曾淵滄專欄 2012年10月3日
曾淵滄專欄:H股有條件追落後 - 曾淵滄
中共將於11月8日召開十八大會議,前陣子,因遲遲未有十八大召開日期,導至謠言滿天飛,終於,在宣佈開除中共前政治局委員薄熙來黨籍、並將他移送司法機關審理的同一天,十八大召開日期也公佈了。原來十八大召開日期遲遲不能拍板,就是因為中共中央對如何處理薄熙來案未有定論。現在總算明朗化了,對投資者而言,中共最高層誰上台並不重要,因為不論誰上台,基本大方向不會變。投資者唯一擔心的是接班人不明朗,權力鬥爭導至動亂。只要是有序接班,和平交接權力,就是好消息,股市可以更加樂觀,特別是H股有條件追落後。
內房股長遠潛力最強
今日中國經濟的確「很嚴峻」,但所謂的「很嚴峻」是因為要壓通脹而人為收緊銀根,只要銀根一鬆,問題就很快「解決」。當然,所謂「解決」,是指解決經濟發展速度下滑的問題。放鬆銀根,通脹就難免再出現,樓價繼續飛升。人民銀行目前正盡一切辦法進行微調,希望對不同行業進行更直接的幹預控制,能不能成功,沒人知道,就讓人行繼續搞試驗吧。
打壓樓價,就一定會導致地產商放慢建造速度、少建樓,地產商少建樓的結果是數年後樓房供應減少。因此,打壓樓價的結果,就一定會導致數年後樓價進一步飛升,長遠看,內房股的潛力依然是最強。
越秀房託(405)終於成功配股集資,此次集資成功,對越房母公司越秀地產(123)而言更重要,表示越地終於可以成功賣掉廣州IFC套現,獲得40元人民幣現金,並減債45億元人民幣,現在內房企業正處於「Cash Is King」的時代,誰有大量現金,誰就可以捱過中央的打壓,更可以趁低價買地。
曾淵滄
大學教授
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2012年10月3日 星期三
金融High Tea 2012年10月3日
金融High Tea 2012年10月3日
金融High Tea——金融暗物質
2012年10月3日
美國QE(量化寬鬆),大家高興,好似香港股市都靠佢死而復生。但放假期間和中環茶友聚會時,大家吹水提到,美國開動龐大機器狂印銀紙,就如宇宙的暗物質(dark matter),它力量巨大,又不可監測,最適合做科幻劇本的主角,是黑暗破壞力的來源。
大家吹吹吓講到一個後生仔買樓的故事,佢係金融界青年才俊,年收入幾「球」(數百萬),一直租樓住,近年業主加租速度加快,佢就去搵吓樓買,但不問還可,一問就嚇親,西環舊樓,600幾呎,有類似呎數平台,叫做特色單位,叫價過萬元一呎,而且仲係連租約,無樓睇,經紀只是帶他到附近單位「裝」吓目標單位情況。呢個盤唔誇,最誇的一個盤在跑馬地,635呎連接近呎數天台,四樓無電梯,可知是幾十年樓,竟然開價1700萬,經紀還說罕有放盤,叫金融財俊有買趁手。
青年才俊睇完樓輕歎,以佢賺幾球一年,住屋要求不高,竟然買不到可接受單位,唯有繼續租樓就算,佢怕1700萬買咗間樓,5年後樓價大插,間樓400萬都唔值。
青年才俊有兄弟想在加拿大多倫多買樓,情況都一樣,幾年前400、500萬港紙可以買到一間屋仔,而家只能買一個600呎單位,雖然平過香港,以多倫多水平,都已經貴得驚人。香港特區政府搞樓市雖然屎,但樓價高升都係一個全球化現象。
美國聯儲局大印銀紙,而家每個月印400億美元買按揭證券,仍被人指唔夠多,但400億美金係乜嘢概念,即係每月用3000美元人工連福利請一個人做工,都足夠請1300萬人,可以把美國失業人口完全請晒去打工,若果聯儲局把「無限QE」變成「無限請人打工」,美國失業率馬上可以變成零,佢放水數量之大,可想而知。
扭曲價值 後果恐怖
美國咁放水法,將價值扭曲,後果十分恐怖。香港樓價升,關佢事,因為銀紙多唔值錢,全世界資金都在追求磚頭保值,唔止香港樓升,環球大城的樓價都在升。香港租金貴,關佢事,因為銀紙升得多觸發通脹預期,業主就不斷加租補數,一樣加,百樣加。
銀紙多本來股市要升,但香港股市唔升內地股市跌,亦關佢事,因為中國在2009年回應美國跌市,出四萬億救市,搞出大通脹,之後唔敢再大放水喉,對股市購成極大壓力,令到今年金融海嘯風眼區的希臘股市,升幅仲大過中國股市,你話奇唔奇?
如果信價值投資,貴的東西不但不買,還要賣,你近年一定不會買樓,結果會好揼心。樓價不斷升,租金雖升,仍然追不上樓價,令買樓的租金收益不斷下跌,好似上述講的635呎跑馬地連天台單位,當佢收2萬元租,租金收益只有1.4厘收益,唔計利息成本,買呢個單位以單式計都要71年才回本,計埋利息隨時要過100年,恐怕買咗佢都無咁長命等到回本,買佢條數真係唔知點計。不過你都可以駁我,話1700萬買入,如果過兩年升到1900萬,沽佢咪賺咗200萬囉,咁就係細傻搵大傻的炒作遊戲。
貴者愈貴 平者愈平
按價值投資法,唔敢買貴樓賺唔到錢,走去買平股,隨時輸埋錢。今年內地A股反覆向下,國企股無運行,你買咗叫苦連天,出現貴者愈貴,平者愈平的異象。講到呢度你可能會問,咁美國會唔會一直印銀紙,一路發放金融暗物質,直到永遠? 若然係咁,佢扭曲價值的情況咪一直會維持囉?本地樓價長升不跌囉?
