曾淵滄專欄 2012年9月12日
曾淵滄專欄：謠言滿天謹慎入市 - 曾淵滄
一連兩天，我都在呼籲大家不要低估政府推倒樓市的能力，朋友打電話來問我是不是看淡後市？我的答案是否定的，我認為，除非梁振英政府出狠招壓需求，否則，目前樓市供不應求的情況仍會持續好一段時候，只不過，因為近日傳媒天天說「梁十招」、「港人港地」是廢招，我很擔心這會逼使梁振英再出招，痛下殺手。
股市裏經常有一些評論員被譏諷為「馬後炮」與「事後孔明」，原來政界中也有一群「馬後炮」與「事後孔明」，在選舉結果揭曉後，批評公民黨「明知」在新東與港島取不到兩席仍然不斷告急，使到其他泛民候選人落選，也批評民主黨胡亂分拆名單，結果分散選票，不同名單的候選人一齊落選。
要知道，選舉期間，誰也沒有能力準確地預測選情，所謂民調全是垃圾，股市裏有句名言：「有早知，冇窮人」，我認為這句話也適用於政治評論員。
友邦值得長線持有
美股連升三日之後出現獲利回吐，因此昨日港股也低開，午後才發力反彈，最後收市總算保持升勢，恒指微升30點。
習近平「失蹤」多日，謠言滿天飛，大家應該抱謹慎小心的態度入市，萬一中共最高領導層發生權力鬥爭，會影響外資買股的信心。
上星期，AIG以溢價配售友邦(1299)，友邦股價馬上急升，主要原因當然是挾淡倉，昨日，挾倉行動應該算是結束，股價開始回落，我認為友邦是值得長期持有的股，手上無貨者可以考慮趁回調買入。
美國聯儲局又要開會了，據報道，美國有60%接受調查訪問的分析員認為，這一次會議是時候推出QE3了，當然，股票投資不是賭大小，我們也沒有必要賭QE3會不會推出，我們可以樂觀地等待，就算沒有QE3，其實也表示在聯儲局的眼中，目前美國的經濟不算差。
曾淵滄
作者為大學教授
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曾淵滄專欄 舊文
2012年9月12日 星期三
金融High Tea 2012年9月12日
金融High Tea 2012年9月12日
金融High Tea——當屯門樓貴過港島時
2012年9月12日
■財金界猛人表示，佢認為屯門樓賣到1.1萬元一呎，當屯門樓貴過港島樓時，樓市都開始癲。
港股相當硬淨，昨日內地股市回吐，港股都跟住跌，最低見過19659點，跌過168點，但兩點半後突然抽高，從低位上番200幾點，最後升30點收市，恒指收報19857點，大有美國聯儲局開會前唔肯跌之勢，不過成交唔大，只有445億。
地產股在尾市抽高，地產分類指數升近1％，有盤開的新地(016)連升兩日，昨日再升1.4％，收104.6元。不過唔夠恒地(012)厲害，接連兩日破頂，昨日1.7％，收50.9元，係大型地產股中第一隻升穿52周高位，四叔最近都有大盤開，趁住而家樓市氣氛，股價係正式開賣前炒上，所以有持貨者要睇住賣樓時間表嘞。
地產股追落後炒折讓
恒地股價較資產淨值折讓較大，有35％，即係炒落後，所以特別買佢。，如果潮流興炒落後，新世界(017)折讓仲大，昨日升1％收10元，股價較資產淨值折讓58.1％，股價亦未上一年新高。
地產股升有佢升的道理，唔知大家記唔記得，兩年前恒地賣半山盤天匯時，搞出亞洲最高呎價，搞到「煲呔曾」好唔老嚟，搵人查天匯的成交有無造假，搞到恒基好頭痕。自此發展商都驚驚地，唔敢開價開得太離譜，怕俾政府查，又怕惹來壓抑樓價措施。
兩年過去，換埋個上任前講到要打低樓價的新特首，樓價不止唔跌仲升，妙就妙在發展商開價愈來愈進取，好似天不怕地不怕咁款。例如屯門盤「瓏門」，平均呎價1.1萬元，比同區二手樓呎價貴一倍有多，真係同港島東太古城一樣價錢，你可能會話新樓和幾十年樓無得比，但我就話：「屯門樓喎？」我估兩年前屯門新樓開價1.1萬元，政府又話要出招打擊，而家好似無件事咁，發展商亦唔驚政府。猶記得今年3月特首選舉時，講到上手特首「煲呔曾」好似同發展商勾結得好勁咁，新盤都無咁癲，發展商仲幾驚政府；點解呢個新特首講到自己好似同發展商係死敵，發展商又完全唔驚佢呢？
昨日同財金界猛人食飯，佢認為屯門樓賣到1.1萬元一呎，當屯門樓貴過港島樓時，樓市都開始癲，佢話最近豪宅呎價已經無乜得升，只係升細價樓，樓市唔係幾健康，政府又好似無計咁，佢唔敢掂香港樓。
各走極端不會平靜
我問佢世界各地有乜地方可以買樓，佢反而話內地樓平咗唔少，一係去上海買最好的，一係買最平的，佢話在中山打開高爾夫球，在球場旁的樓盤才600元人仔一呎，一千呎先至60幾萬，再跌都有限啩(呢啲錢對佢嚟講只等如零用錢)，佢仲話將來港珠澳大橋通車後，由香港去中山只要一個半鐘，好正咁話。我對中山樓價乜認識，但以樓價計，一間中山樓只係屯門新盤一個廚房的樓價，咁點跌都輸唔死人。
財金界猛人話而家股市都好動盪，股票跌多升少，但都唔敢大注買貨，最大筆錢只是拿去買美國債券，收3厘息，叫做對抗吓通脹就算。從佢買債券或者買600元一呎中山樓，可見佢避險意識都好強喎。
最後講兩句大市，美國聯儲局將在周三、周四議息，我哋周五就知結果，在此之前，個市都好難跌落去，因為沽低咗怕俾聯儲局主席伯南克出招夾死，但大市未來都唔會停在現水平，只會各走極端，要麼上20500點，要麼就隊落19000點，買股要有避險意識呀。
陸羽仁
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金融High Tea——當屯門樓貴過港島時
2012年9月12日
■財金界猛人表示，佢認為屯門樓賣到1.1萬元一呎，當屯門樓貴過港島樓時，樓市都開始癲。
港股相當硬淨，昨日內地股市回吐，港股都跟住跌，最低見過19659點，跌過168點，但兩點半後突然抽高，從低位上番200幾點，最後升30點收市，恒指收報19857點，大有美國聯儲局開會前唔肯跌之勢，不過成交唔大，只有445億。
地產股在尾市抽高，地產分類指數升近1％，有盤開的新地(016)連升兩日，昨日再升1.4％，收104.6元。不過唔夠恒地(012)厲害，接連兩日破頂，昨日1.7％，收50.9元，係大型地產股中第一隻升穿52周高位，四叔最近都有大盤開，趁住而家樓市氣氛，股價係正式開賣前炒上，所以有持貨者要睇住賣樓時間表嘞。
地產股追落後炒折讓
恒地股價較資產淨值折讓較大，有35％，即係炒落後，所以特別買佢。，如果潮流興炒落後，新世界(017)折讓仲大，昨日升1％收10元，股價較資產淨值折讓58.1％，股價亦未上一年新高。
地產股升有佢升的道理，唔知大家記唔記得，兩年前恒地賣半山盤天匯時，搞出亞洲最高呎價，搞到「煲呔曾」好唔老嚟，搵人查天匯的成交有無造假，搞到恒基好頭痕。自此發展商都驚驚地，唔敢開價開得太離譜，怕俾政府查，又怕惹來壓抑樓價措施。
兩年過去，換埋個上任前講到要打低樓價的新特首，樓價不止唔跌仲升，妙就妙在發展商開價愈來愈進取，好似天不怕地不怕咁款。例如屯門盤「瓏門」，平均呎價1.1萬元，比同區二手樓呎價貴一倍有多，真係同港島東太古城一樣價錢，你可能會話新樓和幾十年樓無得比，但我就話：「屯門樓喎？」我估兩年前屯門新樓開價1.1萬元，政府又話要出招打擊，而家好似無件事咁，發展商亦唔驚政府。猶記得今年3月特首選舉時，講到上手特首「煲呔曾」好似同發展商勾結得好勁咁，新盤都無咁癲，發展商仲幾驚政府；點解呢個新特首講到自己好似同發展商係死敵，發展商又完全唔驚佢呢？
昨日同財金界猛人食飯，佢認為屯門樓賣到1.1萬元一呎，當屯門樓貴過港島樓時，樓市都開始癲，佢話最近豪宅呎價已經無乜得升，只係升細價樓，樓市唔係幾健康，政府又好似無計咁，佢唔敢掂香港樓。
各走極端不會平靜
我問佢世界各地有乜地方可以買樓，佢反而話內地樓平咗唔少，一係去上海買最好的，一係買最平的，佢話在中山打開高爾夫球，在球場旁的樓盤才600元人仔一呎，一千呎先至60幾萬，再跌都有限啩(呢啲錢對佢嚟講只等如零用錢)，佢仲話將來港珠澳大橋通車後，由香港去中山只要一個半鐘，好正咁話。我對中山樓價乜認識，但以樓價計，一間中山樓只係屯門新盤一個廚房的樓價，咁點跌都輸唔死人。
財金界猛人話而家股市都好動盪，股票跌多升少，但都唔敢大注買貨，最大筆錢只是拿去買美國債券，收3厘息，叫做對抗吓通脹就算。從佢買債券或者買600元一呎中山樓，可見佢避險意識都好強喎。
