曾淵滄專欄 2012年9月10日
曾淵滄專欄：阿爺放水指日可待 - 曾淵滄
上星期二，我說目前全球股民都在癡癡地等，等中美歐央行放水，那些沒有耐性的人會被淘汰，上星期四，這場等待終於迎來第一個放水行動，那是歐洲央行。
歐洲央行宣佈無限額買歐元區國債，儘管只買中短期國債而沒買長期國債，不過，相信這項行動已足以使到歐債危機結束了，有歐洲央行無限額地買，歐豬國家就不必擔心發行國債沒人買，歐豬國債CDS價格也必然大幅下跌，狙擊炒作無法進行了。
歐洲央行直接買國債的行動，自然比去年底發明的LTRO更有效，LTRO由歐洲央行借錢給商業銀行買國債，但商業銀行未必有興趣買國債，直接買債還是最有效。
保險股得益最大
現在，歐洲央行出手了，現在我們仍然在等待美國聯儲局及中國人民銀行放水，國家主席胡錦濤前日在亞太經合會議中，已公開說擔心中國經濟下滑，很明顯地，這是放水的預告，希望大家再加多一點點耐性，等美國及中國放水，等到中美歐皆出手，股市將會全面復蘇。
「梁十招」壓不住樓價，於是，又有「港人港地」推出，但僅僅1100個單位，作用很有限，梁振英前日宣佈改變國民教育政策後說，國民教育不是他的主要政策，他的主要政策是樓市、老人及貧窮問題，國民教育抗爭活動暫告一段落，梁振英會不會集中力量搞房屋政策呢？
上星期，股市原本擔心AIG配售友邦(1299)，會導致友邦股價受壓，有人提早在AIG的禁售期滿之前賣掉，現在後悔了，AIG竟然能以溢價配售友邦，配售後友邦股價再急升，如果中美歐齊齊放水，保險股得益很大，兩方面的得益，一是買保險的人及金額會增加，二是保險公司的投資回報會增加。
曾淵滄
作者為大學教授
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曾淵滄專欄 舊文
2012年9月10日 星期一
金融High Tea 2012年9月10日
金融High Tea 2012年9月10日
金融High Tea——慎防「討厭式」升市
2012年9月10日
■上周發改委大量審批新項目，刺激內地金融股和「鐵公基」股上揚。新華社
歐洲央行推出買債計劃，歐美股市反應良好，是意料中事，港股、特別是內地股市大升，卻有少少出人意表，恒指上周五升3.1％已經唔算誇張，內地上證綜指大升3.7％，芬佬朋友坦言當日當日下晝見到個市咁樣，焗住追貨。
上周五港股一級級咁上，在期指市場每到一個大關，都見幾百張一沽盤一下子被人食晒，推住指數上。恒指最後大升592點，收19802點，成交大升到930億，扣除幾隻大股批股的200億，都有700幾億成交，係平時兩倍。港股升得咁勁除了歐洲救市因素外，還有一大一小因素，小因素係特區政府的「港人港地」政策無乜料到，搞到地產股大升，大因素係紅色股係咁升，主要受內地股市暴升帶動。
上證綜指上周五升75點，升幅3.7％，收2127點，開始遠離上星期三造出的2029點四年低位。而上周五上海深圳兩市成交合共超過1500億，同樣是大成交向上的格局。
推1萬億 出手救市
過去兩個月港股係一場悶局，無論美股點升近4年高位，由於內地股市相反地跌向四年低位，港股被內地股市拖住，一升少少就回，在低位拉布，結論係內地股市氣氛一日唔改善，都唔可以睇好港股。本來更驚歐洲和美股在這一兩個星期出招救市完畢後，反彈力耗盡回吐，若果內地股市到時仲未得，港股會出現跟跌唔跟升的慘局。
內地股市有少少轉勢跡象，主要是由上周三發改委大量審批新項目開始。阿爺早就覺得股市跌得太殘，不斷出招救市，第一招係出口術，由中國證監會領導13次喊話指股市有投資價值，叫人入市，可惜無乜效。第二招係由8月以來無批過新股IPO上市，這接近一個半月的停擺，按理也是對市場釋放重要訊息，但內地股市還是照跌如儀。結果就出到第三招，由國家發改委大量批出建設項目托市。
西方一直等待中國推出2008年那種4萬億人民幣救市大計，可惜等來等去都不見影。不過今次發改委排山倒海大批基建，總投資涉及1萬億人民幣，開始有點大灑金錢的味道。就是在上周三內地股市見四年半低位當天，發改委批出25個城市鐵路項目。上周四內地股市反應還不大，但當天發改委再批出30個公路建設、港口航道改造及污水處理項目。同一晚上歐洲央行公佈入市買債計劃，翌日內地股市大升近4%。
你可能會話內地股市可能只因歐盟救市而升。不過近期內地股市超弱，對外圍的利好消息好像完全免疫那樣，經常是外圍大升佢小升，甚至唔理外圍照跌，上周五咁樣大成交大升市，事不尋常，而且主要以金融股和「鐵公基」股帶動(即鐵路、公路、機場、水利等重大基礎設施建設股)，明顯和中央批出1萬億項目有關。
鐵公基股 行業之星
上周五內地股市有幾大行業升得特別厲害，銀行和金融業大升5.7%、能源行業升5.4%、建築和工程業升5.3%。但若以個股計，「鐵公基」股、水泥、煤炭、鋼鐵、機械等周期性行業股票升幅最大，不少升到超過10%要停板，令人聯想起2008年推4萬億救市時的市況。
內地證券界馬上找回2008年4萬億救市計劃啟動後一年內地股市的狀況，發現升幅最大前三大個行業是有色金屬升260%，礦業採掘升210%，房地產升160%，那麼今次會否迎來相同的盛宴？
市場暫時的結論是這次基建救市有異於上次，首先是規模和層次不及上次，上次有4萬億，今次暫時只有1萬億；上次是全國推項目，今次是地區性；上次相應的行業如機械、水泥等公司產能都大力擴產推上一個台階，但其後產能過剩，今次投資計劃也只是彌補對上一輪產能需求的空缺，即係話唔好期望相關行業透過今次政府的投放可以大幅擴展。
當然，更加悲觀的人可以話，中國經濟三頭馬車︰投資、出口、內需，出口完全唔得，內需又未能發展起來，最後又係靠政府投資搞基建，掂唔掂㗎？我就認為長此下去可能唔掂，但作為中短期刺激經濟措施，由政府投資基建項目，係最有效的方法。項目快速上馬，先拉動銀行業的貸款需求，然後就是能源和材料，然後就是機械和建造，不要期望這些行業急促發展，只要它們把過剩的產能調動起來，相關企業的盈利馬上會改善。
大轉捩點 快將出現
在大跌市中，我們最想找到轉勢的轉捩點，目前內地有可能正出現經濟和股市的轉捩點，當然，要捕捉轉捩點，就要冒一定風險，因為萬一轉捩點未出現，大市續跌，投入的資金就有犧牲。我說「有可能」出現，皆因中國出口形勢好差，經濟下行壓力好大，管理層又受制於不想出力過猛推高通脹推升樓價的顧慮，出手留有餘地，令人擔心中國救市力度不足，未有能力推動轉捩點出現。不過無論如何，當中國股市愈跌愈低時，已營造了大轉捩點快將出現的勢頭。
上周五好多散戶見市升沽貨，但大市愈升愈有，主要是基金入市補貨，芬佬係焗買。大家可能無留意，美國出現「討厭式升市」，好多基金唔睇好後市，持貨量低，點知美股愈升愈有，杜指由年初至今升8%，差不多到四年高位，令基金跑輸大市，到最近不得不追貨，而且一路追，一路鬧，話美國經濟得1.7%增長，失業咁高，點解美股就快上番2007年的大牛市的高位？我話而家錢太多，危機一出現錢馬上走清，風頭一過又焗買，在焗買的階段，你話「唔應該」升咁多，你愈講佢愈升喎。
過去呢個情況只在美股出現，內地和香港股市「好應該」咁樣跌。我就話小心這個情況也在香港的國企出現，過去內地股市之跌，主要因為阿爺嘞緊褲頭，如今佢放水於項目救市，情況又會轉變。以港股為例，基金手上現金多貨少，特別減持咗好多國企，無乜貨，當內地經濟一有少少轉勢苖頭，基金就要撲入去買吓先，以免又好似美股，唔信佢升又畀佢升咗上去，早追好過遲追，這就解釋了上周五中港兩地點解咁大成交。
