曾淵滄專欄 2012年9月3日
曾淵滄專欄：增加供應難壓樓價 - 曾淵滄
深圳非戶籍居民一簽多行計劃，在實施前一天被叫停，過去數天買入零售股者只好自嘆倒楣，政治嗅覺不夠，香港越來越政治化，買股票要學懂政情分析。
上星期三晚從西雅圖回香港，星期四一整天昏昏欲睡，星期五才恢復正常，星期五晚上出席Yahoo!的感情品牌頒獎禮，共分26組，每組有3個品牌得獎，比賽是由網民投票選出來的，這26個組別中，其中一個組別是地產組，得獎的3個品牌為中原地產、港鐵(066)及新地(016)。
這是相當有趣的結果，這說明在香港網民的眼中，港鐵已是一家地產公司，而且是口碑不錯的地產公司。一般上，這一類頒獎禮，領獎者多是該品牌擁有者的公司管理層。但是，上星期五晚上Yahoo!的頒獎禮卻星光熠熠，多個得獎的品牌派其品牌代言人來領獎，於是來了好多位當紅的藝人，只差沒在台上開金口表演。
抑需求才能奏效
上星期五我在本欄建議低撈本地地產股，不過，上星期五本地地產股股價已不再下跌，不過反彈幅度不大，還沒有回升至上星期三的收市價，我認為「梁十招」基本上仍是相對溫和，只從增加供應的方向出手。
增加供應除了那1000個置安心計劃的單位及800個居屋貨尾外，其餘的計劃都得等三年，才能有真正的供應推出市場，「梁十招」只提增加供應，不提壓抑需求，而壓抑需求往往是打壓樓市最快、最狠的招數，「梁十招」之後會不會再有梁二十招？
大家要知道，政府若想推倒樓市是易如反掌，問題只是應不應如此做？推倒樓市能不能幫市民置業？
曾淵滄
大學教授
上一則: 麥嘉華筆記：大跌市迫在眉睫 - 麥嘉華
下一則: 實戰理論：散戶被洗腦不自知 - 沈振盈
曾淵滄專欄 舊文
2012年9月3日 星期一
金融High Tea 2012年9月3日
金融High Tea 2012年9月3日
金融High Tea——錢多作怪
2012年9月3日
■散戶要喺淡市炒股，要有選擇性，盡量順住市場走！
環球投資市場的焦點始終放在美國和歐洲央行本月可能有的行動上。美國聯儲局上周五在懷俄明州主持一年一度的央行大會，聯儲局主席伯南克一如所料地沒有就QE3(第三輪量化寬鬆)作明確表態，只是講了一句「若經濟情況許可，我們將不排除推出更多措施。」就搞到美元插低，美股向上，杜指上周五收市升90點。
美國聯儲局在呢個月中開會，有機會推出QE3，最後推不推可能要看本周公佈的就業數據，不過即使未推QE3，也有機會將低息期由目前講的2014年，推遲到2015年。
美國的低息期好像沒有盡頭那樣，尤記得2010年初，我和幾個中環茶友食飯，大家估吓美國低息期幾時結束，最多人估係2012年底、2013年初開始加息，即係差不多現在的時候，但如今看來，美國再可能低息多兩三年。萬一美國出現日本式衰退，不能排除低息期再延續下去。好多投資市場的怪現象，由此而生。
美國股債齊升
債券大王比爾．格羅斯(Bill Gross)在美國推展連串QE之初，曾預言投資市場將進入「低回報時代」，估計美國發債太多美債唔掂，但結果債券不跌反而大升，他轉軚買債，再預言「股市已死」，結果不但美債愈來愈貴，美股都彈高，直朝2007年的高位進發，杜指上周五收13090點，距離2007年10月高位14279點，現價只差8.3％。若與比09年3月6460點的低位相比，如今已從低位大升121％！美國的GDP增長只有1.7％，失業率8.3％，點解股市仲可以衝向高位？
格羅斯估錯微觀的債市股市走勢，主要源於宏觀假設，佢認為伯南克用QE低息印銀紙的方法，不能解決經濟問題，認為即使搞QE3、4、5，都救唔起美國經濟，貨幣政策走到死胡同，當你去到零息時，就沒有太多事情可做去刺激經濟了。
你三五年後去看，可能發覺格羅斯是對的，但看短期就不一樣，美國多印出來的銀紙超過2萬億美元，若再推QE3還要多印，雖然QE的效果一次比一次弱，但還是有效果的，主要是推高長債價格壓低美國長息，並推升股票這些資產的價格。格羅斯或許長線睇啱，但短期睇錯。
銀紙氾濫到極
伯南克的博士論文是講1929年美國大蕭條，他認為若當時美國大力放鬆銀根，就不會出現10年長的蕭條。他目前的行動正在試驗他的學術假設，但暫時還不太成功。
即然全球資金供應之源美國聯儲局都好像一架失控馬車那樣，不知去向，那麼全球資產市場的種怪異走勢，就一點都不奇怪了。好像香港和中國樓價飛升，股價跌落地，本來極之不合理，但一句話都係「錢作怪」，美國大印錢之下，環球資金氾濫到極，結果從黃金到地產，都大升特升。
中國股市極平
香港股市唔升，和內地股市低迷有關，內地股市唔得，卻同錢少貨多有關。內地股市跌跌不休，上周五收市2047點，雖然未跌到近年低位1664點，但若計市盈率己是歷史低位。以8月23日計，上證綜指市盈率僅為10.7倍，已經低於上證綜指過去低位1664點、998點時對應的市盈率水平。若以上證綜指預測盈利計，預測市盈率為9.5倍，遠低於三年平均市盈率的14.6倍，相比之下，其他金磚國如印度、巴西和俄羅斯基準股指的市盈率分別為13.4倍、10.9倍和5.2倍。
目前美國標普500指數歷史市盈率為15倍，2012年預測市盈率則是13.6倍，惟美國經濟增長卻不足2%，股市表現卻好好。我認為美國放水，中國收水，是美股強中國股弱的關鍵原因，內地股市的確跌得過份，隱藏反彈誘因。
周末和中環茶友飯局，講起在呢個古怪的市場中的投資方向。大家都同意而家用股神巴菲特「買入並持有」(buy and hold)的方法唔多有效，只要你買唔中市場喜歡的少量股份，就不斷左一巴右一巴咁打你，一般散戶好難頂得順。結論若非EQ極高，否則唔好同呢種市場作對，短期順住佢做好過，結果大家講出林林總總的方法。
低吸中國海外
第一種，炒波幅。都唔好期望有2000、3000點波幅，直情睇到大市有1000點多一啲波幅就走，如跌穿19000點可以分段買吓，升穿20000點就分段走人。在這種波幅下，表現強一點的藍籌如大地產股，一個小浪可以走到10%左右的股幅。
第二種，買強股。而家美股只炒一隻蘋果，佢600幾美金一股仍然炒到火熱。香港科技股獨炒一隻騰訊(700)，中國沒有同蘋果同類的股票，但科技股最強係搜尋股百度和騰訊，百度在美國上市，騰訊在香港上市，騰訊中期業績對辦，公司創新能力強勁，只睇佢搞手機訊應用程式「微信」，一出就大受歡迎，就見到佢發展的空間非常大。在美國炒作蘋果熱潮未爆破前，騰訊也可炒作，睇住佢個圖，每當深度回吐時吸納，走一轉亦有10%的升幅，當然低價買入後都要定番10%止蝕保護自己，因為到蘋果炒作浪潮爆破時，全球科技股都唔掂，但呢件事未必咁快會發生。
第三買樓不如買地產股。內地係咁，香港亦係咁。香港樓價貴，但新政府打擊手法溫和，美國低息持續，都係回一回又再上的格局，但炒住宅樓要俾特別印花稅，郁吓手成本都要10%以上，但地產股股價相對便宜，不如等佢哋回得深啲時，短炒吓地產股安全啲。內地都有呢種炒作方向，內地股市極低迷，但上證房地產指數今年都有10%的漲幅，國企中國海外(688)就特別吸引，佢除了背景強橫之外，今年賣樓優於同業，直追內地地產市場一哥萬科。
中海外幅股價圖更有波浪，大約兩個月會走一個升跌波浪，一級級向上，跌穿50日線可開始吸，跌到100線左右買夠貨，佢跌得亦差不多，可以反身向上，而家的50日線是17.7元，100日線是16.9元，上周五收17.52元，已穿50日線，開始進入射程之內。若以100日線16.9元作入貨價計，一成止蝕是15.21元，而中海外的150日線是16.4元，即係話若要到止蝕價首先要跌穿150天線，而自今年1月起，中國海外就無穿過150日線，所以止蝕機會不大。
綜合茶友建議，淡市炒股，要更有選擇性呀。
陸羽仁
上一頁 下一頁
金融High Tea 舊文
金融High Tea——錢多作怪
2012年9月3日
■散戶要喺淡市炒股，要有選擇性，盡量順住市場走！
環球投資市場的焦點始終放在美國和歐洲央行本月可能有的行動上。美國聯儲局上周五在懷俄明州主持一年一度的央行大會，聯儲局主席伯南克一如所料地沒有就QE3(第三輪量化寬鬆)作明確表態，只是講了一句「若經濟情況許可，我們將不排除推出更多措施。」就搞到美元插低，美股向上，杜指上周五收市升90點。
美國聯儲局在呢個月中開會，有機會推出QE3，最後推不推可能要看本周公佈的就業數據，不過即使未推QE3，也有機會將低息期由目前講的2014年，推遲到2015年。