最後講兩句大市，美國聯儲局將在周三、周四議息，我哋周五就知結果，在此之前，個市都好難跌落去，因為沽低咗怕俾聯儲局主席伯南克出招夾死，但大市未來都唔會停在現水平，只會各走極端，要麼上20500點，要麼就隊落19000點，買股要有避險意識呀。
陸羽仁
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青心直說 - 胡孟青 2012年9月12日
青心直說 - 胡孟青 2012年9月12日
青心直說：廠地轉型非壞事 - 胡孟青
周日的黃昏，核心業務在內地製造、分銷及出售個人衛生用品及零食產品、一向低調的恒安國際(1044)，自願刊發通告，表示位於福建省廈門市五緣灣區有一塊面積約三萬平方米土地，原用作興建辦公大樓、培訓中心及配套設施，現會改為建酒店，集團強調，該酒店項目屬一次性，且將繼續專注本業。
為提高酒店之投資回報，旗下更外判該酒店的管理和營運權15年。集團以往已支付有關培訓中心的資本開支約2.2億元，有關改建成酒店的資本支出約3.6億元，分三年投入，營運酒店的起動成本約2000萬元，資金由集團內部資源撥付。
恒安搞酒店一舉三得
該地皮附近有廈門最大濕地生態園區，五緣灣被譽為廈門「城市新客廳」，面向潯江港，鄰近高崎國際機場，適合作渡假中心多於培訓中心，作為酒店更可為集團提供額外收益，再者，就算改建成酒店，也是大機構用作舉行商務會議及員工培訓的首選！當然，如果酒店內253間房與餐飲設施皆用上恒安的零食、?生及急救用品，更是一舉三得。
部份投資者既不問情由、亦未看清通告，已條件反射加入拋售行列沽之哉，把集團往績通通抹煞，有分析員認為，集團直接把土地出售更化算，明顯是未走訪過該地段的武斷看法，妄顧該地段的稀缺性，亦忽視了集團未有畫公仔畫出腸的策略部署，抵打！
不少表面乾淨、暗藏邋遢的上市公司，就算未有被標籤所謂「不務正業」，大家又敢買嗎？況且，集團處正現金狀態，不用伸手，只要不是刻意去投地，廠地轉型在當今生意難做的時勢下，亦不失為彌補一下收入的考慮，看建滔化工(148)來自地產發展及收租副業的8.84億元貢獻，不也算是廠地轉型帶來的幫補、為業績創造些少亮點嗎？
胡孟青
作者為獨立股評人
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青心直說：廠地轉型非壞事 - 胡孟青
周日的黃昏，核心業務在內地製造、分銷及出售個人衛生用品及零食產品、一向低調的恒安國際(1044)，自願刊發通告，表示位於福建省廈門市五緣灣區有一塊面積約三萬平方米土地，原用作興建辦公大樓、培訓中心及配套設施，現會改為建酒店，集團強調，該酒店項目屬一次性，且將繼續專注本業。
為提高酒店之投資回報，旗下更外判該酒店的管理和營運權15年。集團以往已支付有關培訓中心的資本開支約2.2億元，有關改建成酒店的資本支出約3.6億元，分三年投入，營運酒店的起動成本約2000萬元，資金由集團內部資源撥付。
恒安搞酒店一舉三得
該地皮附近有廈門最大濕地生態園區，五緣灣被譽為廈門「城市新客廳」，面向潯江港，鄰近高崎國際機場，適合作渡假中心多於培訓中心，作為酒店更可為集團提供額外收益，再者，就算改建成酒店，也是大機構用作舉行商務會議及員工培訓的首選！當然，如果酒店內253間房與餐飲設施皆用上恒安的零食、?生及急救用品，更是一舉三得。
部份投資者既不問情由、亦未看清通告，已條件反射加入拋售行列沽之哉，把集團往績通通抹煞，有分析員認為，集團直接把土地出售更化算，明顯是未走訪過該地段的武斷看法，妄顧該地段的稀缺性，亦忽視了集團未有畫公仔畫出腸的策略部署，抵打！
不少表面乾淨、暗藏邋遢的上市公司，就算未有被標籤所謂「不務正業」，大家又敢買嗎？況且，集團處正現金狀態，不用伸手，只要不是刻意去投地，廠地轉型在當今生意難做的時勢下，亦不失為彌補一下收入的考慮，看建滔化工(148)來自地產發展及收租副業的8.84億元貢獻，不也算是廠地轉型帶來的幫補、為業績創造些少亮點嗎？
胡孟青
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論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月12日
論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月12日
黃偉康 論盡股壇 細節的魔鬼
「魔鬼在細節」(Devils in the details)這一句話源自德國著名建築師路德維希．密斯．凡德羅(Ludwig Mies van der Rohe)，他在被要求引用一句話來描述成功的
原因時，便只拋出了Devils in the details這四個字。德維希．密斯．凡德羅認為，不管建築設計方案如何宏偉，如果對細節掌握不足，就不能稱之為一件好作品。
當然，現在「魔鬼在細節」這句說話，已被廣泛引用，最新引用此句的人為久違了的「唐唐」。CY回應國民教育問題上，那一句說話是「魔鬼」，最好等「唐唐」進一步解讀，惟希望「唐唐」不會搞爛Gag，認為CY說「不設國教科推行死線」 = 「不撤國教科推行死線」。不過，看到「唐唐」於投票日神采飛揚，「無官一身輕」的感覺再度在「唐唐」的樣貌中透射出來，似乎「唐唐」的風采，才是細節中的「魔鬼」。
自從2008年開始，最令人厭惡的工作，應該是做官，所以有一點我十分佩服CY及陳茂波局長，他們對做官的熱情，一直沒有減退，可是如果訪問香港市民，相信大部分人都會向做官說不，絕對是「不可一、不可再」，相信對此說話最有同感的，應該是政務司長林鄭月娥，尤其是看到自己的民望就快250天平均線都跌穿，內心應該會想為何不與周一嶽等共同進退。
事實上，不單止香港政府的「廚房」有點熱，正在競選連任的美國總統奧巴馬過去4年，其實亦不好過，至於歐洲不少國家的總統、總理，其實早已因為民眾的壓力而相繼下台，撇開希臘自09年起，已出現了4位總理，好像法國及意大利這些經濟相對穩定的國家，他們的總統及總理亦已經人面全非，由此可見全球政府的「廚房」中，「冷氣」全都壞了。
最新一位備受壓力的歐洲領導人物，為德國總理默克爾。日前，德國執政黨基督教民主聯盟成員赫勒爾在新書中批評默克爾，認為她如同電影《教父》中的黑手黨首腦，認為默克爾貪戀權力，破壞歐元區穩定。先不理會赫勒爾的批評原因，但我想和大家先了解一下，默克爾的日常生活如何。
默克爾節儉的情操，早已聞名天下，她出訪期間，住的是普通套房，食的不是高級餐廳，亦不需要VIP房間，而是和隨行在餐廳大堂，共進自助早餐，對比一眾香港官員，不是?房就是僭建，又或者被揭發在出訪期間，要住總統套房，默克爾之行為如同包青天，但她仍然被批評成教父的模樣，是否有點不公平？
不過，既要穩定歐元區債務問題，又要不被國內民眾抨擊動用國家資源救別國，默克爾的工作當然不好幹。至於默克爾最終會否步薩爾科齊或貝盧斯科尼後塵，年底才有分曉，但由於各國對歐債危機的立場，仍有一定分歧，同時政客亦會借歐債問題爭取選票，所以歐洲央行是否可以順順利利回購國債，仍然是未知之數。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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黃偉康 論盡股壇 細節的魔鬼
「魔鬼在細節」(Devils in the details)這一句話源自德國著名建築師路德維希．密斯．凡德羅(Ludwig Mies van der Rohe)，他在被要求引用一句話來描述成功的
原因時，便只拋出了Devils in the details這四個字。德維希．密斯．凡德羅認為，不管建築設計方案如何宏偉，如果對細節掌握不足，就不能稱之為一件好作品。 當然，現在「魔鬼在細節」這句說話，已被廣泛引用，最新引用此句的人為久違了的「唐唐」。CY回應國民教育問題上，那一句說話是「魔鬼」，最好等「唐唐」進一步解讀，惟希望「唐唐」不會搞爛Gag，認為CY說「不設國教科推行死線」 = 「不撤國教科推行死線」。不過，看到「唐唐」於投票日神采飛揚，「無官一身輕」的感覺再度在「唐唐」的樣貌中透射出來，似乎「唐唐」的風采，才是細節中的「魔鬼」。