至於散戶，就真係睇你貨多定貨少，貨多唔使急，但如果你貨少手上有八、九成現金，又不妨補吓貨喎。
陸羽仁
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金融High Tea 舊文
金融High Tea——慎防「討厭式」升市
2012年9月10日
■上周發改委大量審批新項目，刺激內地金融股和「鐵公基」股上揚。新華社
歐洲央行推出買債計劃，歐美股市反應良好，是意料中事，港股、特別是內地股市大升，卻有少少出人意表，恒指上周五升3.1％已經唔算誇張，內地上證綜指大升3.7％，芬佬朋友坦言當日當日下晝見到個市咁樣，焗住追貨。
上周五港股一級級咁上，在期指市場每到一個大關，都見幾百張一沽盤一下子被人食晒，推住指數上。恒指最後大升592點，收19802點，成交大升到930億，扣除幾隻大股批股的200億，都有700幾億成交，係平時兩倍。港股升得咁勁除了歐洲救市因素外，還有一大一小因素，小因素係特區政府的「港人港地」政策無乜料到，搞到地產股大升，大因素係紅色股係咁升，主要受內地股市暴升帶動。
上證綜指上周五升75點，升幅3.7％，收2127點，開始遠離上星期三造出的2029點四年低位。而上周五上海深圳兩市成交合共超過1500億，同樣是大成交向上的格局。
推1萬億 出手救市
過去兩個月港股係一場悶局，無論美股點升近4年高位，由於內地股市相反地跌向四年低位，港股被內地股市拖住，一升少少就回，在低位拉布，結論係內地股市氣氛一日唔改善，都唔可以睇好港股。本來更驚歐洲和美股在這一兩個星期出招救市完畢後，反彈力耗盡回吐，若果內地股市到時仲未得，港股會出現跟跌唔跟升的慘局。
內地股市有少少轉勢跡象，主要是由上周三發改委大量審批新項目開始。阿爺早就覺得股市跌得太殘，不斷出招救市，第一招係出口術，由中國證監會領導13次喊話指股市有投資價值，叫人入市，可惜無乜效。第二招係由8月以來無批過新股IPO上市，這接近一個半月的停擺，按理也是對市場釋放重要訊息，但內地股市還是照跌如儀。結果就出到第三招，由國家發改委大量批出建設項目托市。
西方一直等待中國推出2008年那種4萬億人民幣救市大計，可惜等來等去都不見影。不過今次發改委排山倒海大批基建，總投資涉及1萬億人民幣，開始有點大灑金錢的味道。就是在上周三內地股市見四年半低位當天，發改委批出25個城市鐵路項目。上周四內地股市反應還不大，但當天發改委再批出30個公路建設、港口航道改造及污水處理項目。同一晚上歐洲央行公佈入市買債計劃，翌日內地股市大升近4%。
你可能會話內地股市可能只因歐盟救市而升。不過近期內地股市超弱，對外圍的利好消息好像完全免疫那樣，經常是外圍大升佢小升，甚至唔理外圍照跌，上周五咁樣大成交大升市，事不尋常，而且主要以金融股和「鐵公基」股帶動(即鐵路、公路、機場、水利等重大基礎設施建設股)，明顯和中央批出1萬億項目有關。
鐵公基股 行業之星
上周五內地股市有幾大行業升得特別厲害，銀行和金融業大升5.7%、能源行業升5.4%、建築和工程業升5.3%。但若以個股計，「鐵公基」股、水泥、煤炭、鋼鐵、機械等周期性行業股票升幅最大，不少升到超過10%要停板，令人聯想起2008年推4萬億救市時的市況。
內地證券界馬上找回2008年4萬億救市計劃啟動後一年內地股市的狀況，發現升幅最大前三大個行業是有色金屬升260%，礦業採掘升210%，房地產升160%，那麼今次會否迎來相同的盛宴？
市場暫時的結論是這次基建救市有異於上次，首先是規模和層次不及上次，上次有4萬億，今次暫時只有1萬億；上次是全國推項目，今次是地區性；上次相應的行業如機械、水泥等公司產能都大力擴產推上一個台階，但其後產能過剩，今次投資計劃也只是彌補對上一輪產能需求的空缺，即係話唔好期望相關行業透過今次政府的投放可以大幅擴展。
當然，更加悲觀的人可以話，中國經濟三頭馬車︰投資、出口、內需，出口完全唔得，內需又未能發展起來，最後又係靠政府投資搞基建，掂唔掂㗎？我就認為長此下去可能唔掂，但作為中短期刺激經濟措施，由政府投資基建項目，係最有效的方法。項目快速上馬，先拉動銀行業的貸款需求，然後就是能源和材料，然後就是機械和建造，不要期望這些行業急促發展，只要它們把過剩的產能調動起來，相關企業的盈利馬上會改善。
大轉捩點 快將出現
在大跌市中，我們最想找到轉勢的轉捩點，目前內地有可能正出現經濟和股市的轉捩點，當然，要捕捉轉捩點，就要冒一定風險，因為萬一轉捩點未出現，大市續跌，投入的資金就有犧牲。我說「有可能」出現，皆因中國出口形勢好差，經濟下行壓力好大，管理層又受制於不想出力過猛推高通脹推升樓價的顧慮，出手留有餘地，令人擔心中國救市力度不足，未有能力推動轉捩點出現。不過無論如何，當中國股市愈跌愈低時，已營造了大轉捩點快將出現的勢頭。
上周五好多散戶見市升沽貨，但大市愈升愈有，主要是基金入市補貨，芬佬係焗買。大家可能無留意，美國出現「討厭式升市」，好多基金唔睇好後市，持貨量低，點知美股愈升愈有，杜指由年初至今升8%，差不多到四年高位，令基金跑輸大市，到最近不得不追貨，而且一路追，一路鬧，話美國經濟得1.7%增長，失業咁高，點解美股就快上番2007年的大牛市的高位？我話而家錢太多，危機一出現錢馬上走清，風頭一過又焗買，在焗買的階段，你話「唔應該」升咁多，你愈講佢愈升喎。
過去呢個情況只在美股出現，內地和香港股市「好應該」咁樣跌。我就話小心這個情況也在香港的國企出現，過去內地股市之跌，主要因為阿爺嘞緊褲頭，如今佢放水於項目救市，情況又會轉變。以港股為例，基金手上現金多貨少，特別減持咗好多國企，無乜貨，當內地經濟一有少少轉勢苖頭，基金就要撲入去買吓先，以免又好似美股，唔信佢升又畀佢升咗上去，早追好過遲追，這就解釋了上周五中港兩地點解咁大成交。
至於散戶，就真係睇你貨多定貨少，貨多唔使急，但如果你貨少手上有八、九成現金，又不妨補吓貨喎。
陸羽仁
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青心直說 - 胡孟青 2012年9月10日
青心直說 - 胡孟青 2012年9月10日
青心直說：升市原來是天意 - 胡孟青
得快樂時且快樂，但切記樂極忘形之後，往往是樂極生悲吧！
引用內地媒體一個簡短標題，升市的確升得撲朔迷離。1.5萬億元人民幣基建獲批，可以令內地股市絕地反彈了4%，甚麼悲觀情緒似乎一掃而空，此情此景反而勾起記憶，5月時不是已經出現一批基建加快審批現象嗎，到最後如何？
事到如今，外圍因素及內地債務鏈問題未解決，中國還是要靠最後一招，要大搞基建，巧合之處是，第三季經濟已經被外界定為技術上硬著陸。
上周歐央行公佈招數詳情，英美媒體最少在24小時前已經盡情披露，結果市場不但沒有Sell on Fact ，反而Buy more on Fact，真要問十萬個為甚麼？太好了，上周公佈的美國非農業新增職位僅9.6萬個，憧憬可以繼續，市場動力仍在。要分析市況走勢，憑幾條線圖，用幾個專業分析員常用的估值模型，俱失效了。
分析還有用麼？