美國的低息期好像沒有盡頭那樣，尤記得2010年初，我和幾個中環茶友食飯，大家估吓美國低息期幾時結束，最多人估係2012年底、2013年初開始加息，即係差不多現在的時候，但如今看來，美國再可能低息多兩三年。萬一美國出現日本式衰退，不能排除低息期再延續下去。好多投資市場的怪現象，由此而生。
美國股債齊升
債券大王比爾．格羅斯(Bill Gross)在美國推展連串QE之初，曾預言投資市場將進入「低回報時代」，估計美國發債太多美債唔掂，但結果債券不跌反而大升，他轉軚買債，再預言「股市已死」，結果不但美債愈來愈貴，美股都彈高，直朝2007年的高位進發，杜指上周五收13090點，距離2007年10月高位14279點，現價只差8.3％。若與比09年3月6460點的低位相比，如今已從低位大升121％！美國的GDP增長只有1.7％，失業率8.3％，點解股市仲可以衝向高位？
格羅斯估錯微觀的債市股市走勢，主要源於宏觀假設，佢認為伯南克用QE低息印銀紙的方法，不能解決經濟問題，認為即使搞QE3、4、5，都救唔起美國經濟，貨幣政策走到死胡同，當你去到零息時，就沒有太多事情可做去刺激經濟了。
你三五年後去看，可能發覺格羅斯是對的，但看短期就不一樣，美國多印出來的銀紙超過2萬億美元，若再推QE3還要多印，雖然QE的效果一次比一次弱，但還是有效果的，主要是推高長債價格壓低美國長息，並推升股票這些資產的價格。格羅斯或許長線睇啱，但短期睇錯。
銀紙氾濫到極
伯南克的博士論文是講1929年美國大蕭條，他認為若當時美國大力放鬆銀根，就不會出現10年長的蕭條。他目前的行動正在試驗他的學術假設，但暫時還不太成功。
即然全球資金供應之源美國聯儲局都好像一架失控馬車那樣，不知去向，那麼全球資產市場的種怪異走勢，就一點都不奇怪了。好像香港和中國樓價飛升，股價跌落地，本來極之不合理，但一句話都係「錢作怪」，美國大印錢之下，環球資金氾濫到極，結果從黃金到地產，都大升特升。
中國股市極平
香港股市唔升，和內地股市低迷有關，內地股市唔得，卻同錢少貨多有關。內地股市跌跌不休，上周五收市2047點，雖然未跌到近年低位1664點，但若計市盈率己是歷史低位。以8月23日計，上證綜指市盈率僅為10.7倍，已經低於上證綜指過去低位1664點、998點時對應的市盈率水平。若以上證綜指預測盈利計，預測市盈率為9.5倍，遠低於三年平均市盈率的14.6倍，相比之下，其他金磚國如印度、巴西和俄羅斯基準股指的市盈率分別為13.4倍、10.9倍和5.2倍。
目前美國標普500指數歷史市盈率為15倍，2012年預測市盈率則是13.6倍，惟美國經濟增長卻不足2%，股市表現卻好好。我認為美國放水，中國收水，是美股強中國股弱的關鍵原因，內地股市的確跌得過份，隱藏反彈誘因。
周末和中環茶友飯局，講起在呢個古怪的市場中的投資方向。大家都同意而家用股神巴菲特「買入並持有」(buy and hold)的方法唔多有效，只要你買唔中市場喜歡的少量股份，就不斷左一巴右一巴咁打你，一般散戶好難頂得順。結論若非EQ極高，否則唔好同呢種市場作對，短期順住佢做好過，結果大家講出林林總總的方法。
低吸中國海外
第一種，炒波幅。都唔好期望有2000、3000點波幅，直情睇到大市有1000點多一啲波幅就走，如跌穿19000點可以分段買吓，升穿20000點就分段走人。在這種波幅下，表現強一點的藍籌如大地產股，一個小浪可以走到10%左右的股幅。
第二種，買強股。而家美股只炒一隻蘋果，佢600幾美金一股仍然炒到火熱。香港科技股獨炒一隻騰訊(700)，中國沒有同蘋果同類的股票，但科技股最強係搜尋股百度和騰訊，百度在美國上市，騰訊在香港上市，騰訊中期業績對辦，公司創新能力強勁，只睇佢搞手機訊應用程式「微信」，一出就大受歡迎，就見到佢發展的空間非常大。在美國炒作蘋果熱潮未爆破前，騰訊也可炒作，睇住佢個圖，每當深度回吐時吸納，走一轉亦有10%的升幅，當然低價買入後都要定番10%止蝕保護自己，因為到蘋果炒作浪潮爆破時，全球科技股都唔掂，但呢件事未必咁快會發生。
第三買樓不如買地產股。內地係咁，香港亦係咁。香港樓價貴，但新政府打擊手法溫和，美國低息持續，都係回一回又再上的格局，但炒住宅樓要俾特別印花稅，郁吓手成本都要10%以上，但地產股股價相對便宜，不如等佢哋回得深啲時，短炒吓地產股安全啲。內地都有呢種炒作方向，內地股市極低迷，但上證房地產指數今年都有10%的漲幅，國企中國海外(688)就特別吸引，佢除了背景強橫之外，今年賣樓優於同業，直追內地地產市場一哥萬科。
中海外幅股價圖更有波浪，大約兩個月會走一個升跌波浪，一級級向上，跌穿50日線可開始吸，跌到100線左右買夠貨，佢跌得亦差不多，可以反身向上，而家的50日線是17.7元，100日線是16.9元，上周五收17.52元，已穿50日線，開始進入射程之內。若以100日線16.9元作入貨價計，一成止蝕是15.21元，而中海外的150日線是16.4元，即係話若要到止蝕價首先要跌穿150天線，而自今年1月起，中國海外就無穿過150日線，所以止蝕機會不大。
綜合茶友建議，淡市炒股，要更有選擇性呀。
陸羽仁
上一頁 下一頁
金融High Tea 舊文
青心直說 - 胡孟青 2012年9月3日
青心直說 - 胡孟青 2012年9月3日
青心直說：9月牌面非太差 - 胡孟青
人人聚焦上周五央行年會，反而上周六卻嚇人一驚，內地官方製造業採購經理指數，大幅下滑至49.2水平，較7月份下跌了0.9，為去年11月以來再次進入收縮狀態。
市場原本預期，數字就算再差，都可以在50水平，守得一次得一次，現在呢？連官方數字也反映製造業形勢遠比預期來得差，借問一聲，一眾中國經濟師，你們近期的「年中見底」論，是何以見得？
上周中港股市觀望氣氛雖然濃厚，惟五日當中跌者有四，其中臨近上周五前更出現三連跌，恒指全周累跌2%，但國指卻跌多一個開，達4.08%，與內地經濟關係越深者，跌得越傷。論跌幅，全周計，衰過滬綜指與深成指，環繞地球一圈，國指原來只係些微好過越南股市，是否反映外資後知後覺？
內地股市持續尋底，券商十居其九繼續看淡，估A股將再進入「1」時代。本周解禁股市值只有104億元，少一重失禁之憂；一眾哀莫大於心死的股民，已明顯在罷買，市場彌漫悲觀情緒。
A股已反映壞消息
內地股市亦同時出現股史上難得一見、自04年8月已絕跡、連金融海嘯時亦未見過的月線圖四連陰；中國基金突擺脫三周負數再錄得淨流入；早前給予中國Overweight評級的大行竟開始轉?睇淡中國。
最近一次調查指，逾半數股民都相信滬綜指要見1800點或以下水平才有望見底，正正反映內地股市並非全數是資金不足所致，而是歸根咎柢的經濟及盈利問題困擾，但種種跡象顯示，路人皆見的負面因素，已在指數反映，雖說9月才是傳統股市最波動月份，是否會否極泰來，牌面反而較樂觀，關鍵在於，是反彈還是反轉。
一旦對歐美量寬憧憬效力消退，港股表現又會怎麼樣？
胡孟青
獨立股評人
上一則: 財智語陸：QE3難挺美就業 - 陳永陸
下一則: 一名經人：已見凶兆慎防中招 - 羅家聰
青心直說 - 胡孟青 舊文
青心直說：9月牌面非太差 - 胡孟青
人人聚焦上周五央行年會，反而上周六卻嚇人一驚，內地官方製造業採購經理指數，大幅下滑至49.2水平，較7月份下跌了0.9，為去年11月以來再次進入收縮狀態。
市場原本預期，數字就算再差，都可以在50水平，守得一次得一次，現在呢？連官方數字也反映製造業形勢遠比預期來得差，借問一聲，一眾中國經濟師，你們近期的「年中見底」論，是何以見得？
上周中港股市觀望氣氛雖然濃厚，惟五日當中跌者有四，其中臨近上周五前更出現三連跌，恒指全周累跌2%，但國指卻跌多一個開，達4.08%，與內地經濟關係越深者，跌得越傷。論跌幅，全周計，衰過滬綜指與深成指，環繞地球一圈，國指原來只係些微好過越南股市，是否反映外資後知後覺？
內地股市持續尋底，券商十居其九繼續看淡，估A股將再進入「1」時代。本周解禁股市值只有104億元，少一重失禁之憂；一眾哀莫大於心死的股民，已明顯在罷買，市場彌漫悲觀情緒。
A股已反映壞消息
內地股市亦同時出現股史上難得一見、自04年8月已絕跡、連金融海嘯時亦未見過的月線圖四連陰；中國基金突擺脫三周負數再錄得淨流入；早前給予中國Overweight評級的大行竟開始轉?睇淡中國。