美國長期印銀紙,並非無可能,日本就係經濟低迷咗20幾年,亦係接近零息20幾年,如果美國經濟好似日本咁一沉不起,咪會長期低息,長期大印銀紙囉。當然另一個極端係搞搞吓搞番好經濟,開始要加番息停印銀紙。第三個可能是雖然搞極經濟都唔係幾掂,但通脹升番上去,被迫要加息。
唔好問我估會點,呢啲百年一遇的局面,話畀你聽一定知係佢點都係厄你。不過我可以話畀你聽我自己的投資策略,第一作為投資,一定唔買貴貨,1700萬買635呎單位,揸支槍指住我個頭都唔會買,怕買咗幾年後會好後悔。第二作為長線投資,股票平會買,若買入公司生意無大問題,有息派,股價跌都照揸,認為揸兩三年會有得着。第三作為中線投資/投機,隨着股市波浪周期增持或減持股份。
中國經濟 9月見底
第一、二點好易理解,第三點要作說明。以過去兩年計,恒指由2011年4月開始下跌,跌咗6個月到9月見底,由10月開始,再升5個月到今年2月底見頂,跌3個月到5月底見底,反覆升咗5個月到現在。拉闊一點時間段看,港股係一段段地橫行上落,每次上落幅度約3000點,在歐債危機和經濟衰退時跌,在美國聯儲局和歐洲央行干預後回升,即係話跌3000點揸,升3000點走,可以食到波幅,如今這一段的高位是去年2月底的21680點。即係話若內地經濟和資金供應無突破,港股走到21680點附近的的阻力會大增,未必能夠衝破。
至於中國經濟會否見底,人言人殊,我傾向相信內地經濟在第3季見底,由10月開始反彈,反映中央的救市措施開始見效,中國經濟會反彈三個季度到明年上半年,但若歐美經濟明年無力真正回升,中國經濟在明年下半年又有下行壓力。
陸羽仁
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金融High Tea 舊文
金融High Tea——金融暗物質
2012年10月3日
美國QE(量化寬鬆),大家高興,好似香港股市都靠佢死而復生。但放假期間和中環茶友聚會時,大家吹水提到,美國開動龐大機器狂印銀紙,就如宇宙的暗物質(dark matter),它力量巨大,又不可監測,最適合做科幻劇本的主角,是黑暗破壞力的來源。
大家吹吹吓講到一個後生仔買樓的故事,佢係金融界青年才俊,年收入幾「球」(數百萬),一直租樓住,近年業主加租速度加快,佢就去搵吓樓買,但不問還可,一問就嚇親,西環舊樓,600幾呎,有類似呎數平台,叫做特色單位,叫價過萬元一呎,而且仲係連租約,無樓睇,經紀只是帶他到附近單位「裝」吓目標單位情況。呢個盤唔誇,最誇的一個盤在跑馬地,635呎連接近呎數天台,四樓無電梯,可知是幾十年樓,竟然開價1700萬,經紀還說罕有放盤,叫金融財俊有買趁手。
青年才俊睇完樓輕歎,以佢賺幾球一年,住屋要求不高,竟然買不到可接受單位,唯有繼續租樓就算,佢怕1700萬買咗間樓,5年後樓價大插,間樓400萬都唔值。
青年才俊有兄弟想在加拿大多倫多買樓,情況都一樣,幾年前400、500萬港紙可以買到一間屋仔,而家只能買一個600呎單位,雖然平過香港,以多倫多水平,都已經貴得驚人。香港特區政府搞樓市雖然屎,但樓價高升都係一個全球化現象。
美國聯儲局大印銀紙,而家每個月印400億美元買按揭證券,仍被人指唔夠多,但400億美金係乜嘢概念,即係每月用3000美元人工連福利請一個人做工,都足夠請1300萬人,可以把美國失業人口完全請晒去打工,若果聯儲局把「無限QE」變成「無限請人打工」,美國失業率馬上可以變成零,佢放水數量之大,可想而知。
扭曲價值 後果恐怖
美國咁放水法,將價值扭曲,後果十分恐怖。香港樓價升,關佢事,因為銀紙多唔值錢,全世界資金都在追求磚頭保值,唔止香港樓升,環球大城的樓價都在升。香港租金貴,關佢事,因為銀紙升得多觸發通脹預期,業主就不斷加租補數,一樣加,百樣加。
銀紙多本來股市要升,但香港股市唔升內地股市跌,亦關佢事,因為中國在2009年回應美國跌市,出四萬億救市,搞出大通脹,之後唔敢再大放水喉,對股市購成極大壓力,令到今年金融海嘯風眼區的希臘股市,升幅仲大過中國股市,你話奇唔奇?
如果信價值投資,貴的東西不但不買,還要賣,你近年一定不會買樓,結果會好揼心。樓價不斷升,租金雖升,仍然追不上樓價,令買樓的租金收益不斷下跌,好似上述講的635呎跑馬地連天台單位,當佢收2萬元租,租金收益只有1.4厘收益,唔計利息成本,買呢個單位以單式計都要71年才回本,計埋利息隨時要過100年,恐怕買咗佢都無咁長命等到回本,買佢條數真係唔知點計。不過你都可以駁我,話1700萬買入,如果過兩年升到1900萬,沽佢咪賺咗200萬囉,咁就係細傻搵大傻的炒作遊戲。
貴者愈貴 平者愈平
按價值投資法,唔敢買貴樓賺唔到錢,走去買平股,隨時輸埋錢。今年內地A股反覆向下,國企股無運行,你買咗叫苦連天,出現貴者愈貴,平者愈平的異象。講到呢度你可能會問,咁美國會唔會一直印銀紙,一路發放金融暗物質,直到永遠? 若然係咁,佢扭曲價值的情況咪一直會維持囉?本地樓價長升不跌囉?
美國長期印銀紙,並非無可能,日本就係經濟低迷咗20幾年,亦係接近零息20幾年,如果美國經濟好似日本咁一沉不起,咪會長期低息,長期大印銀紙囉。當然另一個極端係搞搞吓搞番好經濟,開始要加番息停印銀紙。第三個可能是雖然搞極經濟都唔係幾掂,但通脹升番上去,被迫要加息。
唔好問我估會點,呢啲百年一遇的局面,話畀你聽一定知係佢點都係厄你。不過我可以話畀你聽我自己的投資策略,第一作為投資,一定唔買貴貨,1700萬買635呎單位,揸支槍指住我個頭都唔會買,怕買咗幾年後會好後悔。第二作為長線投資,股票平會買,若買入公司生意無大問題,有息派,股價跌都照揸,認為揸兩三年會有得着。第三作為中線投資/投機,隨着股市波浪周期增持或減持股份。
中國經濟 9月見底
第一、二點好易理解,第三點要作說明。以過去兩年計,恒指由2011年4月開始下跌,跌咗6個月到9月見底,由10月開始,再升5個月到今年2月底見頂,跌3個月到5月底見底,反覆升咗5個月到現在。拉闊一點時間段看,港股係一段段地橫行上落,每次上落幅度約3000點,在歐債危機和經濟衰退時跌,在美國聯儲局和歐洲央行干預後回升,即係話跌3000點揸,升3000點走,可以食到波幅,如今這一段的高位是去年2月底的21680點。即係話若內地經濟和資金供應無突破,港股走到21680點附近的的阻力會大增,未必能夠衝破。
至於中國經濟會否見底,人言人殊,我傾向相信內地經濟在第3季見底,由10月開始反彈,反映中央的救市措施開始見效,中國經濟會反彈三個季度到明年上半年,但若歐美經濟明年無力真正回升,中國經濟在明年下半年又有下行壓力。
陸羽仁
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金融High Tea 舊文
青心直說 - 胡孟青 2012年10月3日
青心直說 - 胡孟青 2012年10月3日
青心直說:瞇埋眼繼續短炒 - 胡孟青
樓市如此暢旺,卻難掩市場對經濟前景的擔憂;煙花如此燦爛,亦難掩港人對海難慘重傷亡的悲慟。在此深切哀悼死者之餘,亦希望生還者要堅強振作。
第三季股市總算豐收,兩個字可以概括環球升市,「人為」是也。惟環顧現實升市卻仍然毫無基本因素可言,但央行人為政策,就是要市場忘掉基本因素,在疑似毫無後顧之憂的環境下放心去投資,盡量去刺激經濟。
中資股夠平成焦點
第四季該怎麼辦?即管繼續樂觀,選擇視而不見吧。既然市場是由憧憬推動,各國央行歷史性輪流寬鬆,正如很多股民所指,就請讓我盲目地撈點快錢吧!上周滬綜指跌穿2000點之後隨即反彈,令人想入非非,人民幣創新高解構為外國撈底資金衝入,更重要還有十八大會期已定,絕對符合一直堅持換屆明朗化後市況守得雲開的樂觀派口味。
內地最新官方製造業採購經理指數,明明連續兩個月處於收縮,且遜於預期,內地媒體卻大字標題指為五個月來首次回升,難得多間大行加入大合奏,通通認定經濟已築底回穩。
所以,只要憧憬能夠持續的話,短炒一下又何妨!
中資股有望成為短線焦點。原因有二:首先,美股似初現疲態。上周標普500指數錄得1.3%跌幅,為6月以來最差一周,同時10年期債息降至1.63厘,較聯儲局宣佈新一輪政策時還要低,作為重要指標,似顯示美股已提早反映利好因素。
第二,估值因素。中資股以至新興市場估值折讓,雖然有其實際原因,但有憧憬就會令市場一切向看好,低估值的吸引力遂成為好友入市藉口,以現水平新興市場平均僅僅9.6倍預測市盈率計,較發達市場折讓足有兩成,捨我其誰?