更唏噓者，係本欄去年12月30日把閒來幫朋友看看風水的舊同事兼好友W，廣發予一眾老友趨吉避凶之流年預測電郵，在文中公諸同好，內裏提及「上半年會比下半年為差，股市經濟會在農曆1、2月好些，農曆8月(9月7日至10月7日)再起高?，且會是全年股巿及經濟最好月份」，竟然準到無倫，原來9月7日係升市密碼，可能年中市場充斥太多流年預測與各類表面科學的分析，相信大家早已掉以輕心。
有人看中了，亦不必太興奮，反正不是自己看中，亦無謂利用專欄自吹自擂騙稿費，只想表明，要用唏噓形容之，是既然一切已有天意主宰，人算不如天算，還要「分析」來幹甚麼？
胡孟青
作者為獨立股評人
上一則: 財智語陸：無限買債還看德國 - 陳永陸
下一則: 一名經人：央行出手炒多一周 - 羅家聰
青心直說 - 胡孟青 舊文
青心直說：升市原來是天意 - 胡孟青
得快樂時且快樂，但切記樂極忘形之後，往往是樂極生悲吧！
引用內地媒體一個簡短標題，升市的確升得撲朔迷離。1.5萬億元人民幣基建獲批，可以令內地股市絕地反彈了4%，甚麼悲觀情緒似乎一掃而空，此情此景反而勾起記憶，5月時不是已經出現一批基建加快審批現象嗎，到最後如何？
事到如今，外圍因素及內地債務鏈問題未解決，中國還是要靠最後一招，要大搞基建，巧合之處是，第三季經濟已經被外界定為技術上硬著陸。
上周歐央行公佈招數詳情，英美媒體最少在24小時前已經盡情披露，結果市場不但沒有Sell on Fact ，反而Buy more on Fact，真要問十萬個為甚麼？太好了，上周公佈的美國非農業新增職位僅9.6萬個，憧憬可以繼續，市場動力仍在。要分析市況走勢，憑幾條線圖，用幾個專業分析員常用的估值模型，俱失效了。
分析還有用麼？
更唏噓者，係本欄去年12月30日把閒來幫朋友看看風水的舊同事兼好友W，廣發予一眾老友趨吉避凶之流年預測電郵，在文中公諸同好，內裏提及「上半年會比下半年為差，股市經濟會在農曆1、2月好些，農曆8月(9月7日至10月7日)再起高?，且會是全年股巿及經濟最好月份」，竟然準到無倫，原來9月7日係升市密碼，可能年中市場充斥太多流年預測與各類表面科學的分析，相信大家早已掉以輕心。
有人看中了，亦不必太興奮，反正不是自己看中，亦無謂利用專欄自吹自擂騙稿費，只想表明，要用唏噓形容之，是既然一切已有天意主宰，人算不如天算，還要「分析」來幹甚麼？
胡孟青
作者為獨立股評人
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論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月10日
論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月10日
黃偉康 論盡股壇 活在克林頓的陰影下
被美國共和黨視為真正的最大對手，前美國總統克林頓(圖右)在上周為現任總統奧巴馬(圖左)爭取連任而站台，結果獲得如雷般的掌聲及歡呼聲，同時共和黨亦因而感到壓力。何謂政治魅力？一個曾經有婚外情，但同
時可以獲得連任，現在更成為民主黨是否可以繼續掌管白宮的秘密武器，克林頓除了懂得食雪茄之外，還有其獨特之處。不過，奧巴馬的真正對手，到底是共和黨，還是克林頓？如果奧巴馬成功連任最大功臣是克林頓，那麼奧巴馬未來4年到底真的可以繼續「Change」，還是活在克林頓的陰影下？屆時會否希拉莉才是真正的美國總統？
活在別人的陰影下，這種感受，不單奧巴馬才有機會「擁有」及「享受」，不少上市公司大股東的第二代，其實會面對這樣的情況。各位投資長實(001)及和黃(013)的最大風險是甚麼？相信就是李嘉誠的健康，大家不是對李澤鉅沒有信心，而是李嘉誠實在太根深柢固。而且，不單長和系有此問題，所有本地地產商都擁有這個問題，又或者內地的民企，亦會逐步出現同樣的問題。可是，為何?豐控股(005)沒有此問題？
當歐智華成為?控新任行政總裁後不久，我已為他多次鼓掌，原因不再多談，但他上任後可以不受前朝所影響，又或者投資者不會擔心歐智華上任後帶來改變，原因是無論前行政總裁紀勤，又或者現在的歐智華，他們都不是?控的大股東，他們只是?控的管理層、最高執行人，如果交不到業績，將可能被股東罷免，同時如果他們想要得到更佳的花紅，亦必須交出亮麗的成績表。
相反，不少香港的老牌企業，又或者內地的民企，都存在著大股東與管理層，都屬同一班人的情況，而更嚴重的問題是最懂得管理及營運公司的永遠是創辦人本身，又或者跟隨他多年的老臣子，但一旦這些人百年歸老時，很多時就會出現青黃不接的情況，因為家族第二代成員，未必有父親般做生意的頭腦、變通、口才、反應等能力，同時他們是否想接管家業，又是另一個問題，更重要是如果一家企業，最高領導層只由家族成員接管，其餘非家族成員的管理層，很難會賣力為公司爭取最大的利潤。
當然，外聘又或者內部提升是否一定有效？或者聽一聽我一位朋友，對中國現在的政治局面的一番見解，看一看大家能否套用在上市公司的問題上？他認為中國現在最大的問題是沒有一個如毛澤東及鄧小平般具魅力的領導人物，不是說江澤民或胡錦濤不好，只是沒有那種一出場亦會令所有人聽取他意見的氣勢，所以才會導致中國不斷傳出權鬥或中央與地方政府不協調的問題。要解決此問題，大家即時會想中國推行普選便可，但現在中國的政治真的已足夠成熟推行普選？留待大家自行討論，但問題是要所有上市公司普選一個主席或行政總裁，根本是不可能的事情，因為不少家族企業，大股東持股都超過50%，如何普選行政總裁呢？
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
黃偉康 論盡股壇 活在克林頓的陰影下
被美國共和黨視為真正的最大對手，前美國總統克林頓(圖右)在上周為現任總統奧巴馬(圖左)爭取連任而站台，結果獲得如雷般的掌聲及歡呼聲，同時共和黨亦因而感到壓力。何謂政治魅力？一個曾經有婚外情，但同
時可以獲得連任，現在更成為民主黨是否可以繼續掌管白宮的秘密武器，克林頓除了懂得食雪茄之外，還有其獨特之處。不過，奧巴馬的真正對手，到底是共和黨，還是克林頓？如果奧巴馬成功連任最大功臣是克林頓，那麼奧巴馬未來4年到底真的可以繼續「Change」，還是活在克林頓的陰影下？屆時會否希拉莉才是真正的美國總統？ 活在別人的陰影下，這種感受，不單奧巴馬才有機會「擁有」及「享受」，不少上市公司大股東的第二代，其實會面對這樣的情況。各位投資長實(001)及和黃(013)的最大風險是甚麼？相信就是李嘉誠的健康，大家不是對李澤鉅沒有信心，而是李嘉誠實在太根深柢固。而且，不單長和系有此問題，所有本地地產商都擁有這個問題，又或者內地的民企，亦會逐步出現同樣的問題。可是，為何?豐控股(005)沒有此問題？
當歐智華成為?控新任行政總裁後不久，我已為他多次鼓掌，原因不再多談，但他上任後可以不受前朝所影響，又或者投資者不會擔心歐智華上任後帶來改變，原因是無論前行政總裁紀勤，又或者現在的歐智華，他們都不是?控的大股東，他們只是?控的管理層、最高執行人，如果交不到業績，將可能被股東罷免，同時如果他們想要得到更佳的花紅，亦必須交出亮麗的成績表。