最近一次調查指，逾半數股民都相信滬綜指要見1800點或以下水平才有望見底，正正反映內地股市並非全數是資金不足所致，而是歸根咎柢的經濟及盈利問題困擾，但種種跡象顯示，路人皆見的負面因素，已在指數反映，雖說9月才是傳統股市最波動月份，是否會否極泰來，牌面反而較樂觀，關鍵在於，是反彈還是反轉。
一旦對歐美量寬憧憬效力消退，港股表現又會怎麼樣？
胡孟青
獨立股評人
上一則: 財智語陸：QE3難挺美就業 - 陳永陸
下一則: 一名經人：已見凶兆慎防中招 - 羅家聰
青心直說 - 胡孟青 舊文
論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月3日
論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月3日
黃偉康 論盡股壇 洗腦
在此祝各位學生「開學順利」，尤其是在截稿時，仍未知道國民教育問題是否已經圓滿解決。不過，如果要反洗腦，香港真的有不少事情值得一反再反。先是不少報章、雜誌內容有偏頗，某程度已經要反；又或者有些電影
，意識某程度是III級，結果因為裸露未到極限變成IIB級，卻在暑假檔期推出，又是否應該反？
要反洗腦，日常生活還有很多，好像爛Gag要反、懶音要反、吹水要反、講是非要反，可是這些行為，早已成為習慣，結論是大家其實早已被洗腦，所以大家除了聽到一些傳銷電話而感到極度煩厭之外，同時大家會聽到這些傳銷電話多了很多懶音：「升生，哦地公輸……」基本上你完全聽不到內容，煩厭之中，再多一些煩厭，結果就算想很有禮貌回答這些電話，最後都會被迫以極不禮貌的方式收線。
還有甚麼洗腦工程在進行中？例如股票市場中的「前四後六」，不是產假，而是不少分析員的止蝕及目標價，假設一家公司之股價現時為20元，通常支持位就是跌4元，即16元，目標價為升6元，即是26元，雖則沒有意義，但不少打電話問問題的聽眾，完全受落，因為他們已被洗腦；又例如樓市泡沫，雖然很大責任來自政府之政策出現嚴重問題，但卻有少部分責任來自各位已被洗腦的緣故，因為一段婚姻需要靠一層樓去維持，同時地產經紀會和你說，你不買就沒有機會有幸福，問題是你不買到底你沒有幸福，還是該經紀沒有幸福？要知道熱錢如果在下一分鐘突然流走，拆息突然抽高，各位就會變成樓蟹，屆時你還幸福嗎？可是該地產經紀已經穩袋了傭金，所以他會有一段時間很幸福。
市盈率很低，所以應趁低吸納，結果這番話的人沒有告訴大家，影響市盈率的因素來自盈利與股價，如果未來盈利大跌，那麼就算股價再跌，市盈率同樣會急升，所以低市盈率不是唯一考慮是否入市原因，可是當大家被長期洗腦後，市盈率已成為部分投資者的唯一參考指標；250天平均線就是牛熊分界線，所以跌穿或升穿此線，就代表港股已部分熊市或牛市之中，如果250天平均線懂得說話，相信它一定會在政府總部，高舉「反洗腦」標語，要知道被人誤解了這麼多年的感覺並不好受，尤其是早前恒生指數重上250天平線，有誰真的覺得港股牛氣沖天？500億成交都沒有，算了吧！
當然令我最啼笑皆非，同時又覺得是最成功的洗腦工程，絕對是美國息率不升，港息會持續低企這一個理論，如果未來一周，熱錢因中國經濟的擔憂，又或者香港政治前景不明，任何一個藉口而全面流出香港銀行體系，看一看?豐、渣打會否因為美國不加息，而繼續維持現在的超低利率水平？大家真的信？證明你真的已被洗腦了。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
黃偉康 論盡股壇 洗腦
在此祝各位學生「開學順利」，尤其是在截稿時，仍未知道國民教育問題是否已經圓滿解決。不過，如果要反洗腦，香港真的有不少事情值得一反再反。先是不少報章、雜誌內容有偏頗，某程度已經要反；又或者有些電影
，意識某程度是III級，結果因為裸露未到極限變成IIB級，卻在暑假檔期推出，又是否應該反？ 要反洗腦，日常生活還有很多，好像爛Gag要反、懶音要反、吹水要反、講是非要反，可是這些行為，早已成為習慣，結論是大家其實早已被洗腦，所以大家除了聽到一些傳銷電話而感到極度煩厭之外，同時大家會聽到這些傳銷電話多了很多懶音：「升生，哦地公輸……」基本上你完全聽不到內容，煩厭之中，再多一些煩厭，結果就算想很有禮貌回答這些電話，最後都會被迫以極不禮貌的方式收線。
還有甚麼洗腦工程在進行中？例如股票市場中的「前四後六」，不是產假，而是不少分析員的止蝕及目標價，假設一家公司之股價現時為20元，通常支持位就是跌4元，即16元，目標價為升6元，即是26元，雖則沒有意義，但不少打電話問問題的聽眾，完全受落，因為他們已被洗腦；又例如樓市泡沫，雖然很大責任來自政府之政策出現嚴重問題，但卻有少部分責任來自各位已被洗腦的緣故，因為一段婚姻需要靠一層樓去維持，同時地產經紀會和你說，你不買就沒有機會有幸福，問題是你不買到底你沒有幸福，還是該經紀沒有幸福？要知道熱錢如果在下一分鐘突然流走，拆息突然抽高，各位就會變成樓蟹，屆時你還幸福嗎？可是該地產經紀已經穩袋了傭金，所以他會有一段時間很幸福。
市盈率很低，所以應趁低吸納，結果這番話的人沒有告訴大家，影響市盈率的因素來自盈利與股價，如果未來盈利大跌，那麼就算股價再跌，市盈率同樣會急升，所以低市盈率不是唯一考慮是否入市原因，可是當大家被長期洗腦後，市盈率已成為部分投資者的唯一參考指標；250天平均線就是牛熊分界線，所以跌穿或升穿此線，就代表港股已部分熊市或牛市之中，如果250天平均線懂得說話，相信它一定會在政府總部，高舉「反洗腦」標語，要知道被人誤解了這麼多年的感覺並不好受，尤其是早前恒生指數重上250天平線，有誰真的覺得港股牛氣沖天？500億成交都沒有，算了吧！
當然令我最啼笑皆非，同時又覺得是最成功的洗腦工程，絕對是美國息率不升，港息會持續低企這一個理論，如果未來一周，熱錢因中國經濟的擔憂，又或者香港政治前景不明，任何一個藉口而全面流出香港銀行體系，看一看?豐、渣打會否因為美國不加息，而繼續維持現在的超低利率水平？大家真的信？證明你真的已被洗腦了。
黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
論盡股壇 - 黃偉康 舊文
施永青 am730C觀點 2012年9月3日
施永青 am730C觀點 2012年9月3日
C觀點 - 施永青
供應勢將增加 樓市將會降溫
(2012年09月03日)
梁振英剛推出十項新招，希望能把近期過度熾熱的樓市降溫。
所謂十招，其實只有一招，就是增加供應。這個招式，方向正確。只要不斷加強力度，應可以逐步改變供不應求的局面。
房屋是一種生產期十分長的商品，用增加供應的方法去調節市場，無可避免不能立即見效。然而，若是採用打擊需求的方法，如加息、加稅、減低按揭成數等，雖然見效更快，但有違政府想幫市民改善居住環境的原意。因為，打擊需求的結果，必然是增加置業的難度，令有一部分市民被剝奪了置業資格。這樣的效果，不要也罷！
現時政府採取的是增加供應的方法，只要供應陸續有來，假以時日，一定可以逐步見效，關鍵還要看：除了這十招外，政府是否還可以找到更多的新土地供應。
其實，政府所推出的十項新招中，並非全部都可視作是新增供應。賣居屋貨尾、置安心計劃由租轉售、以及加快預售樓花的申請批核等，都屬原先已有的住屋供應，只是在技術上作了一些微調吧了，不會有人因而增加了住屋的機會。
比較有實際功效的，是將6幅勾地表中的土地，不等地產商來勾了，而是政府會主動賣。現時勾地表上共有47幅地，若先賣6幅未見效，政府還可以再推10幅、20幅，直到地產商一時消化不良，地價回落為止。若然地價回落，樓市的參與者自然會重新評估形勢，然後才決定自己的取態。
此外，政府又將36幅原規劃作政府、機構或社區用途的土地，改作住宅用途，顯示政府正在考慮大規模地修改城市規劃，現在先拿政府自己手上的土地改作住宅用地，將來還可以改非在政府手上的農地與工業用地作住宅用途。此門一開，住宅的供應量就可以大增。
當然，要大規模修改城市規劃，必然會遇到很多阻力。然而，增加住宅供應是全港市民的共同利益，作為政治領袖是不難透過多數市民的民情，去平衡局部地方的利益訴求。因此，這些阻力只會是暫時的，不是絕對不可以克服的。