自從2008年開始，最令人厭惡的工作，應該是做官，所以有一點我十分佩服CY及陳茂波局長，他們對做官的熱情，一直沒有減退，可是如果訪問香港市民，相信大部分人都會向做官說不，絕對是「不可一、不可再」，相信對此說話最有同感的，應該是政務司長林鄭月娥，尤其是看到自己的民望就快250天平均線都跌穿，內心應該會想為何不與周一嶽等共同進退。
事實上，不單止香港政府的「廚房」有點熱，正在競選連任的美國總統奧巴馬過去4年，其實亦不好過，至於歐洲不少國家的總統、總理，其實早已因為民眾的壓力而相繼下台，撇開希臘自09年起，已出現了4位總理，好像法國及意大利這些經濟相對穩定的國家，他們的總統及總理亦已經人面全非，由此可見全球政府的「廚房」中，「冷氣」全都壞了。
最新一位備受壓力的歐洲領導人物，為德國總理默克爾。日前，德國執政黨基督教民主聯盟成員赫勒爾在新書中批評默克爾，認為她如同電影《教父》中的黑手黨首腦，認為默克爾貪戀權力，破壞歐元區穩定。先不理會赫勒爾的批評原因，但我想和大家先了解一下，默克爾的日常生活如何。
默克爾節儉的情操，早已聞名天下，她出訪期間，住的是普通套房，食的不是高級餐廳，亦不需要VIP房間，而是和隨行在餐廳大堂，共進自助早餐，對比一眾香港官員，不是?房就是僭建，又或者被揭發在出訪期間，要住總統套房，默克爾之行為如同包青天，但她仍然被批評成教父的模樣，是否有點不公平？
不過，既要穩定歐元區債務問題，又要不被國內民眾抨擊動用國家資源救別國，默克爾的工作當然不好幹。至於默克爾最終會否步薩爾科齊或貝盧斯科尼後塵，年底才有分曉，但由於各國對歐債危機的立場，仍有一定分歧，同時政客亦會借歐債問題爭取選票，所以歐洲央行是否可以順順利利回購國債，仍然是未知之數。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
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施永青 am730C觀點 2012年9月12日
施永青 am730C觀點 2012年9月12日
C觀點 - 施永青
置安心應與居屋合併
(2012年09月12日)
政府推出的十招遏抑樓市的措施中，有一招是把上屆政府設想出來的置安心計劃，由先出租再出售的方式，改為立即出售。
有人批評，這種做法是刻意與上屆政府過不去，但我覺得有錯就得改，上屆做錯了，沒有理由一定要今屆繼續錯下去。
置安心計劃的安排非常複雜，而且已接近故弄玄虛。明明是政府出錢資助市民買樓，卻硬說這錢不是政府出的，而是參與者所交的租金。為了能夠自圓其說，政府要參與者先租用置安心計劃的單位一段時間，待收了一段時間的租金以後，才把這些租金拿出來，讓計劃的參與者決定是否用這筆錢作買樓的首期。
表面上，這錢最初的確是來自計劃參與者所交的租金；但政府卻忘記了，這筆錢用作交租後已變成政府庫房裏的錢，已不再屬於計劃參與者了，一錢怎可以二用？在正常的情況下，業主是不會讓租客可以把以前所交的租金，視作為買樓的首期的。政府之所以肯這樣做，是因為當時政府還在堅持不想復建居屋，在概念上不想觸犯政府不應資助市民置業的原則，所以才會這樣巧立名目。
現在政府已決定復建居屋，理論上已不用避嫌，不用再假裝沒有用政府的錢來資助市民買樓。因此我亦覺得，橫豎這錢都是公帑中拿出來的，與其要計劃的參與者先租一段時間才買樓，那就不用做戲了，第一時間就減價賣樓算了。
這樣做，政府可以省了很多行政上的麻煩，可以節省管理成本；而對於市民來說，他們參與這個計劃的目標就是想買樓，現在可以提前買得到，當然不會反對。所以新政府的這項修訂，大體獲得市民的支持。
不過，我覺得新政府的修訂仍不夠徹底，應該把置安心計劃，納入居屋系統，而不是自搞另一套準則，造成概念上的混亂。現時，居屋申請者的入息上限是月入三萬元，但置安心的入息上限卻是月入四萬元。為甚麼一個社會需要有兩套資助準則呢？大家都是靠政府的資助買樓，為甚麼置安心計劃的參與者可以買較大、較好的單位呢？對經濟條件較好的人資助得比經濟條件較差的更多，在社會政策上是說不通的，難道政府應該資助每月收入更高的人去買豪宅？
月入三萬至四萬的家庭，入息已超過香港家庭收入的中位數字。他們雖然不算很富有，要買樓亦不太容易，但租樓還是負擔得來的，只不過住得細一點吧了。他們需要政府資助的逼切性，應不及月入三萬元以下的家庭。政府要幫助他們置業，不一定用居屋的方法，而是可以透過增加土地供應，尤其是增加港人港地的供應。
在復建居屋的初段期間，供應不會太多，把太多的人都納入符合申請的名單裏，只會減少真正的需要者抽中籤的機會，並不能真正幫到更多的市民。
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C觀點 - 施永青
置安心應與居屋合併
(2012年09月12日)
政府推出的十招遏抑樓市的措施中，有一招是把上屆政府設想出來的置安心計劃，由先出租再出售的方式，改為立即出售。
有人批評，這種做法是刻意與上屆政府過不去，但我覺得有錯就得改，上屆做錯了，沒有理由一定要今屆繼續錯下去。
置安心計劃的安排非常複雜，而且已接近故弄玄虛。明明是政府出錢資助市民買樓，卻硬說這錢不是政府出的，而是參與者所交的租金。為了能夠自圓其說，政府要參與者先租用置安心計劃的單位一段時間，待收了一段時間的租金以後，才把這些租金拿出來，讓計劃的參與者決定是否用這筆錢作買樓的首期。
表面上，這錢最初的確是來自計劃參與者所交的租金；但政府卻忘記了，這筆錢用作交租後已變成政府庫房裏的錢，已不再屬於計劃參與者了，一錢怎可以二用？在正常的情況下，業主是不會讓租客可以把以前所交的租金，視作為買樓的首期的。政府之所以肯這樣做，是因為當時政府還在堅持不想復建居屋，在概念上不想觸犯政府不應資助市民置業的原則，所以才會這樣巧立名目。
現在政府已決定復建居屋，理論上已不用避嫌，不用再假裝沒有用政府的錢來資助市民買樓。因此我亦覺得，橫豎這錢都是公帑中拿出來的，與其要計劃的參與者先租一段時間才買樓，那就不用做戲了，第一時間就減價賣樓算了。
這樣做，政府可以省了很多行政上的麻煩，可以節省管理成本；而對於市民來說，他們參與這個計劃的目標就是想買樓，現在可以提前買得到，當然不會反對。所以新政府的這項修訂，大體獲得市民的支持。
不過，我覺得新政府的修訂仍不夠徹底，應該把置安心計劃，納入居屋系統，而不是自搞另一套準則，造成概念上的混亂。現時，居屋申請者的入息上限是月入三萬元，但置安心的入息上限卻是月入四萬元。為甚麼一個社會需要有兩套資助準則呢？大家都是靠政府的資助買樓，為甚麼置安心計劃的參與者可以買較大、較好的單位呢？對經濟條件較好的人資助得比經濟條件較差的更多，在社會政策上是說不通的，難道政府應該資助每月收入更高的人去買豪宅？
月入三萬至四萬的家庭，入息已超過香港家庭收入的中位數字。他們雖然不算很富有，要買樓亦不太容易，但租樓還是負擔得來的，只不過住得細一點吧了。他們需要政府資助的逼切性，應不及月入三萬元以下的家庭。政府要幫助他們置業，不一定用居屋的方法，而是可以透過增加土地供應，尤其是增加港人港地的供應。
在復建居屋的初段期間，供應不會太多，把太多的人都納入符合申請的名單裏，只會減少真正的需要者抽中籤的機會，並不能真正幫到更多的市民。
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中環博客 Central Blogger 2012年9月12日
中環博客 Central Blogger 2012年9月12日
Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
不能說的病
(2012年09月12日)
上周抱恙至今，但不敢哼一聲，因為在政總見到絕食人數日添、很多年輕人放學後已來靜坐抗議，最重要是秩序井然，查問要否飲水和食物的義工穿梭往來，在大熱天，卻不享受冷氣而選擇為下一代發聲，令人敬佩。