相反，不少香港的老牌企業，又或者內地的民企，都存在著大股東與管理層，都屬同一班人的情況，而更嚴重的問題是最懂得管理及營運公司的永遠是創辦人本身，又或者跟隨他多年的老臣子，但一旦這些人百年歸老時，很多時就會出現青黃不接的情況，因為家族第二代成員，未必有父親般做生意的頭腦、變通、口才、反應等能力，同時他們是否想接管家業，又是另一個問題，更重要是如果一家企業，最高領導層只由家族成員接管，其餘非家族成員的管理層，很難會賣力為公司爭取最大的利潤。
當然，外聘又或者內部提升是否一定有效？或者聽一聽我一位朋友，對中國現在的政治局面的一番見解，看一看大家能否套用在上市公司的問題上？他認為中國現在最大的問題是沒有一個如毛澤東及鄧小平般具魅力的領導人物，不是說江澤民或胡錦濤不好，只是沒有那種一出場亦會令所有人聽取他意見的氣勢，所以才會導致中國不斷傳出權鬥或中央與地方政府不協調的問題。要解決此問題，大家即時會想中國推行普選便可，但現在中國的政治真的已足夠成熟推行普選？留待大家自行討論，但問題是要所有上市公司普選一個主席或行政總裁，根本是不可能的事情，因為不少家族企業，大股東持股都超過50%，如何普選行政總裁呢？
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
施永青 am730C觀點 2012年9月10日
施永青 am730C觀點 2012年9月10日
C觀點 - 施永青
港人港地應專供首次置業
(2012年09月10日)
港人港地的想法是我三年前首先提出來的，可惜一直得不到政府正面的回應；直到梁振英競選期間，港人港地才被納入他的政綱。
上星期，政府終於決定試推港人港地，但理念卻與我的並不完全一致。差異有以下幾個方面：
(一)政府的港人港地只規定這些土地上建出來的樓要賣給香港人，不能賣給外地人；而我則不只要求賣給香港人，還要規定只能賣給香港的首次置業者。
(二)政府的港人港地上所建的樓，香港人買了之後，可以自住，亦可以出租；而我則規定只可自住，不能出租。
(三)政府的港人港地在建樓時沒有規定大小呎數；而我則建議只能建五百至六百呎一廳兩房小單位。
(四)政府的港人港地雖有再次轉售的限制，但時限只有三十年，三十年後就可以賣給非港人；而我則認為此限制應列明在地契條文裏，在土地批租的年期裏一直有效。
現在政府不加設我提出的限制，港人港地上所建出來的單位，就有可能賣了給港人中的投資者，或者已有樓的人，而不是本地的首次置業者。首次置業者的財政能力一般都及不上投資者與換樓人士，必須有專門為他們而設的供應，才能保障他們有買到樓的機會。由於今次政府推的港人港地針對性不足，推了也解決不了社會的真正問題──首次置業困難。
政府的港人港地沒有呎數的限制，地產商就可以拿來建大單位、建豪宅，結果變成為富二代的首次置業服務，最急切需要政府扶助的人反而得不到照顧。但如果這些樓都是五、六百呎的細單位，富二代就不會願意搬進去住。再者，買了這些樓的人不能出租，而且轉售時亦只能賣給本地首次置業者，非買來自住的人不容易有利可圖。這才可以保障這類樓落在用家的手裏。
政府的港人港地，轉手的時限是三十年。表面上來看，三十年不短。但隨著日子的過去，時限會愈來愈短。到三十年後就完全不受限制，屆時就可以與普通樓一樣，任意賣給出得起錢的海外投資者。樓宇的銷售對象愈廣?，可售得的價錢就愈高。因此，按政府的規定，隨著限售的時間縮短，樓價就會逐步上升，可能導致這類樓更受投資者歡迎，首次置業者更難買得到。
如果港人港地能加上我建議的限制，地產商在投這類土地時，出價一定不會像以前那麼高。地產商會按這些樓的銷售對象，去衡量將來樓建成後可賣甚麼價錢，然後計算出甚麼地價將來有錢賺。現時政府賣居屋，也只能賣市價的六成至七成左右，相信地產商買港人港地時，樓面地價也只及過去的六折至七折左右。首次置業者看到地價平了，就會較有信心將來有平樓買。
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施永青 am730C觀點 舊文
C觀點 - 施永青
港人港地應專供首次置業
(2012年09月10日)
港人港地的想法是我三年前首先提出來的，可惜一直得不到政府正面的回應；直到梁振英競選期間，港人港地才被納入他的政綱。
上星期，政府終於決定試推港人港地，但理念卻與我的並不完全一致。差異有以下幾個方面：
(一)政府的港人港地只規定這些土地上建出來的樓要賣給香港人，不能賣給外地人；而我則不只要求賣給香港人，還要規定只能賣給香港的首次置業者。
(二)政府的港人港地上所建的樓，香港人買了之後，可以自住，亦可以出租；而我則規定只可自住，不能出租。
(三)政府的港人港地在建樓時沒有規定大小呎數；而我則建議只能建五百至六百呎一廳兩房小單位。
(四)政府的港人港地雖有再次轉售的限制，但時限只有三十年，三十年後就可以賣給非港人；而我則認為此限制應列明在地契條文裏，在土地批租的年期裏一直有效。
現在政府不加設我提出的限制，港人港地上所建出來的單位，就有可能賣了給港人中的投資者，或者已有樓的人，而不是本地的首次置業者。首次置業者的財政能力一般都及不上投資者與換樓人士，必須有專門為他們而設的供應，才能保障他們有買到樓的機會。由於今次政府推的港人港地針對性不足，推了也解決不了社會的真正問題──首次置業困難。
政府的港人港地沒有呎數的限制，地產商就可以拿來建大單位、建豪宅，結果變成為富二代的首次置業服務，最急切需要政府扶助的人反而得不到照顧。但如果這些樓都是五、六百呎的細單位，富二代就不會願意搬進去住。再者，買了這些樓的人不能出租，而且轉售時亦只能賣給本地首次置業者，非買來自住的人不容易有利可圖。這才可以保障這類樓落在用家的手裏。
政府的港人港地，轉手的時限是三十年。表面上來看，三十年不短。但隨著日子的過去，時限會愈來愈短。到三十年後就完全不受限制，屆時就可以與普通樓一樣，任意賣給出得起錢的海外投資者。樓宇的銷售對象愈廣?，可售得的價錢就愈高。因此，按政府的規定，隨著限售的時間縮短，樓價就會逐步上升，可能導致這類樓更受投資者歡迎，首次置業者更難買得到。
如果港人港地能加上我建議的限制，地產商在投這類土地時，出價一定不會像以前那麼高。地產商會按這些樓的銷售對象，去衡量將來樓建成後可賣甚麼價錢，然後計算出甚麼地價將來有錢賺。現時政府賣居屋，也只能賣市價的六成至七成左右，相信地產商買港人港地時，樓面地價也只及過去的六折至七折左右。首次置業者看到地價平了，就會較有信心將來有平樓買。
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施永青 am730C觀點 舊文
一名經人 - 羅家聰 2012年9月10日
一名經人 - 羅家聰 2012年9月10日
一名經人：央行出手炒多一周 - 羅家聰
交稿時美國未出就業數據，美?觸及過去一年底線(支持)，歐元則臨一年阻力。破不破這話兒，很技術性，反正大家讀此文時已有答案，這裏無謂扮先知去估。總之，短炒而言，破則追勢，不破則反手。若不欲只炒幾日而想看長些少，不妨續讀下文。
歐洲央行無限量買債，既然鬼拍後尾枕明言全數沖銷，幾可肯定要狂印銀紙來買。以存款吸回狂印的銀紙，並無令其消失，他朝存款到期，過剩的銀紙終會作怪釀通脹。故此法僅將印鈔釀通脹的日程推遲而已。另外，當市場明白到央行是在債務貨幣化時，債必貶值，產生通脹預期，此等溢價必將反映在長債息上，所謂買債壓息，終也失敗。