政府是香港最大的地主，如果政府有心增加土地的供應，他是有能力做得到的。董建華做得到的，梁振英一樣可以做得到。
梁振英有心洗脫上任政府向商界傾斜的形象，最有效的方法，將是不顧地產商的反對，堅持不斷增加土地供應。因此，投資者不宜假設政府出完十招之後就會停手，任由樓價繼續升個不停。
現時，社會輿論大都低估梁振英遏抑樓市的決心，沒有指出政府的政策已出現方向性的改變。我傾向相信政府的政策會逐步見效，誤以為政府「冇料到」的投資者，可能要付出代價。
上一篇
施永青 am730C觀點 舊文
C觀點 - 施永青
供應勢將增加 樓市將會降溫
(2012年09月03日)
梁振英剛推出十項新招，希望能把近期過度熾熱的樓市降溫。
所謂十招，其實只有一招，就是增加供應。這個招式，方向正確。只要不斷加強力度，應可以逐步改變供不應求的局面。
房屋是一種生產期十分長的商品，用增加供應的方法去調節市場，無可避免不能立即見效。然而，若是採用打擊需求的方法，如加息、加稅、減低按揭成數等，雖然見效更快，但有違政府想幫市民改善居住環境的原意。因為，打擊需求的結果，必然是增加置業的難度，令有一部分市民被剝奪了置業資格。這樣的效果，不要也罷！
現時政府採取的是增加供應的方法，只要供應陸續有來，假以時日，一定可以逐步見效，關鍵還要看：除了這十招外，政府是否還可以找到更多的新土地供應。
其實，政府所推出的十項新招中，並非全部都可視作是新增供應。賣居屋貨尾、置安心計劃由租轉售、以及加快預售樓花的申請批核等，都屬原先已有的住屋供應，只是在技術上作了一些微調吧了，不會有人因而增加了住屋的機會。
比較有實際功效的，是將6幅勾地表中的土地，不等地產商來勾了，而是政府會主動賣。現時勾地表上共有47幅地，若先賣6幅未見效，政府還可以再推10幅、20幅，直到地產商一時消化不良，地價回落為止。若然地價回落，樓市的參與者自然會重新評估形勢，然後才決定自己的取態。
此外，政府又將36幅原規劃作政府、機構或社區用途的土地，改作住宅用途，顯示政府正在考慮大規模地修改城市規劃，現在先拿政府自己手上的土地改作住宅用地，將來還可以改非在政府手上的農地與工業用地作住宅用途。此門一開，住宅的供應量就可以大增。
當然，要大規模修改城市規劃，必然會遇到很多阻力。然而，增加住宅供應是全港市民的共同利益，作為政治領袖是不難透過多數市民的民情，去平衡局部地方的利益訴求。因此，這些阻力只會是暫時的，不是絕對不可以克服的。
政府是香港最大的地主，如果政府有心增加土地的供應，他是有能力做得到的。董建華做得到的，梁振英一樣可以做得到。
梁振英有心洗脫上任政府向商界傾斜的形象，最有效的方法，將是不顧地產商的反對，堅持不斷增加土地供應。因此，投資者不宜假設政府出完十招之後就會停手，任由樓價繼續升個不停。
現時，社會輿論大都低估梁振英遏抑樓市的決心，沒有指出政府的政策已出現方向性的改變。我傾向相信政府的政策會逐步見效，誤以為政府「冇料到」的投資者，可能要付出代價。
上一篇
施永青 am730C觀點 舊文
一名經人 - 羅家聰 2012年9月3日
一名經人 - 羅家聰 2012年9月3日
一名經人：已見凶兆慎防中招 - 羅家聰
上周五伯南克發表偉論之時，在下已在飛機之上，故交稿時未知聯儲局年會結果。不過倒無所謂，近年起碼有二三十篇學術文章曾研究過QE、OT等措施的量化影響，但結果是：一、僅第一輪有用，第二輪已作用不大；二、影響短暫，多不逾數周；三、影響不大，一般僅壓債息數十點子；四、甚靠預期，一旦市場不炒，作用即會大減。
早幾星期的雞犬皆升，大概已充份反映對QE3的預期，即有炒凸。不管結果有無，看來亦要buy on rumour sell on fact。
誠然過去一周甚至兩周，最具risk-off指標的VIX帶頭先升，美?不跌，中港美股皆落，A股尤其樣衰，連跌三周。金油二價剛補裂口，乏力再上。至於久違了的西、意長息，話跌話跌亦跌不穿5.5厘，近兩周似重拾升軌。
曾刊五年一季前後VIX拼圖預示8月下旬始升、9月下旬急升、10月下旬狂飆，如今看來似會應驗。正當餓樓良久的真正用家在炒家發展商大手派貨下急於入市之際，他們恍將空前大鑊(是否「絕後」則未知)的歐美債務危機拋諸腦後，忘得一乾二淨。新興市場資金大舉流走，情況危在旦夕；另一邊廂，資金回流美國製造美好數據假象，如斯市況實在陰濕，慎防隨時中招。
羅家聰
交通銀行香港分行市場部
本欄逢周一刊出
上一則: 青心直說：9月牌面非太差 - 胡孟青
下一則: 投資的天空：審視手上持股定去留 - 張士佳
一名經人 - 羅家聰 舊文
一名經人：已見凶兆慎防中招 - 羅家聰
上周五伯南克發表偉論之時，在下已在飛機之上，故交稿時未知聯儲局年會結果。不過倒無所謂，近年起碼有二三十篇學術文章曾研究過QE、OT等措施的量化影響，但結果是：一、僅第一輪有用，第二輪已作用不大；二、影響短暫，多不逾數周；三、影響不大，一般僅壓債息數十點子；四、甚靠預期，一旦市場不炒，作用即會大減。
早幾星期的雞犬皆升，大概已充份反映對QE3的預期，即有炒凸。不管結果有無，看來亦要buy on rumour sell on fact。
誠然過去一周甚至兩周，最具risk-off指標的VIX帶頭先升，美?不跌，中港美股皆落，A股尤其樣衰，連跌三周。金油二價剛補裂口，乏力再上。至於久違了的西、意長息，話跌話跌亦跌不穿5.5厘，近兩周似重拾升軌。
曾刊五年一季前後VIX拼圖預示8月下旬始升、9月下旬急升、10月下旬狂飆，如今看來似會應驗。正當餓樓良久的真正用家在炒家發展商大手派貨下急於入市之際，他們恍將空前大鑊(是否「絕後」則未知)的歐美債務危機拋諸腦後，忘得一乾二淨。新興市場資金大舉流走，情況危在旦夕；另一邊廂，資金回流美國製造美好數據假象，如斯市況實在陰濕，慎防隨時中招。
羅家聰
交通銀行香港分行市場部
本欄逢周一刊出
上一則: 青心直說：9月牌面非太差 - 胡孟青
下一則: 投資的天空：審視手上持股定去留 - 張士佳
一名經人 - 羅家聰 舊文
財智語陸 - 陳永陸 2012年9月3日
財智語陸 - 陳永陸 2012年9月3日
財智語陸：QE3難挺美就業 - 陳永陸
美國總統大選期越近，越容易聽到伯南克的QE3言論，但今次理據有點牽強：因失業率長期高企，因此要靠QE3去刺激就業。
觀乎之前兩次QE，都未能改善美國的就業問題，再行一次QE3，按理亦無助刺激就業。美國失業率持續高企，除了因為QE後資金流入投資市場多於實體經濟外，重點是美國勞動市場出現結構性轉變。
自金融海嘯後，美國製造業(不論重工及輕工)都出現萎縮，但知識及技術增值型產業卻越做越好，否則美股也不能維持現在的光景。
當然，有說是美國幕後黑手托住股市，製造財富效應以刺激經濟，但不要忘記，不少企業仍可交出不錯的業績，這反映出美國個別產業跑在經濟之前，失業率高企，只是反映經濟未完全復蘇而已，而QE3亦不可直接推低失業率。
吹水令憧憬淡化
事實上，無論QE或OT，華府目的就是要壓低利息去刺激借貸，從而帶動經濟活動。不過，當再細心分析，低息原先是為刺激樓市及減少整體房產的壞資產形成，而副產品是透過低息刺激實業投資。但在信心不足下，形成傳統勞工密集而又走下坡的的產業，無錢投放，失業率在此等產業自然高企。
即使有QE3，亦改變不了美國失業率高企情況。當然，QE3一直會掛在伯南克口邊，即將公佈的8月就業數據，會是最近一條導火線。
按過去兩次QE，都沒有明顯目標，今次亦不例外，大方向都是買美元資產(尤其是國債)來維持低息。如果今次的QE3言論有新元素加入，如有針對問題的財政政策出台，那就是較正面的事情了。如果只是新瓶舊酒的QE3，或只是「吹水」而未見有進一步的實際行動，市場會逐步淡化對QE3的憧憬。
陳永陸
獨立股評人
上一則: 實戰理論：散戶被洗腦不自知 - 沈振盈
下一則: 青心直說：9月牌面非太差 - 胡孟青
財智語陸 - 陳永陸 舊文
財智語陸：QE3難挺美就業 - 陳永陸
美國總統大選期越近，越容易聽到伯南克的QE3言論，但今次理據有點牽強：因失業率長期高企，因此要靠QE3去刺激就業。
觀乎之前兩次QE，都未能改善美國的就業問題，再行一次QE3，按理亦無助刺激就業。美國失業率持續高企，除了因為QE後資金流入投資市場多於實體經濟外，重點是美國勞動市場出現結構性轉變。