胡孟青
獨立股評人
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青心直說:瞇埋眼繼續短炒 - 胡孟青
樓市如此暢旺,卻難掩市場對經濟前景的擔憂;煙花如此燦爛,亦難掩港人對海難慘重傷亡的悲慟。在此深切哀悼死者之餘,亦希望生還者要堅強振作。
第三季股市總算豐收,兩個字可以概括環球升市,「人為」是也。惟環顧現實升市卻仍然毫無基本因素可言,但央行人為政策,就是要市場忘掉基本因素,在疑似毫無後顧之憂的環境下放心去投資,盡量去刺激經濟。
中資股夠平成焦點
第四季該怎麼辦?即管繼續樂觀,選擇視而不見吧。既然市場是由憧憬推動,各國央行歷史性輪流寬鬆,正如很多股民所指,就請讓我盲目地撈點快錢吧!上周滬綜指跌穿2000點之後隨即反彈,令人想入非非,人民幣創新高解構為外國撈底資金衝入,更重要還有十八大會期已定,絕對符合一直堅持換屆明朗化後市況守得雲開的樂觀派口味。
內地最新官方製造業採購經理指數,明明連續兩個月處於收縮,且遜於預期,內地媒體卻大字標題指為五個月來首次回升,難得多間大行加入大合奏,通通認定經濟已築底回穩。
所以,只要憧憬能夠持續的話,短炒一下又何妨!
中資股有望成為短線焦點。原因有二:首先,美股似初現疲態。上周標普500指數錄得1.3%跌幅,為6月以來最差一周,同時10年期債息降至1.63厘,較聯儲局宣佈新一輪政策時還要低,作為重要指標,似顯示美股已提早反映利好因素。
第二,估值因素。中資股以至新興市場估值折讓,雖然有其實際原因,但有憧憬就會令市場一切向看好,低估值的吸引力遂成為好友入市藉口,以現水平新興市場平均僅僅9.6倍預測市盈率計,較發達市場折讓足有兩成,捨我其誰?
胡孟青
獨立股評人
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論盡股壇 - 黃偉康 2012年10月3日
論盡股壇 - 黃偉康 2012年10月3日
黃偉康 論盡股壇 北美行意外收穫
互聯網之方便,在於無論身處任何地方,都可以看到全球的消息,而身處溫哥華及三藩市的我,於10月1日國慶期間,卻看到一宗感到悲哀的新聞。原本看煙花的開心事,變成了多人死亡,同時超過100人墮海的意外
。遺憾的同時,唯一想問的問題是到底事發時間,是否在國慶煙花舉行前?如果真的是煙花發放前夕,那麼煙花繼續發放,對海難事故之救援工作,有沒有實質影響性?如救護船前往事發地點會否受煙花仍在發放而受到影響?由於撰寫此文章時,所得的資料不多,所以不想胡亂下任何判斷及評論,只希望特區政府在處理今次事件上,沒有出現故有的僵化惡習。
今次到美加,目的有幾個,其中一半原因為了休假,因為近3年沒有正式放假,如不給腦袋一個休息機會,怕會影響分析能力;另一半原因,小部分是為了見一見自己的客戶,或者可以說是探一探朋友,而大部分因素是希望考察一下金融海嘯後,北美的經濟是否真的已經復甦過來,因為就算互聯網如何發達,有些事情總不及親身體驗為佳,正所謂「讀萬卷書不及行萬里路」,投資及分析用眼看永遠比靠耳聽更可靠。
結果,溫哥華的實際情況比預期為差,或者看到加元兌美元持續高企下,總會對加拿大的經濟及民生多一點憧憬,可是如果街上的露宿者可以反映一個地區的情況,那麼溫哥華的經濟情況,就絕對是令人感到憂慮,當然由於加拿大還包括多倫多、渥太華、加卡利等城市,故此暫不能說加拿大整體經濟可能出現問題,但卻有值得進一步研究的需要,原因日後會再談。
至於三藩市,由於執筆之時,正在往三藩市的途中,所以暫不能作出評論,希望不會失望。可是於溫哥華三日期間,發現一個現象,就是韓國的產品受歡迎程度,有趕上日本品牌的趨勢,談的不只是三星的電子產品,還包括現代汽車(Hyundai)。
翻看紀錄,原來現代汽車進軍北美市場剛好10年,不過10年的成績卻是有目共睹,在美國眾多車廠仍然要為本土即北美市場,而苦尋出路的時候,現代汽車北美的總銷售額於2011年卻大幅增加20%,因此於本年9月開始,現代汽車於阿拉巴馬州的廠區,實行7天24小時無休止營運,針對新的三班制行動,現代汽車阿州的廠區特別招聘了850名員工,令阿州的現代汽車廠員工總人數,增至超過3,000人,預估工廠汽車的總產量將增加2萬台。
或者有讀者會問,以上數據跟大家有何關係?這是一個好問題,那麼大家應該問一句,為何當比亞迪這類國產車不斷出現問題,同時單是發展中國市場亦舉步維艱之際,韓國品牌的產品卻已立足北美?大家又或者看一看韓國KOSPI指數,為何成為全球金融海嘯後表現最佳股票指數,但上證指數卻要在低位苦苦糾纏?這些問題,趁我仍在北美期間,會為大家作進一步研究。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
黃偉康 論盡股壇 北美行意外收穫
互聯網之方便,在於無論身處任何地方,都可以看到全球的消息,而身處溫哥華及三藩市的我,於10月1日國慶期間,卻看到一宗感到悲哀的新聞。原本看煙花的開心事,變成了多人死亡,同時超過100人墮海的意外
。遺憾的同時,唯一想問的問題是到底事發時間,是否在國慶煙花舉行前?如果真的是煙花發放前夕,那麼煙花繼續發放,對海難事故之救援工作,有沒有實質影響性?如救護船前往事發地點會否受煙花仍在發放而受到影響?由於撰寫此文章時,所得的資料不多,所以不想胡亂下任何判斷及評論,只希望特區政府在處理今次事件上,沒有出現故有的僵化惡習。
今次到美加,目的有幾個,其中一半原因為了休假,因為近3年沒有正式放假,如不給腦袋一個休息機會,怕會影響分析能力;另一半原因,小部分是為了見一見自己的客戶,或者可以說是探一探朋友,而大部分因素是希望考察一下金融海嘯後,北美的經濟是否真的已經復甦過來,因為就算互聯網如何發達,有些事情總不及親身體驗為佳,正所謂「讀萬卷書不及行萬里路」,投資及分析用眼看永遠比靠耳聽更可靠。
結果,溫哥華的實際情況比預期為差,或者看到加元兌美元持續高企下,總會對加拿大的經濟及民生多一點憧憬,可是如果街上的露宿者可以反映一個地區的情況,那麼溫哥華的經濟情況,就絕對是令人感到憂慮,當然由於加拿大還包括多倫多、渥太華、加卡利等城市,故此暫不能說加拿大整體經濟可能出現問題,但卻有值得進一步研究的需要,原因日後會再談。
至於三藩市,由於執筆之時,正在往三藩市的途中,所以暫不能作出評論,希望不會失望。可是於溫哥華三日期間,發現一個現象,就是韓國的產品受歡迎程度,有趕上日本品牌的趨勢,談的不只是三星的電子產品,還包括現代汽車(Hyundai)。
翻看紀錄,原來現代汽車進軍北美市場剛好10年,不過10年的成績卻是有目共睹,在美國眾多車廠仍然要為本土即北美市場,而苦尋出路的時候,現代汽車北美的總銷售額於2011年卻大幅增加20%,因此於本年9月開始,現代汽車於阿拉巴馬州的廠區,實行7天24小時無休止營運,針對新的三班制行動,現代汽車阿州的廠區特別招聘了850名員工,令阿州的現代汽車廠員工總人數,增至超過3,000人,預估工廠汽車的總產量將增加2萬台。
或者有讀者會問,以上數據跟大家有何關係?這是一個好問題,那麼大家應該問一句,為何當比亞迪這類國產車不斷出現問題,同時單是發展中國市場亦舉步維艱之際,韓國品牌的產品卻已立足北美?大家又或者看一看韓國KOSPI指數,為何成為全球金融海嘯後表現最佳股票指數,但上證指數卻要在低位苦苦糾纏?這些問題,趁我仍在北美期間,會為大家作進一步研究。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