西、意即將到期的大量國債無疑可悉數售予歐洲央行，但持債者又會否甘心將到期國債換回央行任印的銀紙？想到這點，大家應明白到，央行只是將豬債跌換成歐元跌。歐元跌即美元升，亦即拆倉，亦即risk-off。
VIX拼圖預示月中前還未出現次輪急升，甚至待下月下旬才真正狂飆。既然尚有數周，美?的支持、歐元的阻力，破也不奇。
愚見以為歐元不到1.30，英鎊不到1.62，澳元不到1.06，紐元不到0.82；而加元、日圓則僅窄幅。金價看1760。
羅家聰
交通銀行香港分行市場部
本欄逢周一刊出
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一名經人 - 羅家聰 舊文
一名經人：央行出手炒多一周 - 羅家聰
交稿時美國未出就業數據，美?觸及過去一年底線(支持)，歐元則臨一年阻力。破不破這話兒，很技術性，反正大家讀此文時已有答案，這裏無謂扮先知去估。總之，短炒而言，破則追勢，不破則反手。若不欲只炒幾日而想看長些少，不妨續讀下文。
歐洲央行無限量買債，既然鬼拍後尾枕明言全數沖銷，幾可肯定要狂印銀紙來買。以存款吸回狂印的銀紙，並無令其消失，他朝存款到期，過剩的銀紙終會作怪釀通脹。故此法僅將印鈔釀通脹的日程推遲而已。另外，當市場明白到央行是在債務貨幣化時，債必貶值，產生通脹預期，此等溢價必將反映在長債息上，所謂買債壓息，終也失敗。
西、意即將到期的大量國債無疑可悉數售予歐洲央行，但持債者又會否甘心將到期國債換回央行任印的銀紙？想到這點，大家應明白到，央行只是將豬債跌換成歐元跌。歐元跌即美元升，亦即拆倉，亦即risk-off。
VIX拼圖預示月中前還未出現次輪急升，甚至待下月下旬才真正狂飆。既然尚有數周，美?的支持、歐元的阻力，破也不奇。
愚見以為歐元不到1.30，英鎊不到1.62，澳元不到1.06，紐元不到0.82；而加元、日圓則僅窄幅。金價看1760。
羅家聰
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財智語陸 - 陳永陸 2012年9月10日
財智語陸 - 陳永陸 2012年9月10日
財智語陸：無限買債還看德國 - 陳永陸
歐洲央行推出「直接貨幣交易」(OMT)計劃，無限注買歐債，加上內地發改委連環批出多個城市的基建項目，在憧憬全球放水下，港股鮮見在成交配合下急升。
一個硬幣有兩面，今次歐洲央行推出此終極方案，亦有兩面睇，看好者當然著眼於無限注買債的威力，看淡者當然仍認為今次方案無助資金流入實體經濟，加上歐盟早已預計明年經濟有機會陷入衰退，屆時舉債的成本更高，現在以無限注買債只是將潛在問題隱藏而已。
坦白說，歐洲問題從來沒有人想過有終極的解決方案，如果真的炒基本及信貸面，歐洲股市早就不用看了。炸彈是否爆，取決市場如何去解讀整個局面。無限注實際操作上亦非真的無限，因為歐豬國必須就ESM及EFSF所定下的規限先行達成削赤方案，歐央行才會出手買其債券，如果歐豬國早有板斧削赤，就不會弄至今日的田地。
嚴控注碼入市風險微
在「有條件」的前提下，就難以「無限注」。不過，此方案比以前好的地方，就是有一個明確的方向，避免像當日希臘般，差點陰溝裏翻船。所以方案好與不好，看大家如何解讀，我個人認為，市場暫時用正面態度看OMT，而暫時不明朗因素是德國的取態。
至於港股的強勁反彈，內地因素明顯佔重要比重，十八大前中央忽然出手搞基建，的確令人感到意外，除刺激A股反彈外，最重要是成交明顯急升，按理是一個轉向的訊號。
中央現在的安排，可以視作在十八大前維穩的部署，如果市場憧憬中央繼續放水，加上歐洲的局勢可望穩定，港股上周五的反彈，不少人認為應該是一個轉勢的開始，而非純一個淡倉回補的反彈市，整體形勢仍要看今周的局勢發展，但我認為，在嚴控注碼下入市，風險不高。
陳永陸
作者為獨立股評人
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財智語陸：無限買債還看德國 - 陳永陸
歐洲央行推出「直接貨幣交易」(OMT)計劃，無限注買歐債，加上內地發改委連環批出多個城市的基建項目，在憧憬全球放水下，港股鮮見在成交配合下急升。
一個硬幣有兩面，今次歐洲央行推出此終極方案，亦有兩面睇，看好者當然著眼於無限注買債的威力，看淡者當然仍認為今次方案無助資金流入實體經濟，加上歐盟早已預計明年經濟有機會陷入衰退，屆時舉債的成本更高，現在以無限注買債只是將潛在問題隱藏而已。
坦白說，歐洲問題從來沒有人想過有終極的解決方案，如果真的炒基本及信貸面，歐洲股市早就不用看了。炸彈是否爆，取決市場如何去解讀整個局面。無限注實際操作上亦非真的無限，因為歐豬國必須就ESM及EFSF所定下的規限先行達成削赤方案，歐央行才會出手買其債券，如果歐豬國早有板斧削赤，就不會弄至今日的田地。
嚴控注碼入市風險微
在「有條件」的前提下，就難以「無限注」。不過，此方案比以前好的地方，就是有一個明確的方向，避免像當日希臘般，差點陰溝裏翻船。所以方案好與不好，看大家如何解讀，我個人認為，市場暫時用正面態度看OMT，而暫時不明朗因素是德國的取態。
至於港股的強勁反彈，內地因素明顯佔重要比重，十八大前中央忽然出手搞基建，的確令人感到意外，除刺激A股反彈外，最重要是成交明顯急升，按理是一個轉向的訊號。
中央現在的安排，可以視作在十八大前維穩的部署，如果市場憧憬中央繼續放水，加上歐洲的局勢可望穩定，港股上周五的反彈，不少人認為應該是一個轉勢的開始，而非純一個淡倉回補的反彈市，整體形勢仍要看今周的局勢發展，但我認為，在嚴控注碼下入市，風險不高。
陳永陸
作者為獨立股評人
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實戰理論 - 沈振盈 2012年9月10日
實戰理論 - 沈振盈 2012年9月10日
實戰理論：中港股市調整完成 - 沈振盈
政策市及消息市始終是講策略的，筆者早前一直強調，市況不宜看淡，無論如何，一定要有貨底，見跌得多就低位溝貨。皆因基本因素雖差，但隨時政策一出，就將弱勢逆轉。
資源股升勢可持續
上周歐洲央行的無限買短債的措施，確實給予淡友重重的一擊，特別是一些歐元的沽空者。而中、港股市皆在大成交之下，出現急升，相信兩地股市的調整已完成，只待十八大召開，政策一出台，港股又有一番新景象。
上周的基建政策，先帶動基建股回升，接著就是一眾資源股跟隨做好，水泥股及煤股龍頭皆出現頗大的升幅，相信升勢仍可持續。
神州資源(223)乃二線的資源股，主要有三大業務，包括煤炭銷售、以專利技術將低質褐煤提值，及引進非常規能源的勘探設備、技術及配套服務。所謂非常規能源，就是近年很多人提及的煤層氣及頁岩氣。
集團於去年8月份，收購黑龍江德融煤業55%股權，並獲於2011至2013年間，保證利潤不少於1.35億元人民幣。而在今年3月，透過收購湖北鐵港貿易有限公司，透過其與多間電廠簽訂供煤協議，令煤炭銷售更趨穩定。
股價走勢方面，從年初約0.3元水平回落，於7月底見底回升。其後於0.13元水平整固，近兩周出現兩次旗形突破。
神州資源去周高見0.204元後，又回到0.17元水平見支持，再形成另一個旗形待突破的形態。配合資源板塊的勢頭，短線可博上0.225元，止蝕位0.16元。
沈振盈
作者為證監會持牌人士