自金融海嘯後，美國製造業(不論重工及輕工)都出現萎縮，但知識及技術增值型產業卻越做越好，否則美股也不能維持現在的光景。
當然，有說是美國幕後黑手托住股市，製造財富效應以刺激經濟，但不要忘記，不少企業仍可交出不錯的業績，這反映出美國個別產業跑在經濟之前，失業率高企，只是反映經濟未完全復蘇而已，而QE3亦不可直接推低失業率。
吹水令憧憬淡化
事實上，無論QE或OT，華府目的就是要壓低利息去刺激借貸，從而帶動經濟活動。不過，當再細心分析，低息原先是為刺激樓市及減少整體房產的壞資產形成，而副產品是透過低息刺激實業投資。但在信心不足下，形成傳統勞工密集而又走下坡的的產業，無錢投放，失業率在此等產業自然高企。
即使有QE3，亦改變不了美國失業率高企情況。當然，QE3一直會掛在伯南克口邊，即將公佈的8月就業數據，會是最近一條導火線。
按過去兩次QE，都沒有明顯目標，今次亦不例外，大方向都是買美元資產(尤其是國債)來維持低息。如果今次的QE3言論有新元素加入，如有針對問題的財政政策出台，那就是較正面的事情了。如果只是新瓶舊酒的QE3，或只是「吹水」而未見有進一步的實際行動，市場會逐步淡化對QE3的憧憬。
陳永陸
獨立股評人
上一則: 實戰理論：散戶被洗腦不自知 - 沈振盈
下一則: 青心直說：9月牌面非太差 - 胡孟青
財智語陸 - 陳永陸 舊文
實戰理論 - 沈振盈 2012年9月3日
實戰理論 - 沈振盈 2012年9月3日
實戰理論：散戶被洗腦不自知 - 沈振盈
上周五晚的央行年會，聯儲局主席伯南克的講話並無新意，只是重複周前的FOMC會議紀錄而已。市場一直期待他會在今次講話中，進一步落實推出QE3，此點期望，其實早在去周初開始降溫。故此，言論一出，美股、歐元、商品等，皆先急速回落，接著便升爆頂。
整個過程並不意外，無論從其言論內容，以至往後的市場反應，其實一切皆在筆者估計之內。故此，當大家被市場評論「洗腦」之後，大部份人認為伯老講話「冇料到」而要大跌之時，就正正是挾淡倉行動的開始。
近期社會上討論得最熾熱的話題，就是洗腦式教育。香港人頗驚洗腦，但卻日日地被洗腦，洗完腦，完全被人牽著鼻子走也不自知。
為何有QE3就會好
股市、樓市的資訊報道，傳媒的誇張放大，不就正好是洗腦行動？為何市場的投資者這麼容易被洗腦？因為大家都不用腦，只用市場的短期走勢來作驗證，完全不理當中的邏輯性，更不會驗證資料的虛實。
以QE為例，當人人告訴你，若美國不做QE之時，就會很大件事，股市會大跌，這就是洗腦。真正的情況如何？有沒有人記得，2010年美國推行QE2後，股市是否真的扶搖直上？經濟表現如何？
其實當日一出QE2，股市即時大幅回落，港股亦見了25000點的頂位。接著美國經濟出現滯脹、雙底衰退的跡象。此乃現實，不容否定。但為何仍然有人覺得，有QE3就會好，無QE3就會死？這不是洗腦是甚麼？
近期社會上的爭拗，筆者有時真的想問一句，反對洗腦的人，會否反思一下，自己是否其實已被人洗腦而不自知？自己是否真的有判斷是非黑白的能力？
沈振盈
證監會持牌人士
上一則: 曾淵滄專欄：增加供應難壓樓價 - 曾淵滄
下一則: 財智語陸：QE3難挺美就業 - 陳永陸
實戰理論 - 沈振盈 舊文
實戰理論：散戶被洗腦不自知 - 沈振盈
上周五晚的央行年會，聯儲局主席伯南克的講話並無新意，只是重複周前的FOMC會議紀錄而已。市場一直期待他會在今次講話中，進一步落實推出QE3，此點期望，其實早在去周初開始降溫。故此，言論一出，美股、歐元、商品等，皆先急速回落，接著便升爆頂。
整個過程並不意外，無論從其言論內容，以至往後的市場反應，其實一切皆在筆者估計之內。故此，當大家被市場評論「洗腦」之後，大部份人認為伯老講話「冇料到」而要大跌之時，就正正是挾淡倉行動的開始。
近期社會上討論得最熾熱的話題，就是洗腦式教育。香港人頗驚洗腦，但卻日日地被洗腦，洗完腦，完全被人牽著鼻子走也不自知。
為何有QE3就會好
股市、樓市的資訊報道，傳媒的誇張放大，不就正好是洗腦行動？為何市場的投資者這麼容易被洗腦？因為大家都不用腦，只用市場的短期走勢來作驗證，完全不理當中的邏輯性，更不會驗證資料的虛實。
以QE為例，當人人告訴你，若美國不做QE之時，就會很大件事，股市會大跌，這就是洗腦。真正的情況如何？有沒有人記得，2010年美國推行QE2後，股市是否真的扶搖直上？經濟表現如何？
其實當日一出QE2，股市即時大幅回落，港股亦見了25000點的頂位。接著美國經濟出現滯脹、雙底衰退的跡象。此乃現實，不容否定。但為何仍然有人覺得，有QE3就會好，無QE3就會死？這不是洗腦是甚麼？
近期社會上的爭拗，筆者有時真的想問一句，反對洗腦的人，會否反思一下，自己是否其實已被人洗腦而不自知？自己是否真的有判斷是非黑白的能力？
沈振盈
證監會持牌人士
上一則: 曾淵滄專欄：增加供應難壓樓價 - 曾淵滄
下一則: 財智語陸：QE3難挺美就業 - 陳永陸
實戰理論 - 沈振盈 舊文
WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年9月3日
WONG SIR ADVICE - 王冠一 2012年9月3日
WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
股市等候央行發落
(2012年09月03日)
上周的重頭戲是聯儲局主席伯南克於央行年會的發言，結果一如預期，伯南克並沒有明確表示快將推出新一輪量寬措施(QE3)，卻繼續為量寬敞開大門，稱經濟距離「滿意」程度尚遠，過去數年經濟雖有起色，但勞工市場改善程度仍「痛苦地」緩慢，聯儲局亦已作好採取行動的準備，以促進更強勁復甦及勞動市場持續改善。伯南克提出實施量寬的可能代價，但稱買債利多於弊，為加推QE3鋪設平坦道路。
市場對伯南克談話的反應正面，歐美股市普遍上揚。道指於尾市收窄升幅，最終僅升90點，未能改變美股連續第二周下跌的命運，但道指與標普500指數萬三點和千四點關口失而復得，後市仍可看高一線，尤其是聯儲局已承諾隨時出手，將令投資者產生無限憧憬。由於伯南克對即時加推QE3態度曖昧，未能收窄市場對下周有否買債措施的分歧，本周五公布的就業報告將被視為指南針，除非上月新增職位數量驟增，QE3出台機會仍不容抹殺。
踏入9月，股市危機四伏。一方面9月乃股市傳統表現最差的月份，今年具影響力的因素有不少集中於9月，例如本周有歐洲央行議息及美國公布就業報告、下周則有德國憲制法庭就歐洲穩定機制(ESM)是否違憲作出裁決，以及聯儲局議息，最終結果對股市會有立竿見影的影響。
最怕是希望愈大，失望愈大，投資者對歐洲央行或聯儲局買債的願望若有任何一方落空，均會對環球股市構成衝擊。
歐洲央行行長德拉吉與所有執行委員會成員以公務繁忙為藉口，缺席央行年會，益令市場相信，為本周議息推出買債計劃做好準備；上周五傳堅決反對買債的德國央行行長魏德曼有意呈辭，被視為歐洲央行買債掃除障礙的好消息，德法股市大漲與歐元升破1.26美元關口亦與此有關。
但德拉吉前月已為買債訂立框架，例如受援國家須先行向紓困基金求助，並接受緊縮預算方案；買債會以短期票據為主，同時與紓困基金分工並行──歐洲央行於二手市場買債，紓困基金則認購一手債。西班牙上周拒絕在救助條件明朗化前提出全面求援，而德國憲制法庭亦快將就ESM合法性作出裁決，歐洲央行若留待裁決後才買債，並非不可能的事。
本周歐美股市不妨審慎睇好，惟是否真箇能扭轉上周跌勢，仍要待歐洲央行發落；中港股市走勢更弱，但除非歐美股市大跌，調整空間料已有限。
筆者一年一度的經濟論壇本周六舉行，尚有小量門票發售，有興趣的讀者請致電2511-3330查詢或登入財經頻道網頁www.wongsir.com.hk參閱詳情。 作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見。逢周一刊出
上一篇
WONG SIR ADVICE - 王冠一 舊文
WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
股市等候央行發落
(2012年09月03日)