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論盡股壇 - 黃偉康 舊文
施永青 am730C觀點 2012年10月3日
施永青 am730C觀點 2012年10月3日
C觀點 - 施永青
十八大中共換屆
(2012年10月03日)
【am730專欄】中共正式公布,將於十一月八日召開第十八次全國代表大會,以選出黨的最高權力機關。這將影響中國未來十年的命運,對香港、對世界都有一定的影響,值得讀者關注。
中共未執政之前,黨員都是通緝犯,活動必須隱蔽地分頭進行,無法有效地召開全國性的代表大會,自幼就養成了不按黨章辦事的壞習慣。毛澤東自比和尚打傘無法(髮)無天。
在遵義會議上,毛明知得不到與會者足夠的支持,未經正常的程序,就把自己的支持者也帶進會場,一起參加會議,美其名為開擴大會議,反映更多人的意見。毛就是靠這種方式,成為中共最高領導人的。
毛澤東發動文化大革命,就是因為劉少奇與鄧小平在黨內是多數派,如正式開會,毛沒法得到足夠的支持,所以發動紅衛兵,以訴諸群眾,訴諸情緒的方式,把劉鄧拉下台。
由於鄧小平自己也是受害者,所以鄧上任後,刻意想重建黨內的規章制度。鄧很清楚︰自他之後,中共的第一代領導人都得退出歷史舞台,黨內再找不到人可以一個說了算。中共必須從強人政治走向集體領導。要集體領導,就得有一套大家都遵守的遊戲規則,以免換屆時出現激烈的內部鬥爭,造成內耗。
為了避免高層幹部戀棧權位,都死在任內,沒法及早作好接班安排;自1982年起就推行退休制度,一般退休年齡為六十五歲,過了七十歲,就不可當選任新職務。鄧小平退下來之後,還可以在後面指指點點。江澤民在這方面已沒有這麼大的影響力。至於胡錦濤,在退下來之後,應會淡出得更快。
毛澤東死後,中共不再設主席,只設總書記一職,每屆任期五年,雖沒有連任限制,但基本上只連任一屆,因為在位十年後,基本上已到退休年限。
為了避免接班人難產,鄧小平搞了一套隔代委任的方法,鄧小平退任時,委任了胡錦濤,江澤民退任時,委任了習近平。這樣,下一屆誰任領袖,就早有定案,大家都無得爭。
然而,要提前十年做好接班人的安排是否太早,中間可能會出現變數,並非一種很妥當的安排。再者,一早有了安排,還要開大會選舉嗎?這分明有違黨內民主的理念。所以這種安排沒法寫入黨章。
現時,中共在開大會前,基本上只內定了兩個政治局常委,一個任總書記,將來會安排人大選他做國家主席;另一個則是將來任國務院總理的人選。在十八大,這兩個人就是習近平與李克強。
至於其他政治局常委的成員(還有五個),則會通過差額選舉產生。中共內部有不同的既得利益者,派系林立。大家只能控制自己圈子內的代表如何投票,卻控制不了其他代表。所以最終誰能當選仍有變數。機會較高的應是張德江與王岐山。我個人則希望俞正聲與汪洋兩位改革派也能入圍。
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十八大中共換屆
(2012年10月03日)
【am730專欄】中共正式公布,將於十一月八日召開第十八次全國代表大會,以選出黨的最高權力機關。這將影響中國未來十年的命運,對香港、對世界都有一定的影響,值得讀者關注。
中共未執政之前,黨員都是通緝犯,活動必須隱蔽地分頭進行,無法有效地召開全國性的代表大會,自幼就養成了不按黨章辦事的壞習慣。毛澤東自比和尚打傘無法(髮)無天。
在遵義會議上,毛明知得不到與會者足夠的支持,未經正常的程序,就把自己的支持者也帶進會場,一起參加會議,美其名為開擴大會議,反映更多人的意見。毛就是靠這種方式,成為中共最高領導人的。
毛澤東發動文化大革命,就是因為劉少奇與鄧小平在黨內是多數派,如正式開會,毛沒法得到足夠的支持,所以發動紅衛兵,以訴諸群眾,訴諸情緒的方式,把劉鄧拉下台。
由於鄧小平自己也是受害者,所以鄧上任後,刻意想重建黨內的規章制度。鄧很清楚︰自他之後,中共的第一代領導人都得退出歷史舞台,黨內再找不到人可以一個說了算。中共必須從強人政治走向集體領導。要集體領導,就得有一套大家都遵守的遊戲規則,以免換屆時出現激烈的內部鬥爭,造成內耗。
為了避免高層幹部戀棧權位,都死在任內,沒法及早作好接班安排;自1982年起就推行退休制度,一般退休年齡為六十五歲,過了七十歲,就不可當選任新職務。鄧小平退下來之後,還可以在後面指指點點。江澤民在這方面已沒有這麼大的影響力。至於胡錦濤,在退下來之後,應會淡出得更快。
毛澤東死後,中共不再設主席,只設總書記一職,每屆任期五年,雖沒有連任限制,但基本上只連任一屆,因為在位十年後,基本上已到退休年限。
為了避免接班人難產,鄧小平搞了一套隔代委任的方法,鄧小平退任時,委任了胡錦濤,江澤民退任時,委任了習近平。這樣,下一屆誰任領袖,就早有定案,大家都無得爭。
然而,要提前十年做好接班人的安排是否太早,中間可能會出現變數,並非一種很妥當的安排。再者,一早有了安排,還要開大會選舉嗎?這分明有違黨內民主的理念。所以這種安排沒法寫入黨章。
現時,中共在開大會前,基本上只內定了兩個政治局常委,一個任總書記,將來會安排人大選他做國家主席;另一個則是將來任國務院總理的人選。在十八大,這兩個人就是習近平與李克強。
至於其他政治局常委的成員(還有五個),則會通過差額選舉產生。中共內部有不同的既得利益者,派系林立。大家只能控制自己圈子內的代表如何投票,卻控制不了其他代表。所以最終誰能當選仍有變數。機會較高的應是張德江與王岐山。我個人則希望俞正聲與汪洋兩位改革派也能入圍。
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中環博客 Central Blogger 2012年10月3日
中環博客 Central Blogger 2012年10月3日
Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
張震遠做短命主席
(2012年10月03日)
【am730專欄】在國慶日,竟發生嚴重撞船意外,死傷眾多,哀傷不已,我們是香港一家人,祈禱已逝者得安息,其家屬獲安慰。
以反應來說,各界出力之迅速值得一讚,由於船隻下沉快兼黑夜,搶救確不易,禤中怡向拯救人員致敬。
本來見到特首在國慶日不斷提及內地融合,而學生出席升旗禮,表現愛國情操時,卻無故被阻,令人頓感被「大陸化」之際,特區政府明日設全港哀悼日,實屬德政,恐怕又要找出多件黑衣替換。
至於電能實業(006)母公司長和系李嘉誠父子也在意外翌日即親自走上前線,又捐錢又協助,可見大企業的應變和動員能力。
談到大公司,有時也難以清楚內裡乾坤,像遠在俄羅斯的俄鋁(486),其主席張震遠亦於國慶日起辭去該職位,只擔任非執行董事,計一計數,即由3月16日坐正至今,他只做了半年多時間的主席而已,可算是「短命高層」。
該公司話,Barry(張之英文名)與董事會並無任何意見分歧,且無其他事宜因他辭主席而須股東注意,又是例湯例水的原因。
Barry自協助梁振英登上特首寶座後,曾高調曝光,但近期面對多項社會事件如德育及國民教育科等問題,即使其他行政會議成員如陳智思和林煥光頻頻護航,但這位市區重建局主席露面次數相對不算多,未有落力幫手做好公關工作。
政圈已覺異樣,直至他丁母憂後,已有傳他將辭去俄鋁主席職位,而且有「被關注」的風聲,總之像娛樂新聞般炒作,且看是否煲水。
