何舉動,對油價影響之大,實不能忽視。
有分析認為,無論年底美國總統花落誰家,美國能源自給自足依然會是美國長期的國 策。從美國國家利益角度,WTI油價折讓、天然氣價大跌,有利美國壓低企業成本,助長經濟復蘇。所以,美國怎會輕易讓本土的油價氣價上漲?但從能源商的商業角度看,美國恐怕不再是能夠輕易賺取暴利的市場。
王冠一
http://www.wongsir.hk
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環球經濟 - 王冠一 舊文
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年8月1日
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年8月1日
看圖佈陣:H指破降軌有力追落後 - 祝文韜
港股藉歐美放水憧憬繼續炒上,恒指昨高開76點後升勢逐步擴大,最多升255點,收19796,升211點,成交510億元。大市連升4日,累漲919點。恒指昨日甫開市即升破7月降軌阻力及7月20日高位19656,並重上250日線(19643)之上,暫受制100日線(19853)。昨日提過,恒指若能站穩19656之上,將破壞7月份浪低於浪走勢,形勢出現轉機,100日線與6月初升浪高位19869相若,若能突破,意味上月下跌只是6月反彈浪中的調整浪,向好形勢重現。
H指昨收9674,升150點,終擺脫連日跑輸恒指劣勢,日線圖以陽燭升破6月中降軌,RSI及MACD均呈底背馳,10日線(9389)今將升破20日線(9408)出現黃金交叉,利好後市。
中資股開始出現追落後之勢,加上滬綜指跌至2100關,短線有力一守,對H指起支持作用,恒生H股ETF(2828)昨收98元,升1.4%,成交168萬股,藉該ETF追落後有得諗。
H股ETF睇105元
恒生H股ETF上月底低見92.85元出現反彈,RSI呈現底背馳,其後3日以陽燭回升,昨日更升破起自6月18日的短期降軌阻力,MACD牛差距擴大,9RSI重返中軸之上,10日線升向20日線及50日線,快再出現黃金交叉,有利再上,可於98元買入,短炒睇105元,失守95元止蝕。
祝文韜
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看圖佈陣:H指破降軌有力追落後 - 祝文韜
港股藉歐美放水憧憬繼續炒上,恒指昨高開76點後升勢逐步擴大,最多升255點,收19796,升211點,成交510億元。大市連升4日,累漲919點。恒指昨日甫開市即升破7月降軌阻力及7月20日高位19656,並重上250日線(19643)之上,暫受制100日線(19853)。昨日提過,恒指若能站穩19656之上,將破壞7月份浪低於浪走勢,形勢出現轉機,100日線與6月初升浪高位19869相若,若能突破,意味上月下跌只是6月反彈浪中的調整浪,向好形勢重現。
H指昨收9674,升150點,終擺脫連日跑輸恒指劣勢,日線圖以陽燭升破6月中降軌,RSI及MACD均呈底背馳,10日線(9389)今將升破20日線(9408)出現黃金交叉,利好後市。
中資股開始出現追落後之勢,加上滬綜指跌至2100關,短線有力一守,對H指起支持作用,恒生H股ETF(2828)昨收98元,升1.4%,成交168萬股,藉該ETF追落後有得諗。
H股ETF睇105元
恒生H股ETF上月底低見92.85元出現反彈,RSI呈現底背馳,其後3日以陽燭回升,昨日更升破起自6月18日的短期降軌阻力,MACD牛差距擴大,9RSI重返中軸之上,10日線升向20日線及50日線,快再出現黃金交叉,有利再上,可於98元買入,短炒睇105元,失守95元止蝕。
祝文韜
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中環在線 - 李華華 2012年8月1日
中環在線 - 李華華 2012年8月1日
中環在線:樓市升定跌?地產大孖沙鬥玄 - 李華華
恒隆地產(101)主席陳啟宗經常語出驚人,噚日喺業績記者會上預言本港樓市最壞時間未到,「黑暗時期仍未來臨」,但轉頭又話唔係睇淡個市!華華睇番幾位地產商老闆近半年對樓市嘅評論,發現大部份聽完都係唔知佢睇升定睇跌,仲玄過財經演員嘅評論!
誠哥最穩陣
地產老闆要賣樓,講親樓市前景一定唱好,樓價閒閒地升5至10%,唔通唱淡等啲人遲啲先買樓,倒自己米咩?但近年個市真係比較反覆,部份老闆都唔會盲目估升。
恒基地產(012)主席李兆基(四叔)之前直情叫人買地產股好過買樓。齋講樓市,四叔認為未來住宅供應多,樓價唔會升得太多,但家建築成本高,樓價亦好難跌喎!