上周的重頭戲是聯儲局主席伯南克於央行年會的發言，結果一如預期，伯南克並沒有明確表示快將推出新一輪量寬措施(QE3)，卻繼續為量寬敞開大門，稱經濟距離「滿意」程度尚遠，過去數年經濟雖有起色，但勞工市場改善程度仍「痛苦地」緩慢，聯儲局亦已作好採取行動的準備，以促進更強勁復甦及勞動市場持續改善。伯南克提出實施量寬的可能代價，但稱買債利多於弊，為加推QE3鋪設平坦道路。
市場對伯南克談話的反應正面，歐美股市普遍上揚。道指於尾市收窄升幅，最終僅升90點，未能改變美股連續第二周下跌的命運，但道指與標普500指數萬三點和千四點關口失而復得，後市仍可看高一線，尤其是聯儲局已承諾隨時出手，將令投資者產生無限憧憬。由於伯南克對即時加推QE3態度曖昧，未能收窄市場對下周有否買債措施的分歧，本周五公布的就業報告將被視為指南針，除非上月新增職位數量驟增，QE3出台機會仍不容抹殺。
踏入9月，股市危機四伏。一方面9月乃股市傳統表現最差的月份，今年具影響力的因素有不少集中於9月，例如本周有歐洲央行議息及美國公布就業報告、下周則有德國憲制法庭就歐洲穩定機制(ESM)是否違憲作出裁決，以及聯儲局議息，最終結果對股市會有立竿見影的影響。
最怕是希望愈大，失望愈大，投資者對歐洲央行或聯儲局買債的願望若有任何一方落空，均會對環球股市構成衝擊。
歐洲央行行長德拉吉與所有執行委員會成員以公務繁忙為藉口，缺席央行年會，益令市場相信，為本周議息推出買債計劃做好準備；上周五傳堅決反對買債的德國央行行長魏德曼有意呈辭，被視為歐洲央行買債掃除障礙的好消息，德法股市大漲與歐元升破1.26美元關口亦與此有關。
但德拉吉前月已為買債訂立框架，例如受援國家須先行向紓困基金求助，並接受緊縮預算方案；買債會以短期票據為主，同時與紓困基金分工並行──歐洲央行於二手市場買債，紓困基金則認購一手債。西班牙上周拒絕在救助條件明朗化前提出全面求援，而德國憲制法庭亦快將就ESM合法性作出裁決，歐洲央行若留待裁決後才買債，並非不可能的事。
本周歐美股市不妨審慎睇好，惟是否真箇能扭轉上周跌勢，仍要待歐洲央行發落；中港股市走勢更弱，但除非歐美股市大跌，調整空間料已有限。
筆者一年一度的經濟論壇本周六舉行，尚有小量門票發售，有興趣的讀者請致電2511-3330查詢或登入財經頻道網頁www.wongsir.com.hk參閱詳情。 作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見。逢周一刊出
上一篇
WONG SIR ADVICE - 王冠一 舊文
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月3日
看圖佈陣 - 祝文韜 2012年9月3日
看圖佈陣：六月升軌不容有失
投資者觀望伯南克在央行年會的講話，港股上周五再陷爭持悶局，恒指低開36點後曾倒升2點，午後最多倒跌102點，低見19450，收報19482，跌70點，成交394億元，全周計則累跌397點。
恒指日線圖上周四以裂口及陰燭跌穿50線(19601)、100日線(19644)及250日線(19590)組成的支持區後，上周五在支持區之下收陀螺，繼續營造圓頂形態，MACD熊差距擴大，並有重返熊區趨勢，短線傾向下試現處19300水平的6月升軌支持。恒指自跌穿100日線後，走勢已告逆轉，對好友而言，6月升軌是最後一道防線，不容有失，一旦失守，將確認起自6月的升勢結束，延續中期跌浪。
市況反覆，現時入市要小心控制注碼，而且買貨不宜心急。珠江鋼管(1938)上周五逆市升8%，收報2.70元，成交780萬股，成功突破旗形，可作為候低吸納目標。
珠管成功破旗而上
珠管今年3月中自3.40元水平回落，7月低見1.69元反彈，回升至2.50元附近呈現旗形整固，上日以大陽燭破旗而上，剛升抵3月跌浪的0.618倍黃金比率阻力，10日線及20日線分別升破100日線及250日線，同時出現兩個黃金交叉，MACD發出雙牛訊號，有利再上，可候2.60元附近買入，目標3元，失守2.45元止蝕。
祝文韜
上一則: 魚樂無窮：寶峰博升16％ - 唐牛
下一則: 報告王：預測欠準唔博北控 - 高明
看圖佈陣 - 祝文韜 舊文
看圖佈陣：六月升軌不容有失
投資者觀望伯南克在央行年會的講話，港股上周五再陷爭持悶局，恒指低開36點後曾倒升2點，午後最多倒跌102點，低見19450，收報19482，跌70點，成交394億元，全周計則累跌397點。
恒指日線圖上周四以裂口及陰燭跌穿50線(19601)、100日線(19644)及250日線(19590)組成的支持區後，上周五在支持區之下收陀螺，繼續營造圓頂形態，MACD熊差距擴大，並有重返熊區趨勢，短線傾向下試現處19300水平的6月升軌支持。恒指自跌穿100日線後，走勢已告逆轉，對好友而言，6月升軌是最後一道防線，不容有失，一旦失守，將確認起自6月的升勢結束，延續中期跌浪。
市況反覆，現時入市要小心控制注碼，而且買貨不宜心急。珠江鋼管(1938)上周五逆市升8%，收報2.70元，成交780萬股，成功突破旗形，可作為候低吸納目標。
珠管成功破旗而上
珠管今年3月中自3.40元水平回落，7月低見1.69元反彈，回升至2.50元附近呈現旗形整固，上日以大陽燭破旗而上，剛升抵3月跌浪的0.618倍黃金比率阻力，10日線及20日線分別升破100日線及250日線，同時出現兩個黃金交叉，MACD發出雙牛訊號，有利再上，可候2.60元附近買入，目標3元，失守2.45元止蝕。
祝文韜
上一則: 魚樂無窮：寶峰博升16％ - 唐牛
下一則: 報告王：預測欠準唔博北控 - 高明
看圖佈陣 - 祝文韜 舊文
中環在線 - 李華華 2012年9月3日
中環在線 - 李華華 2012年9月3日
中環在線：至靚娃娃模投資有料到 - 李華華
中環我最靚鬼妹好鬼正
本版「中環我最靚」(前名「中環我至靚)早前刊登了一位洋娃娃美少女照片，看來不似玩cosplay，何解以娃娃裝出沒中環？上網搜尋，發現她五度落入「我最靚」攝影師鏡頭，亦即係「法國礦泉水金髮Pink Lady」，年初榮登本版「2011年終極至靚」。她正職是model，亦非法國人！
22歲的Taylor Richard是中環一間模特兒公司旗下女模，約她做訪問，要求以真面目示人，最好以平日出街打扮現身，誰知出現在模特兒公司的依然是一個洋娃娃。她真人可愛隨和，說喜歡「好女仔」的打扮，腳上一對平底皮鞋是最愛，因為「易襯衫」。
Taylor今年22歲，可愛又隨和，腳踏一對杏色loafer接受訪問，與前兩周見報的是同一對。陳奕釗攝
05/08/2011
首次登場
22/08/2012
娃娃再現
與金融界男友不談財經
Taylor來自加拿大，六年前兼職做模特兒，不久轉做全職，曾於日本、希臘、台灣工作，兩年前來港。相對加拿大小鎮沉悶生活，她瞬間愛上香港，現時除了跟私人導師學廣東話，亦兼讀營養學學位課程。
「現在好多人過肥，提早有健康問題，小朋友都肥嘟嘟！」未學好廣東話的Taylor以英語說。她希望將來做營養師，甚至開診所做生意。Taylor亦甚懂理財之道，把儲蓄分散投資在債券、美股，加拿大亦有人替她理財，「錢放在銀行無用，投資較好！」
可見娃娃樣的Taylor相當有腦，不止是娃娃。有樣有腦當然有男朋友，Taylor有一位黃皮白心的金融才俊男友，拍拖近兩年，但兩人拍拖從不談財經。
後記：Taylor訪問放在本版相庫，他版同事見到竟然四出查問，足證Taylor並非中環路人甲！
Taylor Richard公私相簿
家有靚妹
電眼sell睫毛液
成熟韻味賣潮牌
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
上一則: 國策透視：外強內衰玩謝中國品牌 - 郭小民
下一則: 中環在線：水哥換男人公關 - 李華華
中環在線 - 李華華 舊文
中環在線：至靚娃娃模投資有料到 - 李華華
中環我最靚鬼妹好鬼正
本版「中環我最靚」(前名「中環我至靚)早前刊登了一位洋娃娃美少女照片，看來不似玩cosplay，何解以娃娃裝出沒中環？上網搜尋，發現她五度落入「我最靚」攝影師鏡頭，亦即係「法國礦泉水金髮Pink Lady」，年初榮登本版「2011年終極至靚」。她正職是model，亦非法國人！