除Barry,俄鋁又話,Petr Sinshinov同日辭去執行董事一職,有趣的是,他早於去年11月11日因不再是公司僱員,而由執行董事調任為非執董,然後於3月,由於他又重新加入俄鋁打工,便再重回執行董事一職,豈知坐半年多又走出去,比起電視劇劇情更撲朔迷離。
再望一望,在6月中,該集團話,Alexander Livshits和Anatoly Tikhonov又分別放棄執董和非執董職務,再追溯至5月,其非執董Dmitry Troshenkov又起身,3月中董事會內的Tatiana Soina和Vekselberg又走。看完這些高層人事在短時間內頻繁調動,令人像騎旋轉木馬般,眼花繚亂之外,管理一間如此巨大的企業時,單單是如何維持一致和連續性的企業原則,肯定已經是重大挑戰。
看見俄鋁董事會如此多變,更覺香港一些老牌上市公司維持穩定的董事會,更能長遠發揮公司發展能力,像在鏡頭中李澤鉅身邊、85年已做電能董事,97年至今還任董事總經理的曹棨森。/逢周三刊出
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Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
張震遠做短命主席
(2012年10月03日)
【am730專欄】在國慶日,竟發生嚴重撞船意外,死傷眾多,哀傷不已,我們是香港一家人,祈禱已逝者得安息,其家屬獲安慰。
以反應來說,各界出力之迅速值得一讚,由於船隻下沉快兼黑夜,搶救確不易,禤中怡向拯救人員致敬。
本來見到特首在國慶日不斷提及內地融合,而學生出席升旗禮,表現愛國情操時,卻無故被阻,令人頓感被「大陸化」之際,特區政府明日設全港哀悼日,實屬德政,恐怕又要找出多件黑衣替換。
至於電能實業(006)母公司長和系李嘉誠父子也在意外翌日即親自走上前線,又捐錢又協助,可見大企業的應變和動員能力。
談到大公司,有時也難以清楚內裡乾坤,像遠在俄羅斯的俄鋁(486),其主席張震遠亦於國慶日起辭去該職位,只擔任非執行董事,計一計數,即由3月16日坐正至今,他只做了半年多時間的主席而已,可算是「短命高層」。
該公司話,Barry(張之英文名)與董事會並無任何意見分歧,且無其他事宜因他辭主席而須股東注意,又是例湯例水的原因。
Barry自協助梁振英登上特首寶座後,曾高調曝光,但近期面對多項社會事件如德育及國民教育科等問題,即使其他行政會議成員如陳智思和林煥光頻頻護航,但這位市區重建局主席露面次數相對不算多,未有落力幫手做好公關工作。
政圈已覺異樣,直至他丁母憂後,已有傳他將辭去俄鋁主席職位,而且有「被關注」的風聲,總之像娛樂新聞般炒作,且看是否煲水。
除Barry,俄鋁又話,Petr Sinshinov同日辭去執行董事一職,有趣的是,他早於去年11月11日因不再是公司僱員,而由執行董事調任為非執董,然後於3月,由於他又重新加入俄鋁打工,便再重回執行董事一職,豈知坐半年多又走出去,比起電視劇劇情更撲朔迷離。
再望一望,在6月中,該集團話,Alexander Livshits和Anatoly Tikhonov又分別放棄執董和非執董職務,再追溯至5月,其非執董Dmitry Troshenkov又起身,3月中董事會內的Tatiana Soina和Vekselberg又走。看完這些高層人事在短時間內頻繁調動,令人像騎旋轉木馬般,眼花繚亂之外,管理一間如此巨大的企業時,單單是如何維持一致和連續性的企業原則,肯定已經是重大挑戰。
看見俄鋁董事會如此多變,更覺香港一些老牌上市公司維持穩定的董事會,更能長遠發揮公司發展能力,像在鏡頭中李澤鉅身邊、85年已做電能董事,97年至今還任董事總經理的曹棨森。/逢周三刊出
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財智語陸 - 陳永陸 2012年10月3日
財智語陸 - 陳永陸 2012年10月3日
財智語陸:減磅唔等於做淡友 - 陳永陸
10月份是傳統股災月,但暫時單看牌面,應未必會出現。整體而言,由於少了歐洲救市及QE3的憧憬,而內地十八大亦延後至11月8日才召開,市場的確少了憧憬,估計10月仍會維持上落市。
之前建議大家趁季結時先借勢減磅以調節風險,不少聽眾及觀眾都問我是否看淡。其實看淡跟減磅未必有直接關係,原因是現在股市充斥不少投機及對沖盤,增加了股價的短期波動性,所以有時將部份持貨趁高套利而留有貨底,是風險管理策略多於方向性預測。事實上,回顧自己首三季的組合,仍有不錯回報,亦是因為這種注碼調節。
儘管10月股市面對一定的不明朗因素,第四季也不會看得太差,暫時寧留些子彈等市場間歇震盪時才出手。但有一點仍然會堅持,就是所時防守股如REITs、香港電訊(6823)及公用股,不會輕言沽出。
防守股勿亂沽
長假期前建議大家趁越秀房託(405)配股回吐而追落後,暫時股價走勢不錯。今次越房所配售全是新股,而下周一(10月8日)才是新股的交收日,在T+2遊戲規則下,料明日會有偷步盤先行套利,越房或借勢回吐,但大家要留意,REITs的投資價值在於派息,市場對避險產品需求仍上升,加上是次配售反應熱烈,基金亦不夠貨,相信回吐仍會有買盤吸納。
另外,低殘已久的體育股,被大行憧憬為消費股中最快復蘇的板塊,刺激全線股份急升。當然,急升的另一主因是補倉盤帶動,因此板塊早前被空軍集中火力進攻。事實上,即使沒有Nike日前的內地定單下降預警,整個行業要轉勢仍似言之過早。最大問題是衣履行業跟家電不同,沒有政府補貼政策支持,存貨要靠市場力量慢慢消化。不過,如果博行業真的進入復蘇,基本面較好的股份走勢應會快人一步,特步(1368)算是其中一員。
陳永陸
獨立股評人
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財智語陸:減磅唔等於做淡友 - 陳永陸
10月份是傳統股災月,但暫時單看牌面,應未必會出現。整體而言,由於少了歐洲救市及QE3的憧憬,而內地十八大亦延後至11月8日才召開,市場的確少了憧憬,估計10月仍會維持上落市。
之前建議大家趁季結時先借勢減磅以調節風險,不少聽眾及觀眾都問我是否看淡。其實看淡跟減磅未必有直接關係,原因是現在股市充斥不少投機及對沖盤,增加了股價的短期波動性,所以有時將部份持貨趁高套利而留有貨底,是風險管理策略多於方向性預測。事實上,回顧自己首三季的組合,仍有不錯回報,亦是因為這種注碼調節。
儘管10月股市面對一定的不明朗因素,第四季也不會看得太差,暫時寧留些子彈等市場間歇震盪時才出手。但有一點仍然會堅持,就是所時防守股如REITs、香港電訊(6823)及公用股,不會輕言沽出。
防守股勿亂沽
長假期前建議大家趁越秀房託(405)配股回吐而追落後,暫時股價走勢不錯。今次越房所配售全是新股,而下周一(10月8日)才是新股的交收日,在T+2遊戲規則下,料明日會有偷步盤先行套利,越房或借勢回吐,但大家要留意,REITs的投資價值在於派息,市場對避險產品需求仍上升,加上是次配售反應熱烈,基金亦不夠貨,相信回吐仍會有買盤吸納。
另外,低殘已久的體育股,被大行憧憬為消費股中最快復蘇的板塊,刺激全線股份急升。當然,急升的另一主因是補倉盤帶動,因此板塊早前被空軍集中火力進攻。事實上,即使沒有Nike日前的內地定單下降預警,整個行業要轉勢仍似言之過早。最大問題是衣履行業跟家電不同,沒有政府補貼政策支持,存貨要靠市場力量慢慢消化。不過,如果博行業真的進入復蘇,基本面較好的股份走勢應會快人一步,特步(1368)算是其中一員。
陳永陸
獨立股評人