上市公司卻出現高層患病而暫時退下來事件。首推中國石油(857)董事長蔣潔敏，他先被傳失蹤，然後該集團指，他於7月中出席集團領導幹部會議時，身體不適，3天的會議只參與一天就入院治療。集團又話他在醫院的治療效果不錯，但出院時間還不清楚。
望望該集團於上月23日開董事會會議，只說蔣氏因故不能出席，並交由副董事長周吉平主持會議。問題是蔣潔敏患病的話，是否一個股價敏感消息，畢竟是管理高層，任何重大決定也需他在場吧！此外，亦不見該集團話董事長患病期間，由哪一位負責他的工作呢？
或許又是藍籌股，兼且所謂股價敏感資料界定含糊，總之喜歡就披露，無計。
另一間就是細細粒的雅天妮(789)，這間過去5年蝕足4年的公司先話當時的主席謝超群失蹤，中止他的職務，再由其配偶葉英琴接手，謝氏之後再被調為非執行董事，再爆出他們兩人之間的法律訴訟。好了，謝超群又被媒體話他患病，可惜公司無作披露，而在周一股東大會上，葉英琴又指謝氏正於精神病院留醫，認真峰迴路轉，比「是旦台」的電視劇更精彩。
不過，該集團對謝超群認真慷慨，如果他精神有問題，理應難以處理日常業務，但仍讓他每月收取月薪45萬元，及房屋津貼4.08萬元，一年13個月糧等埋單盛惠633.9萬元！或許對一間年蝕過億元的公司來說，確是濕濕碎。
最可惜的，可算是去年12月成功幫中國多金屬(2133)上市的行政總裁朱曉林了。周一該公司話，他健康狀況因病轉差，醫生強烈要求他立即停止一切職務，接受治療，但他辭任後，轉做顧問。
在今年福布斯中國CEO薪酬榜中，朱曉林以2.35億元人民幣的年收入，超過聯想集團(992)主席及首席執行官楊元慶所收約9,271萬元，更比於A股上市公司中薪酬最高的萬科總裁鬱亮所收1,305萬元人民幣薪酬多出17倍，在A股及H股上市公司中榮登榜首。
當然，朱氏所獲的巨額收入中，超過2.3億元人民幣是與股權結算相關的，但可見他的地位在公司內舉足輕重，畢竟公司很快見真章，去年虧損大幅擴大至2.4億元人民幣，但已成功登陸港交所(388)，這筆開支絕對值得花。
副主席習近平近日亦傳出健康問題，多少明白，上市公司高層健康與否，高深莫測，只是緊跟大隊而已。
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Central Blogger 中環博客 - 禤中怡
不能說的病
(2012年09月12日)
上周抱恙至今，但不敢哼一聲，因為在政總見到絕食人數日添、很多年輕人放學後已來靜坐抗議，最重要是秩序井然，查問要否飲水和食物的義工穿梭往來，在大熱天，卻不享受冷氣而選擇為下一代發聲，令人敬佩。
上市公司卻出現高層患病而暫時退下來事件。首推中國石油(857)董事長蔣潔敏，他先被傳失蹤，然後該集團指，他於7月中出席集團領導幹部會議時，身體不適，3天的會議只參與一天就入院治療。集團又話他在醫院的治療效果不錯，但出院時間還不清楚。
望望該集團於上月23日開董事會會議，只說蔣氏因故不能出席，並交由副董事長周吉平主持會議。問題是蔣潔敏患病的話，是否一個股價敏感消息，畢竟是管理高層，任何重大決定也需他在場吧！此外，亦不見該集團話董事長患病期間，由哪一位負責他的工作呢？
或許又是藍籌股，兼且所謂股價敏感資料界定含糊，總之喜歡就披露，無計。
另一間就是細細粒的雅天妮(789)，這間過去5年蝕足4年的公司先話當時的主席謝超群失蹤，中止他的職務，再由其配偶葉英琴接手，謝氏之後再被調為非執行董事，再爆出他們兩人之間的法律訴訟。好了，謝超群又被媒體話他患病，可惜公司無作披露，而在周一股東大會上，葉英琴又指謝氏正於精神病院留醫，認真峰迴路轉，比「是旦台」的電視劇更精彩。
不過，該集團對謝超群認真慷慨，如果他精神有問題，理應難以處理日常業務，但仍讓他每月收取月薪45萬元，及房屋津貼4.08萬元，一年13個月糧等埋單盛惠633.9萬元！或許對一間年蝕過億元的公司來說，確是濕濕碎。
最可惜的，可算是去年12月成功幫中國多金屬(2133)上市的行政總裁朱曉林了。周一該公司話，他健康狀況因病轉差，醫生強烈要求他立即停止一切職務，接受治療，但他辭任後，轉做顧問。
在今年福布斯中國CEO薪酬榜中，朱曉林以2.35億元人民幣的年收入，超過聯想集團(992)主席及首席執行官楊元慶所收約9,271萬元，更比於A股上市公司中薪酬最高的萬科總裁鬱亮所收1,305萬元人民幣薪酬多出17倍，在A股及H股上市公司中榮登榜首。
當然，朱氏所獲的巨額收入中，超過2.3億元人民幣是與股權結算相關的，但可見他的地位在公司內舉足輕重，畢竟公司很快見真章，去年虧損大幅擴大至2.4億元人民幣，但已成功登陸港交所(388)，這筆開支絕對值得花。
副主席習近平近日亦傳出健康問題，多少明白，上市公司高層健康與否，高深莫測，只是緊跟大隊而已。
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財智語陸 - 陳永陸 2012年9月12日
財智語陸 - 陳永陸 2012年9月12日
財智語陸：小心中日擦槍走火 - 陳永陸
港股轉靜已是意料中事，不過沒想到中日局勢會突然緊張起來，影響了港股表現。之前已提過，中日問題升級對區內的股市有一定打擊，雖然每次政治局勢對投資市場影響短暫，但今次日本的強硬態度，且不斷在測試中國的底線，擦槍走火的機會上升，由於整體港股成交再度下降，稍有風吹草動可為股市帶來較波動的表現，這點是大家要留意的。
另外，周一已提過歐洲的終極救市方案，仍要看德國法庭對ESM合法性的取態，如果從常理去分析，我認為德國接納的機會已提高。首先，德國本身的出口已受歐債危機拖累，雖然7月數據較市場預期好了一點，但並不代表危機已過，在唇亡齒寒的前提下，德國在救歐豬取態按理是支持的。
港人港地搔不著癢處
問題是，一直以來以通過歐債來刺激歐洲經濟太過轉折，而且多年來亦未見成效，未見其利先見其弊(即未受惠經濟復蘇刺激出口，卻要先背上歐豬國債風險)。
今次歐洲央行的救市方案有「沖銷」，流動性沒有增加，通脹壓力不會增加，加上德國老拍檔法國早已支持歐洲央行的方案，在客觀形勢上，德國牌面上應支持方案。
港人港地未有為地產樓市降溫，地產股繼續走強。平心而論，港人港地原意是好的，但今次建議有點搔不著癢處，除了遠水未能救近火外，就是沒有呎數及置業者規限。
之前已講過，香港買得起第二套、第三套房的大不乏人，只要價錢吸引，這班有能力的人可以加入搶貨行列再出租，如此一來未必可以幫到真正未上車的置業者。
如果要優化此計劃，不妨考慮只可買不可租，以及首次置業人士有優先權。
陳永陸
作者為獨立股評人
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財智語陸：小心中日擦槍走火 - 陳永陸
港股轉靜已是意料中事，不過沒想到中日局勢會突然緊張起來，影響了港股表現。之前已提過，中日問題升級對區內的股市有一定打擊，雖然每次政治局勢對投資市場影響短暫，但今次日本的強硬態度，且不斷在測試中國的底線，擦槍走火的機會上升，由於整體港股成交再度下降，稍有風吹草動可為股市帶來較波動的表現，這點是大家要留意的。
另外，周一已提過歐洲的終極救市方案，仍要看德國法庭對ESM合法性的取態，如果從常理去分析，我認為德國接納的機會已提高。首先，德國本身的出口已受歐債危機拖累，雖然7月數據較市場預期好了一點，但並不代表危機已過，在唇亡齒寒的前提下，德國在救歐豬取態按理是支持的。
港人港地搔不著癢處
問題是，一直以來以通過歐債來刺激歐洲經濟太過轉折，而且多年來亦未見成效，未見其利先見其弊(即未受惠經濟復蘇刺激出口，卻要先背上歐豬國債風險)。
今次歐洲央行的救市方案有「沖銷」，流動性沒有增加，通脹壓力不會增加，加上德國老拍檔法國早已支持歐洲央行的方案，在客觀形勢上，德國牌面上應支持方案。
港人港地未有為地產樓市降溫，地產股繼續走強。平心而論，港人港地原意是好的，但今次建議有點搔不著癢處，除了遠水未能救近火外，就是沒有呎數及置業者規限。
之前已講過，香港買得起第二套、第三套房的大不乏人，只要價錢吸引，這班有能力的人可以加入搶貨行列再出租，如此一來未必可以幫到真正未上車的置業者。
如果要優化此計劃，不妨考慮只可買不可租，以及首次置業人士有優先權。
陳永陸
作者為獨立股評人