22歲的Taylor Richard是中環一間模特兒公司旗下女模，約她做訪問，要求以真面目示人，最好以平日出街打扮現身，誰知出現在模特兒公司的依然是一個洋娃娃。她真人可愛隨和，說喜歡「好女仔」的打扮，腳上一對平底皮鞋是最愛，因為「易襯衫」。
Taylor今年22歲，可愛又隨和，腳踏一對杏色loafer接受訪問，與前兩周見報的是同一對。陳奕釗攝
05/08/2011
首次登場
22/08/2012
娃娃再現
與金融界男友不談財經
Taylor來自加拿大，六年前兼職做模特兒，不久轉做全職，曾於日本、希臘、台灣工作，兩年前來港。相對加拿大小鎮沉悶生活，她瞬間愛上香港，現時除了跟私人導師學廣東話，亦兼讀營養學學位課程。
「現在好多人過肥，提早有健康問題，小朋友都肥嘟嘟！」未學好廣東話的Taylor以英語說。她希望將來做營養師，甚至開診所做生意。Taylor亦甚懂理財之道，把儲蓄分散投資在債券、美股，加拿大亦有人替她理財，「錢放在銀行無用，投資較好！」
可見娃娃樣的Taylor相當有腦，不止是娃娃。有樣有腦當然有男朋友，Taylor有一位黃皮白心的金融才俊男友，拍拖近兩年，但兩人拍拖從不談財經。
後記：Taylor訪問放在本版相庫，他版同事見到竟然四出查問，足證Taylor並非中環路人甲！
Taylor Richard公私相簿
家有靚妹
電眼sell睫毛液
成熟韻味賣潮牌
李華華
mailto:LiWaWa@AppleDaily.com
上一則: 國策透視：外強內衰玩謝中國品牌 - 郭小民
下一則: 中環在線：水哥換男人公關 - 李華華
中環在線 - 李華華 舊文
麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年9月3日
麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年9月3日
麥嘉華筆記：大跌市迫在眉睫 - 麥嘉華
內地股市經歷長達四年的低潮，現時不一定會持續走下坡，但仍宜趁反彈時減持。新華社
有一次我與幾位經濟學者會面，話題難免會觸及內地經濟，當中兩人更針鋒相對，各持己見。
「樂觀派」認為內地經濟只會有節制地放緩，無傷大雅。「悲觀派」則推測內地經濟就算不致於崩潰，也難逃增長大倒退的命運；為此，他聲稱自己早已沽空澳元和期銅。
信貸過度催生泡沫經濟
真正令到在場人士感到驚訝的，除了是兩人火藥味濃的對話，還有就是「樂觀派」在這場爭辯中佔了上風。我對這兩位經濟學者都十分尊敬，而對內地經濟前景抱持信心的那位學者，決不是一個盲從附和的人，他早在金融風暴於2007年爆發之前，便猛烈批評美國的貨幣政策，並警告債務過度增長終會引發一場經濟和金融危機。
這位經濟學者在內地有很好的人脈網絡，並且曾在香港住了多年，期間擔任一家美資投資銀行的老總。我要說的是，這並不足以令到他成為一位熟悉「內地經濟問題和亞洲經濟趨勢」的專家；再者，縱使他真的是一位內地經濟專家，也有機會判斷錯誤。總而言之，內地股市的表現，未能充份反映出經濟正處於好景。
我之所以帶出內地經濟前景具爭議的問題，源於一位近年來超級看好內地經濟的市場評論員，最近狠狠批評我兩位朋友夏捷利和艾華斯，指他們兩人看淡內地經濟是「錯得緊要」。
然而，我認為他們對內地股市的看法肯定沒有錯。過去數年裏，艾華斯一直以其理念去進行投資，追捧美國國庫債券，無論是以1年、2年、5年或10年投資期來計算，美國公債的回報均跑贏股票和商品。此外，兩人提出了一個很好的論點，那就是信貸過度增長導致內地經濟變成泡沫經濟，到最後會引發巨型的地產市場泡沫。
底線其實非常簡單，今年次季內地經濟表現，較普遍預期疲弱得多，而且經煉製的紅銅需求於上半年減少了大約20%。再看一看其他數據，便更能凸顯內地經濟降溫的實況。
在次季，發電量按年僅增加了1.2%，與去年同期的13.3%增幅簡直是天壤之別；期間火車貨運也不外乎增加3.4%，不及去年次季的6.4%增長。更甚的是，在6月份，發電量竟然沒有增長。
內地經濟煞車影響全球
消費者的購物習慣變得更加保守；而製造業越來越難賺錢，毛利率亦持續被壓低。此外，雖然中國人民銀行放寬貨幣政策，可是銀根依然緊張。
內地股市已經歷長達四年的低潮，現時不一定意味著當地股市將會持續走下坡，但內地經濟增長一旦煞車，勢將殃及工業用商品、澳門的博彩業，以及香港、加拿大溫哥華和澳洲悉尼的地產市道。
所以，我堅持趁股市反彈的時機減持股票，而大跌市恐怕已迫在眉睫！
麥嘉華
末日博士
本欄隔周一刊出
上一則: 蔡東豪專欄：動不起的電動車 - 蔡東豪
下一則: 曾淵滄專欄：增加供應難壓樓價 - 曾淵滄
~TITLE_S~麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年9月3日 舊文
麥嘉華筆記：大跌市迫在眉睫 - 麥嘉華
內地股市經歷長達四年的低潮，現時不一定會持續走下坡，但仍宜趁反彈時減持。新華社
有一次我與幾位經濟學者會面，話題難免會觸及內地經濟，當中兩人更針鋒相對，各持己見。
「樂觀派」認為內地經濟只會有節制地放緩，無傷大雅。「悲觀派」則推測內地經濟就算不致於崩潰，也難逃增長大倒退的命運；為此，他聲稱自己早已沽空澳元和期銅。
信貸過度催生泡沫經濟
真正令到在場人士感到驚訝的，除了是兩人火藥味濃的對話，還有就是「樂觀派」在這場爭辯中佔了上風。我對這兩位經濟學者都十分尊敬，而對內地經濟前景抱持信心的那位學者，決不是一個盲從附和的人，他早在金融風暴於2007年爆發之前，便猛烈批評美國的貨幣政策，並警告債務過度增長終會引發一場經濟和金融危機。
這位經濟學者在內地有很好的人脈網絡，並且曾在香港住了多年，期間擔任一家美資投資銀行的老總。我要說的是，這並不足以令到他成為一位熟悉「內地經濟問題和亞洲經濟趨勢」的專家；再者，縱使他真的是一位內地經濟專家，也有機會判斷錯誤。總而言之，內地股市的表現，未能充份反映出經濟正處於好景。
我之所以帶出內地經濟前景具爭議的問題，源於一位近年來超級看好內地經濟的市場評論員，最近狠狠批評我兩位朋友夏捷利和艾華斯，指他們兩人看淡內地經濟是「錯得緊要」。
然而，我認為他們對內地股市的看法肯定沒有錯。過去數年裏，艾華斯一直以其理念去進行投資，追捧美國國庫債券，無論是以1年、2年、5年或10年投資期來計算，美國公債的回報均跑贏股票和商品。此外，兩人提出了一個很好的論點，那就是信貸過度增長導致內地經濟變成泡沫經濟，到最後會引發巨型的地產市場泡沫。
底線其實非常簡單，今年次季內地經濟表現，較普遍預期疲弱得多，而且經煉製的紅銅需求於上半年減少了大約20%。再看一看其他數據，便更能凸顯內地經濟降溫的實況。
在次季，發電量按年僅增加了1.2%，與去年同期的13.3%增幅簡直是天壤之別；期間火車貨運也不外乎增加3.4%，不及去年次季的6.4%增長。更甚的是，在6月份，發電量竟然沒有增長。
內地經濟煞車影響全球
消費者的購物習慣變得更加保守；而製造業越來越難賺錢，毛利率亦持續被壓低。此外，雖然中國人民銀行放寬貨幣政策，可是銀根依然緊張。
內地股市已經歷長達四年的低潮，現時不一定意味著當地股市將會持續走下坡，但內地經濟增長一旦煞車，勢將殃及工業用商品、澳門的博彩業，以及香港、加拿大溫哥華和澳洲悉尼的地產市道。
所以，我堅持趁股市反彈的時機減持股票，而大跌市恐怕已迫在眉睫！
麥嘉華
末日博士
本欄隔周一刊出
上一則: 蔡東豪專欄：動不起的電動車 - 蔡東豪
下一則: 曾淵滄專欄：增加供應難壓樓價 - 曾淵滄
~TITLE_S~麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2012年9月3日 舊文
投資的天空 - 張士佳 2012年9月3日
投資的天空 - 張士佳 2012年9月3日
投資的天空：審視手上持股定去留 - 張士佳
雖然Jackson Hole會上，伯老冇話推QE3，但重申儲局不排除推出買債計劃，以刺激經濟繼續復蘇，市場演譯為或在下次議息會議中提出，令外圍出現反彈。大市現時出現一個大圓頂，甚似派貨格局，但9月重要事件不少，經歷了頗為沉悶的8月後，9月或漸趨向波動，現時重點仍應先放在手上持股，審視定去留。近日不少內房股股價轉弱，幸組合中的世茂房地產(813)算是硬淨，不過不能排除資金進一步從板塊撤出，因此如世茂在收市前5分鐘，即下午3:55時的股價收低於11元，就會全數沽出，是為長期指令。