上一則: 曾淵滄專欄：阿爺放水指日可待 - 曾淵滄
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實戰理論：中港股市調整完成 - 沈振盈
政策市及消息市始終是講策略的，筆者早前一直強調，市況不宜看淡，無論如何，一定要有貨底，見跌得多就低位溝貨。皆因基本因素雖差，但隨時政策一出，就將弱勢逆轉。
資源股升勢可持續
上周歐洲央行的無限買短債的措施，確實給予淡友重重的一擊，特別是一些歐元的沽空者。而中、港股市皆在大成交之下，出現急升，相信兩地股市的調整已完成，只待十八大召開，政策一出台，港股又有一番新景象。
上周的基建政策，先帶動基建股回升，接著就是一眾資源股跟隨做好，水泥股及煤股龍頭皆出現頗大的升幅，相信升勢仍可持續。
神州資源(223)乃二線的資源股，主要有三大業務，包括煤炭銷售、以專利技術將低質褐煤提值，及引進非常規能源的勘探設備、技術及配套服務。所謂非常規能源，就是近年很多人提及的煤層氣及頁岩氣。
集團於去年8月份，收購黑龍江德融煤業55%股權，並獲於2011至2013年間，保證利潤不少於1.35億元人民幣。而在今年3月，透過收購湖北鐵港貿易有限公司，透過其與多間電廠簽訂供煤協議，令煤炭銷售更趨穩定。
股價走勢方面，從年初約0.3元水平回落，於7月底見底回升。其後於0.13元水平整固，近兩周出現兩次旗形突破。
神州資源去周高見0.204元後，又回到0.17元水平見支持，再形成另一個旗形待突破的形態。配合資源板塊的勢頭，短線可博上0.225元，止蝕位0.16元。
沈振盈
作者為證監會持牌人士
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WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年9月10日
WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年9月10日
WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
QE3箭在弦 股市續俏
(2012年09月10日)
美國剛公布的就業報告差強人意，失業率雖由8.3%降至8.1%，但新增非農業職位僅9.6萬份，低於預期的逾12萬份，更大問題是，對上兩個月新增職位數量皆往下修訂，合共不見4.1萬份。不過，疲弱數據反而增強投資者對聯儲局本周議息會採取行動的信心，QE3出台在望，美股亦成功延續上周四的強勁反彈浪。三大指數整周升幅介乎1.65%至2.26%，道指與標普500指數更雙雙重返07年雷曼爆煲前的水平。
上周已指，股市要等候央行發落，果然，歐洲央行上周四一錘定音，為市場帶出方向。歐洲央行宣布新一輪購債細節，包括以直接貨幣交易(OMT)取代原有的證券市場計劃(SMP)，無限量購買已向紓困基金申請援助的財困國國債，所衍生的額外流動性將全數沖銷，同時自動放棄優先債權人地位，並放寬融資抵押品的要求等。消息促使歐美股市全面急漲，亦為未來的升浪打穩基礎。
無論是上次議息的紀錄，抑或是伯南克於上月底央行年會的談話，皆指向聯儲局不滿經濟復甦步伐，除非經濟顯著改善，否則很快便會加推新一輪QE3。雖然上次議息後，經濟數據表現一度有起色，但近期又見轉弱，加上改善程度被形容為「痛苦地緩慢」的就業市場8月數字又教人失望，已作好準備採取行動的聯儲局東風已備，自然不會錯失良機。對本周加推QE3的機會，不妨睇高一線。
都說金融市場絲絲相扣，一環緊接一環，上周五不同市場表現，已透露QE3如箭在弦的玄機。除美股延續升浪外，美匯指數跌至4個月低位、金價急升接近半年新高，均反映聯儲局加推QE3機會高唱。美債表現反覆，10年指標孳息先由1.73厘跌落1.59厘，再反彈回1.67厘收市，先是反映QE3出台機會，其後因通脹加劇疑慮加深而出現回吐，孳息才自低位反彈。
勞動市場表現差，打擊奧巴馬連任機會，市場相信羅姆尼若上場會採用對市場較友善的政策，亦是股市續升的背後原因之一。縱使部分市場人士對聯儲局會否於總統大選前加推QE3有懷疑，但羅姆尼已公開表態會撤換聯儲局舵手，伯南克亦大可豁出去，擺脫政治中立的枷鎖，盡情發揮其前瞻性，去彌補貨幣政策滯後性的不足，希望經濟及時轉佳，足以讓其流芳百世。
上周對歐美股市審慎睇好，本周料更上層樓。即使美國再拍長債，但在QE3憧憬下，股市未必讓路，何況蘋果公司周三宣布加推iPhone5，對大市更有刺激。兩大變數是德國憲制法庭裁定ESM違憲，及聯儲局再按兵不動，但相信任何一項意外發生機會不大。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk
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QE3箭在弦 股市續俏
(2012年09月10日)
美國剛公布的就業報告差強人意，失業率雖由8.3%降至8.1%，但新增非農業職位僅9.6萬份，低於預期的逾12萬份，更大問題是，對上兩個月新增職位數量皆往下修訂，合共不見4.1萬份。不過，疲弱數據反而增強投資者對聯儲局本周議息會採取行動的信心，QE3出台在望，美股亦成功延續上周四的強勁反彈浪。三大指數整周升幅介乎1.65%至2.26%，道指與標普500指數更雙雙重返07年雷曼爆煲前的水平。
上周已指，股市要等候央行發落，果然，歐洲央行上周四一錘定音，為市場帶出方向。歐洲央行宣布新一輪購債細節，包括以直接貨幣交易(OMT)取代原有的證券市場計劃(SMP)，無限量購買已向紓困基金申請援助的財困國國債，所衍生的額外流動性將全數沖銷，同時自動放棄優先債權人地位，並放寬融資抵押品的要求等。消息促使歐美股市全面急漲，亦為未來的升浪打穩基礎。
無論是上次議息的紀錄，抑或是伯南克於上月底央行年會的談話，皆指向聯儲局不滿經濟復甦步伐，除非經濟顯著改善，否則很快便會加推新一輪QE3。雖然上次議息後，經濟數據表現一度有起色，但近期又見轉弱，加上改善程度被形容為「痛苦地緩慢」的就業市場8月數字又教人失望，已作好準備採取行動的聯儲局東風已備，自然不會錯失良機。對本周加推QE3的機會，不妨睇高一線。
都說金融市場絲絲相扣，一環緊接一環，上周五不同市場表現，已透露QE3如箭在弦的玄機。除美股延續升浪外，美匯指數跌至4個月低位、金價急升接近半年新高，均反映聯儲局加推QE3機會高唱。美債表現反覆，10年指標孳息先由1.73厘跌落1.59厘，再反彈回1.67厘收市，先是反映QE3出台機會，其後因通脹加劇疑慮加深而出現回吐，孳息才自低位反彈。
勞動市場表現差，打擊奧巴馬連任機會，市場相信羅姆尼若上場會採用對市場較友善的政策，亦是股市續升的背後原因之一。縱使部分市場人士對聯儲局會否於總統大選前加推QE3有懷疑，但羅姆尼已公開表態會撤換聯儲局舵手，伯南克亦大可豁出去，擺脫政治中立的枷鎖，盡情發揮其前瞻性，去彌補貨幣政策滯後性的不足，希望經濟及時轉佳，足以讓其流芳百世。
上周對歐美股市審慎睇好，本周料更上層樓。即使美國再拍長債，但在QE3憧憬下，股市未必讓路，何況蘋果公司周三宣布加推iPhone5，對大市更有刺激。兩大變數是德國憲制法庭裁定ESM違憲，及聯儲局再按兵不動，但相信任何一項意外發生機會不大。