「梁粉」新世界發展(017)主席鄭家純早排幫CY解圍,不停話新政府唔會打壓樓市,但要增加供應。根據經濟學原理,供應增加,價格下跌,咁政府唔使真係出手打壓,個市都可能要跌,純官究竟睇升定睇跌㗎?
都係長實(001)主席李嘉誠最穩陣,佢唔估升跌,只叫人量力而為,買樓自住一定冇錯。華華認為,誠哥呢種講法一定冇錯至真,總之就係叫人買樓,費事估錯方向,將來俾人翻舊賬。財演真係要向誠哥多多學習。
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
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中環在線:樓市升定跌?地產大孖沙鬥玄 - 李華華
恒隆地產(101)主席陳啟宗經常語出驚人,噚日喺業績記者會上預言本港樓市最壞時間未到,「黑暗時期仍未來臨」,但轉頭又話唔係睇淡個市!華華睇番幾位地產商老闆近半年對樓市嘅評論,發現大部份聽完都係唔知佢睇升定睇跌,仲玄過財經演員嘅評論!
誠哥最穩陣
地產老闆要賣樓,講親樓市前景一定唱好,樓價閒閒地升5至10%,唔通唱淡等啲人遲啲先買樓,倒自己米咩?但近年個市真係比較反覆,部份老闆都唔會盲目估升。
恒基地產(012)主席李兆基(四叔)之前直情叫人買地產股好過買樓。齋講樓市,四叔認為未來住宅供應多,樓價唔會升得太多,但家建築成本高,樓價亦好難跌喎!
「梁粉」新世界發展(017)主席鄭家純早排幫CY解圍,不停話新政府唔會打壓樓市,但要增加供應。根據經濟學原理,供應增加,價格下跌,咁政府唔使真係出手打壓,個市都可能要跌,純官究竟睇升定睇跌㗎?
都係長實(001)主席李嘉誠最穩陣,佢唔估升跌,只叫人量力而為,買樓自住一定冇錯。華華認為,誠哥呢種講法一定冇錯至真,總之就係叫人買樓,費事估錯方向,將來俾人翻舊賬。財演真係要向誠哥多多學習。
李華華
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投資的天空 - 張士佳 2012年8月1日
投資的天空 - 張士佳 2012年8月1日
投資的天空:升勢隨時到尾聲 - 張士佳
港股昨升逾200點,已連升四日,並站在坊間視為阻力的250日線樓上,成交亦有所提高,後市似乎一片坦途,不過,根據各種迹象,筆者認為投資者不宜一面倒樂觀。
首先呢幾日都有醜股翻身的現象,好似昨日就有霸王(1338)及國美(493),兩股皆有雙位數字反彈幅度,反而有批強勢股就唔係好跟得上大市,不善忘的投資者應該記得,以往逢有此類現象,即使非立刻大跌,也預示升勢快到尾聲,可想而知現階段追貨的值博率已大大降低。
公用股持續造好,證明資金進攻之餘,亦不忘防守,顯示最近升勢或只係因為上周初大市連穿幾個支持位,令大部份投資者齊齊轉為睇淡後,來個回馬槍殺淡友。昨日13隻創一年新高的股票中,有4隻係房地產投資信託基金(REIT),市場明顯追逐高息股,又係另一訊號反映資金的風險取向。
老生常談「升市莫估頂」,筆者提出以上現象,並非叫大家急急腳走貨或做淡,只係想提醒大家,當市場情緒漸趨高漲時,反而應該提高警覺。如期指升穿19900,自己都唔識睇,到時會先行消化再作部署。
與曾卓鋒(寶來證券業務經理)聯合執筆(逢周三、五刊出)
作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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投資的天空 - 張士佳 舊文
投資的天空:升勢隨時到尾聲 - 張士佳
港股昨升逾200點,已連升四日,並站在坊間視為阻力的250日線樓上,成交亦有所提高,後市似乎一片坦途,不過,根據各種迹象,筆者認為投資者不宜一面倒樂觀。
首先呢幾日都有醜股翻身的現象,好似昨日就有霸王(1338)及國美(493),兩股皆有雙位數字反彈幅度,反而有批強勢股就唔係好跟得上大市,不善忘的投資者應該記得,以往逢有此類現象,即使非立刻大跌,也預示升勢快到尾聲,可想而知現階段追貨的值博率已大大降低。
公用股持續造好,證明資金進攻之餘,亦不忘防守,顯示最近升勢或只係因為上周初大市連穿幾個支持位,令大部份投資者齊齊轉為睇淡後,來個回馬槍殺淡友。昨日13隻創一年新高的股票中,有4隻係房地產投資信託基金(REIT),市場明顯追逐高息股,又係另一訊號反映資金的風險取向。
老生常談「升市莫估頂」,筆者提出以上現象,並非叫大家急急腳走貨或做淡,只係想提醒大家,當市場情緒漸趨高漲時,反而應該提高警覺。如期指升穿19900,自己都唔識睇,到時會先行消化再作部署。
與曾卓鋒(寶來證券業務經理)聯合執筆(逢周三、五刊出)