筆者及相關人士並未持有相關股票
作者：張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
上一則: 一名經人：已見凶兆慎防中招 - 羅家聰
下一則: 外幣兌港元
投資的天空 - 張士佳 舊文
投資的天空：審視手上持股定去留 - 張士佳
雖然Jackson Hole會上，伯老冇話推QE3，但重申儲局不排除推出買債計劃，以刺激經濟繼續復蘇，市場演譯為或在下次議息會議中提出，令外圍出現反彈。大市現時出現一個大圓頂，甚似派貨格局，但9月重要事件不少，經歷了頗為沉悶的8月後，9月或漸趨向波動，現時重點仍應先放在手上持股，審視定去留。近日不少內房股股價轉弱，幸組合中的世茂房地產(813)算是硬淨，不過不能排除資金進一步從板塊撤出，因此如世茂在收市前5分鐘，即下午3:55時的股價收低於11元，就會全數沽出，是為長期指令。
筆者及相關人士並未持有相關股票
作者：張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)
上一則: 一名經人：已見凶兆慎防中招 - 羅家聰
下一則: 外幣兌港元
投資的天空 - 張士佳 舊文
投資心得 - 石鏡泉 2012年9月3日
投資心得 - 石鏡泉 2012年9月3日
03/09/2012 09:09
《選股情報－石鏡泉》過第二關
《選股情報》周前筆者指出，今時環球股市要過三關，頭兩關包括三個部分：
(１)上周ＪａｃｋｓｏｎＨｏｌｅ央行會，(２)今周歐央行會議及下周德國憲法法庭
對ＥＳＭ違憲與否的裁決，(３)美國的財政懸崖，這要等到美總統選舉後，Ｊａｃｋｓｏｎ
Ｈｏｌｅ已經過了，是Ｎｏｎ－ｅｖｅｎｔ，即冇事發生過，今時就要過第二關，看歐洲，先看
９月６日今周四歐央行會議結果。
估計歐央行會借保證歐洲銀行體系的安全性來過橋，又或效法美儲局的扭曲操作，沽短買長
(或買短沽長)，總之是設法拉低短息或長息，然後歐洲發債國就在較低息的範疇發債，從而減
低借貸息率。
在９月７日(今周五)有美國８月份就業數據，這個數據一直以來都是不穩定，初報與最終
值可以有大出入，應該不值得對初報有太大反應，只不過今時市場是處敏感期，市場反會特別敏
感，由於上周公布的工廠訂單數據理想，就業數據理應不太差。
今日(３日)美國因勞動日而休市，港股今日可以較反覆，如今早升了上去，先套利會較為
好，因為中國股市會吹淡風，今周或要回歸「１」時代，即２０００點不保。
《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文
03/09/2012 09:09
《選股情報－石鏡泉》過第二關
《選股情報》周前筆者指出，今時環球股市要過三關，頭兩關包括三個部分：
(１)上周ＪａｃｋｓｏｎＨｏｌｅ央行會，(２)今周歐央行會議及下周德國憲法法庭
對ＥＳＭ違憲與否的裁決，(３)美國的財政懸崖，這要等到美總統選舉後，Ｊａｃｋｓｏｎ
Ｈｏｌｅ已經過了，是Ｎｏｎ－ｅｖｅｎｔ，即冇事發生過，今時就要過第二關，看歐洲，先看
９月６日今周四歐央行會議結果。
估計歐央行會借保證歐洲銀行體系的安全性來過橋，又或效法美儲局的扭曲操作，沽短買長
(或買短沽長)，總之是設法拉低短息或長息，然後歐洲發債國就在較低息的範疇發債，從而減
低借貸息率。
在９月７日(今周五)有美國８月份就業數據，這個數據一直以來都是不穩定，初報與最終
值可以有大出入，應該不值得對初報有太大反應，只不過今時市場是處敏感期，市場反會特別敏
感，由於上周公布的工廠訂單數據理想，就業數據理應不太差。
今日(３日)美國因勞動日而休市，港股今日可以較反覆，如今早升了上去，先套利會較為
好，因為中國股市會吹淡風，今周或要回歸「１」時代，即２０００點不保。
《香港經濟日報研究部主管石鏡泉》
投資心得 - 石鏡泉 舊文
大行報告 2012年9月3日
大行報告 2012年9月3日
《大行報告》摩通：管理層離職風波存隱憂 降雷士(02222.HK)目標價至1.5元
2012-09-03 11:08:44
電郵
列印
獨立觀看字體
摩根大通表示，雷士(02222.HK)上半年純利倒退84%，由於需求疲弱以及前主席於5月離職，令運營中斷；雖然業務現慢慢恢復正常，並擁有淨現金約2億美元，但仍有不確定性，故該行分別下調2012及13年銷售預測22%及16%；料毛利及廠房使用率續降，並分別降2012及13年盈測79%及57%，將目標價由3.1元削至1.5元，下調評級至「中性」。
該行認為，提高信貸和一些政府的經濟刺激措施，可刺激照明產品的需求，但前主席吳長江離職，不能排除未來的停工或與供應商和分銷商的分歧仍存。(ir/a)
大行報告 舊文
《大行報告》摩通：管理層離職風波存隱憂 降雷士(02222.HK)目標價至1.5元
2012-09-03 11:08:44
電郵列印獨立觀看字體 摩根大通表示，雷士(02222.HK)上半年純利倒退84%，由於需求疲弱以及前主席於5月離職，令運營中斷；雖然業務現慢慢恢復正常，並擁有淨現金約2億美元，但仍有不確定性，故該行分別下調2012及13年銷售預測22%及16%；料毛利及廠房使用率續降，並分別降2012及13年盈測79%及57%，將目標價由3.1元削至1.5元，下調評級至「中性」。
該行認為，提高信貸和一些政府的經濟刺激措施，可刺激照明產品的需求，但前主席吳長江離職，不能排除未來的停工或與供應商和分銷商的分歧仍存。(ir/a)
大行報告 舊文
大行報告 2012年9月3日
大行報告 2012年9月3日
《大行報告》高盛：受新公路政策影響 降成渝高速(00107.HK)目標價至3.2元
2012-09-03 10:41:27
電郵列印獨立觀看字體
高盛表示，成渝高速(00107.HK)上半年業績佳，佔該行今年全年盈測的47%，盈利增長主要受惠較低的稅率，但收費公路業務的毛利微降，該行估計上半年每輛汽車的平均關稅下降只有1.8%。
基於穩定的收費公路經營，管理層維持其2012年盈利同比增長的目標，但新的公路政策，於公眾假期豁免第一類車關稅，故該行下調2012-14年每股盈測2%-3%，目標價由3.3元下調至3.2元，維持「買入」評級。(ir/c)
大行報告 舊文
《大行報告》高盛：受新公路政策影響 降成渝高速(00107.HK)目標價至3.2元
2012-09-03 10:41:27
電郵列印獨立觀看字體 高盛表示，成渝高速(00107.HK)上半年業績佳，佔該行今年全年盈測的47%，盈利增長主要受惠較低的稅率，但收費公路業務的毛利微降，該行估計上半年每輛汽車的平均關稅下降只有1.8%。
基於穩定的收費公路經營，管理層維持其2012年盈利同比增長的目標，但新的公路政策，於公眾假期豁免第一類車關稅，故該行下調2012-14年每股盈測2%-3%，目標價由3.3元下調至3.2元，維持「買入」評級。(ir/c)
大行報告 舊文
大行報告 2012年9月3日
大行報告 2012年9月3日
《大行報告》德銀降龍工(03339.HK)目標價0.9元 評級「沽售」
2012-09-03 10:45:43
電郵列印獨立觀看字體
德銀預料，下半年以及明年上半年輪式裝載機需求較預期為遜，因此對龍工(03339.HK)前景維持負面。
而龍工方面亦未預計明年下半年會有復蘇跡象，下調2012年銷量預測30-60%。
該行並調低2012-2013年盈收41%，估計集團2012年經常性純利下降68%至4.99億人幣，又認為2013年只會上升5%，故將目標價由1.09降至0.90元。(gi/a)
大行報告 舊文
《大行報告》德銀降龍工(03339.HK)目標價0.9元 評級「沽售」
2012-09-03 10:45:43
電郵列印獨立觀看字體 德銀預料，下半年以及明年上半年輪式裝載機需求較預期為遜，因此對龍工(03339.HK)前景維持負面。
而龍工方面亦未預計明年下半年會有復蘇跡象，下調2012年銷量預測30-60%。
該行並調低2012-2013年盈收41%，估計集團2012年經常性純利下降68%至4.99億人幣，又認為2013年只會上升5%，故將目標價由1.09降至0.90元。(gi/a)
大行報告 舊文