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立論 - 林少陽 2012年10月3日
立論 - 林少陽 2012年10月3日
立論:滬綜指底價1300點 - 林少陽
就本欄多年來觀察所得,當市場上充斥越來越多偏激言論時,大市便越接近終極底(或頂)部。
我認為社會應包容偏激言論,因為這可以刺激大眾思維,是社會進步的原動力。
從個人利益著眼,別人的過激言論,往往成為幫助有識之士看清形勢的逆向指標;從社會整體利益著眼,社會的偏激言論,一來可幫助群眾紓解不滿情緒,二來亦可協助當權者修正錯誤,改善施政。可惜不是每個人都能容納異見分子,令我們錯失及早修正錯誤的機會。
現時,滬綜指已跌破2008年10月、12倍市盈率的底部,現在看來除了2000點這個心理關口之外,往下已無險可守。以目前水平計算,往績市盈率已跌至11倍水平。若以較為準確的市賬率計算,目前A股PB為1.5倍,若與香港過去接近50年恒指有紀錄以來的高低位波幅計,較為可靠的「底價」,大概是在1至1.2倍市賬率之間。對照滬綜指上半年歷史數據,則所謂底價約在1300至1600點之間。
A股企業多破壞價值
然而,由於最近市面上幾乎出現一面倒的悲觀情緒,難免令人懷疑滬綜指是否至少將於2000點水平,出現一個較為有力的反彈。當然,A股市場最終會否跌至1倍市賬率甚至更低水平,要視乎A股企業的長線股東資金回報水平,以及國民普遍的悲觀情緒會否進一步惡化。由於A股主要成份股為巨型國企,假如我們相信私企效率普遍高於國企的話,則A股市場確實存在先天不足。除非中國未來出現翻天覆地的經濟改革,由目前國進民退的政策,改行自由市場主導的經濟模式。
從附圖一可見,在持續引進大型國企及海外企業於港交所(388)掛牌,加上多家跨國私營企業在國際市場上的持續發展,港股的總市值長期跑贏本港GDP增長速度。
反之,附圖二則顯示,A股市場與中國的GDP,並不存在明顯長線趨勢。反映國內股市掛牌的企業,為國民創造價值的能力並不明顯。事實上,如果扣除多年持續高價發行新股上市所產生的新增市值,我們甚至可以說,中國的股票市場中,能創造股東價值的企業,其實是少之又少,而破壞價值的企業,反佔大多數。
由於欠缺引進外來資金的能力,上海雖然近年很希望推出國際板引進外企,但在人民幣自由兌換之前,這些都只能是空談。相對於上海的處境,最近因為收購倫敦商品交易所(LME)而備受指摘的港交所,依然存在明顯的優勢。
港交所賴以為生的交易傭金,主要變量為市場總市值(數值長線向上趨勢明顯),乘以市場成交比率(這個比率由市場景氣決定)。市場氣氛總有上落,在市場氣氛淡薄之時,往往是趁低價買入能長線跑贏當地經濟的優質企業的好時機。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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立論 - 林少陽 舊文
立論:滬綜指底價1300點 - 林少陽
就本欄多年來觀察所得,當市場上充斥越來越多偏激言論時,大市便越接近終極底(或頂)部。
我認為社會應包容偏激言論,因為這可以刺激大眾思維,是社會進步的原動力。
從個人利益著眼,別人的過激言論,往往成為幫助有識之士看清形勢的逆向指標;從社會整體利益著眼,社會的偏激言論,一來可幫助群眾紓解不滿情緒,二來亦可協助當權者修正錯誤,改善施政。可惜不是每個人都能容納異見分子,令我們錯失及早修正錯誤的機會。
現時,滬綜指已跌破2008年10月、12倍市盈率的底部,現在看來除了2000點這個心理關口之外,往下已無險可守。以目前水平計算,往績市盈率已跌至11倍水平。若以較為準確的市賬率計算,目前A股PB為1.5倍,若與香港過去接近50年恒指有紀錄以來的高低位波幅計,較為可靠的「底價」,大概是在1至1.2倍市賬率之間。對照滬綜指上半年歷史數據,則所謂底價約在1300至1600點之間。
A股企業多破壞價值
然而,由於最近市面上幾乎出現一面倒的悲觀情緒,難免令人懷疑滬綜指是否至少將於2000點水平,出現一個較為有力的反彈。當然,A股市場最終會否跌至1倍市賬率甚至更低水平,要視乎A股企業的長線股東資金回報水平,以及國民普遍的悲觀情緒會否進一步惡化。由於A股主要成份股為巨型國企,假如我們相信私企效率普遍高於國企的話,則A股市場確實存在先天不足。除非中國未來出現翻天覆地的經濟改革,由目前國進民退的政策,改行自由市場主導的經濟模式。
從附圖一可見,在持續引進大型國企及海外企業於港交所(388)掛牌,加上多家跨國私營企業在國際市場上的持續發展,港股的總市值長期跑贏本港GDP增長速度。
反之,附圖二則顯示,A股市場與中國的GDP,並不存在明顯長線趨勢。反映國內股市掛牌的企業,為國民創造價值的能力並不明顯。事實上,如果扣除多年持續高價發行新股上市所產生的新增市值,我們甚至可以說,中國的股票市場中,能創造股東價值的企業,其實是少之又少,而破壞價值的企業,反佔大多數。
由於欠缺引進外來資金的能力,上海雖然近年很希望推出國際板引進外企,但在人民幣自由兌換之前,這些都只能是空談。相對於上海的處境,最近因為收購倫敦商品交易所(LME)而備受指摘的港交所,依然存在明顯的優勢。
港交所賴以為生的交易傭金,主要變量為市場總市值(數值長線向上趨勢明顯),乘以市場成交比率(這個比率由市場景氣決定)。市場氣氛總有上落,在市場氣氛淡薄之時,往往是趁低價買入能長線跑贏當地經濟的優質企業的好時機。
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實戰理論 - 沈振盈 2012年10月3日
實戰理論 - 沈振盈 2012年10月3日
實戰理論:今日高開不宜加碼 - 沈振盈
長假期間各國公佈的製造業數據,表現均較市場預期為佳,特別是美國的9月份數值重上51.5,已令周一的美股回升。加上內地已確定了十八大的會期,亦消除了政治上的不明朗因素。
策略上,筆者一直強調,長假期要做足風險管理,建議減磅,就算未能食盡今次的升浪,也不應覺得可惜,始終這是正確的部署,寧可少賺也不要冒太大的風險。
今日開市,大市高開機會較大,只要昨晚外圍能保持升勢,恒指有望挑戰21000至21300點的阻力區。短線策略仍是將升得較多的股份逐步食糊,將部份資金轉入如內險及航運股的落後板塊。
內險股短炒值博
內險股在上周表現較失色,主要是受A股連番下跌所拖累。然而,上周滬綜指即市跌穿2000點後即出現反彈,若配合十八大的消息,以及本周A股仍休市,市場可以在無限憧憬的情況下,在這兩三天短炒,應該頗具值博率。
至於航運股,第四季通常是航運業的旺季,而剛公佈的9月份PMI數據,亦有季節性的因素存在。現時大部份航運股股價仍處低水平,就算大市出現震盪,此板塊的壓力也不會太大。
昨日澳洲央行宣佈減息,一度令市場擔心經濟前景轉淡。但在執筆之時,歐洲股市跌幅已見收窄,美股期貨回升,相信昨晚外圍市況應不會太差,有利港股今日造好。
回說恒指,本周仍有望進一步挑戰較高一級的阻力位,估計本周波幅會在20500至21300點區間,若今日高開,由於上望空間不大,只宜減磅及換馬,不宜加碼。
沈振盈
證監會持牌人士
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實戰理論:今日高開不宜加碼 - 沈振盈