作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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投資心得 - 石鏡泉 2012年8月1日
投資心得 - 石鏡泉 2012年8月1日
01/08/2012 09:25
《選股情報-石鏡泉》美儲局的武器
《選股情報》美儲局自周二(31日)起的議息會於今日(1日)完結,會於美國東岸時間
下午2:15開記者招待會,簡介議會情況及救市新招,如果聯儲局冇料到,金融市場即死俾你
睇,但聯儲局又總不能在周四(2日)歐央行會議及周五(3日)的就業數據前就大膽行動,如
站錯邊就瘀到痺,因此最佳武器仍是「口水」一於有Talk話Do。
美儲局有扭曲操作:沽短(債)買長(債),但到今年底美儲局的短債也會沽得七七八八,
屆時美儲局無短可沽自然會無長可買。
一個可行解決方法是效法歐央行,美銀行找出些抵押品,向美儲局借入群行資金,為期3至
5年,以為市場提供更多的流動資金,由於美儲局今時連垃圾資產都可作抵押品,應很難再找出
垃圾過垃圾的抵押品出來作抵押,一方掩耳盜鈴方法是:銀行可以拿他們的loanbook
(借貸)來作抵押,此即一如出口信用局以廠家的應收未收帳,LC、DA之類作借貸一樣,總
之,千方百計讓美儲局可以作低息借貸便是。
今日《經濟通》編輯要筆者找股來講。認真難,因為今日市應回些,但在大跌市中,總有些
股會跌過頭,尤其是今周四歐央行使市場失望時,跌過頭之後就會回彈,叫修復行情,今日筆者
在《晴報》有文談此。
今時有修復行情的,是一眾內銀股,尤以建行(00939)(滬:601939)和工行
(01398)(滬:601398)走勢尤為可人,可望在現水平(建行5﹒2元、工行
4﹒4元)有10%左右升幅。至於筆者一直推介的中移動(00941),雖然今年底可望近
紅底,但今時90元邊也應先食糊,待回下至86╱85元始再吸;至於筆者另隻推介股昆侖能
源(00135),要看今周能否升上13元,如仍是在12﹒5元邊鬼混就走貨;中石油
(00857)(滬:601857)在10╱10﹒5元關前應有阻力,到位可先賺一賺,之
後再諗。
謹聲明,以上股不是無風險,尤其是美儲局和歐央行不給力,就市冇力,歐央行可以怎給力
,請看今日筆者在《經濟日報》文,中國的六招撐經濟都是舊料,筆者明天在《經濟日報》談。
再聲明,投資要自己思考,賺了錢是你英明神武,蝕了錢請自己總結經驗。
《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文
01/08/2012 09:25
《選股情報-石鏡泉》美儲局的武器
《選股情報》美儲局自周二(31日)起的議息會於今日(1日)完結,會於美國東岸時間
下午2:15開記者招待會,簡介議會情況及救市新招,如果聯儲局冇料到,金融市場即死俾你
睇,但聯儲局又總不能在周四(2日)歐央行會議及周五(3日)的就業數據前就大膽行動,如
站錯邊就瘀到痺,因此最佳武器仍是「口水」一於有Talk話Do。
美儲局有扭曲操作:沽短(債)買長(債),但到今年底美儲局的短債也會沽得七七八八,
屆時美儲局無短可沽自然會無長可買。
一個可行解決方法是效法歐央行,美銀行找出些抵押品,向美儲局借入群行資金,為期3至
5年,以為市場提供更多的流動資金,由於美儲局今時連垃圾資產都可作抵押品,應很難再找出
垃圾過垃圾的抵押品出來作抵押,一方掩耳盜鈴方法是:銀行可以拿他們的loanbook
(借貸)來作抵押,此即一如出口信用局以廠家的應收未收帳,LC、DA之類作借貸一樣,總
之,千方百計讓美儲局可以作低息借貸便是。
今日《經濟通》編輯要筆者找股來講。認真難,因為今日市應回些,但在大跌市中,總有些
股會跌過頭,尤其是今周四歐央行使市場失望時,跌過頭之後就會回彈,叫修復行情,今日筆者
在《晴報》有文談此。
今時有修復行情的,是一眾內銀股,尤以建行(00939)(滬:601939)和工行
(01398)(滬:601398)走勢尤為可人,可望在現水平(建行5﹒2元、工行
4﹒4元)有10%左右升幅。至於筆者一直推介的中移動(00941),雖然今年底可望近
紅底,但今時90元邊也應先食糊,待回下至86╱85元始再吸;至於筆者另隻推介股昆侖能
源(00135),要看今周能否升上13元,如仍是在12﹒5元邊鬼混就走貨;中石油
(00857)(滬:601857)在10╱10﹒5元關前應有阻力,到位可先賺一賺,之
後再諗。
謹聲明,以上股不是無風險,尤其是美儲局和歐央行不給力,就市冇力,歐央行可以怎給力
,請看今日筆者在《經濟日報》文,中國的六招撐經濟都是舊料,筆者明天在《經濟日報》談。