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看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月10日
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月10日
看圖佈陣：營造島形底形勢有轉機 - 祝文韜
歐央行一如預期無限量買3年期以下的區內主權國債，環球股市周末前大燒炮仗，連積弱的A股也爆升3.7%，港股如久旱逢甘露，上周五裂口高開328點後，升勢逐步擴大，尾市最多升620點，收19802，升592點，成交932億元；全周先挫後倒升319點。
大市在成交增加配合下急升，撇除友邦(1299)、太保(2601)及信証(6030)約200億元配股上板，仍較之前400餘億元大幅增加。恒指上周五在10日線(19558)、50日線(19643)、100日線(19586)、250日線(19574)組成的阻力區下開市後，很快便突破阻力區拾級而上，以由頭升到尾姿態升抵20日線(19809)。技術走勢出現數個佳兆，日線圖以裂口及大陽燭重越6月升軌，破壞由8月下旬營造的圓頂，並與上周三的下跌裂口形成島形底，MACD熊差距大幅收窄，9RSI重新站穩中軸，形勢出現轉機。
A股出現報復式反彈，滬綜指以大陽燭升破5月以來的降軌阻力，有力再彈。與A股表現掛?的安碩A50中國(2823)升4.1%，收9.54元，成交2.16億股，合理反彈可見10.50元。
A50博反彈一成
A50中國2月底自12元水平反覆下跌，上周跌至9元喘穩，RSI出現底背馳，MACD重現牛差，可於9.50元附近買入，博反彈2月跌浪0.5倍黃金比率，潛在升幅一成。
祝文韜
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看圖佈陣 - 祝文韜 舊文
看圖佈陣：營造島形底形勢有轉機 - 祝文韜
歐央行一如預期無限量買3年期以下的區內主權國債，環球股市周末前大燒炮仗，連積弱的A股也爆升3.7%，港股如久旱逢甘露，上周五裂口高開328點後，升勢逐步擴大，尾市最多升620點，收19802，升592點，成交932億元；全周先挫後倒升319點。
大市在成交增加配合下急升，撇除友邦(1299)、太保(2601)及信証(6030)約200億元配股上板，仍較之前400餘億元大幅增加。恒指上周五在10日線(19558)、50日線(19643)、100日線(19586)、250日線(19574)組成的阻力區下開市後，很快便突破阻力區拾級而上，以由頭升到尾姿態升抵20日線(19809)。技術走勢出現數個佳兆，日線圖以裂口及大陽燭重越6月升軌，破壞由8月下旬營造的圓頂，並與上周三的下跌裂口形成島形底，MACD熊差距大幅收窄，9RSI重新站穩中軸，形勢出現轉機。
A股出現報復式反彈，滬綜指以大陽燭升破5月以來的降軌阻力，有力再彈。與A股表現掛?的安碩A50中國(2823)升4.1%，收9.54元，成交2.16億股，合理反彈可見10.50元。
A50博反彈一成
A50中國2月底自12元水平反覆下跌，上周跌至9元喘穩，RSI出現底背馳，MACD重現牛差，可於9.50元附近買入，博反彈2月跌浪0.5倍黃金比率，潛在升幅一成。
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中環在線 - 李華華 2012年9月10日
中環在線 - 李華華 2012年9月10日
中環在線最新風險因素：夫妻檔 - 李華華
財經新聞越來越有娛樂性，最近雅天妮(789)主席謝超群疑似患上精神病，又同一齊創立公司?老婆鬧離婚，老婆忽然變成話事人，立立亂咁，但小股東仍然未知發生乜事，唔知沽唔沽貨好。
照咁睇，以後新股上市，?招股書上面，「夫妻檔」可能要列為風險因素之一，要搵麥玲玲或者蘇民峰同佢?批命，睇嚇離婚風險有幾高先至得！
主席離婚踢老婆出局
香港有好多家族持有?上市公司，「夫妻檔」亦唔少，多數係中小型上市公司，最經典係莎莎(178)主席郭少明兩公婆，兩人一齊搞莎莎，發達後依然出雙入對，一齊巡舖、入馬場，狀甚恩愛。
失敗例子係包浩斯(483)，主席黃銳林同前妻唐書文創辦公司，09年公司突然話要開股東會踢走唐書文，大家先知道兩人原來已經離婚。
SOHO中國(410)主席潘石屹同行政總裁張欣兩公婆一直係上市公司「夫妻檔」代表，舊年底亦傳兩人鬧離婚。投資者投資一間上市公司，除?睇業務發展前景同賺錢能力，亦好睇大股東同管理層穩唔穩定，以前好多人將「夫妻檔」等同穩陣、同心，不過家陣婚姻觀念越來越薄弱，統計處話，舊年本港離婚比率係3.8%，比五年前高0.5個百分點，即係100人有3.8人離婚，風水師自己識睇相都離婚再娶喇，投資者可能真係要對「夫妻檔」重新定義！
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
上一則: 充滿信心下半年發力望再做二哥
下一則: 中環在線：增加女董事婦基會Like - 李華華
中環在線 - 李華華 舊文
中環在線最新風險因素：夫妻檔 - 李華華
財經新聞越來越有娛樂性，最近雅天妮(789)主席謝超群疑似患上精神病，又同一齊創立公司?老婆鬧離婚，老婆忽然變成話事人，立立亂咁，但小股東仍然未知發生乜事，唔知沽唔沽貨好。
照咁睇，以後新股上市，?招股書上面，「夫妻檔」可能要列為風險因素之一，要搵麥玲玲或者蘇民峰同佢?批命，睇嚇離婚風險有幾高先至得！
主席離婚踢老婆出局
香港有好多家族持有?上市公司，「夫妻檔」亦唔少，多數係中小型上市公司，最經典係莎莎(178)主席郭少明兩公婆，兩人一齊搞莎莎，發達後依然出雙入對，一齊巡舖、入馬場，狀甚恩愛。
失敗例子係包浩斯(483)，主席黃銳林同前妻唐書文創辦公司，09年公司突然話要開股東會踢走唐書文，大家先知道兩人原來已經離婚。
SOHO中國(410)主席潘石屹同行政總裁張欣兩公婆一直係上市公司「夫妻檔」代表，舊年底亦傳兩人鬧離婚。投資者投資一間上市公司，除?睇業務發展前景同賺錢能力，亦好睇大股東同管理層穩唔穩定，以前好多人將「夫妻檔」等同穩陣、同心，不過家陣婚姻觀念越來越薄弱，統計處話，舊年本港離婚比率係3.8%，比五年前高0.5個百分點，即係100人有3.8人離婚，風水師自己識睇相都離婚再娶喇，投資者可能真係要對「夫妻檔」重新定義！
李華華
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投資的天空 - 張士佳 2012年9月10日
投資的天空 - 張士佳 2012年9月10日
投資的天空：六福準備套利 - 張士佳
內地接連批出大量基建項目，猶如對市場發出泵水訊號，內地股市上周五絕地反擊，帶動原本已因歐央行宣佈無限買債而裂口高開的港股，更加熾熱，即使扣除配股上板，成交額之高仍是今年難得一見，因此之前提及現時大市頗為難測，焦點不應太放在指數身上，政策主導下，忽然抽升急跌亦屬平常事。
組合方面，因環球放水憧憬延續，金價繼續攀升，或可帶動組合中的六福集團(590)進一步上揚，如今日升越22元，將會全數沽出，套取現金。