長假期間各國公佈的製造業數據,表現均較市場預期為佳,特別是美國的9月份數值重上51.5,已令周一的美股回升。加上內地已確定了十八大的會期,亦消除了政治上的不明朗因素。
策略上,筆者一直強調,長假期要做足風險管理,建議減磅,就算未能食盡今次的升浪,也不應覺得可惜,始終這是正確的部署,寧可少賺也不要冒太大的風險。
今日開市,大市高開機會較大,只要昨晚外圍能保持升勢,恒指有望挑戰21000至21300點的阻力區。短線策略仍是將升得較多的股份逐步食糊,將部份資金轉入如內險及航運股的落後板塊。
內險股短炒值博
內險股在上周表現較失色,主要是受A股連番下跌所拖累。然而,上周滬綜指即市跌穿2000點後即出現反彈,若配合十八大的消息,以及本周A股仍休市,市場可以在無限憧憬的情況下,在這兩三天短炒,應該頗具值博率。
至於航運股,第四季通常是航運業的旺季,而剛公佈的9月份PMI數據,亦有季節性的因素存在。現時大部份航運股股價仍處低水平,就算大市出現震盪,此板塊的壓力也不會太大。
昨日澳洲央行宣佈減息,一度令市場擔心經濟前景轉淡。但在執筆之時,歐洲股市跌幅已見收窄,美股期貨回升,相信昨晚外圍市況應不會太差,有利港股今日造好。
回說恒指,本周仍有望進一步挑戰較高一級的阻力位,估計本周波幅會在20500至21300點區間,若今日高開,由於上望空間不大,只宜減磅及換馬,不宜加碼。
沈振盈
證監會持牌人士
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看圖佈陣 - 祝文韜 2012年10月3日
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年10月3日
看圖佈陣:為突破準備先闖21027 - 祝文韜
港股長假期前呈現好淡角力場面,恒指上周五早段跌過37點,低見20725即見反彈,最多倒升127點,高見20889,收報20840,升78點,成交507億元。
恒指上周累升105點,周線圖在過去兩周先後在保歷加通道頂報收十字星及陀螺,似為向上突破作準備,MACD快重現雙牛,中線向好形勢漸趨明顯。日線圖在9月下旬的整固區頂部收陀螺,MACD保持雙牛,有利突破,上試5月7日下跌裂口頂部21027。恒指自6月4日以來呈現浪高於浪的走勢,若能順利回補5月7日之下跌裂口,按9月6日至19日的升勢為量度升幅,可見22600水平,意味有機會突破今年2月高位阻力。
歐美已先後使出無限買債、無限QE的最後殺著,而且環球股市對這些利好因素已作一定程度反映,若大市再上一層樓,文韜認為催化劑較大機會是中央出招,A股反彈帶動港股再上,與A股表現掛?的安碩A50中國(2823)假期前呈現突破,收報9.74元,升2.3%,成交2.42億股,現水平入市甚具贏面。
A50上望中期降軌
A50今年2月自12元水平展開跌浪,跌逾半年,上月營造高低腳,日線圖連續兩日以陽燭上升,並升破高低腳頸線9.65元,MACD重現牛差,並有重返牛區跡象,可候9.65元買入,短炒以2月降軌阻力10元為目標,失守9.50元止蝕。
祝文韜
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港股長假期前呈現好淡角力場面,恒指上周五早段跌過37點,低見20725即見反彈,最多倒升127點,高見20889,收報20840,升78點,成交507億元。
恒指上周累升105點,周線圖在過去兩周先後在保歷加通道頂報收十字星及陀螺,似為向上突破作準備,MACD快重現雙牛,中線向好形勢漸趨明顯。日線圖在9月下旬的整固區頂部收陀螺,MACD保持雙牛,有利突破,上試5月7日下跌裂口頂部21027。恒指自6月4日以來呈現浪高於浪的走勢,若能順利回補5月7日之下跌裂口,按9月6日至19日的升勢為量度升幅,可見22600水平,意味有機會突破今年2月高位阻力。
歐美已先後使出無限買債、無限QE的最後殺著,而且環球股市對這些利好因素已作一定程度反映,若大市再上一層樓,文韜認為催化劑較大機會是中央出招,A股反彈帶動港股再上,與A股表現掛?的安碩A50中國(2823)假期前呈現突破,收報9.74元,升2.3%,成交2.42億股,現水平入市甚具贏面。
A50上望中期降軌
A50今年2月自12元水平展開跌浪,跌逾半年,上月營造高低腳,日線圖連續兩日以陽燭上升,並升破高低腳頸線9.65元,MACD重現牛差,並有重返牛區跡象,可候9.65元買入,短炒以2月降軌阻力10元為目標,失守9.50元止蝕。
祝文韜
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中環在線 - 李華華 2012年10月3日
中環在線 - 李華華 2012年10月3日
中環在線:陳南祿做太傅幫陳啟宗湊仔 - 李華華
陳啟宗
設計圖片及對白
恒隆地產(101)董事總經理陳南祿(Philip)除?湊住恒隆租戶,最近仲要幫老闆陳啟宗湊仔,事關陳啟宗大仔陳文博(Adriel)由上海調番來香港,做董事總經理行政助理。Philip以前?國泰(293)都要湊見習生,但家陣呢位係太子仔,陳啟宗又鍾意親力親為,呢位太傅認真唔易做!
Adriel日頭怕羞夜晚鬼馬
今年各大華資地產商都講繼承問題,陳啟宗似乎亦想趁熱鬧,開始推30歲大仔Adriel上台前。上周五恒隆?瀋陽?新商場正式開幕,Adriel首次公開亮相,但兩仔爺無論?商場、開幕禮以至晚宴都零交流,除?經常前後腳,就連影相都唔企埋一齊。
Adriel朝早?商場出現時仲怕怕醜醜,晚宴時先似番阿爸咁健談,由跟住Philip學?好刺激,到細佬?外國做緊物理治療師乜都講一餐,又學埋阿爸鬼馬一面,?番阿爸以範冰冰比喻恒隆來講,指恒隆似佢阿媽多?,咁先夠靚夠好喎!
Adriel同阿爸一樣畢業於南加州大學,修讀國際關係,七年前畢業,先?畢馬威上海分公司做會計,兩年前返恒隆,?上海工作,最近兩個月回港跟Philip做行政助理。
Philip要帶住Adriel做?,應該難佢唔到,最難可能係點樣照顧呢位太子仔?感受,要睇住來教。上周五Philip就好識做,保持低調,畀曬陳老闆同Adriel表演!
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
上一則: 國策透視:前海東北發展齊夾擊 - 郭小民
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中環在線 - 李華華 舊文
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陳啟宗
設計圖片及對白
恒隆地產(101)董事總經理陳南祿(Philip)除?湊住恒隆租戶,最近仲要幫老闆陳啟宗湊仔,事關陳啟宗大仔陳文博(Adriel)由上海調番來香港,做董事總經理行政助理。Philip以前?國泰(293)都要湊見習生,但家陣呢位係太子仔,陳啟宗又鍾意親力親為,呢位太傅認真唔易做!
Adriel日頭怕羞夜晚鬼馬
今年各大華資地產商都講繼承問題,陳啟宗似乎亦想趁熱鬧,開始推30歲大仔Adriel上台前。上周五恒隆?瀋陽?新商場正式開幕,Adriel首次公開亮相,但兩仔爺無論?商場、開幕禮以至晚宴都零交流,除?經常前後腳,就連影相都唔企埋一齊。
Adriel朝早?商場出現時仲怕怕醜醜,晚宴時先似番阿爸咁健談,由跟住Philip學?好刺激,到細佬?外國做緊物理治療師乜都講一餐,又學埋阿爸鬼馬一面,?番阿爸以範冰冰比喻恒隆來講,指恒隆似佢阿媽多?,咁先夠靚夠好喎!