再聲明,投資要自己思考,賺了錢是你英明神武,蝕了錢請自己總結經驗。
《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
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大行報告 2012年8月1日
大行報告 2012年8月1日
《大行報告》德銀:尖沙咀崇光租約終止影響有限 維持利福「買入」
2012-08-01 11:13:27
電郵列印獨立觀看字體
德銀指,新世界<00017.HK>提早終止利福<01212.HK>旗下尖沙咀崇光的租約,並於2014年2月取回舖位。但因旗下尖沙咀崇光的銷售額及純利佔去年整體銷售額及純利8.8%及4.8%,對利福貢獻不大。
而提早結業的年度額外折舊開支為1700萬元,相當於去年純利0.9%,故對其影響有限。維持「買入」評級,目標價22.7元。(ka/u)
大行報告 舊文
《大行報告》德銀:尖沙咀崇光租約終止影響有限 維持利福「買入」
2012-08-01 11:13:27
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德銀指,新世界<00017.HK>提早終止利福<01212.HK>旗下尖沙咀崇光的租約,並於2014年2月取回舖位。但因旗下尖沙咀崇光的銷售額及純利佔去年整體銷售額及純利8.8%及4.8%,對利福貢獻不大。
而提早結業的年度額外折舊開支為1700萬元,相當於去年純利0.9%,故對其影響有限。維持「買入」評級,目標價22.7元。(ka/u)
大行報告 舊文
大行報告 2012年8月1日
大行報告 2012年8月1日
《大行報告》大摩:恆生下半年經營可能較困難 「減持」看87元
2012-07-31 14:50:31
電郵列印獨立觀看字體
摩根士丹利表示,恆生<00011.HK>上半年盈利93億元,高於該行預期之89億元。核心業務大致符合預期,但交易及保險遠優於預期。下半年會較困難,因為淨息差受壓及管理層對興業銀行重估會計處理。目標價由80元上調至87元。現價估值高,今年預測市盈率12倍,市賬率2.3倍;不過調整興業銀行後,市盈率14.5倍,市賬率3.2倍。評級「減持」(ad/a)
大行報告 舊文
《大行報告》大摩:恆生下半年經營可能較困難 「減持」看87元
2012-07-31 14:50:31
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摩根士丹利表示,恆生<00011.HK>上半年盈利93億元,高於該行預期之89億元。核心業務大致符合預期,但交易及保險遠優於預期。下半年會較困難,因為淨息差受壓及管理層對興業銀行重估會計處理。目標價由80元上調至87元。現價估值高,今年預測市盈率12倍,市賬率2.3倍;不過調整興業銀行後,市盈率14.5倍,市賬率3.2倍。評級「減持」(ad/a)
大行報告 舊文
大行報告 2012年8月1日
大行報告 2012年8月1日
《大行報告》高盛維持洛鉬「中性」目標價3.05元
2012-07-31 15:05:22
電郵列印獨立觀看字體
高盛表示,儘管洛陽鉬業<03993.HK>營收及毛利按年分別下降5%及11%,但其2012上半年純利7.4億人民幣,按年升26%,優於市場預期。其毛利率下降至30%,比去年上半年跌2個百分點。
其淨純利上升,主要由於1.19億人民幣稅款回撥,及政府津貼2300萬人民幣。撇除兩者,洛鉬淨純利5.97億人民幣,按年平穩。
高盛指,洛鉬應可受惠於工信部製定的嚴謹鉬業進入政策,但對鉬價格支持不大。12個月目標價3.05元,評級維持「中性」。(na/u)
大行報告 舊文
《大行報告》高盛維持洛鉬「中性」目標價3.05元
2012-07-31 15:05:22
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高盛表示,儘管洛陽鉬業<03993.HK>營收及毛利按年分別下降5%及11%,但其2012上半年純利7.4億人民幣,按年升26%,優於市場預期。其毛利率下降至30%,比去年上半年跌2個百分點。
其淨純利上升,主要由於1.19億人民幣稅款回撥,及政府津貼2300萬人民幣。撇除兩者,洛鉬淨純利5.97億人民幣,按年平穩。
高盛指,洛鉬應可受惠於工信部製定的嚴謹鉬業進入政策,但對鉬價格支持不大。12個月目標價3.05元,評級維持「中性」。(na/u)
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