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立論 - 林少陽 2012年9月12日
立論 - 林少陽 2012年9月12日
立論：勿寄望中央再印鈔 - 林少陽
中國吸取四萬億刺激經濟方案的教訓後，不會輕言重開印鈔機推動基建。新華社
上周，歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)大打開口牌，事前張揚其歐洲版第三輪量化寬鬆計劃(QE3)，無限量入市購買中短期歐豬國債，壓低歐豬國債息率，減輕相關國家利息負擔。
消息出街後，環球股市反彈，惟超級弱勢的中資股份，卻只能在空倉回補的壓力下，上周五反彈了一天，之後已經氣若遊絲。
反之，表面宏觀經濟數據遠差過中國的美國，在企業盈利持續復蘇帶動下，股市已悄然升近四年半以來高位。
股市經濟經常背馳
歷史證明，股市與經濟表現，其實沒有多大關係。在宏觀數據可靠性備受質疑的中國固然如此，即使是宏觀數據爭議較少的美國，其股市亦曾於歷史上，長期與經濟表現背馳。
理由很簡單：投資者其實很現實，他們最關心的，並不是國家的經濟是否保持8%的增長，而是他們所投資的企業，能否保持持續的現金收益及派息增長。
假如每年的經濟增長，是以國民的血汗錢，用來興建大規模的面子工程，然後不到兩年，這些面子工程便有倒塌危險的話，那麼，我們寧願經濟不要增長好了。
美國大選在即，我們很懷疑聯儲局主席伯南克，能否抵受得住執政黨的壓力，不在大選前推出QE3，目前超低的利率環境，可能會進一步押後至2015年或以後。
押注地產股好過樓
換言之，所有受惠於超低利率、盈利穩定，或穩步向上的高息股份，將繼續受到市場追捧。而本港樓市，在增加供應的遠水未能救近火的前提下，亦已進入最後倒數階段。
無可否認，現在，無論政府由誰執政，都很難阻止樓市泡沫的進一步成形，直至本港的失業率明顯惡化為止。
最後一幕煙花，往往是最精彩最引人注目的，現已入場的觀眾，哪會輕言提前離場？
相對地，本港的地產股，不少現價仍然遠低於2007年水平，投資價值明顯高於本港物業。
最近曾有傳言指出，中國政府可能抵受不住經濟下滑的壓力，再次大幅增加政府開支，支持內地的鐵路及相關基建設施的投資。
消息一度令個別基建工程承建商，以及相關儀器供應商的股價急升。後來證實消息只是誤傳，那其實不過是國資委正式批出，早年十二五計劃原定的鐵路基建工程。
本欄認為，中國政府應已吸取2009年四萬億元人民幣刺激經濟方案的教訓，不會輕言重開印鈔機。依靠政府重開印鈔機支持企業盈利走出穀底的投資者，恐怕會失望而回。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
上一則: The Future of Newspaper：拆解「歡樂冇江華」 - 方己程
下一則: 曾淵滄專欄：謠言滿天謹慎入市 - 曾淵滄
立論 - 林少陽 舊文
立論：勿寄望中央再印鈔 - 林少陽
中國吸取四萬億刺激經濟方案的教訓後，不會輕言重開印鈔機推動基建。新華社
上周，歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)大打開口牌，事前張揚其歐洲版第三輪量化寬鬆計劃(QE3)，無限量入市購買中短期歐豬國債，壓低歐豬國債息率，減輕相關國家利息負擔。
消息出街後，環球股市反彈，惟超級弱勢的中資股份，卻只能在空倉回補的壓力下，上周五反彈了一天，之後已經氣若遊絲。
反之，表面宏觀經濟數據遠差過中國的美國，在企業盈利持續復蘇帶動下，股市已悄然升近四年半以來高位。
股市經濟經常背馳
歷史證明，股市與經濟表現，其實沒有多大關係。在宏觀數據可靠性備受質疑的中國固然如此，即使是宏觀數據爭議較少的美國，其股市亦曾於歷史上，長期與經濟表現背馳。
理由很簡單：投資者其實很現實，他們最關心的，並不是國家的經濟是否保持8%的增長，而是他們所投資的企業，能否保持持續的現金收益及派息增長。
假如每年的經濟增長，是以國民的血汗錢，用來興建大規模的面子工程，然後不到兩年，這些面子工程便有倒塌危險的話，那麼，我們寧願經濟不要增長好了。
美國大選在即，我們很懷疑聯儲局主席伯南克，能否抵受得住執政黨的壓力，不在大選前推出QE3，目前超低的利率環境，可能會進一步押後至2015年或以後。
押注地產股好過樓
換言之，所有受惠於超低利率、盈利穩定，或穩步向上的高息股份，將繼續受到市場追捧。而本港樓市，在增加供應的遠水未能救近火的前提下，亦已進入最後倒數階段。
無可否認，現在，無論政府由誰執政，都很難阻止樓市泡沫的進一步成形，直至本港的失業率明顯惡化為止。
最後一幕煙花，往往是最精彩最引人注目的，現已入場的觀眾，哪會輕言提前離場？
相對地，本港的地產股，不少現價仍然遠低於2007年水平，投資價值明顯高於本港物業。
最近曾有傳言指出，中國政府可能抵受不住經濟下滑的壓力，再次大幅增加政府開支，支持內地的鐵路及相關基建設施的投資。
消息一度令個別基建工程承建商，以及相關儀器供應商的股價急升。後來證實消息只是誤傳，那其實不過是國資委正式批出，早年十二五計劃原定的鐵路基建工程。
本欄認為，中國政府應已吸取2009年四萬億元人民幣刺激經濟方案的教訓，不會輕言重開印鈔機。依靠政府重開印鈔機支持企業盈利走出穀底的投資者，恐怕會失望而回。
林少陽
以立投資董事總經理
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實戰理論 - 沈振盈 2012年9月12日
實戰理論 - 沈振盈 2012年9月12日
實戰理論：一直看好眾所周知 - 沈振盈
昨日有學生在筆者的facebook貼上了孫柏文的《金手指》專欄，不看尤自可，一看就嚇了一跳。內文主要是孫柏文看淡後市，但卻拖埋筆者落水，語道筆者話股市會大跌！筆者何時看股市大跌？確實是摸不著頭腦。
再翻查去周的文章紀錄，更加嚇了一跳，9月6日文章的標題為「淡勢已成恐試萬八」。筆者首先澄清，本欄的標題是蘋果編輯所編撰的，並非筆者之原裝標題。而孫柏文之誤會，相信是跟討論區上一些打手一樣，只看標題而不看原文。
通常一些互聯網討論區的打手，會在你文章中截取一句句子，再將之扭曲你的意思，以達成個人的目的。可能孫柏文只看標題而不看內容，亦有可能佢是讀番書的，中文的閱讀理解能力未夠水平所致。
和黃、新世界值博
筆者一直是好友，這是眾所周知的，在9月6日的文章中，有關18000之講法，其實只是話圖表派會這樣去度位，但接著已指出，隨時有政策因素而挾上。是否看淡，大家大可重溫此文章以作判斷！
發完牢騷，回說大市，上周五急升之後，這兩天出現回吐也屬正常，相信只是急升後的調整而已。歐央行救市之心昭然若揭，但市場仍半信半疑。不過，淡友明顯是先避其鋒。故歐元重上1.28水平，直逼1.3關口，而港股亦在成交回升配合之下，進一步挑戰20000點關口。
至於股份方面，權重股以?控(005)、和黃(013)及本地地產股最強，當中以和黃及新世界(017)最具值博率。中資股方面，內險股具吸引力，首選財險(2328)及平保(2318)。
沈振盈
作者為證監會持牌人士
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再翻查去周的文章紀錄，更加嚇了一跳，9月6日文章的標題為「淡勢已成恐試萬八」。筆者首先澄清，本欄的標題是蘋果編輯所編撰的，並非筆者之原裝標題。而孫柏文之誤會，相信是跟討論區上一些打手一樣，只看標題而不看原文。
通常一些互聯網討論區的打手，會在你文章中截取一句句子，再將之扭曲你的意思，以達成個人的目的。可能孫柏文只看標題而不看內容，亦有可能佢是讀番書的，中文的閱讀理解能力未夠水平所致。
和黃、新世界值博
筆者一直是好友，這是眾所周知的，在9月6日的文章中，有關18000之講法，其實只是話圖表派會這樣去度位，但接著已指出，隨時有政策因素而挾上。是否看淡，大家大可重溫此文章以作判斷！
發完牢騷，回說大市，上周五急升之後，這兩天出現回吐也屬正常，相信只是急升後的調整而已。歐央行救市之心昭然若揭，但市場仍半信半疑。不過，淡友明顯是先避其鋒。故歐元重上1.28水平，直逼1.3關口，而港股亦在成交回升配合之下，進一步挑戰20000點關口。