筆者及相關人士並未持有上述股票
作者：張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
上一則: 一名經人：央行出手炒多一周 - 羅家聰
下一則: 外幣兌港元
投資的天空 - 張士佳 舊文
投資的天空：六福準備套利 - 張士佳
內地接連批出大量基建項目，猶如對市場發出泵水訊號，內地股市上周五絕地反擊，帶動原本已因歐央行宣佈無限買債而裂口高開的港股，更加熾熱，即使扣除配股上板，成交額之高仍是今年難得一見，因此之前提及現時大市頗為難測，焦點不應太放在指數身上，政策主導下，忽然抽升急跌亦屬平常事。
組合方面，因環球放水憧憬延續，金價繼續攀升，或可帶動組合中的六福集團(590)進一步上揚，如今日升越22元，將會全數沽出，套取現金。
筆者及相關人士並未持有上述股票
作者：張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
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投資心得 - 石鏡泉 2012年9月10日
投資心得 - 石鏡泉 2012年9月10日
10/09/2012 09:05
《選股情報－石鏡泉》看Ａ股
《選股情報》今日港股能否上破２００００阻力，得要看Ａ股，能否再上，尤其是銀行股能
否翻身，因為內銀股亦為恆指成分股，能拖動恆指上升。
事實上，內銀股業績尚可，但股價就跌至垃圾價，這可能是已充分反映了內銀股的悲觀前景
，如內銀股可回升１０％－２０％，例如建行(００９３９)由今時的５元邊，回升上５﹒５元
以至６﹒０元，並非不可能，這已是夠將恆指推逾２００點水平。
不過，投資者亦要留心，如今時恆指無端升上２１０００，又要顧忌市場太樂觀，因為Ａ股
一定要等亞爺出手救經濟，而有初步成績始可。有關Ａ股分析，詳見今日(１０日)《晴報》筆
者欄。《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文
10/09/2012 09:05
《選股情報－石鏡泉》看Ａ股
《選股情報》今日港股能否上破２００００阻力，得要看Ａ股，能否再上，尤其是銀行股能
否翻身，因為內銀股亦為恆指成分股，能拖動恆指上升。
事實上，內銀股業績尚可，但股價就跌至垃圾價，這可能是已充分反映了內銀股的悲觀前景
，如內銀股可回升１０％－２０％，例如建行(００９３９)由今時的５元邊，回升上５﹒５元
以至６﹒０元，並非不可能，這已是夠將恆指推逾２００點水平。
不過，投資者亦要留心，如今時恆指無端升上２１０００，又要顧忌市場太樂觀，因為Ａ股
一定要等亞爺出手救經濟，而有初步成績始可。有關Ａ股分析，詳見今日(１０日)《晴報》筆
者欄。《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文
大行報告 2012年9月10日
大行報告 2012年9月10日
《大行報告》美銀美林降太航(02343.HK)目標價至4.15元 維持「買入」評級
2012-09-10 12:00:35
電郵
列印
獨立觀看字體
美銀美林表示，重申太平洋航運(02343.HK)「買入」評級。與格里馬爾迪交易，應可消除滾裝船的風險，其核心幹散貨業務亦可受惠於明年回轉。預料船舶價值於2012年年底至2013年改善，帶來正面的催化劑。
該行認為太平洋航運估值吸引，上調其2013-14盈利預測500萬至2000萬美元，以反映格里馬爾迪滾裝貨船銷售及光船租賃合約帶來的收益。目標價則由4.2元下調至4.15元(na/a)
大行報告 舊文
《大行報告》美銀美林降太航(02343.HK)目標價至4.15元 維持「買入」評級
2012-09-10 12:00:35
電郵列印獨立觀看字體 美銀美林表示，重申太平洋航運(02343.HK)「買入」評級。與格里馬爾迪交易，應可消除滾裝船的風險，其核心幹散貨業務亦可受惠於明年回轉。預料船舶價值於2012年年底至2013年改善，帶來正面的催化劑。
該行認為太平洋航運估值吸引，上調其2013-14盈利預測500萬至2000萬美元，以反映格里馬爾迪滾裝貨船銷售及光船租賃合約帶來的收益。目標價則由4.2元下調至4.15元(na/a)
大行報告 舊文
大行報告 2012年9月10日
大行報告 2012年9月10日
《大行報告》匯豐降新百貨(00825.HK)目標價至4.46元 維持「中性」
2012-09-10 11:06:25
電郵列印獨立觀看字體
匯豐環球研究表示，新百貨(00825.HK)09自年展開品牌重建，店舖組合及增長模式已見成效，預期今年1-6月銷售所得款項總額增長12%，同店銷售增長11%，經營利潤中雙位數增長。上調2012/13年經營利潤預測1.8%/1.8%，惟經常性溢利預測下調7.5%及4.7%，因財務收入減少。該行認為重新評級的關鍵是股本回報率(ROE)能否持續改善，即使已反映2013年預測ROE由8.9%改善至9.9%，該行盈測仍較市場預測少9%。目標價由5.24元下調至4.46元，維持「中性」評級。(mi/a)
大行報告 舊文
《大行報告》匯豐降新百貨(00825.HK)目標價至4.46元 維持「中性」
2012-09-10 11:06:25
電郵列印獨立觀看字體 匯豐環球研究表示，新百貨(00825.HK)09自年展開品牌重建，店舖組合及增長模式已見成效，預期今年1-6月銷售所得款項總額增長12%，同店銷售增長11%，經營利潤中雙位數增長。上調2012/13年經營利潤預測1.8%/1.8%，惟經常性溢利預測下調7.5%及4.7%，因財務收入減少。該行認為重新評級的關鍵是股本回報率(ROE)能否持續改善，即使已反映2013年預測ROE由8.9%改善至9.9%，該行盈測仍較市場預測少9%。目標價由5.24元下調至4.46元，維持「中性」評級。(mi/a)
大行報告 舊文
大行報告 2012年9月10日
大行報告 2012年9月10日
《大行報告》匯豐降太平洋恩利(01174.HK)目標價至0.49元 維持「增持」
2012-09-10 11:23:07
電郵列印獨立觀看字體
匯豐表示，太平洋恩利(01174.HK)2013年將專注於提高集團的運作效率，特別是捕撈及魚粉業務。捕撈業務的催化劑可提供利潤上行的因素，因其貢獻超過營運利潤的一半。該行下調其2012-13年盈利預測48至52%，以反映其加工及分銷部份的去槓桿化。評級維持「增持」，目標價由0.88元下調0.49元。 (na/u)
大行報告 舊文
《大行報告》匯豐降太平洋恩利(01174.HK)目標價至0.49元 維持「增持」
2012-09-10 11:23:07
電郵列印獨立觀看字體 匯豐表示，太平洋恩利(01174.HK)2013年將專注於提高集團的運作效率，特別是捕撈及魚粉業務。捕撈業務的催化劑可提供利潤上行的因素，因其貢獻超過營運利潤的一半。該行下調其2012-13年盈利預測48至52%，以反映其加工及分銷部份的去槓桿化。評級維持「增持」，目標價由0.88元下調0.49元。 (na/u)
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