Adriel同阿爸一樣畢業於南加州大學,修讀國際關係,七年前畢業,先?畢馬威上海分公司做會計,兩年前返恒隆,?上海工作,最近兩個月回港跟Philip做行政助理。
Philip要帶住Adriel做?,應該難佢唔到,最難可能係點樣照顧呢位太子仔?感受,要睇住來教。上周五Philip就好識做,保持低調,畀曬陳老闆同Adriel表演!
李華華
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投資的天空 - 張士佳 2012年10月3日
投資的天空 - 張士佳 2012年10月3日
投資的天空:買中資股揀國企 - 張士佳
港股長假期間,中美歐均公佈了最新的製造業數據,全部勝預期。內地9月官方PMI按月升0.6個百分點至49.8,是自5月以來首度回升,市場較看重的新定單指數及原材料庫存,均升逾1個百分點,中央穩增長措施似乎漸見成效。雖然有分析指,是次回升帶有季節性因素,但綜合各分類指數的表現,國內投資消費需求及外需增長皆正企穩。
內地十八大將於11月8日舉行,中央現時的班子未必會有太大動作,以留一手讓新班子發揮。不過不論新班子如何施政,現階段投資中資股仍是宜買國企多於民企,不是說民企不好,亦非全部民企都唔好買。若市場氣氛持續轉好,風險胃納上升,民企的升幅應可比國企優勝。只是「四萬億」後遺症實在太多,加上去年的民企風暴,令規模較小的民企,不論於銀行貸款或市場融資的難度及成本,均增加不少,即使新班子上場,估計「國進民退」現象短期亦難逆轉。試想如閣下是債主,在現時複雜經濟環境中,會傾向借給哪類企業?相信恢復較快的會是國企。
組合方面,國藥(1099)在高位整固多時,正醞釀突破,如今日升穿25.1元,將買入28000股。
筆者並未持有上述股票
作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
上一則: 青心直說:瞇埋眼繼續短炒 - 胡孟青
下一則: 外幣兌港元
投資的天空 - 張士佳 舊文
投資的天空:買中資股揀國企 - 張士佳
港股長假期間,中美歐均公佈了最新的製造業數據,全部勝預期。內地9月官方PMI按月升0.6個百分點至49.8,是自5月以來首度回升,市場較看重的新定單指數及原材料庫存,均升逾1個百分點,中央穩增長措施似乎漸見成效。雖然有分析指,是次回升帶有季節性因素,但綜合各分類指數的表現,國內投資消費需求及外需增長皆正企穩。
內地十八大將於11月8日舉行,中央現時的班子未必會有太大動作,以留一手讓新班子發揮。不過不論新班子如何施政,現階段投資中資股仍是宜買國企多於民企,不是說民企不好,亦非全部民企都唔好買。若市場氣氛持續轉好,風險胃納上升,民企的升幅應可比國企優勝。只是「四萬億」後遺症實在太多,加上去年的民企風暴,令規模較小的民企,不論於銀行貸款或市場融資的難度及成本,均增加不少,即使新班子上場,估計「國進民退」現象短期亦難逆轉。試想如閣下是債主,在現時複雜經濟環境中,會傾向借給哪類企業?相信恢復較快的會是國企。
組合方面,國藥(1099)在高位整固多時,正醞釀突破,如今日升穿25.1元,將買入28000股。
筆者並未持有上述股票
作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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大行報告 2012年10月3日
大行報告 2012年10月3日
《大行報告》德銀升中移動(00941.HK)目標價至86.36元 評級「持有」
2012-10-03 11:57:17
電郵列印獨立觀看字體
德銀表示,維持中移動(00941.HK)「持有」評級,預期中移動會掙紮維持每股盈利持平,預計削減成本收益會提高該行的目標價2.5%。但中移動仍未能涉足iPhone 5市場,聯通(00762.HK)及中電信(00728.HK)將佔先機。
上調中移動2012營收增長至按年5%。降低運營支出,主要由於更好的成本控制,及期望純利達到1230億人民幣,按年跌2.1%。目標價由84.27上調至86.36元。(na/a)
大行報告 舊文
《大行報告》德銀升中移動(00941.HK)目標價至86.36元 評級「持有」
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德銀表示,維持中移動(00941.HK)「持有」評級,預期中移動會掙紮維持每股盈利持平,預計削減成本收益會提高該行的目標價2.5%。但中移動仍未能涉足iPhone 5市場,聯通(00762.HK)及中電信(00728.HK)將佔先機。
上調中移動2012營收增長至按年5%。降低運營支出,主要由於更好的成本控制,及期望純利達到1230億人民幣,按年跌2.1%。目標價由84.27上調至86.36元。(na/a)
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大行報告 2012年10月3日
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《大行報告》花旗料長建(01038.HK)未來12個月受惠英國併購
2012-10-03 11:30:44
電郵列印獨立觀看字體
花旗表示,長建(01038.HK)在香港擁有領先的市場份額,以及建築材料產業正蓬勃發展,日益增加的需求將持續到2016年,因受惠於更多的基礎設施及住宅物業發展。
此外,該行認為長建未來一年會受惠於在英國的併購,因其有意投資英國受規管的電力和天然氣網絡。據《先驅報》於9月時報道,西班牙公司Iberdrola,可能會出售其英國電網的股份,以籌集10億英鎊。長建目標價53.2元,評級「買入」。(na/u)
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《大行報告》花旗料長建(01038.HK)未來12個月受惠英國併購
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花旗表示,長建(01038.HK)在香港擁有領先的市場份額,以及建築材料產業正蓬勃發展,日益增加的需求將持續到2016年,因受惠於更多的基礎設施及住宅物業發展。
此外,該行認為長建未來一年會受惠於在英國的併購,因其有意投資英國受規管的電力和天然氣網絡。據《先驅報》於9月時報道,西班牙公司Iberdrola,可能會出售其英國電網的股份,以籌集10億英鎊。長建目標價53.2元,評級「買入」。(na/u)
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大行報告 2012年10月3日
大行報告 2012年10月3日
《大行報告》美銀美林升騰訊(00700.HK)目標價至292元 評級「買入」
2012-10-03 11:33:02
電郵列印獨立觀看字體
美銀美林表示,市場分析騰訊(00700.HK)時,集中於其賺錢能力方面,該行同意此點非常重要,但同時亦留意到該公司最近的數個舉措,有助提高用戶的參與度,從而改善其長期競爭力和營運能力。
措施包括可為4億用戶提供服務,位於天津的亞洲最大的數據中心,其35億元人民幣的投資,較百度在2009-2011年的總資本支出更多。此外,騰訊橫跨不同應用程式整合用戶數據,這支持騰訊更好地針對新服務或交叉銷售。另外,微信獲得2億智能手機用戶登記,這減低騰訊流失用戶參與度的風險。該行分別上調2013-14每股盈利預測5%及4%。目標價由269元升至292元,評級「買入」。(na/a)
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《大行報告》美銀美林升騰訊(00700.HK)目標價至292元 評級「買入」
2012-10-03 11:33:02
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美銀美林表示,市場分析騰訊(00700.HK)時,集中於其賺錢能力方面,該行同意此點非常重要,但同時亦留意到該公司最近的數個舉措,有助提高用戶的參與度,從而改善其長期競爭力和營運能力。
措施包括可為4億用戶提供服務,位於天津的亞洲最大的數據中心,其35億元人民幣的投資,較百度在2009-2011年的總資本支出更多。此外,騰訊橫跨不同應用程式整合用戶數據,這支持騰訊更好地針對新服務或交叉銷售。另外,微信獲得2億智能手機用戶登記,這減低騰訊流失用戶參與度的風險。該行分別上調2013-14每股盈利預測5%及4%。目標價由269元升至292元,評級「買入」。(na/a)
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