至於股份方面，權重股以?控(005)、和黃(013)及本地地產股最強，當中以和黃及新世界(017)最具值博率。中資股方面，內險股具吸引力，首選財險(2328)及平保(2318)。
沈振盈
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環球經濟 - 王冠一 2012年9月12日
環球經濟 - 王冠一 2012年9月12日
王冠一財經專欄：東風雖備仍防有變
財經 - 環球經濟
王冠一
2012/09/11, 週二
上週指美國聯邦儲備局要加推QE3，仍欠缺增加說服力和減少阻力的東風，但較預期疲弱的8月就業報告公佈後，聯儲局本週議息時大可火乘風勢，放手大幹一番。市場於就業報告後亦認為，QE3出台的機會已幾乎百分百，問題只在於時間。歐洲央行落實了無限量購債的「直接貨幣交易」計劃後，西意孳息均進一步滑落至安全區域，歐債危機已大為紓緩，聯儲局會否珍惜有限彈藥，留待應付年底可能拖垮經濟的「財政懸崖」？
先分析美國最新就業數據內容。失業率由7月的8.3%降至8.1%，是由於有36.8萬失業者主動退出勞動市場，令整體勞動人口大量減少所致，並非真的有更多人找到工作。在職人士佔整體勞動人口比率降至63.5%，是1981年9月後新低數字。8月新增非農職位僅9.6萬份，與過去半年每月平均新創職位9.7萬份相約，低於市場預測的逾12萬份，而之前兩個月亦同時往下修訂─—7月增幅由16.3萬份修訂至14.1萬份；6月則由6.4萬份修訂至4.5萬份，合共減少4.1萬份職位。
私企新增職位佔10.3萬，政府公營部門則裁減了7,000人。值得注意的是，私企創造職位中，新公司招聘佔去了8.7萬份，反映企業招職意欲仍普遍低迷。約有40%新職位來自零售、消閒及餐飲、臨時工及家庭護理服務等四大低收入行業，作為美國經濟骨幹而相對高薪的製造業職位卻減少了1.5萬，令平均時薪減少了2美仙，至23.52美元，平均每週工時則維持在34.4小時。由於有較多長期失業者退出，失業超過27週的長期失業人口下降了15.2萬至僅逾500萬，而計入失去搵工欲望或未找到全職要做散工的U6失業率亦由15%降至14.7%。
聯儲局上次會議紀錄顯示，大部份成員均認為，除非經濟顯著改善，否則很快便要加碼刺激經濟；主席伯南克於上月底央行年會亦稱，對疲弱的就業市場極度關注〔grave concern〕，不排除會採取行動去壓低失業率，之前亦說過貨幣政策存在「滯後」特性，故釐定政策時需具備前瞻性，其實亦指向加推QE3的傾向，經濟無顯著改善，市場認為QE3推出機會百分百，不無道理。
市場對聯儲局何時出招看法分歧。高盛首席經濟師哈祖思〔Jan Hatzius〕於上月中的客戶報告中仍稱不預期QE3會在9月出現，就業報告後即時轉?，指本週加推機會高於50%；理財顧問公司Mesirow Financial首席經濟學家史沃卡〔Diane Swonk〕前週認為9月加推QE3機會一半半，但亦於就業報告後高呼「來了」；IHS Global Insight首席經濟學家高爾特〔Nigel Gault〕預計聯儲局在9月13日宣佈加推QE3，規模達5000至6000億美元。
持不同意見的則有Moody"s Analytics首席經濟學家詹迪〔Mark Zandi〕及末日博士魯賓尼，均相信QE3會留待年底財政懸崖導致經濟更差時備用。ITG投資研究的布利茨〔Steve Blitz〕亦認為，延長低息承諾的機會有60%，即時加推QE3機會僅為10%。
近年各國央行大增政策透明度，以減少市場動盪。從近期種種跡象及不同市場反應觀察，加推QE3的東風既已具備，聯儲局不應拖延，但歐債危機紓緩，失業率又不升反挫，卻為QE3是否出台增添了變數。及早推QE3預防經濟滑坡，還是留下彈藥待經濟跳崖時應急，全在伯南克一念之間，若取後者，過早亢奮的投資者便隨時遭遇滑?盧。較聰明的做法，可考慮先避其鋒在議息前減少持倉，避免孤注一擲，把所有雞蛋放在同一籃子內。
王冠一
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環球經濟 - 王冠一 舊文
王冠一財經專欄：東風雖備仍防有變
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王冠一
2012/09/11, 週二
上週指美國聯邦儲備局要加推QE3，仍欠缺增加說服力和減少阻力的東風，但較預期疲弱的8月就業報告公佈後，聯儲局本週議息時大可火乘風勢，放手大幹一番。市場於就業報告後亦認為，QE3出台的機會已幾乎百分百，問題只在於時間。歐洲央行落實了無限量購債的「直接貨幣交易」計劃後，西意孳息均進一步滑落至安全區域，歐債危機已大為紓緩，聯儲局會否珍惜有限彈藥，留待應付年底可能拖垮經濟的「財政懸崖」？
先分析美國最新就業數據內容。失業率由7月的8.3%降至8.1%，是由於有36.8萬失業者主動退出勞動市場，令整體勞動人口大量減少所致，並非真的有更多人找到工作。在職人士佔整體勞動人口比率降至63.5%，是1981年9月後新低數字。8月新增非農職位僅9.6萬份，與過去半年每月平均新創職位9.7萬份相約，低於市場預測的逾12萬份，而之前兩個月亦同時往下修訂─—7月增幅由16.3萬份修訂至14.1萬份；6月則由6.4萬份修訂至4.5萬份，合共減少4.1萬份職位。
私企新增職位佔10.3萬，政府公營部門則裁減了7,000人。值得注意的是，私企創造職位中，新公司招聘佔去了8.7萬份，反映企業招職意欲仍普遍低迷。約有40%新職位來自零售、消閒及餐飲、臨時工及家庭護理服務等四大低收入行業，作為美國經濟骨幹而相對高薪的製造業職位卻減少了1.5萬，令平均時薪減少了2美仙，至23.52美元，平均每週工時則維持在34.4小時。由於有較多長期失業者退出，失業超過27週的長期失業人口下降了15.2萬至僅逾500萬，而計入失去搵工欲望或未找到全職要做散工的U6失業率亦由15%降至14.7%。
聯儲局上次會議紀錄顯示，大部份成員均認為，除非經濟顯著改善，否則很快便要加碼刺激經濟；主席伯南克於上月底央行年會亦稱，對疲弱的就業市場極度關注〔grave concern〕，不排除會採取行動去壓低失業率，之前亦說過貨幣政策存在「滯後」特性，故釐定政策時需具備前瞻性，其實亦指向加推QE3的傾向，經濟無顯著改善，市場認為QE3推出機會百分百，不無道理。
市場對聯儲局何時出招看法分歧。高盛首席經濟師哈祖思〔Jan Hatzius〕於上月中的客戶報告中仍稱不預期QE3會在9月出現，就業報告後即時轉?，指本週加推機會高於50%；理財顧問公司Mesirow Financial首席經濟學家史沃卡〔Diane Swonk〕前週認為9月加推QE3機會一半半，但亦於就業報告後高呼「來了」；IHS Global Insight首席經濟學家高爾特〔Nigel Gault〕預計聯儲局在9月13日宣佈加推QE3，規模達5000至6000億美元。
持不同意見的則有Moody"s Analytics首席經濟學家詹迪〔Mark Zandi〕及末日博士魯賓尼，均相信QE3會留待年底財政懸崖導致經濟更差時備用。ITG投資研究的布利茨〔Steve Blitz〕亦認為，延長低息承諾的機會有60%，即時加推QE3機會僅為10%。
近年各國央行大增政策透明度，以減少市場動盪。從近期種種跡象及不同市場反應觀察，加推QE3的東風既已具備，聯儲局不應拖延，但歐債危機紓緩，失業率又不升反挫，卻為QE3是否出台增添了變數。及早推QE3預防經濟滑坡，還是留下彈藥待經濟跳崖時應急，全在伯南克一念之間，若取後者，過早亢奮的投資者便隨時遭遇滑?盧。較聰明的做法，可考慮先避其鋒在議息前減少持倉，避免孤注一擲，把所有雞蛋放在同一籃子內。
王冠一
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環球經濟 - 王冠一 舊文
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月12日
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月12日
看圖佈陣：今重現牛差好友處上風 - 祝文韜
德國法院今晚將裁定歐洲穩定機制(ESM)是否違憲，市場屏息以待，昨日以即市炒上落為主，但好淡雙方見好即收，令市況反覆。恒指低開70點後，跌幅逐步擴大，午後最多169點，尾段急彈，最多倒升80點，收19857，升30點，成交445億元。
恒指昨日先跌後回升，在20日線(19775)之下開市，回落至50日線(19653)好友開始反攻，日線圖收下手影稍長之陽燭，收市重新站穩20日線之上。恒指島形底形態已初步確認，技術指標持續好轉，MACD熊差距收窄，今日甚有機會重現牛差，除非外圍突然傳出重大利淡消息，否則淡友不易重佔上風，後市仍傾向上試上月高位20300。
後市倘向上，估計又是再藉炒QE3或歐央行落實買主權債等消息；不幸向下急插，甚有機會是歐債危機再現風吹草動。前者勢令貨幣貶值，後市則觸發市場避險情緒，皆有利金價。走勢漸入佳境的紫金礦業(2899)昨跌逾3%後回穩，收市僅跌0.4%，收報2.69元，成交3914萬股，可投一注。
紫金MACD重現雙牛
紫金2月升近3.80元後回落，5月跌至2.20元附近喘穩反彈，周一升破6月短期升軌後，已連續兩日站穩其上，MACD重現雙牛，9RSI重新站穩中軸，候2.65元買入，目標2.87元，失守2.60元止蝕。
祝文韜
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看圖佈陣：今重現牛差好友處上風 - 祝文韜
德國法院今晚將裁定歐洲穩定機制(ESM)是否違憲，市場屏息以待，昨日以即市炒上落為主，但好淡雙方見好即收，令市況反覆。恒指低開70點後，跌幅逐步擴大，午後最多169點，尾段急彈，最多倒升80點，收19857，升30點，成交445億元。
恒指昨日先跌後回升，在20日線(19775)之下開市，回落至50日線(19653)好友開始反攻，日線圖收下手影稍長之陽燭，收市重新站穩20日線之上。恒指島形底形態已初步確認，技術指標持續好轉，MACD熊差距收窄，今日甚有機會重現牛差，除非外圍突然傳出重大利淡消息，否則淡友不易重佔上風，後市仍傾向上試上月高位20300。
後市倘向上，估計又是再藉炒QE3或歐央行落實買主權債等消息；不幸向下急插，甚有機會是歐債危機再現風吹草動。前者勢令貨幣貶值，後市則觸發市場避險情緒，皆有利金價。走勢漸入佳境的紫金礦業(2899)昨跌逾3%後回穩，收市僅跌0.4%，收報2.69元，成交3914萬股，可投一注。
紫金MACD重現雙牛
紫金2月升近3.80元後回落，5月跌至2.20元附近喘穩反彈，周一升破6月短期升軌後，已連續兩日站穩其上，MACD重現雙牛，9RSI重新站穩中軸，候2.65元買入，目標2.87元，失守2.60元止蝕。
祝文韜
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中環在線 - 李華華 2012年9月12日
中環在線 - 李華華 2012年9月12日
中環在線：張華峰拉票大瘦身 - 李華華
當選立法會金融服務界議員?張華峰一向噸位十足，本身有成260磅，一場選舉除?送佢入立法會，仲送走埋佢30磅肥肉。為?健康同形象，佢打算用半年時間積極減肥，減多30磅，咁就唔驚個pat pat揳實議事廳張大班椅啦。
張華峰以6票之差，險勝李君豪，聽講周一淩晨佢?等點票，第一輪報數，張華峰同李君豪平手，各取得115票，搞到兩人如坐針氈，眼光光等天光，直到朝早點埋第二輪票先知勝負。
講政綱忘記食晏
張華峰認為，勝出原因主要係親身拉票，佢7月尾決定去馬參選就即刻洗樓拉票，每日走來走去拜會各證券行老闆，講解政綱，有時講到唔記得食晏，日子有功，一個月唔夠，佢已經發現褲頭越來越鬆，皮帶要扣緊兩格，早幾日上磅，發現原來唔見?30磅！
眼見行多?、食少?就輕易減去幾十磅，張華峰即刻落實減肥大計，希望透過運動、行山同食少?，半年內再減30磅，目標係減到200磅左右。雖然同醫生講?標準體重180磅仲差廿磅，但佢覺得已經係可以接受?磅數。
其實減肥都好?，張華峰今年60歲，清減些少，身體健康之外，望落又精神?，話曬未來四年要做尊貴?議員，點都要顧嚇外形同形象。話唔埋做得一年半載，張華峰真係可以減到180磅都未定！
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
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當選立法會金融服務界議員?張華峰一向噸位十足，本身有成260磅，一場選舉除?送佢入立法會，仲送走埋佢30磅肥肉。為?健康同形象，佢打算用半年時間積極減肥，減多30磅，咁就唔驚個pat pat揳實議事廳張大班椅啦。
張華峰以6票之差，險勝李君豪，聽講周一淩晨佢?等點票，第一輪報數，張華峰同李君豪平手，各取得115票，搞到兩人如坐針氈，眼光光等天光，直到朝早點埋第二輪票先知勝負。
講政綱忘記食晏
張華峰認為，勝出原因主要係親身拉票，佢7月尾決定去馬參選就即刻洗樓拉票，每日走來走去拜會各證券行老闆，講解政綱，有時講到唔記得食晏，日子有功，一個月唔夠，佢已經發現褲頭越來越鬆，皮帶要扣緊兩格，早幾日上磅，發現原來唔見?30磅！
眼見行多?、食少?就輕易減去幾十磅，張華峰即刻落實減肥大計，希望透過運動、行山同食少?，半年內再減30磅，目標係減到200磅左右。雖然同醫生講?標準體重180磅仲差廿磅，但佢覺得已經係可以接受?磅數。
其實減肥都好?，張華峰今年60歲，清減些少，身體健康之外，望落又精神?，話曬未來四年要做尊貴?議員，點都要顧嚇外形同形象。話唔埋做得一年半載，張華峰真係可以減到180磅都未定！
李華華
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投資的天空 - 張士佳 2012年9月12日
投資的天空 - 張士佳 2012年9月12日
投資的天空：好友仍然佔上風 - 張士佳
由於市場觀望德國憲法法院對歐洲穩定機制(ESM)是否合憲的裁決，以及聯儲局議息會議，上周尾段齊齊急升的環球股市，都稍作整固。
港股昨日一度跌近200點，不過始終勢在好友，午市突然拗腰倒升，以筆者所見，一般投資者已算是比先前樂觀了，雖然唔敢大注買，但起碼多?人夠膽加入細價股的戰團，短炒博佢升十個八個巴仙。
對看好的投資者而言，筆者認為隱憂在於內銀股，過去兩日的表現都比大市遜色，即使昨日人行公佈，8月份新增貸款比預期高，但對內銀股的股價似乎沒有多大幫助，反而成為拖累H指跑輸恒指的元凶，可能市場對內銀股仍有相當戒心，存在資產質素轉壞的憂慮，以致表現略顯不振。同時，內地又大搞基建，相信會引起一批人擔心，當年放水對內銀的後遺症尚未解決，若再推疑似「4萬億元人民幣2.0版」，潛在壞賬豈不是越碌越大？
應市策略方面，現階段看好看淡都不宜過份進取，聯儲局議息後有冇QE3，並非最重要，關鍵是看市場如何解讀，抓緊時間鎖定對象，諗定數個what if更為重要，尤其想造淡的投資者，更忌過早行動，話曬現時好友佔上風，隨時未向心中方向移動已先俾人挾死，到時要作新部署時便無子彈。
與曾卓鋒(寶來證券業務經理)聯合執筆(逢周三、五刊出)
作者：張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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投資的天空 - 張士佳 舊文
投資的天空：好友仍然佔上風 - 張士佳
由於市場觀望德國憲法法院對歐洲穩定機制(ESM)是否合憲的裁決，以及聯儲局議息會議，上周尾段齊齊急升的環球股市，都稍作整固。
港股昨日一度跌近200點，不過始終勢在好友，午市突然拗腰倒升，以筆者所見，一般投資者已算是比先前樂觀了，雖然唔敢大注買，但起碼多?人夠膽加入細價股的戰團，短炒博佢升十個八個巴仙。
對看好的投資者而言，筆者認為隱憂在於內銀股，過去兩日的表現都比大市遜色，即使昨日人行公佈，8月份新增貸款比預期高，但對內銀股的股價似乎沒有多大幫助，反而成為拖累H指跑輸恒指的元凶，可能市場對內銀股仍有相當戒心，存在資產質素轉壞的憂慮，以致表現略顯不振。同時，內地又大搞基建，相信會引起一批人擔心，當年放水對內銀的後遺症尚未解決，若再推疑似「4萬億元人民幣2.0版」，潛在壞賬豈不是越碌越大？
應市策略方面，現階段看好看淡都不宜過份進取，聯儲局議息後有冇QE3，並非最重要，關鍵是看市場如何解讀，抓緊時間鎖定對象，諗定數個what if更為重要，尤其想造淡的投資者，更忌過早行動，話曬現時好友佔上風，隨時未向心中方向移動已先俾人挾死，到時要作新部署時便無子彈。
與曾卓鋒(寶來證券業務經理)聯合執筆(逢周三、五刊出)
作者：張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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投資心得 - 石鏡泉 2012年9月12日
投資心得 - 石鏡泉 2012年9月12日
12/09/2012 09:05
《選股情報－石鏡泉》歐債ＯＵＴ？
《選股情報》今早(１２日)６時半起來，慣例上網看新聞。昨日(１１日)，ＣＮＢＣ頭
１０條新聞，大部分跟歐債有關。今日環球市場都在等德國憲法法庭對ＥＳＭ，歐央行買債是否
有違德憲法，理論上應佔頭１０條新聞一定篇幅，但十分奇怪，只有到第２８條新聞才跟歐債有
關，而頭４８條新聞中，只有兩條是歐債(都是舊聞)。
到早上７時，新聞頭條一直在更新，頭４８條新聞中，歐債新聞(仍是舊聞)只得一條，而
且更退位至第３８條。
ＣＮＢＣ對報道歐債的優先次序變，是否代表歐債已ＯＵＴ，或起碼對財經傳媒，歐債再不
是焦點所在？有關分析可看今日筆者在《經濟日報》欄。
歐債ＯＵＴ是否港股就好？恆指可望上試２００００，但能上多少仍要看Ａ股，而有關Ａ股
的分析，請看筆者在今日《晴報》欄。
估計恆指仍要等今晚德國憲制法庭的裁決，到明天(１３日)美儲局議息有結果後，才會有
較大起動力的。《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文
12/09/2012 09:05
《選股情報－石鏡泉》歐債ＯＵＴ？
《選股情報》今早(１２日)６時半起來，慣例上網看新聞。昨日(１１日)，ＣＮＢＣ頭
１０條新聞，大部分跟歐債有關。今日環球市場都在等德國憲法法庭對ＥＳＭ，歐央行買債是否
有違德憲法，理論上應佔頭１０條新聞一定篇幅，但十分奇怪，只有到第２８條新聞才跟歐債有
關，而頭４８條新聞中，只有兩條是歐債(都是舊聞)。
到早上７時，新聞頭條一直在更新，頭４８條新聞中，歐債新聞(仍是舊聞)只得一條，而
且更退位至第３８條。
ＣＮＢＣ對報道歐債的優先次序變，是否代表歐債已ＯＵＴ，或起碼對財經傳媒，歐債再不
是焦點所在？有關分析可看今日筆者在《經濟日報》欄。
歐債ＯＵＴ是否港股就好？恆指可望上試２００００，但能上多少仍要看Ａ股，而有關Ａ股
的分析，請看筆者在今日《晴報》欄。
估計恆指仍要等今晚德國憲制法庭的裁決，到明天(１３日)美儲局議息有結果後，才會有
較大起動力的。《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文
大行報告 2012年9月12日
大行報告 2012年9月12日
《大行報告》匯豐：騰訊(00700.HK)估值略過高 重申「減持」評級
2012-09-12 11:19:23
電郵
列印
獨立觀看字體
匯豐環球研究預計，騰訊(00700.HK)互聯網增值服務的經營利潤率有43%，移動及電訊增值服務及網上廣告則分別有38%和29%，但估計E-commerce經營方面會錄得顯著經營利潤率為負21%。該行認為，集團的互聯網增值服務將為日後增長動力，因此預計此業務將價值約每股113-178元。
同時，匯豐相信騰訊現時估值略為過高，2012及13年盈測市盈率分別為27和22倍，三年每股盈利複合增長23%，故維持「減持」評級，目標價221元。預期騰訊會跑輸大市。若風險胃納改善，料投資者會鎖定利潤，換馬至落後股份。(gi/a)
大行報告 舊文
《大行報告》匯豐：騰訊(00700.HK)估值略過高 重申「減持」評級
2012-09-12 11:19:23
電郵列印獨立觀看字體 匯豐環球研究預計，騰訊(00700.HK)互聯網增值服務的經營利潤率有43%，移動及電訊增值服務及網上廣告則分別有38%和29%，但估計E-commerce經營方面會錄得顯著經營利潤率為負21%。該行認為，集團的互聯網增值服務將為日後增長動力，因此預計此業務將價值約每股113-178元。
同時，匯豐相信騰訊現時估值略為過高，2012及13年盈測市盈率分別為27和22倍，三年每股盈利複合增長23%，故維持「減持」評級，目標價221元。預期騰訊會跑輸大市。若風險胃納改善，料投資者會鎖定利潤，換馬至落後股份。(gi/a)
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大行報告 2012年9月12日
大行報告 2012年9月12日
《大行報告》摩通：保障房增長未見減弱 維持中國建築(03311.HK)「增持」
2012-09-12 10:24:37
電郵列印獨立觀看字體
摩根大通表示，中國建築(03311.HK)為本港最大承包商，以及國內最大保障房承包商。公司於8月獲得第二大保障房合同，令手頭合同額累積至670億元。此外，內地保障房增長完全未見減弱，首八月保障房開工面積達650萬套，基本建成420萬套，開工率93%，全年目標似乎可於9月完成。維持該股「增持」評級，目標價13元。(mi/a)
大行報告 舊文
《大行報告》摩通：保障房增長未見減弱 維持中國建築(03311.HK)「增持」
2012-09-12 10:24:37
電郵列印獨立觀看字體 摩根大通表示，中國建築(03311.HK)為本港最大承包商，以及國內最大保障房承包商。公司於8月獲得第二大保障房合同，令手頭合同額累積至670億元。此外，內地保障房增長完全未見減弱，首八月保障房開工面積達650萬套，基本建成420萬套，開工率93%，全年目標似乎可於9月完成。維持該股「增持」評級，目標價13元。(mi/a)
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大行報告 2012年9月12日
大行報告 2012年9月12日
《大行報告》瑞信：東航(00670.HK)獲母企注資影響正面
2012-09-12 10:32:48
電郵列印獨立觀看字體
東航(00670.HK)公布，將於未來6個月向母企出售14億新股(A股H股各佔5成)，以集資36億元人幣(下同)。瑞信指A+H股混合發行價為3.15港元，比公司帳面值高30%。交易完成後，母企佔股由59.94%上升至64.35%。
瑞信表示，此次注資能改善東航的資產負債表，預期2013年的淨資產與債務比率將由80%下降至78.6%，每股淨值將增加2.8%。股本基礎增12.4%，可被每年節省2.1億元的利息所抵銷，每股盈利因而攤溥4.2%。
該行預期市場反應正面，維持「跑贏大市」評級，目標價3.3元。(ce/a)
大行報告 舊文
《大行報告》瑞信：東航(00670.HK)獲母企注資影響正面
2012-09-12 10:32:48
電郵列印獨立觀看字體 東航(00670.HK)公布，將於未來6個月向母企出售14億新股(A股H股各佔5成)，以集資36億元人幣(下同)。瑞信指A+H股混合發行價為3.15港元，比公司帳面值高30%。交易完成後，母企佔股由59.94%上升至64.35%。
瑞信表示，此次注資能改善東航的資產負債表，預期2013年的淨資產與債務比率將由80%下降至78.6%，每股淨值將增加2.8%。股本基礎增12.4%，可被每年節省2.1億元的利息所抵銷，每股盈利因而攤溥4.2%。
該行預期市場反應正面，維持「跑贏大市」評級，目標價3.3元。(ce/a)
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